社区

文/杜小寻 编辑/子夜 “随着车企价格战加剧，整个行业的利润空间被压缩，但这恰恰是对地平线最有利的发展机会。” 8月31日，地平线创始人余凯在公司的2026年中期业绩电话会中，说出了这样的判断，他认为价格战的趋势可以让选择自研智驾的车企回归理性，最终，多数车企仍然会选择地平线这样有成本优势的智驾方案。 而市场对地平线的普遍担忧，也藏在这句回应中。在头部车企纷纷加速智驾自研、供应链企业成本压力不断加大的市场环境下，第三方智能驾驶供应商迫切需要证明自己未来的成长性。 近期，地平线交出的半年报展现出不小的利润压力。 图源地平线2026年半年报 公司在报告期内的营收和归母净利润都实现了同比大幅增长，尤其是归母净利润实现了扭亏。 但这一盈利是因为一项金融投资产生的公允价值变动收益，剔除后，地平线的经营业务仍在亏损，且亏损幅度正在扩大。 去年以来，地平线成了智驾下放浪潮中动作较快的智驾方案企业之一，其核心产品征程6系列芯片覆盖10TOPS到560TOPS的全算力需求，中阶的征程6E/M将城区智驾方案下沉至10万元级车型，目前已经帮地平线吸引了不少客户。 另外，公司向客户开放底层技术、支持客户自主研发的授权及服务业务收入，已经在今年上半年超过了卖芯片、卖方案产生的收入，授权及服务业务不仅能带来更高的毛利，也能减少地平线对单一业务的依赖。 不过，这些收入仍无法覆盖高昂的研发支出，且在当前的竞争压力下，地平线后续花在研发上的钱也只会多，不会少。 余凯曾在一次专访中，将公司当前的表现定义为高增长、高毛利、高投入，他认为，这是突破性科技企业的三大特征。 但确切地说，真正能提升市场信心的是高回报，对于当前的地平线来说，将高投入转化为高回报，还需要时间。 1、收入结构改变，地平线靠卖技术赚钱？ 与过去的财报情况相同，地平线的赚钱能力依然很强。公司在今年上半年实现营业收入20.55亿元，同比增长了32

文/杜小寻 编辑/子夜 经历了第一季度的阶段性调整，零跑在第二季度找回了自己的节奏。 近日，零跑汽车发布2026年第二季度及中期业绩报告，公司在今年第二季度实现营收272.9亿元，同比增长91.78%；净利润达6亿元，扭转一季度亏损3.9亿元的局面。 作为造车新势力中少数几个率先实现扭亏的企业之一，零跑在今年第一季度没逃过淡季和原材料价格上涨的双重打击，录得业绩亏损。 而第二季度的业绩表现则证明了零跑的规模化策略依旧能够跑通，第一季度对上半年整体业绩的影响也有所缓解。零跑在今年上半年实现营收381.1亿元，创同期历史新高；整体净利润转正至2.1亿元。 图源零跑汽车2026年半年报 最新的销量数据也证明了零跑的稳定性，今年7月，零跑交付了超过10万辆汽车，是首个月销破10万辆的造车新势力。 然而，扭亏的成绩单和月销破10万的消息并没有在资本市场激起多少水花。 财报发布当日，零跑的股价仅上涨了0.05%，收报42.76港元，市值为608亿港元，相比“蔚小理”还有不小的差距。 且从年初至今，零跑的股价已经累计下跌了12.05%，即使创始人朱江明在过去的一年多反复增持，也依然没能稳住股价，近期，朱江明更是公开表态，认为零跑的股价与真正价值不匹配。 “500亿太便宜，我们至少值2000亿。”朱江明表示。 或许是为了提升市场的期待，零跑在8月24日官宣将入局具身智能机器人赛道。 但技术想象力一直不够强的零跑，如何讲好一个技术含量更高的故事？ 1、光鲜的规模数字与隐现的盈利压力 整体上看，零跑在今年第二季度的表现不错。 今年上半年，新能源汽车市场被讨论最多的就是整个行业都受到了原材料涨价的影响，多数车企毛利率承压，价格战打不下去，都在官宣涨价，但零跑的态度是暂不涨价。 最终的结果就是，不涨价的零跑保住了销量，销量也是其能实现营收增长的主要原因。 今年第二季度，零跑累计交付量达到了24.6

文/杜小寻 编辑/子夜 在自动驾驶行业竞争逻辑从技术验证转向商业落地的关键节点上，小马智行发布了第二季度财务报告。 今年二季度，小马智行实现总营收达2.46亿元，同比增长68.8%；上半年累计总收入达4.78亿元，同比增长98.9%，接近翻倍；公司GAAP净亏损为4535万美元，同比收窄14.9%。 图源小马智行2026年第二季度报告 小马智行之所以能实现超过60%的营收增幅，Robotaxi业务是其中的主要推动力。 这项业务在今年第二季度同比增长了691.2%，在总营收中的占比首次达到了三分之一，直逼公司第一大收入板块Robotruck。 整体上看，小马智行Robotaxi业务在今年上半年已经实现收入1.40亿元，超过了2025年全年水平。而公司2026年全年的目标是较2025年实现3.5倍以上增长。 在过去的2026年上半年，小马智行做了很多事。 除了频频与国内外出行服务商建立合作，还在第二座城市跑通了月度单位经济模型（UE）、正式发布PonyWorld世界模型2.0、频繁验证产品的高安全性，同时在车队规模与运营网络的拓展上取得了多项进展。 这些密集的动作，都是小马智行在为规模化扩张积蓄力量。 自动驾驶是一个高投入、长周期的行业，如今，头部企业已经走过了技术探索期，都开始将火力集中在规模化上，谁能率先跨越规模化的门槛，谁就能在下一阶段的竞争中占据主动权。 这个过程或许很漫长，但小马智行的这份第二季度报告，证明了其过去的战略执行已经初见成效。 1、Robotaxi成增长主引擎，贡献三分之一营收 在整体营收高速增长的背后，真正值得关注的是小马智行Robotaxi业务的收入比重，正呈现出结构性的变化趋势。 尽管外界对小马智行的印象都停留在Robotaxi业务上，但其第一大收入来源一直都是更容易商业化落地的Robotruck（自动驾驶卡车）业务。 今年第二季度亦是如此，小马智行

文/杜小寻 编辑/子夜 “香蕉电池”风波发酵一月后，身在风暴中心的中创新航开启了内部调整。 根据未来汽车Daily的报道，有知情人士表示，中创新航内部已经对制程溯源、验证体系、组织与客关机制等方面进行了一轮实质性调整，并在制造过程中进一步收紧了制造标准。 只不过，这个从内部传出的消息并没有消除市场的质疑，中创新航的调整只是一种对质量问题的亡羊补牢，市场和消费者更关注的是电池批量出现故障的原因是什么？厂家是否能召回问题车辆或电池？  但对此，中创新航与广汽埃安自事件发酵至今都没有给出明确的答复。 回看这场风波，中创新航与广汽埃安的回避态度，是市场中质疑声不断的主要原因。 从起初广汽埃安AION S系列行驶至一定里程数后集中出现电池问题，到4S店态度引发“出保即暴雷”的讨论，再到后续两家涉事企业发布有条件的售后方案，广汽埃安与中创新航的做法和回应都有避重就轻、推卸责任、计较成本的嫌疑。 随着事件的一再发酵，中创新航过去为拿单大幅降价、涉事电芯产品缺乏测试与验证等历史遗留问题逐渐浮出水面。 图源中创新航官网 如今，其内部紧急启动的技术改革，又进一步暴露了这家二线电池龙头曾经在很多环节，都将安全余量压到了临界。 而中创新航也是二线动力电池厂商现状的缩影，近年来，发生在二线电池厂商身上的类似事件不少，在低价竞争、头部厂商挤压、质量遭到质疑的漩涡中，二线电池厂商未来的生存空间可能更少了。 1、从“网约车之王标配”到“香蕉电池” 回看这次事件，从零星几个车主的投诉到人声鼎沸，是一个循序渐进的过程。 这场风波，最早可以追溯到2026年3月。 彼时，车质网、黑猫投诉等平台上陆续出现了不少关于广汽埃安AION S系列电池故障的投诉，到今年7月，投诉量持续攀升，仅7月上旬就新增了180多条电池相关投诉。 车主们普遍反馈，车辆出现续航里程骤降、仪表盘报出绝缘故障、电池管理系统限制动力输出

文/王慧莹 编辑/子夜 一场40℃高温，把小鹏汽车的旗舰车型“烤”出了原形。 近日，作为小鹏“冲高”的旗舰MPV，小鹏X9在重庆高温天气下集中爆发空气弹簧故障，车身塌陷、行驶“趴窝”的案例在社交媒体中接连出现。 7月16日，小鹏作出官方回应。公告中，小鹏承认部分X9用户在高温等极端场景遭遇空气弹簧故障，并就不佳用车体验向车主致歉。同时，品牌出台针对性售后兜底政策，开启小鹏X9空气弹簧专项质保升级。 但事件折射出的深层问题远未结束。小鹏一直以“技术极客”自居，图灵AI智驾、全栈自研，这些技术标签背后是一个技术领先的品牌形象。 然而，一辆售价超30万的旗舰MPV，连一套空气悬挂在40℃高温下的基本可靠性都难以保障，一个尖锐的矛盾浮出水面：一家把技术刻进基因的车企，为何会在最基础的工程可靠性上失守？ 图源小鹏汽车官网 这场高温危机，只是小鹏2026年上半年困境的一个缩影。上半年，小鹏累计销量约16.6万辆，同比下滑15.83%，年初55万至60万辆的年度目标，完成率仅约30%。 更值得警惕的是销量结构。一边是想要冲高端的决心，一边是高端车型销量受阻，小鹏陷入高端不增量，增量不高价的困局。 下半年，55万辆的年终大考压力如山。小鹏需要回答的，已不仅是如何卖出更多车的问题，而是如何在狂奔中停下脚步，把缺失的品控课、体系课一节节补回来。 1、X9“趴窝”，小鹏道歉 2026年7月，重庆遭遇罕见的持续极端高温天气，地表温度一度突破50℃。就在这样的天气下，一批小鹏X9车主遭遇了惊魂一刻。 据多名车主反映，车辆白天停放在地下车库时尚无异常，下午正常驶上道路后，空气悬挂突然漏气，车身单侧或整体塌陷，仪表盘弹出红色三角故障警示，车辆瞬间丧失正常行驶能力。 据汽车说刊报道，一位渝北区车主描述：“室外39℃，地库停了5小时，上快速路10分钟车尾就塌了，车身明显歪向一侧，赶紧靠边叫拖车。”拖车师傅称

文/王慧莹 编辑/子夜 2026年上半年的中国车市，弥漫着一股新的焦虑氛围。 7月，新一代理想L6涨价的消息不胫而走。这一传闻并非空穴来风，从3月鸿蒙智行果断调价，到5月特斯拉、蔚来、广汽埃安、阿维塔、极氪不约而同地上移价格，一场覆盖全行业的新能源汽车涨价潮，已经拉开大幕。 据连线出行不完全统计，上述车企单车上调幅度从2100元到20000元不等。曾经在价格战中杀红了眼的对手们，几乎在同一时间收起了降价牌。 全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树发文表示，2026年5月，新能源乘用车均价为16.9万元，同比上涨0.7万元。 这种戏剧性反转，绝非简单的市场情绪波动。它的底层逻辑，是AI产业爆发引发的全球芯片与电池材料产能争夺，是碳酸锂价格重归高位，也是一道横亘在所有玩家面前的新命题——当政策的红利、资本的耐心和消费者的尝鲜冲动都已见顶，新能源车的竞争究竟该比拼什么？ 这个问题的答案玩家们还在摸索中，但过去三年，价格战教会了行业一件事：靠补贴和降价换来的销量，终究留不住用户。 涨价是一次被动的成本转嫁，但也是一次主动的行业洗牌。当低价不再是唯一吸引力，当新能源渗透率逐年升高，市场从增量转向存量博弈，竞争的底层逻辑正在被重写。 这场竞争的结果，将直接决定谁能拿到下一轮竞赛的入场券。 1、告别价格战，新能源车企集体涨价 7月，关于理想L6售价调整的讨论在行业圈层中持续升温。 据雷峰网报道，新款L6电池容量从36.8kWh提升至51kWh，叠加碳酸锂成本大涨，仅电池一项成本增加超8000元；内存成本上涨近4000元，高通8797芯片成本预计上涨2000元以上。 三项叠加，单车综合成本增幅超过1.4万元。以2025年L6年销约16万辆估算，若维持原价，仅这一款车就将吞噬超22亿元利润。 今年3月，理想汽车总裁马东辉曾表示，“公司尽量在内部消化外部涨价压力”，但同时承认“会综合考虑零部件成

文/王慧莹 编辑/子夜 7月1日，国内新能源车企集中晒出6月交付成绩单，2026年上半年的新能源市场格局也发生了明显分化。 零跑汽车单月全球交付近10万台，蔚来、小鹏双双站上4万+梯队，鸿蒙智行稳定在5万台量级，头部阵营的分水岭已牢牢锁定在月销3万辆。在这个门槛之下，是越来越多被甩出牌桌的身影。 就在一天前，6月30日晚间，香港联交所网站悄然更新了一份招股书——阿维塔科技二次递交港股上市申请。距离首次招股书因届满6个月自动失效，仅隔一个月。 阿维塔的处境，放在2026年上半年的新能源行业坐标中格外刺眼。招股书显示，今年1至5月，阿维塔总销量仅20160辆，同比降幅超过50%，同期新能源市场整体降幅不过15%。 图源阿维塔官网 从诞生之日起，阿维塔就被视作含着金汤匙出生的新贵。长安的制造底盘、**的智驾灵魂、宁德时代的电池心脏，三方巨头合力托举，一度让CHN模式成为高端造车的标杆样本。2025年销量翻倍的成绩单，更让市场相信这套组合拳即将跑通盈利闭环。 面对连续四年累计超130亿元的亏损、骤然腰斩的月度销量、不断收窄的技术护城河，阿维塔的紧迫感写在脸上。 递表上市，一场看似常规的资本动作，实则是一场与时间赛跑的生存竞速。 阿维塔正站在一个残酷的十字路口，上市窗口一旦错过，它面临的局面可能不再是掉队，而是出局。 1、阿维塔二次递表：改善的数据、紧绷的弦 更新后的招股书，呈现给市场的是一个经营数据改善的阿维塔。 招股书显示，阿维塔2023年至2025年营收分别为56.45亿元、151.95亿元和256.31亿元，三年累计营收约464.71亿元，年均复合增长率超过113%。整车业务收入从2023年的55.42亿元增长至2025年的239.02亿元，三年增长超3倍。 营收增长的同时，毛利率也持续攀升。2023年毛利率为-3.0%，2024年转正至6.3%，2025年进一步升至9.4%

文/熊逾格 编辑/子夜 Robotaxi出海并不新鲜，但输出一整套闭环生态，仍是行业少见的尝试。 近日，曹操出行先后与阿布扎比政府旗下AI科技公司K2集团、全球自动驾驶技术企业May Mobility达成战略合作，分别在中东及欧洲市场推进Robotaxi商业化部署与运营，年内就将在阿布扎比启动本地测试并计划投放首批Robotaxi车辆，同时重点推进欧洲等市场的试点项目落地。 相比单纯输出车辆或自动驾驶技术，这波合作更值得关注的是，曹操出行正尝试将“智能定制车、智能驾驶技术和智能运营”三位一体的全要素闭环生态复制到海外市场。 当AI能力持续从数字空间走向现实世界，产业关注点也从信息处理逐步转向任务执行。无论是具身智能、机器人还是自动驾驶，本质上都在探索AI如何参与现实世界的移动与执行。 而就在此次合作发布前，曹操出行正式宣布全面AI转型，推出全新RoboX战略，提出打造全球领先的物理AI移动科技平台。这也让此轮合作成为RoboX体系走向海外的重要验证场景。 换句话说，曹操出行希望回答的不只是Robotaxi如何出海，而是中国出行科技能否输出一套完整的AI移动能力体系。 1、牵手K2集团、May Mobility，曹操出行验证RoboX出海样本 根据协议，K2集团将依托本地资源优势，为项目提供测试设施、云服务及相关基础设施支持，协助推动Robotaxi在当地的测试验证与运营落地。 早在2025年11月，曹操出行便与阿布扎比投资办公室签署合作备忘录。此次与K2集团达成合作，意味着其在中东市场的布局进一步深入。 “本地主权伙伴+整体方案输出”的组合，在此前的Robotaxi出海中并不多见。 从协议勾勒的能力版图来看，这一体系覆盖了定制车辆、自动驾驶能力，以及平台调度、安全运营、能源补给以及本地化服务等多个环节，项目规划中的能力边界明显更宽。 而与May的合作，同样也将加快

文/杜小寻 编辑/子夜 与2025年相比，2026年的新能源汽车行业平静了些。 在2025年，“低价竞争”、“迭代竞速”、“爆款之争”等词汇一度成为行业的主旋律，推出爆款产品成为车企的核心逻辑，再加上智驾平权的趋势和技术生态崛起的推动，行业整体的发布周期被缩短。 为了冲销量，企业之间的价格战也愈演愈烈，车企们纷纷在同级比价格更低、在同定位中比性能更高、在低价位段比智驾普及……几乎每一位玩家都在拼命争夺进入下一个时代的入场券。 然而进入2026年，这些略显焦灼的图景似乎没有出现。 行业的价格战并没有进一步恶化。据中国经济报统计，今年以来，已有近20家车企宣布上调产品终端售价，覆盖10万元至30万元的主流汽车市场，部分车型将价格上调了2万元，市场价格体系逐步趋于稳定，非理性内卷态势明显降温。 行业逐渐回归理性，一些企业开始对曾经的老款产品做技术更新；一些车企通过自研的技术，对全系列产品做体系化的升级；多数企业也不再被动跟随行业趋势，而是根据自己的需求，选择回归优势或补齐短板。 或许，市场竞争逻辑已经改写。车企比拼的重心，已经从过去拼速度、拼低价、拼单品热度，转向拼核心自研技术、拼产品矩阵布局、拼智能化落地能力与长期盈利体系。 而这些变化，正清晰地投射在各大头部品牌近期的产品布局与战略选择当中。 1、理想：在产品和技术上有了新突破 进入2026年，理想最先发布的是一个旗舰新品——新一代理想L9，该产品定位具身智能旗舰SUV，有Ultra版与Livis版两款配置车型，定价在45万元-50万元价位段。 全新理想L9，图源理想集团官网 与传统的“小改款”逻辑不同，新一代L9并非简单迭代，而是理想在一款产品身上，展现品牌对家庭用户需求的理解与积累，以及在底盘、智能驾驶上的全面突破。 家庭旗舰SUV，是理想的强项，从整体上看，新一代理想L9在设计、内饰和增程技术上，显得驾轻就熟。 新一代的

文/杜小寻 编辑/子夜 2025年初，担任千里科技董事长的印奇，正对公司进行着大刀阔斧的改革；大约在同一时间，荣耀原CEO赵明辞去了公司董事、CEO等相关职务，他的去向成为业内讨论的焦点。 这时的市场或许没想到，这两位看似没有交集的明星高管，会在一年后出现在同一家公司的高管名单中。 这两位高管也将身上的聚光灯吸引到了这家公司——千里科技的身上。 在过去的2025年，千里科技试图撕去曾经的标签，从力帆科技更名，开始从传统的汽车制造厂商向“AI+车”企业转变。 它背靠吉利集团，讲出的新故事也颇有吸引力，2025年，其再度引来战略投资，雷锋网报道称，千里科技正试图冲刺港股，完成二次上市。 由于印奇在近期又接任了阶跃星辰董事长，因此公司除了吉利，千里科技还多了阶跃星辰这家大模型公司做帮手，并组建了一个明星豪华团队。 近期，千里科技发布了更名后的首份财报。公司全年实现营收99.99亿元，同比增长42.13%；归母净利润8440.82万元，同比增长110.93%。主营业务与毛利率均在增长，新业务智能驾驶业务在2025年也产生了营收，似乎意味着公司的转型迈出了第一步。 千里科技主要财务指标，图源千里科技2025年财报 但明面上的高增长，背后隐藏的压力依旧不小。 在持续的高投入与变革之下，公司仍没有真正实现自我造血，其扣非净利润为负，且亏损幅度相较上年同期进一步扩大。 与此同时，公司对吉利系的依赖颇深，对吉利系之外的企业覆盖不够，在当前智驾行业竞争激烈的环境下，千里科技产品后续的商业化情况堪忧。 好听的故事能为千里科技带来短期的关注，但千里科技想要用商业化成绩引来长期的收益，还有很长的路要走。 1、千里科技的转型故事，只是开了个小头 拆解千里科技的2025年业绩，可以判断这家曾经以摩托车和燃油车起家的公司，还没有丢掉“老本行”，公司绝大多数的收入依旧来源于传统制造业。 2025年，千里科技