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出品｜达摩财经 1月5日，信达澳亚基金在官微发布年终总结，细数信达澳亚基金在2025年的“高光印记”。包括其成立的首批新型浮动费率基金、一卡通服务体系、以及其公司系统性打造的“四大作战地图”等。 在投资成绩方面，信达澳亚基金引用了国泰海通证券发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》数据描述称，“截至2025年底，在全市场公募基金公司中，信达澳亚基金旗下主动权益类基金近7年、近10年绝对收益率均排名前10。同时，旗下固定收益类基金近5年、近7年、近10年绝对收益率均排名全市场前5，彰显长期专业的投资管理能力和穿越周期的价值创造实力。” 截图自信达澳亚官微 值得一提的是，国泰海通证券的排行榜不仅有长时段排名，从近3年和2025年全年的收益表现看，信达澳亚的排名有所下滑。 国泰海通证券数据显示，主动权益类基金从三年期（2023年-2025年）绝对收益排名看，信达澳亚基金的平均收益率为26.01%，在统计的149家公募基金中排在第48位。2025年，信达澳亚基金排在第44位，平均收益率为39.71%。 而固收类基金的排名上，2025年，信达澳亚基金的固收类基金收益率仅1.15%，排名直接下滑到89名。 信达澳亚基金的2025年可谓颇不平静，管理规模下滑、股权划转、管理层大换血以及投研团队大幅变动等消息接连不断。作为新晋的汇金系成员，信达澳亚基金已身处发展的关键节点，其后续能否重塑市场信心，尚存较大不确定性。 人员动荡 信达澳亚基金成立于2006年，注册资本1亿元，是国内首家由国有资产管理公司控股的基金管理公司，由中国信达资产管理股份有限公司和澳大利亚联邦银行全资子公司合资设立，也是澳洲在中国合资设立的第一家基金管理公司。 2025年2月，财政部宣布将所持中国信达、中国东方、中国长城三大金融资产管理公司的全部股权无偿划转至中央汇金。同年6月，信达澳亚基金公告实控人变更，中央汇

出品｜达摩财经 限售股解禁不到一个月，毛戈平（1318.HK）创始人毛戈平家族就开启减持。 1月6日晚间，国货美妆龙头毛戈平发布公告称，公司控股股东、执行董事毛戈平、汪立群，执行董事毛霓萍、毛慧萍、汪立华、宋虹佺计划自公告之日起6个月内，主要通过大宗交易方式减持不超过1720万股H股股份，即不超过总股本的3.51%。 以公告当日毛戈平股价82港元/股计算，上述董事拟套现最高14.1亿港元。 值得注意的是，毛戈平全部6位执行董事均参与了此次减持，且除宋虹佺外，其余董事均为公司创始人毛戈平的亲属。其中，汪立群是毛戈平的妻子，毛霓萍、毛慧萍均为毛戈平的姐姐，汪立华是毛戈平的妻弟。 唯一一位非毛氏家族成员宋虹佺是公司的核心高管，现任公司总裁兼MAOGEPING品牌事业部总经理。去年12月10日，毛戈平限售股大规模解禁，上述公司董事均在解禁名单中。 公告显示，上述董事因“自身财务需求”减持股票，所得款项将用于美妆相关产业链的投资、改善个人生活等用途。公司也强调，控股股东及董事对公司发展充满信心，将持续致力于产品研发及生产经营管理，努力为品牌价值提升及业绩增长作出卓越贡献。 减持公告发布后，很快引来了投资者们的关注。有投资者在其股吧质疑，“分红都用不完，居然没钱改善生活？”“不投资自己公司，减持完去别处投资。”也有投资者对这一行为表示理解，认为股东减持是正常操作。 在评论中，投资者提到了毛戈平的分红情况。毛戈平于2024年12月上市，上市前后公司曾多次分红。2024年递表前夕，毛戈平两次大额分红合计10亿元。上市后，公司又于2025年5月派发年度股息，分红3.53亿元。 截至2025年6月底，毛戈平6位执行董事合计持有上市公司73.09%的股份，其中，毛戈平、汪立群夫妇持股比例为46.73%。这也意味着，上述分红中绝大部分流入了毛戈平家族等股东手中。除去宋虹佺持股的部分，毛戈平家族这两

出品｜达摩财经 知名充电桩运营商星星充电的“前”母公司要上市了。 1月4日，万帮数字能源股份有限公司（下称“万帮数字”）递表港交所，联席保荐人为摩根大通、国泰君安国际和招银国际。 这是万帮数字第三次筹划上市。早在2020年，公司就与国泰君安订立了辅导协议，后于2023年6月终止了上市筹备。2024年，公司再度开启上市辅导，但考虑到港交所可以帮助公司获取境外资本，提升市场知名度，公司最终选择递表港交所。 万帮数字是一家智能充电设备供应商，主营业务为充电设备及服务、微电网系统和大型储能系统。据弗若斯特沙利文数据，以2024年销量及收入计算，公司是全球最大的智能充电设备供应商，当年销量超47万台。 万帮数字的创始人是“80后”女强人邵丹薇。2014年，邵丹薇抓住充电基础设施不完善的契机，入局充电桩行业，创立了万帮数字。在创立万帮数字前，邵丹薇深耕汽车销售行业，公开信息显示，邵丹薇于2004年大学毕业后即加入华东头部汽车销售公司江苏万帮金之星车业集团，后在该公司担任执行董事、首席执行官。 从股权结构上看，邵丹薇和丈夫丁锋是万帮数字的共同掌舵人，合计持有公司87.16%的股权，穿透下来二人的持股比例相同。 现年59岁的丁锋同样是一名知名企业家，是江苏万帮金之星车业集团的创始人，现任该公司执行董事、总经理。丁锋现在万帮数字担任非执行董事，主要负责对企业及业务战略提供指引及建议。 万帮数字曾于2020年及2021年斩获两轮融资，投资者包括中金公司旗下实体、施耐德电气、创鼎铭和、国和二期、临港国泰、创龙资本等。2021年融资完成后，公司估值约155亿元。 在邵丹薇的带领下，万帮数字用十余年时间成长为充电桩领域的头部公司。不过，由于行业竞争加剧，加之部分地产客户带来的“回款难”问题，公司充电桩业务持续承压。也因此，公司近年来开始积极布局壁垒更高的微电网系统业务。 此外，在上市前夕，万帮数字还

出品｜达摩财经 12月31日，浙商银行（601916.SH）召开临时股东大会，会议上关于不再设置监事会的议案以99.78%的同意票获得通过。 2025年，已有十余家上市银行陆续取消了监事会，这源于证监会在新《公司法》制度基础上的硬性要求，明确上市公司需在2026年前完成监事会取消。目前，部分城商行、农商行因为治理基础薄弱，仍暂时保留监事会以控制改革成本。 上市银行在取消监事会的事项上，不仅对自身产生影响，银行的股东方亦因此受到一定影响，其中，影响最大的莫过于保险公司。 信泰人寿就是受到取消监事会影响的代表险企之一。 据信泰人寿2025年第三季度偿付能力报告披露，截至报告期末，信泰人寿持有浙商银行4.99%的股份，距5%的举牌线仅一步之遥；持有北京银行4.7%的股份，均为两家银行的主要股东。 信泰人寿于2023年一季度和2024年一季度，先后进入北京银行和浙商银行前十大股东名单。 2023年12月，北京银行在临时股东大会上选举谭宁为公司监事的议案获得通过，彼时，谭宁担任信泰人寿董事长。2024年7月，股权变更后的信泰人寿进行董事会换届，谭宁卸下了公司董事长一职。工商信息显示，谭宁目前仍是信泰人寿的法定代表人。 2024年6月，浙商银行同样选举王君波为该行监事会股东监事，王君波目前担任信泰人寿的副总经理、财务负责人。 根据《银行保险机构关联交易管理办法》，保险公司持股5%以上，或不足5%但向被投公司派驻董事或监事，均构成对被投公司具有重大影响。浙商银行与北京银行的董事会、董事会审计委员会目前均无信泰人寿相关人员，信泰人寿对于浙商银行与北京银行的“重大影响”显然属于后者。 而北京银行早在浙商银行前就取消了监事会，且在公告中明确谭宁不再担任本行监事及监事会相关职务。这也意味着，信泰人寿2025年年报，将无法再将北京银行和浙商银行列入“子公司、合营企业和联营企业”中。 信泰人寿业绩或

出品｜达摩财经 “商业航天第一股”首位竞争者已然入场。 2025年最后一天，蓝箭航天空间科技股份有限公司（下称“蓝箭航天”）递表上交所科创板，保荐机构为中金公司。 作为首家递表A股的商业航天公司，蓝箭航天的IPO动作进展迅速。2025年7月29日，公司上市辅导备案获受理，此后不到5个月便完成上市辅导。 蓝箭航天成立于2015年，是国内头部民营航天企业之一。公司主要从事液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产，并提供商业航天火箭发射服务。蓝箭航天的主要产品是“朱雀”系列液氧甲烷运载火箭，包括朱雀二号系列中型运载火箭，以及朱雀三号中大型可重复使用运载火箭。 自2022年以来，蓝箭航天合计进行了7次发射任务，其中失利2次，成功5次。去年12月，朱雀三号遥一运载火箭完成首飞，火箭二级进入预定轨道，火箭一级进行了返回回收场的试验。朱雀三号也成为国内首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭。 凭借朱雀二号，蓝箭航天已经开始取得营收。其中，2023年发射的朱雀二号基本型遥三搭载TY-33卫星成功入轨，实现火箭发射收入228.75万元。去年5月，朱雀二号改进型遥二搭载6颗卫星入轨，实现发射服务收入3569万元。除此之外，蓝箭航天还依靠销售文创产品取得营收。 不过，商业航天高额研发投入之下，蓝箭航天至今尚未盈利。2022年至2024年及2025年上半年，公司营收分别为78.29万元、395.21万元、427.83万元、3643.19万元；归母净亏损分别为8.04亿元、11.88亿元、8.76亿元、5.97亿元。 三年半时间里，蓝箭航天累计归母净亏损接近35亿元。同期，公司研发费用合计约23亿元。 此前，蓝箭航天主要依靠一级市场融资支撑高额研发投入。公开信息显示，截至2024年底，蓝箭航天累计融资超70亿元，投资方包括红杉资本、碧桂园创投、经纬中国、基石资本、国家中小企业发展基金等诸多投资机构。 去

出品｜达摩财经 2026年刚刚开年，亳州药都农村商业银行股份有限公司（下称：药都农商行）董事长王锋任上被查。 1月4日，安徽纪检监察网发布信息显示，药都农商行党委书记、董事长王锋涉嫌严重违纪违法，目前正接受安徽省纪委监委驻省农信社纪检监察组纪律审查。 公开资料显示，王锋出生于1976年，在安徽农信系统有着30余年的工作经历。上世纪90年代，王锋从亳州利辛县联社营业部记账员开始做起，逐步升为业务管理部主任。2012年利辛县联社改制为农商行后，王锋出任利辛农商银行董事长。2018年，王锋调任宣城皖南农商银行董事长。 2021年11月，药都农商行原董事长许绍普因工作调整辞去董事长职务，同月，该行董事会选举王锋为该行董事长，至今已4年有余。该行财报显示，王锋2024年度从药都农商行领取的税前薪酬为82.85万元。 许绍普是亳州本地人，长期在亳州当地农信系统工作。早年间，许绍普从亳州市地方信用社会计、稽核员起步，并曾在中国农业银行当地多家营业所任职。后许绍普历任亳州市谯城区农信社副主任、安徽省蒙城县农信社理事长、主任等职务。药都农商行2012年完成农商行改制后，许绍普即担任该行党委书记、董事长。 值得一提的是，许绍普在辞任一年半后，也同样因涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。药都农商行改制后的两任董事长全部落马。 王锋任期内撤回IPO 药都农商行前身可追溯至2005年成立的亳州市谯城区农村信用合作联社，经2010年农合行改制和2012年农商行改制后正式定名，注册资本10.17亿元。 官网资料显示，药都农商行现有52个分支机构、800余名员工，服务于亳州市谯城区约160万人口。多次入选英国《银行家》杂志公布的全球1000家大银行排行榜。 2025年上半年，药都农商行实现营业收入8.85亿元，同比下降1.57%；净利润为1.57亿元，同比增长11.62%。截至2025年9月末，药都

出品｜达摩财经 “集成吊顶第一股”宣布易主，股票复盘后连续涨停。 1月5日，友邦吊顶（002718.SZ）涨停，报收39.53元/股，总市值51亿元，这也是公司连续第三个交易日涨停。 2025年最后一天，友邦吊顶发布公告称，公司实控人时沈祥、骆莲琴及其一致行动人上海徜胜科技有限公司（下称“徜胜科技”）与上海明盛联禾智能科技有限公司（下称“明盛智能”）、施其明、武汉明数湾科技合伙企业（有限合伙）（下称“武汉明数湾”）签署了《股份转让协议》。 施其明、明盛智能、武汉明数湾将通过“协议转让+表决权放弃+要约收购”的方式，以29.41元/股的对价，从时沈祥、骆莲琴及其一致行动人手中取得友邦吊顶45%股权，总对价约为17.13亿元。交易完成后，施其明将成为友邦吊顶新任实控人。 在股份转让阶段，上海徜胜将向明盛智能转让所持全部6.8%的友邦吊顶股份，骆莲琴将向施其明及其控制的明盛智能、武汉明数湾转让23.19%的股份，总对价约为11.42亿元。 转让完成后，施其明、明盛智能、武汉明数湾的持股比例将增至29.99%。同时，时沈祥、骆莲琴夫妇及其一致行动人将放弃剩余全部43.43%股份对应的表决权，施其明成为友邦吊顶新任实控人。 此后，明盛智能将向上市公司除受让方以外的全体股东发出部分要约收购，以29.41元/股的对价收购1943.01万股股份，占总股本的15.01%，总对价约为5.71亿元。 按照约定，时沈祥、骆莲琴将把所持的9.1%、5.91%股份申报预受要约。若要约收购完成，时沈祥、骆莲琴及其一致行动人的持股比例将降至28.42%，施其明及其一致行动人的持股比例将增至45%。 “出版大佬”入主 即将入主友邦吊顶的施其明是一位“80后”，此前曾是新浪体系最年轻的副总裁之一，也是武汉理工数字传播工程有限公司（下称“理工数传”）创始人之一，目前担任该公司CEO兼执行总裁。公告显示，施其明通

出品｜达摩财经 岁末交接之际，中国太保启动了核心人事调整。 12月31日，中国太保（601601.SH）发布公告称，经公司董事会决议，同意聘任刘龙为本公司首席投资官（总经理助理），聘期至本届董事会届满。在其任职资格得到核准前，苏罡将继续履行首席投资官职责。 刘龙为1977年生人，在中国太保任职20余年，是一名老“太保人”。刘龙曾任中国太保投资者关系部高级经理、行政人事部资深经理，太保寿险资产管理中心另类投资管理部副总经理、直接投资部总经理。 太保私募基金管理有限公司（下称太保资本）2021年创立时，刘龙就是太保资本的筹备组成员，后出任副总经理、总经理等。此次中国太保在公告中介绍，刘龙已被任命为太保资本董事长。 值得一提的是，作为中国太保旗下保险私募基金管理平台，太保资本主要使命是承接集团重大战略，为保险资金配置优质的长期资产。在此之前，太保资本董事长亦由苏罡担任，其于2024年末从潘艳红手中接过太保资本董事长一职。 苏罡今年52岁，现于中国太保担任副总裁、首席投资官、财务负责人。苏罡早年曾任职于申银万国证券，加入中国太保后，历任中国太保投资者关系部负责人，太保资产项目投资总监、副总经理兼另类投资管理中心总经理，太保寿险副总经理，长江养老总经理、董事长等。 事实上，中国太保本次对首席投资官的调整早就有迹可循。2024年10月，中国太保财务负责人张远瀚因工作调整卸任，苏罡也正是在彼时兼任起集团副总裁、财务负责人的工作。2025年9月，张远瀚因工作变动辞去中国太保总精算师的职务。中国太保当时在公告中称，张远瀚不会继续在太保上市公司及其控股子公司任职。 从中国太保此次的人事调整不难看出，未来集团财务条线和投资业务分工将更加明晰，投资业务将由刘龙负责整体主导，而苏罡将专注于财务方面的工作。 五大险企中投资收益垫底 中国太保2025年三季报数据显示，截至9月末，公司投资资产规模达2.9

出品｜达摩财经 2026年伊始，贵州茅台（600519.SH）重磅动作不断。 1月1日，贵州茅台在“i茅台”APP上架53度500ml贵州茅台酒（2026），每瓶售价1499元，每人每天限购12瓶。此后连续多日，i茅台上的飞天茅台上架即“秒空”。 为了满足更多用户的需求，i茅台于1月3日宣布变更购买政策：自1月4日至春节前，每名用户每天限购的飞天茅台数量减半至6瓶。 53度500ml贵州茅台酒即大众口中的飞天茅台、普茅。长期以来，普茅都被视作贵州茅台的业绩支柱，此次是该产品首次登上i茅台平台销售。这也是去年10月新帅陈华上任后，贵州茅台市场化转型燃起的“又一把火”。 2025年以来，受渠道库存高企、传统消费场景收缩等因素影响，白酒行业整体承压。作为白酒行业龙头，贵州茅台业绩虽仍在增长，但增速已大幅下滑。去年前三季度，公司营收、归母净利润同比增速分别为6.32%、6.25%，均创下2015年以来新低，其中第三季度营收，净利润增速均在1%以下，贵州茅台想要完成年初设定的9%增长目标难度不小。 在此背景下，上任仅两个月的贵州茅台董事长陈华开启重磅变革，推动茅台酒营销的市场化转型。在产品方面，除推动普茅价格“随行就市”外，贵州茅台还要把精品茅台打造为普茅之外的第二大战略单品。在渠道方面，公司也将推动经销商渠道进一步变革，“不能再像过去那样‘躺着挣钱’”。 打造新战略单品 长期以来，普茅都是贵州茅台的核心大单品。 在2021年至2022年间，普茅的批价一度达到每瓶3000元以上，远高于彼时969元/瓶的出厂价。2023年茅台酒提价前，方正证券曾测算，茅台酒收入中有70%来源于普茅。 由于市场价远高于指导价，彼时的普茅在2000元以上的白酒市场中竞争力较强，既是高端宴请、礼赠场合的重要选择，也深受囤货“黄牛”青睐。 不过，随着白酒行业转冷，2025年普茅批价整体下行。去年年初，普茅散瓶

出品｜达摩财经 上海银行与宝能系7年前的借款纠纷终于等来了一审判决。 12月29日，上海银行（601229.SH）发布公告称，公司收到广东省高院的民事判决书，判决深业物流向上海银行深圳分行偿还借款本金34.772亿元、38.99亿元及相应的利息、逾期违约金。同时，深业物流应向深圳分行支付合计40万元的律师费。 深业物流是“宝能系”旗下公司，深圳钜盛华直接持有公司约74%股份，公司实际控制人为姚振华。 上海银行与深业物流的这两起借款纠纷还要追溯至2018年，当年9月、10月，上海银行深圳分行通过认购信托资金向深业物流分别放款15亿元、23亿元，到期日分别为2021年9月26日、2021年10月18日。同年12月，该行又以同样方式向深业物流放款40亿元，到期日为2022年6月17日。 当时，宝能系旗下宝能地产、宝能置地、宝能投资、宝能控股以及姚振华个人，都为这两笔借款提供了不动产抵押担保或其他形式担保。法院在本次判决中也裁定，上海银行深圳分行对上述担保享有抵押权并有权优先受偿。 值得一提的是，今年3月，上海银行与宝能系另一桩金融借款合同纠纷案判决也显示，宝能系旗下托吉斯科技被判决向上海银行深圳分行偿还借款本金25.8亿元及相应的利息、罚息、复利，并支付律师费18万元。 综合来看，今年上海银行深圳分行与宝能系已经判决的涉案金额就超过了百亿。 上海银行曾提及，已于2021年底将本次诉讼所涉两笔授信纳入不良，且本次公告涉及的诉讼进展不会对公司的本期利润或期后利润造成重大影响。 上海银行对过往不良的积极追讨，固然彰显了其对资产质量修复的决心。但如今的宝能系庞大债务压身，上海银行这笔近百亿的债券何时能够回收到位，仍然是未知数。 胜诉仍面临“回款难” 作为上海银行昔日单一最大客户，宝能系与上海银行的关系极为紧密。 2020年初，上海衡源企业实控人徐国良在公开举报信中指控，宝能集团涉嫌违规套