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资本和市场的双重推动力让2025年成为人形具身智能概念和产业大热的一年，而尽管取得了明显的进步，但最终决定人形机器人能否规模化渗透部署到各种场景、实现真正落地的关键，还是技术实现的各种瓶颈。   一方面，技术所对应的诸多制造业节点并没有被完美方案攻克，所带来的直观后果就是由这些部件组成的人形机器人成本依旧偏高。另一方面，数据、模型等事关机器人“大脑”的问题让其在面对非结构化的环境和工作任务时还是力所不及，尤其达不到人们对于人形机器人进入个人和家庭场景时能“干活”的期待。   而从行业玩家的角度来说，在消费级市场尽快取得可持续的商业化突破有助于个体企业自身的存续发展，也能维持住市场和资本的有利预期。 所以，在这样的“矛盾”下，我们能看到，一些公司在加紧人形机器人业务进展的同时，也并没有放弃推动“非完全人形”机器人业务，两者在互相推动的过程里演变出不同的发展节奏，也根据场景区别产生了落地的优先级----后者某种程度上正在成为进入消费者家庭个人场景的“先锋”。     机器狗“先锋” 机器狗，或者说四足机器人，应该是人们最熟悉常见的机器人形态之一了。曾经名噪一时的波士顿动力，最早传播“出圈”的产品，就是旗下的四足机器人。 这种以仿生腿作为支撑和运动基础的足式机器人，通过结合不断进步的传感器、运动控制和AI能力，在能力上不断提升，实现稳定行走和相关的任务操作。 而由于人类自古已经习惯了在生活工作中使用四足动物的畜力以及其的陪伴，所以这种形态的机器人，很容易就被人在心理层面上接受，可以说在人形机器人因为各种限制尚未能完全成熟的当下，四足机器人在家庭场景里就自然成了一种“退而求其次”的可考虑选择。   进一步说，机器“狗”暂时取代机器“人”成为消费级市场最大可能性的原因包括了以下几点。 首先是相对更低的技术要求。机器狗聚焦的技术点在于其

临近年关，宇树科技的曝光又多了起来：先是月初传出了和竞争对手智元机器人争抢春晚赞助商席位的新闻，接着，12月18日，6台宇树机器人作为伴舞在王力宏演唱会上“卖力”演出的视频片段又走红了社交网络----尤其是数台机器人在舞蹈尾声完成帅气一致的侧空翻动作并稳稳落地，引发了视频里现场观众的惊叹喝彩，也让屏幕前的人们直观感受到了宇树机器人持续进步的运动能力和控制性能。 但除了这些引发人们讨论的新闻，他们在12月初的另一则行业短消息也引起了二姐的好奇----12月13日，宇树科技推出了自己的“应用商店”模块。 对于习惯使用智能手机等移动设备的用户们来说，应用商店这一模式显然并不陌生：可以说在过去近20年里，它是推动智能手机普及、以及让智能手机得以改变人们生活的最重要“桥梁”。而对于正在逐步进入公众视野的机器人产业而言，这一功能模块和背后的商业模式，有可能会因此产生什么样的变化呢？   机器人公司也出“应用商店”了 根据宇树发布的新闻内容，通过这款人形机器人“App Store”，“用户可以把训练好的舞蹈、武术、干活等模型一键上传分享，也可以下载其他开发者开发的动作并部署到自己的机器人上”。也就是说，这是一个着力于“双向互通”、“即下即用”功能目标的模块。 目前在宇树官网的“App下载”一栏中可以找到“应用商店”的入口，点击进入后可以看到依次排列着“用户广场”、“动作库”、“数据集”、“开发者中心”等模块。此外，针对应用商店所面向的两个群体，宇树在“帮助”栏分别给出了“使用手册”和“开发者手册”文档说明。 在“动作库”中，宇树提供了“搞笑动作”、“扭扭舞”、“李小龙”三款可选的动作应用，其自由度均达到了29个（作为对比，去年春晚登场的Unitree H1型机器人全身拥有19个自由度），目前适用于其G1型号（包括G1-Edu、G1-Edu+平台）的机器人。而在其他模块里暂时还缺

最近，轻松健康经过一系列运作之后，终于得偿所愿，成功通关港交所，已经完成认购，即将上市。   从招股书披露的业绩表现来看，这是一匹颇具潜力的黑马。   数据显示，2022-2024年，轻松健康的营收从3.94亿元增长至9.45亿元，收入复合增长率高达54.9%；2025年上半年的增长就更恐怖了，实现了6.56亿元的收入，同比增长84.7%。   在营收猛增的同时，轻松健康2025年上半年经调整净利润为5118万元，同比增长11.3%。   这样漂亮的业绩表现，也让轻松健康有了46.8亿港元的估值。   而且天眼查APP显示，在其股东当中，不乏大名鼎鼎的IDG和腾讯，分别占比15.44%和0.79%。 不少网友也准备摩拳擦掌，准备接受这个打新红包。   但同时，也有网友质疑这个估值水平是不是有些“虚火”。   给出的理由也很简单，因为通过分割轻松筹来达成合规要求的轻松健康，在业务结构存在重大调整的同时，现在又面临毛利率断崖式下降的问题。   加上本质上这家公司还是互联网企业，今年恰好赶上了AI的浪潮，那有没有一种可能，情绪面的影响要大过基本面，进而抬高了估值？   打开招股书，或许会找到答案。     “脱下”轻松筹的轻松健康，跑的更快了   既然是上市公司，投资者更看重的还是未来现金流的情况，从近几个季度的表现来看，轻松健康的经营状况确实谈不上完美。   翻开财报，在光鲜亮丽的营收背后，是不断下滑的毛利。   数据显示，在2022年，轻松健康集团的毛利率是82.6%，但到了2024年，其毛利率已经骤降至38.3%。   2025年上半年虽然稳定在了32.5%左右，但仍没有看到改善的迹象，处于低位。   而毛利率下降的

火了快整整一年的机器人行业在临近年底后还在持续地出现新的亮点。 12月2日，众擎机器人推出了旗下新款产品众擎T800，在亮相视频里，着重展示了该款机器人强大的运动能力和爆发力性能等，一经在互联网上曝光就掀起了全球范围内机器人行业关注者的热议。 而12月8日，作为国内机器人行业领头羊之一的智元机器人，举办了第5000台通用具身机器人灵犀X2正式下线的发布会，知名艺人黄晓明成为了该台机器人的买家。 从年初到如今，国内各家身居领先集团的具身智能机器人厂家可以说是各显神通，不光在产品性能上持续取得进展，推出了功能更强大的新产品，还通过订单交付、量产数据等更落地的方式在产能等方向上证明自己。 可以说，这些公司不仅享受到了行业勃发带来的势能利好，更是切身参与、进一步鼓起了行业的热浪。 那么经历了热闹非凡的一年后，接下来的2026年，国内具身智能机器人行业的竞争热点又会聚焦哪些方面呢？   商业化深入进展 2025年，围绕着机器人产业的上下游，出现了大量的投融资案例，基本上各家都可以说是暂不缺钱。 但市场自有其规律，进入2026年后，资本和资源都将紧随着市场格局，从野蛮生长向成熟稳定的态势发展。 这种趋势下，就非常考验各家企业的自我造血和持续成长能力了，进一步说，各家商业化的进程，将难以避免被放到放大镜下去观察甚至做比较。   最能直观反应商业化程度的，就是各家获得订单以及金额的结果。 仅就2025年而言，根据公开披露的订单金额、出货量数据等，许多领先的具身智能机器人企业都取得了亮眼的商业化成绩： 去年借着春晚大火一把的宇树科技2025年累计了近12亿元的订单，包含四足机器人及科研级人形机器人在内的全球总出货量超过了万台规模。 主打工业场景的优必选在一年内累计了超过8亿元的订单，工业级和人形机器人的出货量接近了3000台。 此外，智元、乐聚、越疆、云深处、智平方等多家

在11月结束的第23届广州国际汽车展上，包括小鹏、广汽在内的多家造车企业纷纷展示了自家的人形机器人产品，吸引走了不少原属于参展汽车的目光。 而到了月底的28日，小米CEO雷军也在采访中宣布未来5年，人形机器人会大量进入小米工厂打工，让人们的注意力短暂从这家公司今年声量颇大的汽车业务转向了机器人业务。 再加上特斯拉Optimus机器人试产线的逐渐启动，一时之间，好像造车企业都开始给人形机器人业务按下了加速键。   车企“纷纷造人”的原因 车企造机器人，其实并不新鲜----早在1986年，日企本田就开始研发人形机器人项目，直到32年后的2018年才正式宣布项目终止。而在这个时间段内，包括丰田、现代等车企在内的公司，都在机器人赛道上做出过自己的尝试之举。 但2025年这一波车企新“造机器人”热和此前的并不相同。 二姐梳理了一下，觉得车企们在这个时间点上“不约而同”加快机器人研发步伐的原因有以下四个方面： 首先最直白，是新的市值故事需要。 在11月初，旗下人形机器人IRON亮相引发轰动后，小鹏汽车港股股价迎来了一波显著连涨。而在大洋彼岸的特斯拉，马斯克的万亿薪酬计划获得通过，往远了看，该计划的落实和未来特斯拉的市值目标被牢牢绑定在一起。 这种由“机器人概念”所带来的市值上涨。无疑对于许多正身陷同质化竞争里的车企有着巨大的吸引力----在11月26号的理想汽车财报电话会上，CEO李想也抛出了公司未来向具身智能机器人方向发展的目标。 这种时间点的“巧合”，很难不让人觉得有点蹭“机器人热”的嫌疑。   小米汽车生产线 第二个需要，来自于车企们对未来生产力提升的渴求。 回到文章开头雷军的访谈，他提到“以小米汽车工厂为例，大压铸件用人眼很难完成检测，但通过X光机和AI视觉大模型判定，可在2秒内完成检测，效率是人工的10倍，精度是人工的5倍以上。” 这种生产力上的巨大差距，

11月摩根士丹利新发布的一份研究报告中预测，苹果这家行业巨头正在逐步推进他们的人形机器人计划，想要打造下一个超级增长引擎；结合此前8月份彭博社等财经媒体的相关报道，机器人市场可能真的要在不久的将来迎来苹果这头“巨鲸”了。 苹果为什么要在此时开始加速下注机器人赛道？ 行业的热度自然是最显要的背景，而对苹果自身来说，驱动它进军机器人领域的自身动力也在这个时间点上异常的大---- 长达15年的库克掌舵时代即将在明年宣告落幕，iPhone系列的辉煌历史之下，是缺乏新的拳头产品的现实，以及更重要的是进入AI时代后在这块领域进展的受挫。 这些不足和隐忧，让苹果必须加紧迈向机器人领域的步伐。 而在这个过程里，它有哪些占优的禀赋、有什么可能的不足，以及更关键的，它会为机器人行业带来什么影响？ 苹果的优势 如今，在太平洋两岸，已经有众多的巨头，在过去几年里以下场自研或者投资的方式，切入机器人赛道，试图在包括人工智能在内的技术层、制造层和应用层等方面卡住一个身位，拿到一张通向未来机器人时代的门票。 而苹果在这个过程里却扮演了一个相对“沉默者”的角色。   但摩根士丹利在内的分析者们，依旧看好苹果在这个赛道“后来居上”的能力：   首先是苹果在过去十多年积累下的品牌溢价以及规模化制造能力。 依靠着高端的设计感和坚持隐私保护的理念，苹果以iPhone为拳头产品已经在全球攒下了十多亿用户，其中不乏品牌的忠实拥趸，拥有其他行业玩家难以匹敌的用户基础。 而数十年在消费电子领域的量产经验，被认为是苹果在未来有望快速压低机器人硬件制造成本的根基。   其次是他们在机器人领域掌握的技术储备和经验。 虽然在经历近10年研发后，苹果的“Project Titan”项目还是被终止，宣告着他们的自动驾驶汽车项目失败，但依旧在计算机视觉、学习和embodied Ai技术等方面积攒下可以复用

过去十多年的移动互联网时代，是众多互联网巨头乘浪而起、蓬勃发展，并逐步成为我们日常生活和系统运转中重要部分的过程，对社会而言，可以说这些企业已经日渐“毛细血管”化了。 而2025年，火热的具身智能机器人赛道背后，同样不缺乏这些企业的身影： 沉寂了一段时间的京东投资部门，仅在今年5-7月，就连续出手投资了6家机器人相关公司。 而美团则是延续了过去一年多时间里对机器人赛道的投资节奏，在不同的轮次进入，洒下了超过5亿元的金额。   再看和美团在今夏大打外卖大战的阿里，他们也没有闲着，对于机器人产业上游的公司出手频频。 加上字节、腾讯等企业，到了2025年的秋季，一眼看去，头部序列的具身智能机器人公司，其身后基本上站了不止一家互联网公司的身影。 这些手握资金和资源的互联网公司为什么青睐这个赛道？而他们的下注，又会反过来给这个赛道里的玩家们带来什么机遇和变数？   互联网企业为什么不想缺席这波投资热潮 过去十年，不断扩张的互联网巨头们，在业务形态和边界逐渐接近和交锋的过程里，面对有潜力的业务和赛道，要么自己下场亲自做，要么依靠投资来做布局。 前者以软件、线上虚拟性质，以及在线下已经有了基础的业务为主。比如年初大热的通用大模型、再比如火热夏天里“物流-外卖”转换战力的大比拼。二姐总结一下，就是逻辑是业务关联大、链条相对短、且能复用巨头们原有的某些能力。 而后者，通常以硬件形态的业务为主。涉及到规模化的工业制造，如果要亲自下场，大厂们总是更谨慎的。   进一步说，巨头们为什么要在今年重注机器人赛道？ 首先，当然有追求财务回报的考虑。 在被看重和热炒后，在今年进入下半年后，已经有多家头部机器人公司传出了要IPO的风声。 比如在这个赛道内少有的能做到连续几年盈利的宇树科技，如果能顺利完成IPO，那么对其持股约8%的美团（通过“汉海信息技术有限公司”这一身份），将

可以说2025年人形机器人赛道在全球升温，离不开的一个推手就是马斯克和他的特斯拉----从2021年定名为Optimus（擎天柱）的人形机器概念图公开、到2022与2023年分别公开原型机与第二代（Gen 2）产品，三年里每年一个脚印；2024年Optimus未再推出新版本，只是进行了部分功能场景展示，从而让业界的胃口被吊到了2025年。   2025年3月，马斯克就在特斯拉的全员大会上宣布要在年内生产出5000台Optimus，但仅仅4个月后该款机器人产能不足的信息便在财报电话会议上被确认，宣告了Optimus进展目标在年内的跳票。 而到了10月下旬的第三季度财报会上，马斯克又宣布将在明年一季度推出Optimus V3，并于明年年底开始量产。 考虑到马斯克有过几次的“画饼”前科，被他寄于厚望的这款人形机器人以及其量产前景会不会再出波折，就很难讲了。 也许人们会好奇，这位“当代钢铁侠”所领军的特斯拉----这家当今全球可以说资源技术禀赋最为全面、同时也是最擅于不断用一个个成功案例来推动其公司叙事的企业，为什么会连续两年没能在他们下重注的人形机器人赛道上取得大的进展？这背后，对于国内目前势头火热的人形机器人领域玩家又提供了什么样的启示？   场景之别 人形机器人的场景差异，可能是以特斯拉Optimus为代表的美国人形机器人企业和中国在该赛道头部玩家们首先的分歧。 马斯克一开始就强调旗下机器人的目标是工业和民用场景并重，回过头去看特斯拉在2024年上下半年对Optimus项目进展的两次集中披露展示：分别是上半年在工厂的部署，以及下半年其进入家庭消费场景里遛狗、修剪草坪等能力的展示。 而在2025年7月，特斯拉所谓“全球首家超级充电站餐厅”在美国西海岸开始营业，吸引潮人们纷纷前往该店的一个卖点，就是Optimus机器人以服务员身份，为顾客们送上薯条等餐饮食品。

上周，小鹏汽车在其科技日发布了全新一代的IRON人形机器人，这款有相当程度仿生设计的机器人，因为在行走过程中呈现出“猫步”、“高低肩”等人类的行走特性表现，被不少观众质疑是“在里面藏了个真人”，直到次日何小鹏通过一镜到底视频和当场拆解的方式来证实其技术的真实性。 从年初春晚上的“宇树机器人热舞”，到年中几大领头厂商纷纷宣布获得大额订单、实现商业落地，再到如今小鹏机器人这个击碎质疑的“完美亮相”，人形机器人可以说成了今年国内科技界最亮眼也最让市场兴奋的领域赛道。   看起来突飞猛进的技术进步，让二姐的同事不由得遐想，什么时候拥有一台以前只会出现在科幻场景里的人形机器人作为自己的生活“管家”。 可仔细一看，这些人形机器人的应用落地场景，要么是工业场景，要么是公共范围下的服务场景，好像离真正到家的“上门服务”，还是有一定的距离。   但是，如果我们把视角放宽，可能会有些意外地发现，也许有一类机器人，会更早的进入我们的日常生活，成为普通人和机器人打交道的“最初体验”。   “陪伴”可能是机器人“进家”的“第一落脚点” AI大模型技术的进步，无疑是近几年里机器人产业技术快速进展的基础，而且这种过程正在通过持续的数据训练而提速。 但不得不承认，迄今为止，具身智能AI模型在本质上尚未达到一个足以视为阶段性突破的临界点，可以说还不能做到完全自主；搭载其的机器人产品只能在相对标准化的流程下运作。 另一方面，和许多已经逐步落地的工业场景相比，家庭环境既没有足够的数据、也没有固定的规则可以供机器人的“大脑”进行数据学习；结构化无从谈起，涉及到具体“人”的因素和需求的千差万别，所以现在让人形机器人面对消费者的具体场景，难免会产生“手足无措”的感觉。 也许，先挑选一个具有明确需求场景、能发挥现有机器人多模态交互等优势的领域切入，是机器人产业能在消费者私人场景中登堂入室的

二姐的同事们最近在公司附近购物中心吃完午饭后，养成了一个新的爱好--散步时逛一圈地下餐饮店旁边的好特卖，挑挑拣拣看看有没有什么“小惊喜”。 常去这家店的朋友们知道，好特卖的商品摆设布局，往往是相对固定的----正门口正对着客流的，通常是一些认知度较高品牌或者当季带有时间属性（比如中秋前后的月饼）的食品，配上大大的黄色打折降价标签，诱惑着路过的人们驻足和进店。 在其次显眼的门口侧面货架上，则常常放着一些能引发年轻人兴趣的商品，比如近年来很受年轻群体追捧的盲盒性质潮玩等等。 而二姐的同事们最近发现，附近好特卖的门口侧面货架上，更多时候开始被摆放上了门类齐全的宠物零食。 在几年前最初起步时，“尾期零食”一直是好特卖进入人们视线的主营商品，可如今它们为什么把门口货架这么重要的“黄金位置”让了出来？ 这背后，可能藏着一些当下消费的演变符号，以及好特卖这家公司的未来路途。   场景符合宠物消费的特性 进入2020年代后，疫情时期的消费走低、叠加此前被新消费浪潮所挤压影响的一些行业产能，让零食消费行业出现了某种程度的“尾货/临期危机”。以好特卖为代表的一系列“折扣商店”开始在一二线城市顺势兴起。 他们往往选址在地铁口、购物中心地下餐饮层等客流量大的区域，通过店铺位置、商品价格等因素综合营造出一种“顺便”、“无计划”的折扣消费场景，受到年轻消费群体的追捧。 甚至有一些店铺，“登堂入室”的开到了一些购物中心的地上层，还顺带帮助缓解了商业地产商们的“空/退铺危机”。 在站稳用户心智后，好特卖以零食、方便主食等食品为核心抓手，所售卖的商品类目逐步向日用百货、美妆、玩具等围绕“人”的消费赛道扩展。 截止2025年10月，好特卖在全国100多个城市已经开出了近950家店铺，且门店数量依然在维持一定增速。   在这种背景下，好特卖开始赋予宠物食品、尤其是宠物零食类目更醒目的摆放位置