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  宗馥莉辞职后，搞笑的一幕来了。   先是亲叔叔宗泽后发朋友圈诉说宗馥莉德才不足，难担大任，后在宗馥莉推出新品牌娃小宗之际，宗泽后又宣布推出娃小智，势必要与其一较高下。   真的不是一家人不进一家门。   就连品牌起名字也仅仅只是一字之差。   要说“娃小智”这一商业行为背后没有私人恩怨，恐怕很难令人信服。   这也意味着，接下来娃哈哈与娃小宗、娃小智将在同一赛道竞争。   娃哈哈此前万万没想到，自己的竞争对手不再只是农夫山泉，而是自己的原董事长与创始人的弟弟。   果然，坚固的堡垒往往从内部开始瓦解。   事到如今，面对这场以宗家遗产争夺为导火索的商业内战，娃哈哈已经损失太多了。   迄今为止，娃哈哈失去了什么？   娃哈哈在宗庆后带领下，从草莽时代拼杀到如今的辉煌，成为凝聚中国一代人情感记忆的国货品牌。   但眼看起高楼，眼看楼塌了。   短短一年时间，娃哈哈经历工人维权，内部管理动荡，品牌信任动摇，以及如今的董事长辞职。   更绝的是，由于娃哈哈长期推进品牌改革，其真正的核心业务早已深度绑定在几大“内部派系”身上，其中最核心的就是宗馥莉掌控的“宏胜系”。   宏胜不仅负责娃哈哈的生产，还几乎包揽了所有配套环节。也正因如此，宗馥莉在辞职董事长后，才有底气打造新品牌“娃小宗”。   据悉，宏胜系此前承担了娃哈哈约三分之一的产能，其代工的AD钙奶、营养快线等核心产品，市场占有率超过六成。   尽管娃哈哈在自建基地去弥补功课，比如西安、成都工厂相继投产，不过2025 上半年仍不得不让今麦郎代工，品控翻车、信任危机接连引爆热搜。   更重要的是，宏胜系把 2 000 多名技术大拿和供应链“老法师”打

  最近，亚玛芬体育（安踏控股）旗下的户外品牌“始祖鸟”，因为一场在喜马拉雅山脉上的烟花秀站上了风口浪尖。   这场颇具“爆炸力”的烟花秀引发了一系列关于环境保护方面的争议，环保人士、户外爱好者纷纷发声，表示“平原烧秸秆都要罚款，污染企业都要100万，始祖鸟不知道要罚多少”，甚至央视都出面点出了高原生态的脆弱性。   尽管始祖鸟作为主办方光速道歉，当地政府接受新京报采访时也表示：活动备过案，手续合规，烟花使用环保材料，无需环境评估。   但根据日喀则政府在公众号“云端珠峰”最新的公告，目前日喀则政府已成立调查组前往调查，说明此事对环境的影响尚无定论，对始祖鸟的影响是否止步于道歉也尚未可知。       在资本市场上，或许是受到事件影响，母公司安踏股价在周一低开将近6%。   而且，有意思的是，作为母公司，安踏的态度有一些“高冷”，对该事件暂时还没有发表评论。   对此不少网友质疑，安踏在危机应对中，品牌个体与集团总部的协同响应是否存在缺失？   烟花易冷，人心难觅   网友的质疑其实不无道理，按常理来说，消费品公司，在碰到巨大舆情的时候，应该是高度紧张的状态，原因无他，影响实在是太大了。   比如农夫山泉，去年出现负面舆情之后，其瓶装水市占率3个月时间就从34%掉到27%（尼尔森数据）。   还有H&M的新疆棉事件，事发之后，当年在华销售额暴跌23%，股价单日蒸发48亿元人民币，品牌声誉跌至谷底；甚至是阿迪耐克，这样深入人心的品牌的销售额也在当年出现了20%以上的下跌，阿迪达斯更是出现了连续多个季度的亏损。   那品牌营销翻车既然影响这么大，作为母公司的安踏此时还保持“高冷”，似乎放弃了所谓的协同响应，可能有两点原因： &nbs

现在的新能源汽车，真是人尽可造啊。   前有“耗子药厂”推出金鱼汽车，今有追觅跨界造跑车，画风愈发清奇。   难道现在造新能源汽车就这么没有门槛吗？   造跑车就算了，追觅上来就对标布加迪。   什么是布加迪超跑？   世界上最快的量产跑车，时速最高可为490km/h，能与高铁赛跑，甚至比喷气式飞机起步还要快。   追觅作为一家初出茅庐的造车势力，上来就要硬刚满级大佬，这背后到底是传统汽车工业的没落，还是一场人声鼎沸的喧嚣？   追觅为何选择对标布加迪？   其实很有意思，追觅造车不去对标BBA们？却上来先挑战布加迪。   你以为追觅自不量力，其实是在找软柿子捏。   现在新能源汽车市场，能够活下去就不容易，寻常赛道，追觅基本上找不到切口。   针对BBA的有**问界，7月份，问界M8、M9在40万、50万市场上分别成为销冠，力压BBA一头。   在中端市场上，有特斯拉、小米、蔚小理，哪一家都不是好惹的。   下沉市场上，有比亚迪、吉利甚至是五菱MINI。   这每一个细分市场的品牌单拎出来，都不是追觅这个新手能对打的。   那么此时，空白市场就剩下超高端豪华品牌，虽然跨界进入这个赛道听起来不可思议，但至少没这么卷。   而且从扫地机跨界去造车，追觅并不是第一家。   老对手石头科技创始人昌敬2021年就搞了个极石汽车，但销量有点儿不如人意，去年一共才卖了5000多辆。   老对手拼搏了几年尚且如此，追觅初来乍到，能不知道自己的斤两吗？   不是每个人都能复制雷军的跨界打法。   追觅上来对标布加迪，看似无厘头，实则剑走偏锋。   在如今新能源汽车市场加速淘汰阶段，行

近日，东方集团公告宣布，岚图汽车将要以“介绍上市”的方式走向港股，同时，母公司自身则启动私有化进程，从港股主动退场。   这一公告宣布后，8月25日，东风集团股份直接飙涨超50%。   短期看，东风集团这顿操作，不可谓不妙。   长期看，岚图上市会一路长红吗？   岚图介绍上市，未来会有蓝图吗？   岚图此次所谓“介绍上市”，可以概括为：   一是把东风集团持有的79.67%岚图股份按比例直接分给所有股东；   二是不增发、不融资，直接把岚图股票挂上港交所，完成“介绍上市”。   三是由东风武汉投资出面，用股权换回控股股东的股份，用现金打发中小股东，一口气把东风集团股份变成全资子公司，完成退市私有化。   对于东风集团而言，此举“腾笼换鸟”，一方面一举扭转母公司估值长期受压的局面，另一方面为岚图这条新能源赛道开辟独立融资的“资金快车道”，让其直接装上资本引擎。   在当前新能源汽车产业冲击下，传统车企日子艰难，普遍股价萎靡、市盈率较低。   像东风集团股份，一家年收千亿的企业，“介绍上市”消息出现前，市值不超过500亿港元，远远赶不上比亚迪、蔚小理，甚至比不上零跑。   如今用上“金蝉脱壳+借壳上市”，就能使岚图有着长久想象力了？   至少短期看岚图点燃了大家的投资热情。   长期还是要看技术、看销量。   眼下资本市场给新能源车企定价，是把“科技公司的高溢价”叠加到“传统车厂的估值逻辑”上——只有带上科技光环，估值才能飞。   正因为有了科技股估值逻辑在里面，新能源车企的估值才普遍高于传统车厂，这也是东风集团“腾笼换鸟”的原因。   为了留住这份溢价，新势力们需要拼命刷“可见度”：月月晒销量榜、上市就放出

近日，常熟银行公布了半年报。   率先打响了A股上市银行业绩公布的第一枪。   敢打第一枪，说明常熟银行很有底气。   上半年，常熟银行实现营业收入60.62亿元，同比增长了10.10%；实现归母净利润19.69亿元，同比增长了13.51%。   在如今农商行们面临的压力下，常熟银行取得如此成绩，足以称得上优等生。   不过，在业绩亮眼的背后，市场仍心存疑虑：增长引擎会不会后继乏力，增速能否得以维系？   投资成为增长引擎：常熟银行增长动力如何？   把时间轴拉长来看，常熟银行此次业绩增长速度并不算高。   除去2020年、2021疫情这两年，此次半年报是常熟银行近年来增长最慢的半年。   2022年上半年，常熟银行仍能实现18.86%的营收增长，19.96%的归母净利润增长。   此后增长速度一路放缓，如今业绩增长仅能维持在10%附近。   具体业务来讲，主要是净利息收入拖缓了高增长的步伐。   上半年，常熟银行实现利息净收入46.40亿元，同比增长了0.83%，增长速度创下上市以来最低水平。   而且能够实现正增长，主要靠的还是“节流”。   常熟银行实现利息收入80.05亿元，同比下滑了2.52%；实现利息支出33.65亿元，同比减少了6.8%。   赚得少了，但省得更多了，也不失一种维持业绩增长的手段。   此次营收比去年同期多了约5个亿，净利润多了约2个亿。   增长主要引擎是什么？   答案是投资。   上半年，常熟银行实现投资收益12亿元，再度创下历史新高，同比增长了30.94%，仅这一项，相比去年上半年多出了3个亿，占据营收增长的五分之三，比整体利润还要高。  

年初，汤臣倍健董事长梁允超写下《致股东的一封信》，复盘了2024，并高调宣布，2025年将“以攻为守，向生而生”。   字里行间，梁允超斩钉截铁：防守不是汤臣倍健的基因和强项，进攻就是最好的防守。   这以攻为首的号角一出，立即引起了外界关注。   如今2025年赛程过半，这几天，汤臣倍健公布了半年报，这正是对汤臣倍健“以攻为首”策略的一次实战检验，所以成绩究竟如何呢？     以攻为首的背面：难守难攻？   根据财报信息显示，上半年，汤臣倍健实现营收35.32亿元，同比下降了23.43%；实现归母净利润7.36亿元，同比下降了17.34%。   营收与净利润再度双双下滑，总体讲，这份业绩答卷并不理想。   与2023年的业绩高点相比，公司营收在两年内缩水20亿元，相当于倒退回五年前的水平；扣非净利润则从14.5亿元的高点下滑至6.6亿元，利润规模退至六年前的水准。   具体看，汤臣倍健也几乎实现了全面的战线收缩。   按照品牌划分，主品牌汤臣倍健实现收入18.88亿元，同比下降了28.32%；健力多实现收入4.11亿元，同比下降了30.35%；“lifespace”国内收入为1.38亿元，同比下降了34.43%。   按照产品划分，片剂、粉剂、胶囊剂的营收分别下滑29.09%、19.76%、6.82%。   可见，在终端市场上，汤臣倍健的产品越来越难卖了。   对于此次成绩再度下滑，汤臣倍健给出的解释是今年上半年，行业在各细分渠道表现持续分化，药店渠道客流及膳食营养补充剂销售规模继续下行，线上延续激烈竞争格局，导致公司业绩承压。   简单来说就是原线下渠道不给力了，而线上渠道又打不开局面。   上半年，汤臣倍健线下收入为17

这两天，飞鹤现身世界人工智能大会（WAIC），成为WAIC历史上首批亮相的“AI乳企”。   这颇让人感到意外。   人工智能与乳企？   貌似是风马牛不相及的两个行业。   这次为何组合成了“AI乳企”？   飞鹤又为何要突然来这里亮相？     飞鹤为何讲起了AI的故事？   说实话，飞鹤参加这个会让人感到有点儿突兀。   不信你看，参加WAIC的企业都是什么？   **、腾讯、阿里、京东，这都是互联网科技圈的常青树。   还有谷歌、亚马逊科技、特斯拉、西门子等国际巨头，它们的科技实力更不用多说。   再往下就是机器人圈的宇树、智元等新兴势力，以及KIMI、智谱AI等大模型领域企业。   这时间突然来了个飞鹤，一个传统奶粉企业加入，给人一种“鹤立鸡群”的感觉。   好比一堆机器人里面混进了一罐奶粉。   要知道飞鹤在研发上的投入一直不是很舍得。   2021年至2024年，中国飞鹤的研发成本分别达到4.26亿元、4.93亿元、6.11亿元、5.85亿元，分别仅占当期收入比重1.87%、2.31%、3.13%、2.82%。   甚至现在研发开支已经不在财报中单独列出。   这与科技行业高投入相比，着实有点儿格格不入。   所以飞鹤为何要参加这次世界人工智能大会？   飞鹤表示你有你的帕拉梅拉，我有我的拖拉机。   在展会上，飞鹤主要展示了AI赋能全产业链成果。   有意思的一点是，飞鹤在最近的宣传中，号称自己打造的智能生产系统，已经具备着L5级无限制无人驾驶水平。   看到这我都坐不住了。   L5级是智能驾驶的理想状态，至今仍是个伪概

最近，相信不少朋友都刷到郑州五星级大饭店摆摊的新闻，而且生意居然还不错。   但在摆摊生意火爆的背后，是其日渐不景气的主业，摆摊或许是不得已而为之。   无独有偶，巧合的是，OTA行业龙头携程，也是在郑州，被多家酒店商户举报：携程平台要求酒店商户开通名为“调价助手”的改价工具。   就新闻中商户的说法：携程平台是通过技术手段修改酒店房间价格，并且不经商家允许修改商家的活动折扣。最新消息显示，当地市场监管部门已经介入调查。   事情的真伪以及最后如何定性还不可知，但中高端酒店业不景气确实是事实。   而行业顶流，专注中高端的携程集团，小日子过得也确实非常滋润。     OTA：一超多强的携程集团   根据数据显示，携程集团2024年全年净利润172亿元，同比大幅增长72%‌，创近五年最佳业绩。2025年Q1净利润43.14亿元，同比持平，净利率34%。   今年一季度，携程四大主要业务全部实现上涨。住宿预订营业收入为55亿元，同比上升23%；交通票务营业收入为54亿元，同比上升8%；旅游度假业务营业收入为9.47亿元，同比上升7%；商旅管理业务营业收入为5.73亿元，同比上升12%。   除了携程外，整个OTA行业的净利率相对也比较高。   天眼查APP显示，同程旅行的收入大增：2025年一季度净利润6.79亿元，同比增长69.52%，净利率18%；美团占整个行业的比例为近20%，净利率也将近20%。       通过行业数据，可以看到，携程的利润率和市场份额（GMV占比56%）远高于同行，要知道，这是在美团，飞猪，同程们一众强敌的围剿下抢来的。   我们都知道，美团有中国最强大的地面铁军，外卖+到店每年500亿的现金奶源；同程

最近，阿里又做出了一系列的大动作。   比如最新财报公布的阿里合伙人的更替；比如前段时间官宣的饿了么、飞猪合并入阿里中国电商事业群，从电商平台走向大消费平台的战略升级；又比如稍早之前的阿里内网“拆墙”等等。   在回归初心，重新创业的主基调下，阿里已然掀起了一场没有硝烟的大变革。   那么，有人走向台前，也就有人走向幕后。   比如说高德，作为阿里本地生活最稳固的一块拼图，2021年就已经和飞猪、饿了么们组成“飞高了”组合，一起加速推进本地生活业务。虽然后来又几经调整，但是在今年6月之前，高德依然占据着本地生活集团的半壁江山。   可如今，“飞高了”组合中的“飞了”，被淘天重新提拔重用，拉去组成了大消费平台，似乎是想要换个名字继续征战本地生活赛道。而高德却被分类至了“所有其他”。   说实话，这还挺尴尬的。   毕竟，从“飞高了”开始，到后来整合“口碑”，高德在本地生活领域的探索绝对是阿里元老级人物。而且天眼查App显示，在最新发布的2025财年报告中，阿里本地生活集团营收同比增长12%，主要是由高德和饿了么订单增长，以及市场营销服务收入增长所带动。       同时，高德、虎鲸文娱等业务还陆续实现了单季度盈利。   一边是业绩向好、订单增长，但一边却是被忽略、落单。冰火两重天之下，为什么现在大家不想带高德一起玩了？     高德，需要再证明一次   如果看流量规模，据QuestMobile数据显示，截至2025年3月，高德地图的月活已突破至8.73亿，坐稳了中国移动互联网第四极的交椅——仅次于微信、淘宝、支付宝。   如果看本地生活布局，在先后与飞猪、饿了么和抖音团购们合作打通了商家供给后，现在高德早就进化成了一个集出行、美

近日，巴奴向港交所递交招股书。   回顾上半年，如果从资本市场的角度看，今年算是餐饮行业的大年。   先是古茗、沪上阿姨们冲击港股IPO成功，然后是蜜雪冰城上市即突破千亿市值，再到4年长跑、5次闯关的绿茶集团顺利圆梦，中国餐饮企业们似乎迎来了一个难得的价值窗口期。   或许正因如此，前段时间还曾被“月薪5000别吃火锅”等舆论争议包围的巴奴，最近也向港交所递交了IPO招股书，旨在冲击火锅“第三股”的宝座。   这是个好事，但也有部分不看好的声音，理由有两点：   一是除蜜雪冰城外，今年很多餐饮玩家们上市后的表现都有点不尽人意。比如绿茶上市首日股价就大跌了12.52%。   而且再来看港股火锅第一、二股的表现，截止到6月19日收盘，现在海底捞的总市值也已经缩水至了810.46亿元。至于呷哺呷哺就更惨了，仅为7.49亿元……   二是从招股书来看，当前巴奴的门店仅有140余家，整体规模相对有限，且又走的是品质高价路线，这怎么看都跟当下的主流消费经济叙事，有点反着来的意思。   所以，无论上市成功与否，未来的巴奴想要真正上岸，恐怕都还有很长的一段路要走。     //频频翻车的产品主义，巴奴到底“贵”在哪里？   其实深入到招股书来看，现在巴奴交出的这份成绩单，挺有意思的。   没有硬伤，但瑕疵却不少。   比如巴奴在2022年——2024年的经营收入分别约为14.33亿元、21.12亿元、23亿元，同比增长47.38%和8.9%；对应的年内利润约为-519万元、1.02亿元、1.23亿元；期内利润率为-0.4%、4.8%、5.3%，整体走势先增长，后放缓。   然后到了今年一季度，巴奴实现经营收入7.09亿元，较2024年一季度又同比增长了