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$联想集团(00992)$   近日，大行高盛发表10月亚太区策略报告，按“盈利重评领先指标(ERLI)”列出港股及中概股买入名单，联想、腾讯、阿里、小米等在列。我们需要思考的是，高盛为什么看好的是这些企业，它看到了什么信号？ 这份名单不是简单的谁股价低谁能上，它是一次关于未来增长逻辑的行业排兵布阵。高盛从中看到了中国乃至全球下一个阶段产业发展的2个信号： 1、AI不再是概念，而是已经有嵌入式能力的落地应用。上榜企业不是“造AI”的，而是把AI融进了业务核心，嵌入解决方案、智能制造、用户运营等等，如拥有IDG/ISG/SSG业务的联想集团，其AI三大业务已持续多个季度双位数增长，是真正让AI转化为效率和利润的第一批玩家。 2、企业不只会做产品，还要能讲全球故事。今年初的关税战让资本市场明白，供应链分散化是当前地缘政治下的核心资产。高盛ERLI指标往往青睐“去政治化”标的，联想恰好踩中这一逻辑。联想在全球设有超过30个制造基地，通过海外分布式工厂完成本地交付，这种布局既保持了成本优势，又能在遭遇关税壁垒时快速调整生产结构，在供应链韧性、产品迭代速度及市场适应性等方面有着巨大的优势。 对于我们这样的普通股民来说，看到这份名单的第一反应是——我要不要跟着押？ 在我看来，我们不能只看谁在名单上，还要看谁有技术投入、全球能力和跑出来的护城河。如果一定要有一个推荐，那可以参考这个价值公式：不贵的产业龙头（尤其是AI产业）+看得懂的逻辑+真正能挣到钱的盈利能力（财报表现），投资这样的企业总是没错的。

$联想集团(00992)$  港股开盘，恒指跌0.24%，恒生科技指数跌0.44%。但刚刚过去的10月首个交易日，恒生科技指数以3.36%的涨幅，报收于6682.86点，创下自2021年11月以来的新高。近一周，恒生科技指数涨幅超5.6%，近一个月收获了超15%的涨幅。 目前，市场风格仍围绕科技主线展开，下半年通常是中国科技行业技术发布、新品迭代的密集周期，半导体、人工智能应用、人工智能算力等方向的确定性持续增强。 国泰海通认为，当前港股市场性价比仍突出，部分科技龙头权重股估值偏低，在本轮科技周期引领下仍有较大上行空间。 港股科技股里面，联想的三大业务，目前全面受到混合式AI战略赋能并呈现出良好的增长势头和AI兑现能力，值得重点关注。

当今数字经济与传统金融深度融合的浪潮下，持牌机构正成为连接虚拟资产与普通投资者的关键桥梁。潘渡金融（Pando Finance）作为香港证监会认可的虚拟资产管理服务商（编号BRR710），凭借多牌照资质与全球化布局，在ETF领域持续发力，为市场提供了兼具合规性与创新性的投资选择。 潘渡集团的核心竞争力源于其扎实的合规基础与全链条服务能力。作为少数同时持有香港证监会第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）、第9类（提供资产管理）牌照的机构，潘渡不仅获准开展传统金融业务，更可提供虚拟资产相关服务，且已取得公募基金资质。其集团架构清晰，潘渡资产负责瑞士市场加密货币ETP管理，潘渡金融主攻港交所上市ETF，潘渡信托则提供专户托管服务，三大板块协同构建起覆盖“投资-管理-托管”的完整生态。 潘渡的产品布局上聚焦高成长赛道，打造了多元化ETF矩阵。2025年7月在香港交易所上市的比特币ETF（2818.HK），成为其数字资产布局的标志性产品。该ETF直接持有比特币现货，跟踪芝商所CF比特币指数（亚太收市价），投资者无需管理加密钱包，通过现有证券账户即可交易，还支持现金与实物两种申赎方式，兼顾便捷性与灵活性。与此同时，潘渡招商创新主题ETF（3056.HK）与区块链主题ETF（3112.HK）表现亮眼。自2022年发行以来截至2025年8月31日，两只产品的累计回报率分别接近188%及161%，精准捕捉人工智能与区块链领域的增长红利。 潘渡投资前瞻精准把握了数字资产的长期价值。比特币作为核心标的，其稀缺性与抗通胀属性日益凸显。2014年至2025年8月，比特币累计回报高，远超黄金、美股、港股等传统资产类别，且与主流资产相关性低，成为优化投资组合的重要工具。机构的比特币持仓占比持续提升。潘渡比特币ETF凭借香港监管背书与透明的托管机制（资产由中银国际英国保诚信托管理），进一步降低了普通

$联想集团(00992)$  9月9日早盘，恒指盘初涨超1%；恒生科技指数现涨1.64%。联想集团早盘涨幅达到1.69%。 华泰证券认为： 1.联想有望持续受益全球混合式人工智能发展带来的强劲需求，凭借全球化布局优势化解不确定性。 2.公司此前宣布已完成与沙特的20亿美元投资计划，并在沙特建厂，有望在中东获得显著增长机会。 3.混合式AI解决方案持续成为三大业务线新增长极，全球竞争优势进一步巩固。 展望下半年，我们预计公司有望持续受益于AI带来的产品需求增长，维持目标价16.0港币，维持“买入”评级。

    今年8月，国泰君安国际正式推出面向境外投资者的加密货币交易服务，这一动作并非偶然，而是其深耕数字资产领域两年的战略落地。早在2023年，公司便将数字资产纳入核心战略，随后在香港政策红利下加速布局：2024年1月拿下虚拟资产相关产品经纪资格，4月纳入场外衍生品服务，12月获交易平台介绍代理人资质；2025年更是实现关键突破，4月完成数码债券发行，5月拿到代币化证券交易与咨询无异议函，6月打通“交易-咨询-代理-发行-分销”全链条，成为香港中资券商中唯一覆盖证监会五类虚拟资产牌照（运行交易平台、管理高比例虚拟资产组合、综合账户交易、咨询、介绍代理）的机构——截至2025年6月，虽有41家机构完成1号牌升级，但仅国泰君安国际形成全链条闭环。其服务覆盖比特币（BTC）、以太币（ETH）等主流加密货币，专业投资者可交易瑞波币（XRP）、泰达币（USDT）等稳定币，更通过7×24小时交易、资金调拨及“一个账户完成交易-清算-托管”的无缝体验，构建起传统金融与数字资产的连接接口，客户无需依赖第三方平台即可完成操作，合规性与效率优势显著。​    从全球案例看，Robinhood的增长路径为国泰君安国际提供了重要参考，二者既有逻辑映射，也存在差异化优势。Robinhood早期以“零佣金+碎股交易”颠覆传统券商，2018年引入加密货币业务后实现质变：2025年一季度加密货币收入占比达一半，较早期低位提升近10倍，2024年加密收入更飙升，超越期权成为第一大交易收入来源，推动近三年股价上涨。这种“传统业务+数字资产”的融合逻辑，在国泰君安国际身上高度契合——公司同样具备从经纪、投行等传统业务切入数字资产的潜力，且香港作为全球虚拟资产试验田，为其提供了先发场景。更关键的是，国泰君安国际的“不相似处”更成优势：香港监管框架更清晰，2025年

近日，海通国际发布研报称联想的AI PC战略与智能体生态正逐步形成协同效应，结合约4亿台活跃设备所带来的巨大流量入口，公司未来在智能体协作、行业解决方案、AI+云服务等方向均具备多元化变现路径，为其AI+硬件战略打开长期增长空间。 此外报告中还从五个维度清晰的阐述了联想的长期价值： 1、智能体：“天禧个人超级智能体”与“乐享企业超级智能体”构建了完整的AI应用矩阵，覆盖个人与企业两大核心场景。两者一体多端，端云混合，兼顾智能化与数据安全，既推动个人体验升级，也助力企业数字化转型。 2、AI PC：矩阵覆盖高性能到入门级全场景，形成最完整的商用AI PC体系。构建了覆盖笔记本、台式机、工作站的全线AI PC产品矩阵，在政企与行业市场形成领先优势。 3、手机业务：Moto手机系列中全面融入AI能力，现了智能与硬件的深度融合，为联想AI+硬件战略提供了新的增长引擎。 4、技术平台演进：从算力调度到智算3.0。联想推出的万全异构智算平台3.0，核心是通过差异化技术把大模型的训练、推理和应用做到更高效。 5、绿色算力：联想十三年液冷技术进化，从2012年的iDataplex dx340M4到2025年的 ThinkSystem M1380，已经更新六代。液冷技术不只是节能降碳，更是应对AI高功耗训练的关键。 总结来看，联想AI PC+智能体+智算平台已经形成良好协同效应，具备长期配置价值。$联想集团(00992)$  

7月31日，量子之歌集团（NASDAQ: QSG）宣布，将通过现金与股票组合对价方式，收购旗下控股公司深圳熠起文化有限公司（以下简称“Letsvan”）剩余全部股权。 其中，量子之歌将通过私募配售方式，向Letsvan创始人、首席执行官兼董事战绘宇发行共计18,219,330股公司A类普通股，作为其所持剩余股权的对价。 自2024年12月至2025年3月，量子之歌已通过多轮交易实现对Letsvan的控股并表，持股比例61%，交易总对价为2.35亿元，对应后者估值约3.85亿元。 此次全资收购前，战绘宇仍持有约21%股份，如果根据量子之歌昨日收盘股价推算，Letsvan估值约17亿元。 量子之歌表示，对Letsvan的全资收购，相关股份将分三期交割，并附带归属期及锁定期条款。 同时，为加速潮玩业务整合与战略协同，量子之歌将于2025年8月1日任命战绘宇为公司董事。 几个月前的控股收购后，量子之歌集团创始人、董事长李鹏直接领导专项团队，为潮玩业务注入精准流量、数据洞察与运营效果，原Letsvan团队继续深耕IP孵化与产品设计开发。 在回答分析师询问时，李鹏还总结了双方协同的具体实施路径的五大维度，IP孵化、产品研发、影响力传播、供应链优化、渠道网络拓展，环环相扣。 量子之歌集团创始人、董事长李鹏 资料显示，战绘宇长期专注于文化礼品和潮玩行业，曾任职于沃尔玛（深圳）、香港威亚集团以及中信健康等企业，积累了丰富的销售和管理经验。 在爆火出圈的WAKUKU之前，Letsvan已经打造了精致漂亮的ZIYULI又梨公主、调皮爱冒险的小男孩PIDOL等IP形象，深受潮玩用户的喜爱。 随着量子之歌的战略投资和资源加持，Letsvan登上新的高度。在文创潮统计的2025上半年爆款产品中，WAKUKU“毛毛潮趣派对”系列与“狐狐兔兔捣蛋日记”系列都名列前茅。 截至2025年3月末，Letsvan

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