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$云知声(09678)$ 三医联动首家，区域招投标有独家优势，这不就是护城河？

2026年8月28日，云知声发布截至6月30日的中期业绩。这份成绩单，正在讲述一个AI公司从“技术叙事”走向“商业兑现”的故事。 上半年，公司实现营业收入5.62亿元，同比增长38.7%；毛利1.86亿元，同比增长42%。更值得关注的不是这些数字本身，而是数字背后业务结构的质变。 三条业务线：从项目交付到平台化变现 报告期内，云知声战略聚焦三大核心板块——企业智能化服务、Token原生业务、端侧AI，正在摆脱传统AI项目交付商的标签，向平台型公司演进。 企业智能化服务仍是基本盘，实现收入4.78亿元，同比增长35.7%。更重要的是，这一业务的交付模式正在发生变化。公司智能体平台UniAgentOS已沉淀1773个实例智能体，单个模块最高复用119次，项目实施成本占比从去年同期的21%降至17%。也就是说，同样一笔收入，现在含金量更高了——从“做一单是一单”走向“做一单、沉淀一个能力、复用给更多客户”。 Token业务是这份财报最大的“预期差” 。上半年实现收入近3000万元，二季度环比增长超500%，毛利率超过60%。客户通过公有云API直接调用云知声大模型矩阵，这意味着模型能力正在从项目底层能力，进一步成为可持续调用、规模化变现的产品能力。MaaS（模型即服务）的按量付费模式正在跑通。 端侧AI业务收入近5380万元，芯片海外出货量同比增长50%，国内业务持续延伸至家居家电、具身智能、智能车载等场景。从国内到海外，从云端到终端，端侧能力正在进入更多设备与真实场景。 经营质量的隐性改善：复购、在手订单与费用结构 比收入增速更值得关注的，是收入的“质量”。 复购收入占比超过60%，客单价显著提升。老客户的复购与增购，比新客户的获取更能说明产品价值被市场验证。大模型公司最怕的是“一锤子买卖”——客户试用一次就流失。60%的复购率，说明模型能力和行业解决方案确实在帮客户

$希迪智驾(03881)$ 近期，希迪智驾正式发布「V2X+露天矿山」一体化安全解决方案，以“人-车-路-云”全栈产品体系，为传统人工驾驶矿区构建从单点预警到全局管控的闭环安全能力。 露天矿山的安全困局 与城市道路、高速公路的标准化通行体系不同，露天矿区作业道路普遍呈现“四无”特征：无统一场内通行规则、无标准道路标线、无交通信号灯管控、无硬化铺装路面。场内重载运输装备、工程机械与作业人员混行，缺乏体系化的通行管控机制与全局调度能力。 重载矿卡、工程机械与现场人员交叉混行，加上作业环境的天然约束，让矿区运输始终绕不开三重痛点： ● 事故代价极高：一旦发生碰撞、碾压类事故，往往极易造成设备损毁，是否更能突出风险、人员伤亡，并直接导致全矿生产停滞，经济损失与安全问责双重高压。 ● 人为风险难控：百吨级矿卡车体庞大、视线盲区近20米，叠加昼夜不间断作业、叠加扬尘、浓雾、极寒等极端工况，驾驶员长期高负荷作业，疲劳误判、视线遮挡引发的事故占比近70%。 ● 传统方案存短板：当前主流的ADAS与433MHz通信方案，在矿区复杂环境下均存在明显短板： ADAS以车载摄像头为主要感知单元，夜间低照度、重度扬尘、雨雪覆泥、浓雾、极寒霜冻等极端工况，会直接导致画面模糊、目标识别丢失、算法误判漏判，风险预警滞后。 433MHz窄带通信抗遮挡、抗干扰能力弱，山体、矿堆遮挡后通信距离骤降，同区域车辆超20台即出现信道拥塞、大面积丢包，无法支撑密集作业协同。 V2X的核心价值，是打破单车感知的物理边界，通过车与车、车与路、车与人、车与云的全维度直连通信，实现超视距感知、全天候主动感知、全维度意图预判，精准命中矿区场景的核心痛点。 这一技术路径高度契合政策合规要求。《煤矿安全规程》第五百五十四条

2026年8月21日，路特斯科技（Nasdaq: LOT）正式完成对莲花英国100%股权的收购。对于长期跟踪这只股票的股民来说，这件事值得花几分钟搞清楚——它不只是公司内部的组织调整，更可能影响你对这家公司未来几年的判断。 以前是“分家”状态，现在终于“合体”了 先搞清楚收购前是什么局面。 莲花这个品牌，过去实际上是“一块牌子、两套班子”在运作。一边是英国的莲花跑车公司（俗称莲花英国），它位于诺福克郡的赫塞尔，那是莲花78年历史的发源地，负责造传统跑车、做赛车，还有一家世界知名的汽车工程咨询公司，专门给全球各大汽车厂商提供轻量化、空气动力学等方面的技术服务。另一边是上市公司路特斯科技，主要负责智能电动车业务，面向未来电动化转型。 这两家都是莲花，但股权上并不完全是一家人，中间隔着复杂的关联交易和协调流程。对于股民来说，这种架构带来的直接问题就是：公司治理不够透明，决策链条长，效率打折扣。 现在不一样了。路特斯科技把莲花英国100%的股权收购过来，纳入上市公司体系。从此全球只有一个莲花，不分彼此，全部归上市公司统一指挥。这个“补全”动作，把之前悬在半空中的治理架构问题彻底解决了。 合在一起，到底有什么好处？ 合并不是为了面子好看，而是实实在在能省钱、提速、出活儿。具体来说有三条： 第一条，省钱。 以前两个公司各有各的研发团队、采购部门、后台管理人员，现在合并到一个架构下，重复的岗位可以砍掉，采购量大了跟供应商谈价格也更有底气。管理层明确说了，整合后费用会明显减少，这对改善利润是直接利好。 第二条，决策快。 以前新车型从设计到量产，需要在两个法人实体之间来回走流程，审批环节多、扯皮多。现在精简架构、统一管理，研发和工程团队坐在一块儿干活，缩短决策链条，产品上市节奏能明显加快。在电动车行业竞争这么激烈的背景下，谁出车快谁就有主动权。 第三条，收入更稳。&nbs

当Agent从“对话入口”走向“任务执行系统”，企业真正需要的是可调用、可编排、可治理、可审计的专业能力层。 企业级Agent正在进入一个更务实的阶段：不再只比较模型能否回答问题，而是比较Agent能否进入真实系统、调用专业工具、完成跨部门流程，并在权限、安全、审计和人工复核的约束下交付结果。 过去一年，MCP等工具连接协议快速普及，A2A等智能体协作协议开始把关注点从“模型连接工具”延伸到“智能体之间如何协同”；OpenAI、Google、Anthropic、腾讯云等平台也持续把工具调用、工作流编排、多智能体协作、运行观测和安全治理纳入Agent工程化底座。 在这一背景下，百望股份围绕财税合规、发票风控、企业信用和AI生态的落地，提供了一个观察企业Agent产业化的典型样本：它不是把大模型简单套在财税问答上，而是把长期沉淀的票税、交易、信用和风控能力，封装为Agent可以调用的任务能力，嵌入企业智能工作流。 Agent落地的核心变化：从“能回答”到“能接管流程” 一个企业用户说“帮我检查这批供应商发票是否存在风险”，这背后不是一次问答，而是一条完整任务链：读取票据文件，识别票面要素，校验发票真伪，匹配交易伙伴，检查企业信用与风险信号，生成处理建议，输出可审计记录，并在必要时进入审批、归档或人工复核流程。 这类任务天然跨越多个系统、多个权限域和多个专业判断环节。只靠通用模型的语言理解能力，无法保证数据来源可信，也难以完成稳定执行。因此，企业Agent落地必须从“Prompt工程”升级为“能力工程”。 这也是百望股份相关落地的技术价值所在：财税与信用不是普通知识问答场景，而是高规则密度、高数据依赖、高责任敏感度的企业流程。百望股份要做的不是让AI“更会聊天”，而是让AI能够在可控边界内执行专业任务。 百望股份的落地路径：把专业财税能力封装为Agent可调用单元 百望股份与腾讯

$优品车(UCAR)$资本市场的信心，从来是用真金白银投票的。 近日，纳斯达克上市的U Power Limited（UCAR）完成1600万美元私募融资，全部由现有股东认购。其中最值得关注的信号是：泰国正大集团家族成员谢展旗下公司，已连续三年持续投入，从未离场。 正大家族是什么分量？泰国“代王”，横跨农业、零售、电信、地产的顶级产业资本。能让这样的家族三年如一日地增持一只美股小票，U Power身上一定有他们看得懂的“底牌”。 底牌一：换电出海的基本盘已经做实。 在国内换电卷成红海的时候，U Power选择出海打差异战。泰国普吉岛的换电出租车、WHALE物流的千辆级重卡订单、香港的士换电项目正式投运——是真金白银落地的商业合同。海外快充基建薄弱，换电对商业营运车队是“最优解”，这个逻辑已经在东南亚跑通了。 底牌二：双轨战略的升维，才是正大持续加注的真正原因。 今年4月，U Power联合氢能装备龙头国富氢能成立合资公司HYDRO DATA，杀入“氢能IDC”赛道。短短几个月，就拿下泰国罗勇府100MW IDC项目的综合能源解决方案，首期3MW示范项目已落地。 这个组合很有意思：国富氢能出技术和设备，正大旗下的CEWA出IDC项目资源（本身就是投资运营商），U Power做整合方案。谢展本人亲自出任HYDRO DATA主席——大佬亲自挂帅，说明这不是财务投资，是战略级的“把U Power绑上正大数字基建战车”。 AI时代，算力即电力。东南亚数据中心建设井喷，但电网可靠性是硬伤。氢能作为长时储能和清洁基荷电源，切中的是“算力+能源”交叉点上最痛的那根刺。 怎么看这笔投资的价值？ 正大家族连续三年追投，国富氢能以360万美元入股8.5%，产业资本和核心股东都在同步加码。分析师预期今年营收同比增长65%

7 月 28 日，A 股呈现结构性分化行情，高位 AI 硬件板块持续调整，市场资金出现高低切换动向，资金开始流向国产科技相关细分题材。在此题材轮动背景下，供应链标的东方嘉盛（002889）迎来行情拉升，开盘后维持一字涨停，单日涨幅 9.98%，收盘报 12.34 元；全天成交额 4663.13 万元，换手率 1.50%，总市值 46.60 亿元。个股缩量封板，成为当日光刻产业链关注度较高的标的，显现低位题材资金抱团特征。 从盘面表现来看，日内资金承接意愿较强，筹码锁仓状态相对稳定。东方嘉盛集合竞价阶段便迎来大额封单，全天维持一字涨停状态，盘中未出现开板分歧。1.50% 的低换手率反映场内持仓资金惜售情绪较强，前期低位筹码兑现较少，场外资金存在抢筹意愿，买卖供需出现明显失衡。资金一致做多，体现市场对该股赛道位置与低位估值水平的关注，短期资金博弈情绪升温。 国产光刻产业链题材升温，是该股当日走强的重要催化。当日国产光刻机相关产业预期发酵，带动产业链上下游标的集体走强，板块赚钱效应扩散。东方嘉盛属于光刻产业链相关标的，贴合市场当日主流热点。高位科技股持续估值消化、市场避险情绪抬升环境下，资金开始挖掘位置偏低、流通市值适中、前期筹码沉淀充分的相关题材个股，该股受到资金调仓关注。 资金数据显示当日主力资金集中进场，成为推动股价封板的重要支撑。当日主力资金净流入 2018.32 万元，占总成交额 43.2%，主力当日买入力度较强。对比短线游资主导的题材个股，该股主力参与度较高，市场预期行情具备更强资金支撑。叠加个股前期长时间横盘震荡，估值持续消化，上方套牢压力相对有限，题材催化下无需充分换手便实现涨停突破。 从估值与风险角度分析，本轮股价上涨主要由题材情绪驱动。公司当前动态市盈率 47.57 倍，处于行业中性区间，估值暂无显著泡沫，存在一定修复空间。但本次拉升暂无新增业绩公告支撑，更多

2026 年 7 月 27 日，半导体光刻、高端光学细分赛道市场情绪出现修复迹象，科创板标的茂莱光学（688502）当日盘中走出先下探后回升的深 V 震荡走势，收盘报价 381.78 元，当日涨跌幅 6.64%，价格收回此前多日调整区间内部分点位。 当日价格运行区间波动明显，早盘价格延续前期调整走势小幅低开，盘中最低下探至 346.95 元，午后场内承接资金逐步入场，价格阶梯式向上运行，尾盘价格贴近日内高点 382 元附近震荡收盘，日内走势呈现深 V 形态。 当日个股成交相较前几日出现小幅放量，全天总成交额 5.24 亿元，当日换手率 2.73%，对应公司总市值超 200 亿元。 从公开行业信息来看，当日价格震荡上行，受光刻产业链国产替代相关行业消息、科创板高端制造板块整体情绪回暖、前期价格回调后的估值修复预期、机构型资金成交占比提升多重市场因素共同影响，是当日光学精密器件细分板块关注度较高的个股之一。 从当日分时成交数据客观复盘：茂莱光学早盘承接前期调整走势小幅低开后快速下探，短期恐慌性卖出盘集中释放，346 元附近价格获得市场资金承接，短期卖出资金动能有所减弱。经过前期多日连续调整后，场内短期浮动筹码集中换手，筹码交换充分，减少后续价格运行过程中的短期抛压。 完成低位换手后，市场承接资金持续进场，价格走出阶梯式上行走势，分时均线持续形成价格支撑，日内未出现二次大幅跳水、冲高回落等弱势走势，全天价格运行节奏相对平稳。尾盘价格维持高位区间震荡，收盘位于日内次高点，收出实体中阳线。当日 2.73% 的低换手率，反映场内流通筹码交换幅度有限，多数持仓资金短期交易意愿偏低，整体筹码结构相对稳定。 从当日资金成交结构客观观察：对比前期资金持续流出的成交状态，7 月 27 日本股场内卖出资金规模明显收缩，新增入场资金成交占比提升。经历前期连续多日价格调整后，前期高位入场的短线资金大多

2026 年 7 月 20 日至 7 月 24 日交易周，储能板块整体走出宽幅震荡走势，储能指数周内呈现两日下跌、两日上涨的波动状态，板块资金轮动节奏加快，短期资金进出频率偏高。圣阳股份（002580）当周走出区间波动行情，行情呈现周初、周末价格回调，周中出现两轮价格修复的特征，区间内多空分歧较为明显；全周收盘价相较前一周小幅变动 0.07%，周五收盘价格 15.34 元，对应总市值 69.62 亿元；周内成交价格区间 13.60 元 - 16.15 元，区间整体振幅 18.75%，单日换手率区间 5.77%-9.19%。 公司核心业务围绕储能、算力配套备用电源布局，同时市场长期关注公司钠离子电池、液冷储能相关业务进展；但从公开披露信息看，新技术规模化商业化落地进度有限，储能行业行业竞争带来的价格压力、子公司锂电业务阶段性亏损等因素，持续对企业估值形成约束。本周完整的量价、资金流向、产业基本面信息仅作历史数据复盘参考。 一、周度历史行情数据梳理：区间波动贯穿全周，涨跌跟随储能板块整体节奏 本周五个交易日价格波动与储能板块整体走势高度贴合，单日涨跌交替出现，未形成单一持续趋势，区间低点、反弹承压位置在周内逐步显现，整体呈现存量资金分歧博弈特征。 7 月 20 日（周一）：低开下行成交放量，板块整体情绪走弱 个股当日开盘 15.96 元，全天震荡下行，收盘跌幅 4.90%，收盘价 14.75 元，盘中最低 14.49 元，当日成交额 5.61 亿元，换手率 8.15%。当日储能板块指数整体下跌 2.72%，板块内多数标的同步调整，叠加前期价格修复后积累短期获利筹码，场内资金短期减持意愿提升，当日板块内卖方力量相对占优，完成本周第一轮价格调整。当日大额主动卖出成交金额高于主动买入，短期资金避险减持特征显现。 7 月 21 日（周二）：探底后价格修复，本周区间低点出现 早盘价格下探

又是一份数据扎实、增长亮眼的迎喜公告。 上半年总营收5.3亿到5.8亿之间，同比涨了31%到43%。单看这个增速在科技行业不算炸裂，但注意一个细节：公司自己说“收入增长速度差不多比去年同期翻一番”。去年上半年增速大概15%到20%出头的样子，今年直接翻倍往上走。这说明什么？不是低基数下的虚胖，是实实在在的加速——拐点真的来了。 再看细分，这才是真正让人眼前一亮的地方。 大模型智能体业务，上半年营收5.15亿到5.5亿，同比暴涨200%到220%。这个体量已经占到总营收的九成以上，绝对的核心引擎。智能体不是概念，是真金白银落地的生意。大模型去年还在讲“能力”，今年已经在讲“产出”了。云知声深耕AI语音和语言技术十多年，客户基础本来就在，加上大模型赋能原有产品线，客单价和复购率一起往上走，这个200%+的增长含金量很高。 然后是今年新开的Token直接调用业务，上半年大约3000万营收，毛利率至少60%。单看绝对数不大，但真正值得琢磨的是增速：Q2单季度2500万，环比Q1涨了500%。从0到1最难，从1到10反而快。Token调用是按量付费的模式，客户用起来就有持续性收入，而且毛利率60%在软件服务里属于相当健康的水平，这业务很可能是明年财报里最大的变量。 还有一个数据让我特别在意——老客户复购带来的收入占比超过60%，复购收入规模同比增长40%。科技公司最怕什么？新鲜劲儿一过客户就跑了。云知声这个复购率和复购增速，说明客户不是试一下就走的，是真切在生产环境里用起来了。60%的复购占比，在企服赛道属于“高粘性”梯队，这意味着营收的基本盘非常稳，不需要每年花大价钱去捞新客户填坑。 说到这里，必须盘一盘云知声到底凭什么。 护城河不是一天挖出来的。公司在AI领域干了十几年，B端企业客户积累深，金融、医疗、政务这些行业不是谁想进就能进的。现在大模型热潮涌过来，云知声不是从零追风口，而