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小虎们，近期港股打新进入淡季，中国第十二大电解铝生产商 $创新实业(02788)$ 已结束申购！[Cool]而今日消费电商平台运营商 $量化派(02685)$ 开启申购，那么这两家公司有什么看点呢？[YoYo]恒科恒指下跌港股抽新股市场迎来新一轮热点，一家是铝业上游龙头，另一家是消费电商平台，两者各具看点。近期港股新股市场再度活跃，两家行业特色鲜明的新股，创新实业和量化派先后启动招股。铝业上游龙头 $创新实业(02788)$ 以其豪华的基石投资者阵容和扎实的产业定位成为市场焦点，在招股期间孖展认购一度超额126倍。而消费电商平台运营商 $量化派(02685)$ 则以其高速增长的业绩和独特的线上市场模式吸引投资者目光。01 行业背景：绿色东风与消费数字化的双重机遇在全球绿色转型与消费数字化的双轨背景下，两家公司分别抓住了产业链上游与消费领域的机遇。铝业作为轻量化关键材料，在新能源车、光伏支架、储能系统等领域需求持续爆发。CRU指出，铝产业链中上游精炼与冶炼环节附加值最高，随着全球铝价在绿色转型中长期走强，相关企业盈利能力有望进一步释放。与此同时，中国在线消费市场持续扩大，按交易总额计，中国在线消费商店的市场规模由2020年的13.9万亿元人民币增加至2024年的25.7万亿元人民币，期内复合年增长率为16.5%。这一增长为量化派这样的线上市场运营商提供了广阔发展空间。02创新实业：铝业上游龙头的综合实力

Hello小虎们！本周港股消费板块有所反弹，沪上阿姨昨日收涨28%后，今日早盘一度再升11%，蜜雪集团、泡泡玛特、老铺黄金等消费股也有所表现。[Happy]在啱啱过去的双十一，各大电商与品牌表现如何呢？你们有入手哪些好物吗？一起来看看吧~~~[Lovely]小米双十一全渠道累计支付金额破290亿元！截至11月11日23时59分59秒，小米公布了今年双十一的销售战报，全渠道累计支付金额突破290亿元，小米集团总裁卢伟冰在微博上也向网友宣布：小米手机连续三年获国产手机销量第一，包揽各大电商平台国产手机销量冠军；小米17 Pro MAX获得6K+国产手机销量销额双料冠军，持续突破超高端。在此前iPhone 17系列亮相后，小米集团在9月25日推出了小米17系列，包括了小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max三款机型，定位「史上最强标准版旗舰」，售价4499元起，新增16GB+1TB版本售价5299元，再次实现加量不加价！值得一提的是，本次小米直接跳过了16系列而发布17系列，小米集团创始人雷军则表示该系列全面对标iPhone。在首销当天，开售5分钟就刷新国产手机全价位段首销纪录，10月2日销量已经超过100万台。[Cool]今年双十一，小米17 Pro和Pro MAX表现亮眼，其中Pro版本销量占比超过了80%，该系列最大的创新就在于背屏设计，用户可以自定义显示内容的同时，还有自拍预览功能，提升了用户使用的趣味性，据悉，该背屏设计投入高达10亿元，同时搭载了第五代骁龙8至尊版芯片和澎湃OS 3系统，配备徕卡三摄，首发光影猎人950L传感器，逆光拍摄表现出色，成为小米手机进军高端化的重要产品之一。[Sly]图源：小米官方而作为一直很受欢迎的手机王者iPhone，双十一等各大购物狂欢节可以说是他的Show Time，根据京东双十一数据显示，苹果在今年夺得第一名，iPhon

小虎们，港股恒指在上周下探25900点后，本周有所反弹，早盘一度上升至27000点上方，在港股大科技财报来袭的背景下，恒指是否有望再次刷新前高呢？[Happy]而虎港通关注到新消费板块在经历前段时间的回调低迷行情后，本周也随着指数反弹表现活跃，而前不久在香港上映的《鬼灭之刃》也即将在国内各大影院上演，猫眼娱乐录得七连升，一起来看看吧~~~[Smile]《鬼灭之刃》刷新香港票房纪录！根据猫眼和灯塔专业版数据显示，截至11月10日，今年电影市场总票房已经超过450亿元，而在未来几个月，《鬼灭之刃：无限城篇》、《惊天魔盗团3》、《疯狂动物城2》和《阿凡达：火与烬》都会接连上映，这有望让全年票房突破500亿元。[Miser]而此前已经在中国香港上映的《鬼灭之刃》，票房已经远超《F1：狂飙飞车》（863.9万美元）和年初火遍全球的《哪吒之魔童闹海》（746.7万美元），达1236.3万美元，成为年度票房冠军。值得一提的是，在国内开启预售一周不到的时间就已经突破1亿元，已经超过了《灌篮高手》预售票房成绩，刷新中国电影史上进口动画电影预售票房纪录，同时位列2025年进口电影想看榜第三位。[Smart]目前该部电影的全球票房已经超过6亿美元，根据想看观众的画像来看，《鬼灭之刃》的观众年龄在20至24岁居多；《惊天魔盗团3》目前的预售票房已经接近1500万，这两部电影将会在本周五上映。同时《疯狂动物城》此前也收获了国内观众的好评，获得超过15亿元的票房，第二部来袭想必也会进入观众们的必看清单之中，目前想看该电影的女性观众占比超过70%；《阿凡达》系列电影凭借着高质量的特效体验，同样深受观众们的喜爱，位列想看榜第四位，小虎们最想看哪一部呢？[Onlooker]《鬼灭之刃》获得2025年中国香港票房榜第一 图源：猫眼专业版受到多部热门IP电影上映在即的影响，港股电影概念板块本周升超8%，其中猫眼

小虎们，大家近期抽中了哪些新股呢？明略科技-W和旺山旺水-B首日表现出色，而大家满怀期待的赛力斯、小马智行-W、文远智行-W则表现不佳，今天暗盘的乐舒适也升超38%！[Miser]而港交所再迎来两家新股，你会抽新这两家吗？一起来看看~~~[Smart]新能源材料新贵中伟新材冲击港交所！11月7日，中伟新材在港交所发布公告，今日起至11月12日招股，拟全球发售1.04亿股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，每股发售价34-37.8港元。每手200股，预期股份将于2025年11月17日在联交所开始买卖。[Sly]如果按照中位价（35.9港元）计算，公司在港上市募资净额超36亿港元，其中半数将会用于扩大生产及供应链能力，有40%用于新能源电池材料的研发及数字化推进，10%用于营运及一般企业用途。[Glance]根据公开资料显示，公司创始人邓伟明毕业于太原科技大学有机化学专业，毕业后进入湖南邵东焦化厂担任技术员，1995年，他创建了中伟集团，主要围绕传统能源和矿产业务，2012年，国家新能源政策出台，邓伟明决定将新能源材料业务独立出来，在2014年成立了中伟新材料股份有限公司，六年的时间里，公司生产的锂离子电池正极材料三元前驱体市占率提升到23%，同时也成功登陆创业板，截至今日收盘，中伟股份收涨7.68%至49.35元，总市值为463亿元。[Cool]值得一提的是，邓伟明之子邓竞从国外毕业后，进入中伟股份的合资公司，开始担任董事，而这一次他也以执行董事的身份带领公司闯关港交所。[Eye]根据招股书数据，公司主要聚焦锂电池正极材料前驱体（pCAM）领域，包括镍系pCAM、磷系pCAM和钴系pCAM，自2020年以来，公司连续5年成为全球最大的镍系和钴系pCAM生产商，同时也是全球最大的外销市场独立磷系pCAM供应商。2024年，公司的所有pCAM产品的销售

小虎们，港股三大指数在午后一度拉升，均升超2%，在各大新能源车企公布10月交付数据后，小鹏机器人随后亮相，中国AI科技企业市值是否被低估呢？一起来看看吧~~~[Tongue]2025小鹏科技日开幕！11月5日，2025小鹏科技日在广州小鹏汽车新总部开幕，本次主题为「涌现」，小鹏汽车创始人何小鹏耗时两个小时，为大家分享了小鹏在AI、汽车、无人驾驶、人形机器人等方面的最新进展与规划，并向外界正式宣布：小鹏不再是依家车企，而是AI科技公司！[Cool]何小鹏在开场为大家做了一个简单回顾，近25年来，全球数字世界经历了三次关键变革：分别是2000年互联网初期、2010年移动互联网以及2020年数字AI时代，他强调AI在未来十年甚至更长一段时间都是核心趋势，硬件、软件、数据模型、平台生态等方面都会有不同的重构。[Wow]而对于物理AI的定义，何小鹏认为是由数字世界与物理世界相融合，机器将逐步拥有理解、交付和改变世界的能力，对此，小鹏汽车围绕这一概念发布了第二代VLA、小鹏Robotaxi、新一代人形机器人IRON等产品与体系。[Onlooker]VLA全称为Vision-Language-Action（视觉-语言-动作）融合系统，可以说是本次小鹏科技日重要的AI体系明星，核心在于数据、算力以及模型，何小鹏形象地表示该系统为汽车引擎，数据则是引擎燃料，数据的规模与效率决定了大模型的上限。而本次第二代VLA去掉了「预言转译」环节，实现从视觉信号到动作指令的端到端直接形成，彻底改变了以往VLA的架构，正式进入小鹏所构想的物理模型模式。[Serious]所谓的燃料方面，目前小鹏拥有3万卡云端算力集群，运行效率保持在90%以上，并且还在云端上实现720亿超大规模参数的基座模型部署，可以上整个生态系统在「大算力+大数据」精准高效运行。按照小鹏的规划路线，今年年底会邀请先锋用户共创小鹏第二代VLA

各位小虎们好呀，转眼10月已经过去，大家对2025年最后两个月的市场行情怎么看呢？[Grin]而本周新能源车企陆续公布10月销量数据，你最看好的车企表现如何呢？一起来看看吧~~~[Serious]造车新势力迎来「金十」行情！截至11月2日，国内多家车企已经披露10月销量和交付数据，多家车企销量强劲，业内人士表示，今年以来，以旧换新政策对市场销量带动显著，预计全年产销量会上调，新能源汽车销量有望超过1600万辆，而造车新势力们在10月表现亮眼。[Look back]零跑汽车、蔚来汽车、小鹏汽车等车企交付量再创新高，其中零跑汽车成为10月新势力销量冠军，达7.03万辆，连续8个月占据新势力销冠王座。零跑汽车创始人朱江明表示零跑对于今年Q4的展望比较乐观，全年至少完成50万辆的交付目标，一定可以提前完成。本月，零跑汽车全新战略新品Lafa5将开启预售，A系列首款车型A10也将会在2025广州车展上亮相。[Lovely]排名第二的则是鸿蒙智行，10月全系车型交付量为6.82万辆，创下单月交付量新高。小鹏汽车10月交付量同比增长76%至42013辆，单月交付量创历史新高，连续两个月交付量超过4万辆，同时小鹏汽车也在加快出海与全球化，目前已经在摩洛哥、柬埔寨、立陶宛等市场布局，本月公司还将发布首款增程产品X9，据悉该车型纯电续航达452公里，综合续航超1600公里。[Miser]蔚来成为10月造车新势力的「增速王」，交付量同比增长93%至40397辆，首次月交付突破4万辆，其中，蔚来品牌交付新车17143辆；乐道品牌交付新车17342辆；萤火虫品牌firefly交付新车5912辆，全新ES8发布41天实现1万辆交付。[Cool]图源：大象新闻从去年上市以来就一直火出圈的小米汽车，10月交付量突破4万辆，全渠道累计支付金额突破182亿元。而之前的「蔚小理」三剑客带头大哥理想汽车的表现可以

小虎们，此前一度开启贵金属牛市的黄金与白银，近期接连大跌，在美股三大指数不断新高，加密市场等风险资产不断回暖，资金风险偏好是否有所改变，贵金属牛市是否就此终结呢？[Great]黄金期货跌破4000美元关口！今年避险一哥黄金可以说是出尽风头，当黄金价格突破3500美元/盎司的时候，大家都以为黄金价格已经到顶，该回调的时候，黄金偏偏最争气，疯狂打脸各路不看好的机构与投资者，2025年10月突破4000美元大关，最高创下约4,379美元/盎司的历史新高，一度触及4400美元。[Happy]今年以来，金价累计上升超50%，过去两个月的升幅高达30%，最近几年金价稳步上升主要受益于各国央行不断增持，截至2025年，全球有至少23个国家和地区增持黄金储备，有些央行已经连续第16年净买入黄金，2022年至2024年，各国央行均净买入超1000吨黄金。再加上特朗普「对等关税」等紧张情绪的影响，成为了金价的催化剂。[Miser]华尔街大行们也纷纷提高对黄金的目标价预测，其中高盛上调了2026年12月的黄金价格，从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司，将近5000美元，考虑的原因在于西方ETF的资金流入以及全球各大央行的购金需求不断增加。摩根大通预计到2026年最后一个季度，黄金平均价格将略高于5000美元/盎司。[Lovely]但过去一周，金价开始急剧下跌，但即便如此，这样的走势也在许多交易者的意料当中，金价先后跌破4000美元和3900美元两个重要整数关口，全球最大的黄金ETF SPDR的持仓也从10月22日开市不断减仓，目前持仓仍维持在1000吨左右。[Observation]图源：World Gold Council目前黄金价格依旧在3900美元至4000美元的关口震荡，这是「倒车接人」还是「高位接盘」呢？这个位置对于很多交易员和分析师来说都十分纠结。[Pitiful]据悉，韩国

小虎们，大家是否有抽新八马茶业、三一重工、剑桥科技和滴普科技的新股吗？这四家公司大家最期待或者最看好哪一家呢？如果没有中签的小虎们不要灰心，腾讯持股的明略科技开启招股，这家AI独角兽有哪些亮点呢？一起来看看吧~~~[Great]中国最大的数据智能应用软件供应商！10月23日，数据智能应用软件公司明略科技-W开启招股，计划全球发售发售721.9万股，其中国际发售占90%，香港公开发售占10%，另有15%超额配股权。每股定价141港元，每手40股入场费5696.9港元，不设回拨机制，预计11月3日挂牌。[Onlooker]公司预计本次全球发售所得款项净额约9亿港元，其中40%用于产品开发，35%用于技术研发能力提升，15%用于营销品牌推广及销售团队扩张，10%用于营运资金和一般企业用途。[Thinking]值得一提的是，腾讯作为明略科技最大的机构股东，目前持股27.33%，有意作为基石投资者认购38.62万股，Hundreds Capital有意认购27.58万股，自从成立以来，该公司已经获得腾讯、华兴资本、红杉中国等一众明星资本，获得近50亿元人民币。[Miser]图源：明略科技招股书2006年，公司创始人吴明辉还在北京大学计算机科学专业深造时，就创立了明略科技前身「秒针系统」。当时正处于中国互联网繁荣发展的时期，该公司凭借着在线广告测量和媒体预算分配工具在行业中站稳脚跟。2008年，明略科技推出了中国首款利用大数据技术支持的广告监测产品并投入商业化使用，同年，吴明辉的校友姜平加入公司，成为联合创始人兼首席财务官。[Sly]2010年开始，明略科技依托多模态数据智能、企业级知识图谱和数据隐私技术三个关键技术，结合数据分析与AI技术，先后推出中国首款移动广告测量产品和首个跨渠道预算分配优化系统，还推出了社会全平台大数据分析系统和电商平台解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料显示，按

小虎们好呀！港股三大指数在午后直接拉升，恒生指数一度升至26000点上方，但新消费概念股普跌，尾盘延续弱式，其中卫龙美味、布鲁可、沪上阿姨、老铺黄金等股价纷纷下跌。[OMG]而今年以Labubu火遍全球的泡泡玛特，啱啱发布业绩盈喜股价就出现放量暴跌，这次会不会跌至200港元呢？[LOL]泡泡玛特Q3收入激增245%至250%！10月21日，泡泡玛特发布2025年Q3最新业务状况，报告显示，公司Q3整体未经审计收益同比增幅达245%-250%，中国与海外市场实现高速增长：中国市场：Q3收益同比增长185%-190%，线下渠道实现130%-135%增长，线上渠道同比增速为300%-305%；海外市场：收益同比增长365%-370%，其中美洲地区表现最强，同比增长1265%-1270%；其次是欧洲及其他地区，增幅高达735%-740%；亚太市场实现170%-175%的稳健增长。图源：泡泡玛特公告根据泡泡玛特2025年半年报数据显示，上半年公司营收同比增长204.4%至138.8亿元；经调整净利润同比增长362.8%至47.1亿元，两项数据均超去年全年。而Labubu所属的THE MONSTERS实现营收48.1亿元，同比增长668.0%，占总营收的近35%。在去年的年报中，Molly、Crybaby等相关IP营收突破10亿元，星星人、Zsiga、PUCKY等IP营收突破亿元。[Miser]2025年是Labubu诞生十周年，泡泡玛特专门为THE MONSTERS举办了为期一年的全球巡回纪念展览，首站已经在上海开幕，并且首次公开了龙家升大量手稿以及THE MONSTERS历代产品。未来将会陆续在北京、中国香港、纽约、巴黎等多个城市展出。[Onlooker]值得一提的是，苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）在10月13日下午就在上海参加了该展览，这是库克本次到访中国的第一站！[S

小虎们好呀！昨日港交所再现绯闻传言，这次的主角则是啱啱上市不久，特斯拉供应链的机器人公司三花智控，在公开否认后，股价鲜生后跌，你有关注吗？[Smile]三花智控辟谣市场传言！昨日港股午后，三花智控一度拉升超13%至39.64港元，A股直接触及涨停，截至昨日收盘，三花智控A股收涨10.01%至44.18元，港股收涨12.92%至39.50港元。[Miser]盘中大升的原因是市场传出该公司与特斯拉机器人的订单消息，据悉特斯拉已经与三花智控达成价值超6亿美元的Optimus线性执行器订单，计划于明年Q1交付，该订单量预计可以生成至少18万台Optimus机器人。[Surprised]类似的传闻已经不是第一次出现，早在今年9月就一直流传三花智控与特斯拉在机器人方面进行合作，但是迟迟没有得到双方的正式确认。而在昨日大额订单传言流出后，三花智控表示正在紧急核实，如果消息不实将会通过官方渠道辟谣。[Pitiful]于是在昨日晚间，三花智控发布公告称：近日关注到网络媒体上有大量关于公司获得机器人大额订单的传言，经核实该传言不属实，公司也不存在应披露而未披露的重大事项，2025年10月15日公司未接受任何媒体的采访。[LOL]图源：三花智控公告在公开辟谣后，三花智控A股早盘低开超3%，港股低开超5%，截至近日收盘，A股收跌2.85%至42.92元，总市值为1806亿人民币；港股收跌6.13%至37.08港元，总市值为1560亿港元。[Facepalm]今年8月，三花智控表示公司坚定看好机器人作为AI最大应用场景的发展前景，已经成立专门的机器人事业部来配合客户研发、迭代和实现产品量产落地，公司机器人项目整体推进十分顺利。在昨日公告中，三花智控也表示当前与特斯拉合作进展顺利，但具体细节因保密协议暂无法披露。[Onlooker]近年来人性机器人产业风靡全球，在英伟达技术大会上老黄与多款人形机器人同