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执笔之时，恒生指数仍然在开盘之中，由于有消息显示出相关文章提及到要结束外卖平台「内卷化」，令到 $美团-W (03690.HK)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ $京东集团-SW (09618.HK)$ 同步反弹。其中美团更加上升超过10%，不过关键在于今个星期的业绩表现，以及未来指引。大家的股价仍然未有见底讯号得到确认，所以暂时仍然已反弹为主要剧本。恒指最大的关键点在于25,300 ，若果接下来三天也成功在这个位置以上，那么在下会留意究竟下跌趋势剧本是否会被改变。否则的话，若果今个月内再次跌穿24,900 ，基本上可以确认恒生指数进入第四阶段的下跌趋势段。今日科技指数唯一拖后腿的是 $腾讯控股 (00700.HK)$ $小米集团-W (01810.HK)$ ，原因在没有外卖业务所以没有收到游走资金的炒作。 $泡泡玛特 (09992.HK)$ 的业绩非常好，但股价表现却强差人意；今日足足下跌了13%，情况之下基本上已经可以确定股价真的是在第四阶段。在业绩增长三倍的情况下仍然可以下跌，证明市场对于公司可在增长的潜力已经大打折扣。这种情况之下非常大机是股价走势已经见顶，真正进入第四阶段。 AI及相关概念板块仍然非常强劲，其中 $智谱 (02513.HK)$ 走势最为猛烈， $MINIMAX-W (00100.HK)$ 反而明显处于落后之中；原因在于前者可以与奔驰等大车厂合作。不过另一边厢， $商汤-W (00020.HK)$ 就正式进入下跌趋势，即使有强劲业绩表现也未能够帮助一直弱势的走势。 纳斯达克指数也因为特朗普的和谈而有机会出现所谓的华尔街Taco交易；今次的重大好淡分界线会放在24,700之间。所以除非最后会在这个关键点三天以上，否则仍然以第三阶段进入第四阶段作为主要剧本考虑。 $美光科技 (MU.US)$ 居然跌穿了关键点390 ，原本最强的储存芯片板块都出

还是尽快进入主题吧，因为今天的市场情况实在非常之差，差得令在下忍不住要尽快在开盘的时间已经开始分享自己的看法。基本上恒生指数已经明确跌穿了所有的关键位置，更重要的是正如上星期三所提及，一旦穿了25,200这个重要关键位置，基本上可以确认恒生指数要进入下跌趋势之中。由于上星期已经提前留意了相关淡仓部署（留意成交及持仓部份），所以现在正在考虑会否需要换近一点点的熊$恒指瑞银八四熊5.P (60770.HK)$ 。基本上今天收市，除非重新在25,100以上，否则今天是正式确认恒生指数大机会由第三阶段进入第四阶段之中。根据经验，这种情况之下在下一般不会考虑持有个别股份的好仓部署，除非是因为今次战争或者股市避险而受惠的板块。不过由于短线上可能出现极度超跌，不排除即日有一些小反弹$恒指瑞银七九牛Z.C (63436.HK)$ ，即日支持在24,350。 恒生科技指数走势更加弱，基本上已经确认进入第四阶段延伸性下跌趋势。因此在下上星期也下定决心转换了淡仓部署$南方两倍做空恒科 (07552.HK)$ 。基本上绝大部份的成份股都出现非常夸张的下跌，例如$腾讯控股 (00700.HK)$ 因为业绩之后公司宣布增加AI开支已受到市场恐慌式的抛售。当然市场经常是不理性的，不过不理性的情况可以持续多久是我们未能够真正预计；正如我们真的不知道另一半发脾气之后何时可以平复心情一样，直至有新的催化剂出现（一呃二氹三送礼）。 $阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 业绩更加差，除了出现比与其之中更差的EBITA之外，更重要的事事情都担心庞大的支出会否为公司的现金流带来庞大的压力。上星期业绩之前的确成功博取了三两天的快速反弹，美中不足的也是没有将全数获利，余下的¼而在已经确认被收回。现在这个位置除非今天之内重新反弹上125 ，否则基本上下跌趋势影得到确认。现在这种情况认沽权

恒生指数在过去一星期出现反弹而且拾级而上，不过绝对需要留意又再次反弹到26,000关键点之后遇上阻力；要小心接下来可能会再次出现下跌走势 $恒指瑞银八八熊S.P (68669.HK)$ 、防守位置在26,100。整个走势最关键的位置在于25,200水平，这个会是周线图级别会否真正出现扭转的关键点。今个星期最重点的是两大科技巨头的业绩，将会影响接下来的重要走势。 $腾讯控股 (00700.HK)$ 虽然曾经反弹到580附近不过马上遇上阻力，暂时预计第一步的走势将会是575至540的横行区间。虽然股价借着小龙虾的热度出现反弹，不过周线图仍然是真正跌穿了非常重要的50天线。留意明天的业绩发布，不过根据统计一般业绩不会大幅影响腾讯的股价。 $阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 今天曾经借着悟空AI的消息出现强劲反弹，透过整合了to C以及to B的AI模型，可以更加有效的出现协同效应；不过反弹力度令人失望，全日出现先高后低的走势。暂时股价的弱势仍然未解除，除了憧憬有机会根据历史纪录在业绩之前反弹之外，暂时中长线走势仍然维持下跌趋势预期。 $小米集团-W (01810.HK)$ 原本也出现了强劲的反弹，但最后收市仍然受制于重大的50天线阻力35.8。未来关键点就在这个位置，不过预计大机会仍然会持续下跌。 $美团-W (03690.HK)$ 同一时间也有反弹，小息面上系咪有特别，我而家就是之前跌得太深出现反弹；留意下星期的业绩发布。 $阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 今天曾经借着悟空AI的消息出现强劲反弹，透过整合了to C以及to B的AI模型，可以更加有效的出现协同效应；不过反弹力度令人失望，全日出现先高后低的走势。暂时股价的弱势仍然未解除，除了憧憬有机会根据历史纪录在业绩之前反弹之外，暂时中长线走势仍然维

恒生指数于过去的一星期曾经试过跌穿最重要的日线图200天线、不过连续四天成功防守之后出现反弹。自从恒生指数在2024年9月以来由第一阶段转入第二阶段之后，从来未试过真正跌穿200天线；这个也是为什么刚好在25,200就出现强劲反弹。不过需要留意的是，刚好反弹到上方左的26,050至25,950之后就出现强大阻力。如果再次跌穿25,800大机会重新向下 $恒指瑞银八三熊G.P (68659.HK)$ ，防守位置在26,100。相反如果之后重新再次向上企稳26,050或以上，较大概率持续出现反弹 $恒指瑞银八九牛O.C (55129.HK)$ ，防守位置在25,800。近来走势取决于科技股，能否借助小龙虾的消息可以持续出现反弹。 $腾讯控股 (00700.HK)$ 终于成功突破重大阻力525后配合work buddy衔接open claw (小龙虾) 之后股价出现非常强劲的拉升。不过值得留意由于有部门发出安全警示可能，因此需要留意股价同一时间遇上阻力谢势重新下跌的可能 $腾讯瑞银八乙熊K.P (57563.HK)$ ，阻力位置在567。 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 由于未落实相关合作，所以反大力度明显较弱；上方重大阻力在135 。要留意两者仍然处于下跌趋势之中。 $美团-W (03690.HK)$ $小米集团-W (01810.HK)$ 仍然处于第四阶段的寒冬之中，未见到有任何见底转势讯号即将出现。也因为出现潜在安全风险问题，半新股双雄 $MINIMAX-WP (00100.HK)$ $智谱 (02513.HK)$ 出现较急的拉回，留意可能出现第一天潜在的转势可能之中。 同一时间，留意本来最强AI代表的 $长飞光纤光缆 (06869.HK)$ 出现先高后低成交额急剧放量的走势；同一时间受制于176的关键阻力。当AI光纤通讯最强龙头出现第一天疑似见顶讯号的时候，在下会

由于前三天孙仔因为有一些支气管炎发烧而入院治疗，所以未能够更新一下覆盘；希望大家一切顺利安康。 恒生指数方面，大家差点以为香港才是在这波冲突的风眼之中：跌幅居然比起外围有过之而无不及、而且几乎没有任何支持出现。这个情况之下，暂时几乎可以确定恒生指数上半年大机会可能已经见顶。正如之前覆盘一直所提及，要不断小心恒生指数可能见顶的风险。「假突破会换来真跌穿。」由于又是一次在日线图的200天线上，根据过往经验在这个位置短线出现反弹 $恒指瑞银八七牛F.C (64691.HK)$ 是非常合理的，防守位置在25,180。但若果之后任何一刻再次跌穿25,150或以下，小心今次会真正穿底 $恒指瑞银八三熊G.P (68659.HK)$ 。不过值得留意的事，基本上指数正在由第三阶段进入第四阶段的可能之中。 科技股仍然是最弱走势的， $阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 正如之前一直所提及要非常之小心持续下跌；暂时下方支持去到120 ，超短线不排除会有小反弹到132 $阿里瑞银六七牛4.C (53784.HK)$ ，防守位置在125。由于两会出现了「反内卷化」重点字眼，所以 $美团-W (03690.HK)$ 仍然继续沉底；根据周线图大约要到67以及61才有短暂支持。 $小米集团-W (01810.HK)$ 也持续处于下跌趋势之中，基本上30.5附近才有真正支持。 $腾讯控股 (00700.HK)$ 也跟随科技的洗头持续下跌，而且比较令人担心的事跌穿了周线图级别的重大支持位置525。未来就算有基本反弹，但若果受制于这个位置，持续下跌的机会仍然非常之大 $腾讯瑞银八乙熊P.P (63367.HK)$ 。 由于韩国股市出现急跌，所以市场传闻与韩国资金相关的半新股双雄 $MINIMAX-WP (00100.HK)$ $智谱 (02513.HK)$ 昨天都出现下跌。

今日的覆盘之错别字可能会是这三年以来最少的，原因在于在下失声了、因此不能够再用语音转文字功能，要每个字慢慢输入。今次真的是如谢霆峰所唱：「逐个字逐个字逐个认识。」 由于以色列伊朗的地缘冲突，因此决定在星期六的时候再重新执笔；值得庆幸的是在下的声音已经九成康复，但不幸的是又有其他国家的百姓受苦。至于什么资产会因为今次事件已有突发性走势，留意最后的部署环节。 恒指于今天期结、暂时已经跌穿了第一重要支持26500；接下来大机会区间行走26550-25950行走、淡仓部署值得留意 $恒指瑞银八二熊M.P (63296.HK)$ ，防守位置在26750。 科技巨头仍然弱势， $阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 再跌穿145重要支持，下方就要去到140是最后终极大防守；若果这个位置一旦失守、非常大机会会出现急转直下的走势 $阿里瑞银八甲熊E.P (60998.HK)$，防守位置在$147。 $腾讯控股 (00700.HK)$ $美团-W (03690.HK)$ $京东集团-SW (09618.HK)$ $携程集团-S (09961.HK)$ $小米集团-W (01810.HK)$ 基本上也是在明确的第四阶段下跌趋势之中，暂时未有明确的讯号出现初步的见底情况。市场之间明确进入其他的板块之中。 半新股暂时轮流出现炒作， $MINIMAX-WP (00100.HK)$ $智谱 (02513.HK)$ 暂时走势缓慢下来之后又有其他例如 $迅策 (03317.HK)$ $钧达股份 (02865.HK)$ 出现接力上升的情况；不过 $壁仞科技 (06082.HK)$ 走势暂时较为失望，在应该突破的情况却出现到跌、下星期若果再穿35，基本上可以确定再上升可能失败 纳斯达克指数近来的走势仍然非常蛊惑：在应该下跌的时候却出现夹仓，在可能反弹的关口又再次出现下跌。现在

祝各位亲爱的战友以及读者们马年行大运，身体健康、万事胜意；今天是人日祝各位生日快乐，许下的所有愿望皆能达成。 近来美股实在是有太多的消息频繁地影响指数的走势表现；除了有关税被最高法院撤回之外，还有第四季GDP数据大幅差于预期、不过同一时间PCE数据却大幅强于预期等潜在的滞胀问题可能。另外美伊冲问题是市场所聚焦的另外一个重点；至于AI泡沫方面更加是市场上一个隐忧，因为现在七巨头一共融资了超过2000亿美元。众多因素加起来下，由于有太多的证据以及基本事实，所以要真正衡量每一个因素看起来是相当的不现实。那么我们应该如何思考？其实最简单的方法就是思考究竟现在资金会否感到有很高的不确定。这个答案显然易见的：就连专业的经济学家也对现在这个情况感到力不从心。换句话说，现在市场上的不确定性非常之高、当不确定性不断增加的时候，资金最先考虑的会是离场观望。换句话说，现在美股这种情况需要考虑对冲 $南方两倍做空纳指 (07568.HK)$ 的可能性非常之大。 基本上，美国七巨头方面走势有不同程度的见顶迹象； $特斯拉 (TSLA.US)$ 已经跌穿了关键点428 ，若果未来再次跌穿400这个重大的心理关口，大机会出现持续下跌走势 $南方两倍做空特斯拉 (07366.HK)$ 。 $英伟达 (NVDA.US)$ 已经是走势较为良好的巨头，始终在180以上有支持；但若果未来再次跌穿175 ，也要非常之小心，可能出现头肩顶下跌走势 $英伟达 (NVDA.US)$ 已经是走势较为良好的巨头，始终在180以上有支持；但若果未来再次跌穿175 ，也要非常之小心，可能出现头肩顶下跌走势 $南方两倍做空英伟达 (07388.HK)$ 。另一方面， $微软 (MSFT.US)$ $亚马逊 (AMZN.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ 基本上已经确认进入了第四阶段的冬天走势，即是最先进

最顶尖的厨师永远都只精通一个细分项目，正如最顶尖的交易员一样，永远只会将资本放在自己有明显竞争优势的交易上。 汤头清新而脱俗、浓而不腻乃是上品。 恒生指数基本上再次跌穿关键位置27,200以下，若果明天开始再次跌穿26,400而且在这个位置以下收市，要非常小心农历年之后出现低开的机会率大增；将过夜风险转介给发行商会是在下考虑的部署手法 $恒指瑞银八四熊A.P (55717.HK)$ $恒指瑞银六三沽C.P (21347.HK)$ ，防守位置在27,200。 香港巨型科技股与美国七巨头一样，持续出现受压的现象； $美团-W (03690.HK)$ 正如之前一直所提及一旦再次跌穿95 ，基本上就会出现明确的下跌趋势。更重要的是，根据周线图下方要去到65才有机会有支持。公司发出了盈利警告，与计上年的全年亏损达到233亿元；2024年到净利润则为358亿。不过有趣的是ADR暂时没有再次下跌、不过港股市场的资金取替才是真正的关键。这一种明确处于下跌趋势的图表形态，正极力提醒投资者要小心几乎场内每一个持份者都处于亏损状态。 $阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 也跌穿了重要关键点159 ，接下来下方支持要去到148；。正如之前所提及，只要在170以上未有快速节奏向上突破，阿里突破失败再向下的机会大增。 $腾讯控股 (00700.HK)$ 基本上已经可以确定由第三阶段进入第四阶段，这种情况之下预视着股价将会进入寒冬状态。 $小米集团-W (01810.HK)$ 则在近来稍为转强了一点，不过仍然是下跌趋势之中。大机会反弹到阻力位置40之后又可能再跌。 与之相反的是半新股板块，AI大模型双雄 $MINIMAX-WP (00100.HK)$ $智谱 (02513.HK)$ 走势极强，正如之前直播之中所提及相关板块几乎是最强标的。不过短线来说升幅太快，会考虑拉

真的不是说笑， $海底捞 (06862.HK)$ 职员的情绪价值满满，三言两语就将在下的小孩骗过去。消费型公司普遍缺乏深厚的护城河，特别是餐饮类别的实在太容易复制；但当公司的服务实在太好的时候，就能够完全突显到公司的竞争优势。交易尽在日常生活之中，现在越来越喜欢与内人以及小孩一起逛街，街上的林林总总会令自己充满灵感。因为公司的服务令到在下马上再次关注股价，发现在内需板块开始强劲的时候，海底捞的走势正在处于第一阶段准备进入第二阶段之中；会积极留意相关中长线好仓部署 $海捞中银**购A.C (17638.HK)$、防守位置16.3。 近来天气突然急剧转冷，猫仔也因此每天晚上都躺在我们的被窝上休息；各位记得保暖。与此同时在下也在留意相关概念板块，不过暂时未发现相关机会。 恒生指数仍然在波幅区间之中，上方阻力在27,200 ，下方支持在26,420 ；农历年之前暂时大机会在这个区间行走。 科技股走势仍然较为疲弱，不过 $腾讯控股 (00700.HK)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 终于暂时有所反弹。预计农历年之前会继续窄幅上落，前者区间在于573至550 、后者的区间在159至153。不过，上星期五收盘之后 $快手-W (01024.HK)$ 出现被罚的消息，股价跌穿了重大关键点75。日线图有机会形成头肩顶走势，大机会会再次向下出现下跌趋势 $快手中银六三沽A.P (19035.HK)$ 、防守位置在74.4。 $小米集团-W (01810.HK)$ $美团-W (03690.HK)$ 两者仍然在下跌趋势之中，其中美团已经确认跌穿重要横行区间、左侧几乎已经完全没有阻力因此要小心再次发展出一个急跌的走势 $美团中银六乙沽A.P (15409.HK)$ 。除非再次成功反弹到95以上，否则持续下跌的机会率非常之高。 $中芯国际 (00981.HK)$ 难得地在关键位置65有支

原本答应各位星期五会有关于美股的覆盘，但因为当尔晚上有朋友生日，加上星期六一大清早就快闪了高雄、所以未能马上兑现承诺还望各位见谅。当地环境上都不错，而且气氛比较Chill；唯一的是相关的煎炸夜市文化以及火锅烧肉令到在下完全受不了、出现了严重的喉咙痛。 纳斯达克 $南方纳指一百 (03034.HK)$ 每一次都在重要的关键位置出现支持；暂时明确可以看见跌不下去的迹象。一定要留意美元指数的走势，近来的强势显示出有一定资金仍然在美国经济体系之中，那么对于美股指数来说是一个好消息。不过这个对于其他市场来说就不算好消息，因为美元的强势一般会令到其他资产出现下跌。现在这个情况有可能纳斯达克指数都想出现突破关键点 $南方两倍做多纳指 (07266.HK)$ 。 $特斯拉 (TSLA.US)$ 仍然在高位徘徊之中，暂时未有明确的走势；不过消息市场却比起股价走势获得更加夸张，除了马斯克确认space回收购xAI之外，一个强劲的闭环引发市场热烈讨论：火箭+AI+社交媒体的超级巨头准备诞生。不过唯有图表最客观，除非明确重新站上463才有机会重新发展上升趋势 $南方两倍做多特斯拉 (07766.HK)$ ；若果再次跌穿400大关则要小心周线图级别的双顶可能 $南方两倍做空特斯拉 (07366.HK)$ 。在关键位之外，基本上完全没有任何值得重点留意的地方、因为仍然在窄幅区间上落。 储存芯片仍然强劲上升，基本上 $闪迪 (SNDK.US)$ $美光科技 (MU.US)$ 都没有特别的补充；两者仍然沿着10天线继续持续向上。呢个情况甚至蔓延到全球，其中韩国双雄也是同一个走势 $南方两倍做多三星电子 (07747.HK)$ $南方两倍做多海力士 (07709.HK)$ 。 不过半导体走势分化情况却非常严重，过往的龙头大哥 $英伟达 (NVDA.US)$ 走势持续沉闷，而且有机会真正形成一个周线图级别的头