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当前，口服美容赛道正迎来爆发式的增长。根据博观研究院发布的《2025年中国口服美容市场研究报告》，2025年中国口服美容市场有望突破250亿元。与此同时，中国口服美容市场产品端抗衰、美白消费需求持续增长，相关产品的销售额早在2023就已领先于其他功效标签产品的销售额，成为口服美容主要细分市场。 在口服美白产品中，“美斯蒂克亮白饮”连续三年蝉联抖音口服美白赛道榜单第一。然而，这款“亮白饮”的真实身份是食物补充剂。根据欧洲食品安全局信息，食品补充剂是营养素或其他具有营养或生理作用的物质的浓缩来源，以药丸、片剂、胶囊、定量液体等“剂量”形式销售。 公开资料显示，美斯蒂克是西班牙专业皮肤管理院线品牌，是水羊集团股份有限公司（下文简称：水羊股份）众多CP（中国合作伙伴，ChinaPartner）品牌之一。CP品牌指中国合作伙伴品牌，由水羊股份为其在中国全要素、全渠道、全生命周期的持续发展，提供全套解决方案。 但对于消费者而言，基于全球美妆CP模式引进代理的跨境商品暗藏两大隐患：一是产品或借此规避监管，二是跨境属性导致消费者后续维权面临多重障碍。 包装成“亮白饮”的食物补充剂，成为水羊股份的“明星产品” 根据抖音平台“mesoestetic美斯蒂克海外旗舰店”的信息，该产品瓶身上的名称是“age element clarifyng W+ elixir”。美斯蒂克官网对该产品的描述是“一种增强皮肤光泽，改善肤色均匀度的可饮用的食物补充剂”，其活性成分有硫辛酸、精氨酸、松树皮提取物和维生素C。 mesoestetic美斯蒂克海外旗舰店的直播间内，该产品售价是4399元，共6盒，每盒6瓶，目前已售1.2万件，共计约5279万元。灰豚数据显示，截至10月15日mesoestetic美斯蒂克海外旗舰店近90天销售额是2500万到5000万元。 旗舰店客服称，“每月仅6瓶，喝3个月，色斑显著减少1

9月18日，上海证券交易所发布《关于对新密市财源投资集团有限公司予以书面警示的决定》。经查明，新密市财源投资集团有限公司（以下简称“新密财源”）存在募集资金未按约定使用的违规行为。 2024年7月，新密财源发行了公司债券24新密01，相关债券在上海证券交易所挂牌转让。24新密01募集说明书约定，募集资金应当用于偿还到期公司债券本金。2024年7月至9月，发行人陆续将24新密01募集资金用于偿还其他有息债务，涉及金额4.96亿元，占募集资金总额的99.2%。 上述行为违反了《上海证券交易所非公开发行公司债券挂牌规则（2023年修订）》（以下简称《挂牌规则》）第1.4条、第4.1.2条等相关规定。根据相关规定，债券业务中心对新密财源予以书面警示。 据公开信息，新密财源成立于2011年10月27日，经营范围包括郑州新密市基础设施建设、城市污水处理等业务。截至2024年7月，新密财源注册资本为10亿元，实缴资本为10亿元。控股股东为新密市国有资产经营有限公司，实际控制人为新密市人民政府。 公开数据显示，新密财源2025年上半年营收3.33亿元，同比下降33.93%；利润总额2574.52万元，净利润 2083.62万元，同比下降54.24%；总资产222.54亿元，总负债125.66亿元，资产负债率56.47%；净资产96.88亿元；每股净资产9.5847元；经营现金流量净额1.08亿元；一年内到期非流动负债62.62亿元；流动比率267.32%。 此前，新密财源被纳入上交所公布的《2025年7月信用信息未披露名单》之中。2024年11月11日，河南证监局发布《关于对新密市财源投资集团有限公司及郑浩鹏、冯炳亚采取出具警示函措施的决定》，经查，新密财源部分债券募集资金未用于约定用途，河南证监局决定对其采取出具警示函的监管措施， 并记入证券期货市场诚信档案。 （来源：上交所官网信息、企

作者：大奎 郑州疾控的视频，让超声炮与黄金微针火出了医美圈，超适应症使用再次成为行业焦点。 视频中，一家医美机构将高频电灼仪的用途宣传为黄金微针，可达到收缩毛孔、嫩肤的作用。此外，该机构还将超声治疗仪宣传为超声炮，为消费者提供美容服务。 据了解，视频中的高频电灼仪为山西锶为智能科技有限公司生产，注册证编号为晋械注准20232010020，属二类医疗器械。超声治疗仪则是由方舟（山西）医疗科技有限公司生产，注册证编号为晋械注准20232090168，也属二类医疗器械。针对上述两个仪器的医美用途，机构的工作人员称：“用途是由厂家告知，厂家培训的。” 超声炮和黄金微针均无“医美功能” 在国家药品监督管理局医疗器械查询中搜索关键词“超声治疗仪”和“高频电灼仪”可以发现，目前系统内共有91条超声治疗仪的注册信息，38条高频电灼仪的注册信息。 根据注册信息的详情页面，高频电灼仪（即黄金微针）大都用于“浅表部位的手术中，对相应组织进行凝固、使组织变性和/或坏死”。超声治疗仪（即超声炮）大都应用于“理疗康复的辅助治疗，或各种肩颈、腰腹部和四肢部位慢性组织损伤疼痛的辅助治疗”。 一位行业资深从业者称：“超适应症使用和虚假宣传是超声炮行业的重灾区。”此次郑州疾控发布的黄金微针和超声炮的医美问题，均属于超适应症使用。 在超声治疗仪获批产品中，湖南半岛医疗科技有限公司在2023年6月16日获批的超声治疗仪，注册证编号为湘械注准20232090526，“适用于人体肩颈、腰腹部及四肢部位慢性组织损伤疼痛的辅助治疗，用于医疗机构康复科、皮肤科、整形美容科。不可用于创面。”但在2024年9月6日，适用范围删除了“用于医疗机构康复科、皮肤科、整形美容科”的表述。 不止湖南半岛医疗科技有限公司，2024年6月至9月期间，数个医美超声产品的注册适用范围去掉了“用于医疗机构康复科、皮肤科、整形美容科”的表述。 搜索

图片 时隔10个月，量化派控股有限公司（简称“量化派”）再次向资本市场发起冲刺。 日前，量化派向港交所递交招股书，这已是量化派的第五次IPO，在此前的2022年6月29日、2023年2月21日、2024年5月20日、2024年12月31日闯关港交所，但均已失败告终。 再次冲刺港交所，量化派的业务已发生变化，此前助贷业务已被关停，取而代之的则是线上交易平台羊小咩。目前，羊小咩已成为量化派的主要收入来源，收入占比已高达95%以上。 不过，收入增长的背后，投诉却不断增加。在第三方投诉平台上，有关羊小咩的投诉高达数万条，投诉多集中在价格高于市场价、泄露个人信息等。 此外，量化派的应收账款已在逐年增加，由2022年的2.58亿元增加到今年前五个月的7.44亿元，增长了近2倍。应收账款的增加主要是由于羊小咩收入的大幅度提升以及关联公司鹰潭广达贸易应收款。 营收单一，应收账款不断增加 关闭助贷业务后，量化派的主要收入落到了羊小咩身上。 招股书显示，截至2024年9月12日，量化派已终止与金融机构所有当时现有与撮合服务有关的协议，且自此不再产生任何收入，并向中国内地相关金融监管机构承诺日后不会再开展该等业务。 目前，量化派的业务包含羊小咩、消费地图和广告投放。消费地图是量化派开发的汽车零售O2O平台，自2022年4月开始经营，该平台目前主要与汽车零售商合作吸引在线流量，也可提供消费者在线购车服务；广告投放这是为量化派的业务伙伴投放广告，每月收取的固定费用为9700元-6.98万元。 羊小咩是量化派开创的线上交易平台，自2020年11月起涵盖各式零售商品，包含消费电子产品、食品及饮料、家电、化妆品、珠宝、服装及个人日常护理用品。 据了解，量化派的羊小咩业务有两种盈利模式，即由量化派销售、由POP商店经营者采购及销售。量化派销售并自商品供应商采购的商品，提成在0%-59.7%；POP商店经营者

当前，注射类、激光类、皮肤护理等非手术类的“轻医美”项目以见效快、费用低、操作便捷的优势成为新的消费热点。不过，在这背后，有带货主播通过模糊化妆品和医疗美容之间的界限，将化妆品包装成可侵入真皮层的产品，售卖给消费者，谋求巨大的利益。 北京时间财经记者注意到，一个账号名为“妮米”的直播间内，主播妮米通过“先溶（脂）、再做骨性材料提拉、搭配超声刀”的操作和讲述逻辑，配合现场展示教学产品的使用手法，将妆字号的化妆品销售给在线观众。 法律人士指出，妆字号产品是不能注射的，注射属于医疗行为。主播宣传溶脂这些属于医疗行为，违反了医疗美容服务管理办法。主播将普通妆字号产品宣传为具有溶脂、提眉等医美功效，属于对商品性能、功效进行与实际情况不符的描述，构成虚假宣传，可能遭受行政处罚。 根据监管部门相关规定，化妆品是指以涂擦、喷洒或者其他类似方法，施用于皮肤、毛发、指甲、口唇等人体表面，以清洁、保护、美化、修饰为目的的日用化学工业产品。实施医疗美容项目必须在相应的美容医疗机构或开设医疗美容科室的医疗机构中进行。美容医疗机构必须经卫生行政部门登记注册，并获得《医疗机构执业许可证》后方可开展执业活动。 “脸越溶越好看，全身都可以溶” 在9月18日中午的妮米直播间内，妮米反复强调“去除法令纹，要先将苹果肌溶掉”，而后便开始介绍一款“溶溶”产品。有网友在评论区问“溶溶”是否为溶脂，妮米给予了肯定的答复。同时，妮米在口播中多次提及该产品时，疑似将溶脂的“脂”字进行消音，只呈现出发音的嘴唇形态。 妮米介绍称，这款名百洛娜的“溶溶”产品可以全身全脸溶脂，“大腿根，口角囊袋，苹果肌，双下巴，肚子都可以溶，且永久溶，不反弹”。同时，她还在直播间内展示其粉丝使用溶溶产品前后的对比图，说道：“脸是越溶越好看。” 直播间内，三盒产品的售价为699元。妮米称：“购买该产品赠送‘溶溶’工具，大家自己在家也可以做4mm手针

9月28日，据南通市监察委员会官网，江苏海奕控股集团有限公司（以下简称“江苏海奕”或“公司”）原党委书记、董事长石华涉嫌严重违纪违法，目前正接受南通市海门区纪委监委纪律审查和监察调查。 石华，男，1978年出生，本科学历。曾任海门三厂工业园区党工委委员、管委会主任。2021年2月20日，江苏海奕股东审议通过了对公司名称、住所、经营范围及法定代表人的变更，公司名称由“海门南黄海建设发展有限公司”变更为“江苏海奕控股集团有限公司”，法定代表人由“张强强”变更为“田华”。同年4月29日，据公司工商变更信息显示，江苏海奕法定代表人由“田华”变更为“石华”。 江苏海奕是海门港新区城市基础设施建设、保障房建设等公用事业建设和经营管理主体，同时承担城市供水以及污水处理等公用事业建设和经营管理任务。截至2024年末，公司注册资本和实收资本为20亿元，控股股东为江苏海晟控股集团有限公司，实控人为海门区国资办。 截至2025年上半年，江苏海奕总资产242.9亿元，总负债153.79亿元，资产负债率63.31%；营业收入4.78亿元，同比下降30.29%；利润总额0.75亿元，净利润0.59亿元，同比下降42.3%；净资产89.11亿元，净资产收益率0.64%；经营现金流量净额11.97亿元；每股净资产4.4507元；每股经营现金流0.5983元；每股收益0.0286元，流动比率241.42%。 2025年7月30日，中证鹏元发布江苏海奕2025年跟踪评级报告，确定维持江苏海奕主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定。报告中指出，公司2024年职能定位未变，工程施工、房地产开发业务持续性仍较好，且将持续获得一定力度的外部支持。 中证鹏元在评级报告中指出，江苏海奕项目资金、其他应收款规模仍较大，资产流动性较弱，房地产项目收益存在不确定性，且在建项目面临较大资金压力；2024年末偿债指标表现仍欠佳，面

作者：美奢君 近期，西贝和罗永浩因预制菜争议成为大众关注的焦点。9月22日，罗永浩又在其微博发文称，他在落地上海后，直奔锅气湖南菜，同样是连锁，同样开在商场，却全是现炒，该言论再次将“预制菜”话题推向公众视野。 不光预制菜，美妆、医美行业也存在类似的问题。比如医美机构中的贴牌产品，机构对原厂产品“重新包装”，宣称“自研”、“甄选”、“联合”开发，使产品有了更高的溢价。 此外，频繁涌入直播间的白牌产品，以宣传未备案的功效，夸大对比等方式在直播间获客销售，并以直播切片的形式得到了广泛传播。 昕昕Noble spirit直播间的“切片生意” 据悉，行业内将直播切片解释为“将头部IP的直播高光片段剪辑成独立小短片，嵌入商品链接，在账号内发布。” 一般情况下，能获得直播切片的主播都有自己独特的直播风格，和较强的带货能力。如账号名为“昕昕Noble spirit”（下文简称“昕昕”）的主播切片授权备受关注。账号显示，昕昕在抖音拥有217.1万粉丝。根据灰豚数据，昕昕的总销售额在1000w-2500w之间，她最近一场直播的时间是9月18日，销售额在250w-500w之间。 以“昕昕”为关键词搜索，可以看到昕昕的授权账号有“昕昕（做自己的女主版）、昕昕爱美小帮手、昕昕直播分享、昕昕最漂亮、昕昕（人间清醒）、昕昕直播记事本、昕昕的小跟班、昕昕好物分享”等。其中，账号“昕昕爱分享”拥有80.2万粉丝，昕昕（做自己的女主版）拥有20.1万粉丝。 同时，也有部分未在账号信息内标注获得授权的切片账号，如“昕昕美美哒、昕昕人间清醒、昕昕【美妆护肤】”等。针对此，官方授权账号“昕昕（变美日记）”于2024年12月发布了一条主题为“昕昕切片回应”的视频，视频中，昕昕表示：“大家想做就可以做，我无所谓。” 利用“婚姻三部曲，暗示两性关系”销售产品 根据多个授权账号的视频内容可以发现，昕昕通过分享自己总结的“

作者：大奎 2025年，医美再生赛道迎来重要转折点——乐普医疗、四环医药、西宏生物（东方妍美全资子公司）3家带着深厚医药背景的企业，先后拿到国家药品监督管理局颁发的童颜针三类医疗器械注册证，标志着传统医药企业在医美领域的布局进一步深化。 然而，就在药企加速入场，抢占高端市场的同时，互联网医美平台新氧却掀起了一场“价格风暴”。2025年9月23日，新氧在全国16城的37家“新氧青春诊所”同步上线“奇迹童颜3.0”，将童颜针的价格降至2999元/支，跌破3000元关口，击穿了此前国内童颜针1万元以上的市场均价。 新氧创始人兼CEO金星在发布会上直言：“如果想把中国市场里的黑医美彻底打掉，那只有让整个合规医美的价格变得能让消费者触手可及。”这场“低价革命”不仅让消费者哗然，更引发了关于“低价背后是真普惠还是成分缩水”“药企与互联网平台谁能掌控市场话语权”的激烈讨论。 童颜针：从小众奢品到药企必争 “童颜针”是一种聚乳酸面部填充剂，属于医美再生注射剂。将其注射到皮肤真皮层后，会缓慢刺激自体胶原蛋白再生，起到填充皱纹、改善肤质、提升面部轮廓的效果。目前，已上市或在研发的聚乳酸再生注射剂可分为聚左旋乳酸（PLLA）和聚双旋乳酸（PDLLA）两类。 国内首款获批的聚左旋乳酸填充剂是“艾维岚”，是由长春圣博玛生物材料有限公司研发，在2021年4月上市。同年6月，爱美客“濡白天使”也拿到三类医疗器械认证，于8月正式发售。财报显示，2021年，濡白天使销量达到了61.82万支。2024年濡白天使销量依旧突破60万支，市占率突破40%，贡献营收超12亿元，毛利率高达97.98%。 2021年，不仅是国内童颜针发展的“元年”，也是江苏吴中医美布局的新起点。 彼时，江苏吴中通过“增资+股权转让”的方式，斥资1.66亿元拿下达透医疗51%的股权。2022年8月，达透医疗与韩国Regen签订协议，获得童

图片 最近鸡排哥大火,我上期视频提到过一个在中学门口卖6元鸡排的食品安全问题,但这几天当地多个政府部门和文旅局真是把鸡排哥的流量推到了极致。 这样真的好么？ 以后外地人提到景德镇，首先想到可以到中学门口排队买鸡排？ 景德镇设镇应该是在东晋时期，景德镇素有世界“瓷都”之称，景德镇瓷器有2000多年的冶陶史，1000多年的官窑史，600多年的御窑史和新中国成立70年以来的陶瓷生产史。 这些，未见景德镇文旅局推流宣传。 敢问景德镇文旅局，捧红了鸡排哥，对等地文旅产业有多大带动作用，是为了每年节假日外地游客来景德镇的学校门口排队买鸡排么？对当地的产业、就业、税收有带动作用么？ 相比之下，可以看看北方最大的民窑磁州窑。瓷器圈有句话叫“南有景德、北有彭城”，彭城就是位于河北邯郸的磁州窑之乡，邯郸被誉为“成语之都、太极之乡”，有8000多年的文明史和3000多年的建城史，并且3000年来从未改过名字，世界上最早的粟和黍的发源地，战国时期赵国都城位于邯郸，秦始皇的出生地也在邯郸，曹操建都邺城，就是现在的邯郸临漳县，临漳还是六朝古都宋朝时期的陪都就是邯郸的大名县，抗战时期，八路军129师司令部就在邯郸涉县，邯郸永年广府古城还是“杨氏”和“武氏”太极拳的发源地，全国有一半以上的成语典故都出自邯郸。 以上我只说出了一部分的邯郸历史文化，但就是这么一个有这么多历史文化资源的城市，多年来文旅发展极为落后。这么好的资源，却没有几个拿的出手的景点，以前的文旅产业，对邯郸的贡献极低。 但是，这两年不一样了。 邯郸抓住了近年来的文旅热，开始最大限度的对外推广邯郸的城市文化名片，先是打造“成语之都”与央媒共同举办成语相关的综艺节目，请名人来邯郸采风推流，政府也很有魄力，硬是把一个烂尾的商业街，打造成了“邯郸道”，一到节假日“邯郸道”就人山人海，邯郸各区县的特产，也开设了“邯宝坊”线上线下同步推广，同时也让各区

作者 | 城投君 AAA评级下的“意外”撤标 2025年9月17日，济南历下控股集团有限公司（以下简称“历下控股”或“公司”）2025年度第三期中期票据（项目收益）遭遇投资人撤标，其中宁波银行撤标规模达1.6亿元，申购价位2.35%，属于申购区间1.6-2.6%的中高值。该期票据发行金额为7亿元，用于偿还项目相关债务，募投项目涉及国际金融城北区多个地块。 历下控股成立于2016年7月，公司业务主要包括市政服务、商业项目开发运营、旧城改造、资产运营等板块，是济南市历下区投资建设的核心主体。截至2025年3月末，公司注册资本21.05亿元，实收资本19.77亿元，控股股东及实际控制人为历下区财政局。 9月12日，中证鹏元发布《济南历下控股集团有限公司2025年度第三期中期票据（项目收益）信用评级报告》，评定公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，债券信用等级为AAA。 高负债下盈利承压 公开数据显示，历下控股2025年中期营业收入5.87亿元，同比18.04%；利润总额-3.27亿元，净利润-3.25亿元；总资产744.38亿元，总负债536.08亿元，资产负债率72.02%；净资产208.3亿元，经营现金流量净额4.98亿元，流动比率108.36%。 历下控股2024年年度营业收入41.11亿元，同比下降7.04%，利润总额1.77亿元，净利润1.21亿元，同比1.92%；总资产706.95亿元，总负债550.34亿元，资产负债率77.85%；净资产156.61亿元，经营活动产生的现金流量净额为-15.9亿元，投资活动产生的现金流量净额为-17.01亿元，筹资活动产生的现金流量净额为18.86亿元，流动比率为96.71%。 核心板块营收波动 截至2024年期末，历下控股市政服务营收7.12亿元。截至2025年3月末，公司主要在建市政项目24个，合同价款共计13.13亿元，已