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作者 | 城投君 AAA评级下的“意外”撤标 2025年9月17日，济南历下控股集团有限公司（以下简称“历下控股”或“公司”）2025年度第三期中期票据（项目收益）遭遇投资人撤标，其中宁波银行撤标规模达1.6亿元，申购价位2.35%，属于申购区间1.6-2.6%的中高值。该期票据发行金额为7亿元，用于偿还项目相关债务，募投项目涉及国际金融城北区多个地块。 历下控股成立于2016年7月，公司业务主要包括市政服务、商业项目开发运营、旧城改造、资产运营等板块，是济南市历下区投资建设的核心主体。截至2025年3月末，公司注册资本21.05亿元，实收资本19.77亿元，控股股东及实际控制人为历下区财政局。 9月12日，中证鹏元发布《济南历下控股集团有限公司2025年度第三期中期票据（项目收益）信用评级报告》，评定公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，债券信用等级为AAA。 高负债下盈利承压 公开数据显示，历下控股2025年中期营业收入5.87亿元，同比18.04%；利润总额-3.27亿元，净利润-3.25亿元；总资产744.38亿元，总负债536.08亿元，资产负债率72.02%；净资产208.3亿元，经营现金流量净额4.98亿元，流动比率108.36%。 历下控股2024年年度营业收入41.11亿元，同比下降7.04%，利润总额1.77亿元，净利润1.21亿元，同比1.92%；总资产706.95亿元，总负债550.34亿元，资产负债率77.85%；净资产156.61亿元，经营活动产生的现金流量净额为-15.9亿元，投资活动产生的现金流量净额为-17.01亿元，筹资活动产生的现金流量净额为18.86亿元，流动比率为96.71%。 核心板块营收波动 截至2024年期末，历下控股市政服务营收7.12亿元。截至2025年3月末，公司主要在建市政项目24个，合同价款共计13.13亿元，已

作者：高见 9月11日，教育部办公厅下发《面向中小学生的全国性竞赛活动管理办法》的通知，公示 9月23日，国家税务总局广东省税务局官网9月23日发布的“国家税务总局广州市白云区税务局关于送达责令限改通知书（催报）的公告（2025年第10期）”，广州辛选网络信息科技有限公司（下称“辛选网络”）出现在公告送达名单中，这让辛选网络再次被推上风口浪尖。 辛选网络被要求在45日内补办税务申报手续，否则将面临进一步处罚。巧合的是，一个月前辛选网络创始人辛巴刚刚在直播中宣布“第五次退网”，并彻底清空快手账号。而几乎同一时间，其妻初瑞雪接管辛选后的首秀就创下了4小时成交额10亿元的纪录。退网与催报叠加出现，让外界开始追问：辛选网络还能否继续凭借流量神话前行，还是将被合规风险所困？ 一：税务催报：辛选的“合规考卷” 这份“催报通知”本身并不意味着偷逃税，更不是直接罚款，但却是税务部门明确释放的信号：企业的合规申报存在瑕疵，必须限期补齐。 对普通企业而言，这或许只是一次行政提醒，但对辛选网络来说，分量却完全不同。成立于2020年的辛选网络，是辛巴打造的直播帝国的重要支撑，其法定代表人为计梦瑶，但辛巴本人持股比例高达94%，几乎是“个人即公司”。 这也意味着，公司一旦在合规层面出现漏洞，风险很难与个人切割开来。 企事界管理有限公司执行董事李睿表示：过去几年，直播行业的前车之鉴早已摆在眼前：薇娅、雪梨因税务问题被重罚并迅速消失在舞台之上。辛选的名字出现在官方公告中，即便性质不同，也足以成为一个警示。对于这类以高效率、快节奏著称的直播机构来说，能否及时补齐合规漏洞，不仅关系到财务风险，更关系到未来能否继续在市场上存在。 二：退网与接班：个人退场未必能转移风险 与税务催报几乎同步发生的，是辛巴的“退网大戏”。 8月18日，他在直播间里宣布正式退出直播行业，理由是“因身体原因再无能力承载这份工作”。几天

日前，苏州双祺（874685.NQ）调整了北交所股票发行预案，由原本发行1260万股增长到1445万股。 苏州双祺于去年12月份在新三板挂牌，一个月后开始冲击北交所，今年6月份被北交所受理，7月份收到北交所问询，距离问询已过去两个月时间，苏州双祺还未收到上会相关信息。 苏州双祺由商积童创办。他是一位很有故事的人，19岁就做到厂长位置，26岁创办企业，三十多岁就“赚”到了常人难以赚到钱，获得1.6亿元现金分红。不仅如此，商积童还在今年5月份连续减持手中股票，合计套现约6500万元，加上此前的现金分红，在苏州双祺未上市之前，商积童就已经套现超过2亿。 2亿元落入口袋不但令外界羡慕，也引来深交所关注。在北交所发来的问询函中，就包含上述现金分红，要求说明这笔分红的真实去向等。 此外，北交所的问询函中还包括业绩、应收账款、存贷双高等问题。尤其是存贷双高这一问题，引来业内外的广泛关注。 实控人套现6500万 苏州双祺想要踏入资本市场的脚步颇为急切。 去年12月26日，苏州双祺挂牌新三板。不久后，苏州双祺开始冲击北交所。2025年1月24日，苏州双祺与中信建投证券签订了辅导协议；2月7日，苏州双祺辅导备案被江苏证监局受理，正式进入辅导期；6月30日，苏州双祺上市进程已受理；7月24日，北交所向苏州双祺发来首次问询。 北交所的问询中，涉及业绩、应收账款、实际控制人控制权、现金分红等十余个问题。而在上述问题中，现金分红较为引人注意。 苏州双祺实控人是商积童，他是一个具有故事的男同学。1985年出生，18岁就成了一线技术工人，19岁就当上了厂长，2008年3月商积童自由职业，直到2011年商积童创办如今的苏州双祺。 2011年由商积童和妻子杜冬芹以货币方式分别认缴出资44万元、6万元成立，持股比例分别为88%、12%。2023年苏州双祺改制为股份制企业，商积童持股比例升至为99%。 在苏州双祺

作者：美奢君 近日，网名为“暴躁十亿姐”的博主接连在其视频和直播中称：“蓝蒂蔻Gina把我给起诉了，让我发道歉的视频，置顶90天，还得赔偿她（蓝蒂蔻Gina）200万。”，并在视频内容中贴出其收到的民事起诉状的部分内容。 根据其视频内容显示，暴躁十亿姐是于2025年9月9日收到法院传票。她在之后发布的视频中，先后列出其准备应对并重点关注的问题，其一是蓝蒂蔻40%的佣金公转私，并且报课缴费的人没有拿到发票；其二是40%的佣金让参会的女性拉动其他更多的女性，现场会议的掌声、音乐对女性心理操控，涉嫌“成功学”。针对这一点，暴躁十亿姐提及了今年6月份被判刑的杨某鸣。 而在蓝蒂蔻Gina方面，无论是拥有120w粉丝的“深圳蓝蒂蔻Gina”账号，还是拥有近50w粉丝的“蓝蒂蔻Gina聊商业——深圳开课”账号，均未对暴躁十亿姐的视频内容作公开回复。 9.8万元私董会内容未落地就签字交付，蓝蒂蔻再陷“割韭菜”争议 据暴躁十亿姐在其视频中称：“这件事情的起因是她的好朋友英子花了50万元在蓝蒂蔻Gina那报课，学完之后发现自己被骗了，在网上维权”。暴躁十亿姐选择帮朋友打抱不平，质疑蓝蒂蔻Gina收取的50万学费是“割韭菜”。 据悉，暴躁十亿姐口中的英子在抖音平台中的账号名为“英子，色素管理创始人”。根据该账号内容显示，其在7月13日发布的投诉蓝蒂蔻Gina视频中，贴出了转账记录，私董方案确认单，并用文字标出“9.8万元私董会就是有过场，私董会当天开完，没有等内容落地，就要求签字交付完毕。” 这并非蓝蒂蔻Gina首次被曝涉嫌“割韭菜”，2024年，就有博主发布视频称“被蓝蒂蔻Gina割韭菜了。花了1万块，千里迢迢送韭菜，上课内容就是短视频发的内容，剩下时间就是在成交。” 彼时，大家对“割韭菜”的讨论相当激烈，不少博主出来讨论蓝蒂蔻Gina的课程和交付是否是割韭菜。即便是本次争议中，也有不同意见的

作者 | 城投君 短期债务压顶，偿债能力持续恶化 6月30日，中诚信国际信用评级有限责任公司将登封市建设投资集团有限公司（以下简称“登封建投”或“公司”）的长期债务评级列入评级观察(走势不明) ，当前评级为AA。 登封建投成立于2007年1月，注册资金6000万，主要负责登封市基础设施建设项目、棚户区改造项目建设、污水处理、道路养护等业务，实控人为登封市国有资产事务中心。 中诚信国际认为，登封建投未来一年流动性覆盖缺口较大，故将公司基础信用评估等级下调1个子级。 2024年，登封建投经营活动产生的现金流量净额为-2.73亿元，2024年末公司非受限货币资金仅为0.31亿元，货币保有量严重不足。同期末，金融机构授信总额为12.17亿元，尚未使用的授信额度为1.87亿元，备用流动性弱。截至2025年5月末，登封建投无已获批尚未发行的债券额度。公司流动性需求主要来自于债务的还本付息。 登封建投债务到期较为集中，截至2024年末，公司未来一年内到期债务本金约38亿元，总体来看未来一年到期债务压力很大，偿债资金安排及债务兑付情况值得关注。此外，登封建投及子公司出现债务负面舆情情况，反映公司偿债风险管理存在不足。综上，登封建投未来一年流动性覆盖严重不足且公司风险管理能力不足，故将公司基础信用评估等级下调1个子级。 债务逾期频发，流动性严重不足 9月5日，登封建投被列入上海票据交易所披露的持续逾期名单。截至2025年8月31日，该企业票据承兑逾期余额140万元，累计逾期发生额1640万元。同日，登封建投其下孙公司登封市盛康置业有限公司被列入上海票据交易所披露的承兑人逾期名单，逾期余额2362.38万元，累计逾期发生额5089.28万元。登封建投子公司郑州少林机场管理有限公司被列入上海票据交易所披露的持续逾期名单，逾期余额185万元，累计逾期发生额300万元。 9月16日，中诚信国际发布关

作者 | 城投君 2025年9月8日上交所披露,龙口市城乡建设投资发展有限公司（以下简称“龙口城乡”或“公司”）2024年面向专业投资者公开发行企业债券项目状态更新为终止。该项目拟发行3.8亿，品种为小公募，发债人龙口市城乡建设投资发展有限公司，债券存量规模93.64亿，主体评级AA+，行业建筑装饰。 龙口城乡成立于2008年12月，注册资金和实缴资金均为22亿元，是龙口市重要的基础设施建设投融资主体，主要承担龙口市城市基础设施建设的投资和管理、市政府授权范围内的国有资产经营管理等职能，业务较为多元，包括工程施工、租赁、供水和污水处理等业务，是龙口市城乡建设投资发展有限公司100%控股子公司，实控人为龙口市国有资产运营保障中心。 营收下滑、利润依赖补贴 公开数据显示，龙口城乡2025年中期营业收入 8.15亿元，同比下降9.29%，利润总额7521.22万元，净利润7520.43万元，同比34.95%。公司总资产401.21亿元，总负债247.65亿元，资产负债率61.72%。净资产153.57亿元，经营现金流量净额1722.25万元，每股净资产6.9249元，每股经营现金流0.0078元，每股收益0.0327元，净资产收益率0.47%，销售毛利率29.87%，流动比率234.70%。 2024年，龙口城乡总资产395.53亿元，总债务209.01亿元，资产负债率61.36%，营业收入15.95亿元，利润总额1.81亿元，销售毛利率24.16%，经营活动现金流净额2.69亿元。 2024年，龙口城乡营收15.95亿元，包括工程施工9.98亿元、租赁业务2.26亿元、工农水费1.32亿元、污水处理费0.96亿元、土地业务0.94亿元、及其他业务0.48亿元。2024年公司实现土地转让收入，叠加租赁业务和供水业务收入增长，带动当期营业收入有所上升。毛利率方面，租赁业务和供水业务

作者 | 城投君 8月22日，河北一网友发布信息称，自己父亲2002年4月12日购买了承德双滦正信保2号投资产品，此款理财产品2024年到期后，本金和利息本应一起返回，但2024年与产品销售人员电话沟通后，对方表示资金需要回笼，本金暂时无法支付，可以按照合同支付利息。2025年3月，利息支付款项也停止了。之后再联系产品销售人员，电话便一直处于无法打通状态。 根据网友提供信息，承德双滦正信保2号产品发行人为承德市双滦金源国控投资集团有限公司（以下简称“金源国控集团”），发行期限为1-2年，季度付息，预期年华收益率为7.4%-9.0%，担保人为承德市双滦区钒之都投资管理有限公司、承德市双滦区恒德土地开发整理有限公司、承德市双滦区金源物业服务有限公司。 金源国控集团成立于2026年7月，注册资金5亿元，实缴资金2.13亿元，实控人为承德市双滦区财政局。 据公开信息查询，承德双滦正信保2号的三位担保人，均为发行人金源国控集团的全资子公司。 7月31日，金源国控集团被纳入失信被执行人名单，案号（2025）辽0191执1028号，执行法院为沈阳经济技术开发区人民法院。失信被执行人行为具体情形为无正当理由不履行执行和解协议。申请执行人为沈阳远大智能工业集团股份有限公司。同日，金源国控集团及法人张敏被采取限制消费措施，案号（2025）辽0191执1028号。 2025年1月21日，国家税务总局承德市双滦区税务局关于2024年四季度欠税的公告，公告附件显示，金源国控集团2024年四季度欠缴房产税两笔，分别为26900.22元、42093.14万元；欠缴城镇土地使用税1999.39元，共计欠税70992.74元。 据公开信息，2023年7月1日，有投资者购买的沪金所承德政信盈到期未兑付，涉及主体亦为金源国控集团。2023年7月21日，承德政信盈产品已全额兑付，偿还金额3650万元。 据企查查信

作者：美奢君 “疼，人生酷刑，怎么才能不疼...”，是部分消费者在使用REJURAN（丽驻兰）黑盒产品后分享的真实感受，一位医美行业从业人员表示：“丽驻兰黑盒打起来是出了名的疼。”不少带货博主在其视频或直播中也提及了类似的使用体验。 REJURAN为杭州隐秀医美科技有限公司旗下品牌，经调查发现，让消费者感到“疼痛”的部分REJURAN（丽驻兰）黑盒产品，实为妆字号或械二批号产品，根据《医疗器械分类规则》，注射进皮肤的水光针剂，必须取得械三批号。 REJURAN黑盒妆字号产品能注射是为默认？ 在泊人院线水光-东哥直播间内，主播说到：“丽驻兰黑盒的一个特点——疼，丽驻兰黑老疼了...”，随后，有用户在评论区咨询“【韩国丽驻兰黑盒（妆）】面部精华液保湿补水”产品是否赠送工具时，主播称：“送工具包，包含滚轮、纱布、碘伏、手套、2个针管...共计12件东西。” 据泊人院线水光-东哥直播间内的产品页面显示，其讲解的产品品牌为丽驻兰REJURAN基础护肤精华液，进口批文编号为国妆网备进字(京)2022000590，产品规格为2ml*2支/盒，产地是韩国，券后价为1488元。根据国家药品监督管理局进口普通化妆品备案信息，丽驻兰REJURAN基础护肤精华液的境内责任人是北京韩品科贸发展有限公司。 调查发现，这款产品在抖音、小红书等平台均有销售。在记者与平台中的一位医美咨询顾问咨询时，对方称：“妆字号就和进口过来的产品一样，韩国内销人家规定是注射，在国内出口过来了，就会变成妆字号产品。” 针对妆字号是否可以注射，对方称：“妆字号只能涂抹，但是具体操作，大家都是另一回事儿了。”他还表示：“规定是规定，具体大家怎么操作，大家都是心知肚明。” 咨询顾问称“REJURAN黑盒版本众多有时自己都分不清” 上述咨询顾问称：“黑盒版本很多，有时我们自己都分不清楚。区别就是包装不同，差不多一个韩国内销过来的产

纳税人报记者 李秋玲 违建门面房（李秋玲摄） 近日，有群众反映称位于青岛市城阳区城阳街道大北曲前社区康馨园小区沿街以“助老餐厅”名义修建的50多间门面房在没有任何规划、建设审批、未经消防验收的情况下，已对外出租违规运营两年有余。而面对记者的采访，社区书记纪玉琪竟直言“就没有任何审批手续”“没有安全隐患”。 助老餐厅名义背后的“门面经济” 资料显示，2023年4月，大北曲前社区举行助老餐厅启动仪式，宣称建筑面积400余平方米的餐厅将优先服务60岁以上失能、独居等困难人群，每月为老人发放100元就餐补助，合作餐厅“福康麦香园大北曲店”随即开业。 麦香园餐厅内部（李秋玲摄） 记者实地探访麦香园餐厅发现，该餐厅属于快餐厅模式，前来吃饭的人络绎不绝，分早、中、午三餐，菜品和主食有几十种，顾客根据自己的口味选好菜品和主食后在终端结账。记者提出如何办理老年就餐卡，工作人员拿出一张助老套餐宣传单表示，需要60周岁以上的老人，需要持身份证、社保卡到店里办理，只要是在青岛地区居住的人群即可，根据年龄和选取的菜品不同，每餐优惠3元一6元不等，每餐在5元一11元之间。 助老套餐宣传单（李秋玲摄） 康馨园小区居民对记者称，这50多间门面房的用地原为小区绿化带，社区以“孝感食堂”名义立项，建成后却全部对外出租，每间年租金3万至5万元不等，全年租金收入几百万元。 那么，这50多间门面房到底有没有规划、建设手续？每年上百万元的租金收入又是如何支配的呢？ 大北曲前社区纪书记在接受记者采访时直言，这些建筑“没有任何审批手续、没有报批””，并坚称“没有安全隐患”。至于年租金收入及公益支出比例，他拒绝向记者回答，理由是“没必要公开”。 大北曲前社区办公楼（李秋玲摄） 安全红线的集体失守：从程序违法到隐患丛生 青岛市城阳区自然资源局工作人员称，康馨园小区是旧城改造项目，从档案中未查到材料中门面房的规划。 城阳区住房

9月8日，百度创始人李彦宏在内部活动上为技术团队颁发“百度最高奖”，获奖团队得到100万美元奖励，合人民币超700万元。“百度最高奖”已历经15届，语音识别、深度学习平台、大模型等大量AI技术均曾获奖，奖金总金额将近4亿元人民币。 据悉，“百度最高奖”于2010年7月设立，鼓励 “小团队做出大事业”，是百度公司最高级别的奖项，给予每个获奖团队100万美元奖励。奖项评选需满足三项条件：项目意义重大；成果远超预期；团队足够小，必须是小于等于10人。 本次百度最高奖的获奖团队为“心流”团队。据介绍，“心流”团队率先实现了端到端的多模态内容理解与序列生成技术。李彦宏在颁奖时表示，到今天，模型发展已经非常接近临界点，很快就会有各种有价值的应用被创造出来，“我们生活在一个非常令人兴奋、非常令人期待的环境当中”。 当天，李彦宏提及，百度搜索已有近70%结果含有AI生成内容，且通过“百看”带来富媒体形式，是全球所有的搜索引擎当中改造最激进的，这也代表搜索引擎的未来。同时，百度慧博星数字人已达到“以假乱真”的地步，“很多人看不出是数字人还是真人”；百度萝卜快跑已覆盖全球16座城市，代表着最新一代的无人驾驶技术。 “我们所从事的每一项工作都代表着未来，我也希望大家和我一起去期待，去迎接、去奋斗出一个创新在C位的社会。”李彦宏表示。