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最近聊AI上市，大家很容易把注意力全放在“大模型”三个字上。但如果你把视角拉回到2026年港股新上市公司，会发现率先跨进资本市场的，未必是最会讲模型故事的人，而是最早把AI塞进具体业务流程、并让客户持续付费的人。 深演智能就是这样一个样本。它不是基础模型公司，也不是靠“AI概念”撑估值的公司。它的核心产品是AlphaDesk、AlphaData和2025年推出的DeepAgent。2023到2025年，公司收入分别为6.112亿元、5.379亿元和5.766亿元人民币，净利润分别为6065.8万元、2152.0万元和917.7万元。利润不算夸张，但这恰恰说明它已经走过“有没有业务”的阶段。 资本市场愿意给这类AI公司定价，不是因为它最前沿，而是因为它已经证明AI可以被做成可重复收费、可持续迭代、可继续融资推进的企业系统。 第一，它抓住的不是“最热AI”，而是“最容易验证ROI的AI” AlphaDesk解决的是广告投放中的预算分配、实时竞价、创意匹配和效果优化；AlphaData解决的是企业CRM中的数据整合、用户分层、生命周期运营和转化预测。这两类产品天然靠近ROI，因为客户能较快看到获客成本、点击率、转化率和复购率的改善。 这点很关键。它卖的不是“AI能做什么”的抽象能力，而是“AI能让你的业务结果变好”这种具体价值。招股书引用弗若斯特沙利文数据称，按2024年收入计，深演智能在中国营销与销售场景的决策式AI应用市场排名第一，市场份额约2.6%。份额不算夸张，但足够说明这是一个真实可定价的细分位置。 第二，它不是单点工具，而是开始长成系统型AI公司 一家科技公司能上市，通常不能只靠一个局部工具。你要证明自己有系统能力。深演智能用AlphaDesk抓公域获客，用AlphaData接私域运营，再用DeepAgent试图把更多营销与销售决策自动化。它已经不只是卖某个插件，而是

今天，我们要聊一家你可能很熟悉，但可能并未真正重视的公司——华勤技术。 近日，高盛发布了一份关于华勤技术的深度研究报告，高盛认为，这家全球最大的消费电子ODM厂商，正在完成一次华丽的转身，它的下一个战场，是星辰大海般的AI数据中心。 我们一起来看看，高盛到底看到了什么？ 从“世界工厂”到“AI基建”的跨越 华勤技术的“前世”，它是全球智能手机、平板、笔记本、智能手表背后的“隐形冠军”。在2024年，它已经是全球消费电子ODM市场的绝对老大，市场份额高达22.5%。 但高盛真正兴奋的，是它的“今生”和“未来”——向AI服务器的战略扩张。 高盛预测，华勤技术在2025-2027年的收入年复合增长率将达到惊人的32%！这主要得益于两大引擎：AI基础设施的强力投入和传统消费电子业务的持续增长。 引擎一：AI服务器，打开万亿市场的金钥匙 报告明确指出，华勤成长的核心驱动力，是它正在从手机、电脑的代工厂，转型为AI服务器的核心供应商。 要知道，AI服务器市场正在经历一场爆发式增长。高盛预计，中国数字基础设施市场到2030年将增长到惊人的1.2万亿人民币。而华勤，已经成为了中国主要云服务商的AI服务器ODM合作伙伴。 高盛预测，到2028年，仅AI服务器一项，就能为华勤贡献超过1413亿人民币的收入，占到公司总收入的38%以上。这不再是“代工”，而是深度参与数字经济的核心基础建设。 引擎二：消费电子基本盘，稳如磐石 当然，华勤也不会丢掉自己的“老本行”。高盛认为，其智能手机、笔记本电脑等传统业务，虽然增长稳健，但依然是贡献庞大现金流的“压舱石”。 特别是在笔记本电脑和智能穿戴设备领域，华勤的市场份额还在不断攀升。报告预测，其笔记本电脑ODM市场份额将从2025年的11%增长到2027年的14%，智能穿戴设备则从30%跃升至38%。 为何是它？华勤的“护城河”有多深？ 看到这里，你可能

昨晚禾赛（HSAI）股价一根大阳线拉起来，盘后和盘前都在讨论到底发生了什么。 个人认为催化其实就两条线，很清晰。 第一条，摩根士丹利最新研报维持"增持"评级，直接给到了30美元的目标价，按6月1日收盘价20.03美元算，还有50%的上行空间。 第二条，英伟达GTC上GR00T参考机型正式落地——宇树H2 Plus做身体，Sharpa Wave做灵巧手。而禾赛同时卡住了这两家的关键供应链。 两条线一叠加，资金自然就懂了——这不只是激光雷达公司，这是物理AI时代的基础设施供应商。  大摩研报定调：维持“增持”，机器人第二曲线蓄势待发 先说说大摩这份报告。维持"增持"不稀奇，稀奇的是目标价给得这么笃定。30美元意味着当前位置还有一半的空间，这在当前中概股估值普遍承压的环境下不算常见。 大摩的核心逻辑其实很直白：车载主业的盈利在稳步优化，这是基本盘；真正让估值有想象空间的，是人形机器人这条第二曲线开始突破成长边界。报告里明确提到，未来12到18个月，人形机器人业务将为禾赛的战略新兴业务（SGI）板块带来超额营收增量。 要知道禾赛自己给2026年SGI全年营收指引是1亿元人民币，大摩这个"超额增量"的措辞，说明他们认为实际数字大概率会超预期。 英伟达GR00T标准落地：从“机器之眼”到“肌肉动力”，禾赛双线卡位核心供应链 再说说更重磅的催化——英伟达GR00T参考机型落地。 黄仁勋在GTC上把Sharpa旗下的Wave灵巧手列为Isaac GR00T参考款人形机器人的官方标配，这相当于英伟达给Sharpa盖了一个"行业认证"的章。而Wave灵巧手的核心动力模组，禾赛是关键供应商。 与此同时，GR00T整机的身体来自宇树H2 Plus，禾赛同样是其激光雷达的关键供应商。也就是说，英伟达这台被寄予厚望的参考机器人，从"眼睛"到"肌肉"都有禾赛的影子。 产业逻辑拆解：绑定英伟达生

金吾财讯|东吴证券发布研报指，HASHKEY HLDGS（03887.HK）作为全球领先的合规Web3基础设施提供商，凭借持牌交易、链上资管等业务协同，盈利拐点渐行渐近。研报首次覆盖，给予“买入”评级。 报告指出，公司以香港为核心，逐步构建全球化数字资产生态。股权高度集中，管理团队兼具传统金融与Web3复合基因。2025年营收7.23亿港元，同比微增0.3%，但业务结构由交易驱动转向交易、链上与资管协同。预计2026-2028年归母净利润分别为-7.94亿、-2.96亿和5.11亿港元，亏损持续收窄并迈向盈利。 交易促成服务为公司最大业务（2025年占收入72%），依托香港及百慕大持牌优势，2025年交易量达5908亿港元，亚洲在岸市场市占率第一。客户结构由零售主导向机构及Omnibus客户迁移，2025年机构月交易量达359.17亿港元。链上服务毛利率超90%，质押及RWA代币化业务提供结构性增长，HashKey Chain及HSK代币为未来收入增长核心驱动力。资产管理服务涵盖风投与二级基金，2025年收入同比增长49.8%，在管资产规模达72亿港元。 研报强调，公司处于合规牌照稀缺性、全栈业务生态壁垒及业绩向上高弹性区间，理应享有估值溢价。风险提示包括加密资产市场波动、行业竞争加剧、监管政策变化及技术安全风险等。 $HASHKEY HLDGS(03887)$ @爱发红包的虎妞 @话题虎

6月1日，赛力斯发布5月产销快报。2026年5月赛力斯新能源汽车销量33,476辆；1-5月累计销量145,108辆，同比增长15.14%。 问界高端产品持续丰富 全新M9大定超2万 二季度以来，问界高端产品持续迭代上新，市场反响热烈。4月26日上市的问界M6，首月交付量突破20,000台；全新一代问界M9系列于5月27日正式发布，上市24小时大定突破20000台。 其中，全新一代问界M9系列带来超140项全新技术，其中40余项为行业首创，实现设计、空间、体验、科技、安全等八大领域的全面跃迁。目前，问界已形成M9、M8、M7、M6、M5系列高端产品矩阵，问界以新势力品牌成交均价、品牌净推荐值NPS、中国插混车型保值率、C-NCAP综合得分率四大行业第一实力，开创智能汽车体验新标准。 问界再度携手金鸡百花电影节 品牌价值持续提升 5月29日，问界再度成为2026年中国金鸡百花电影节电全程战略合作伙伴及官方指定汽车品牌。双方从初次探索迈向深度合作，共同开拓智慧科技与电影艺术融合的新路径。 得益于出色的产品实力与市场表现，问界品牌价值持续攀升。在Brand Finance 2026全球汽车品牌价值100强榜单中，问界以34.48亿美元品牌价值强势入选，跻身中国品牌价值百强行列；问界位居中国豪华汽车品牌价值第一，成为全球豪华汽车品牌TOP10中唯一的中国品牌。 随着技术成果加速落地、新品势能持续释放，赛力斯正迎来新一轮产品强周期，进一步巩固在高端新能源市场的地位，为长期价值增长注入更强信心。 $赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$

周末把最近AI板块的走势串了串，脑子里冒出个问题——这波AI浪潮，最大的机会到底在哪？ 不是芯片，不是大模型，是应用。 而且市场已经给出了明确信号。就拿最近上市的深演智能来说，“企业决策AI智能体第一股，周累涨701.80%，上市三日较发行价累涨8倍。上周，美股AI应用板块连续上涨，周累涨11%，并且AI应用的火热行情，已经明显从美股延续到了港股。 这说明什么？市场在用钱表态——AI不再是讲故事，是看谁能落地赚钱了。 顺着这个逻辑往下想，AI应用能成为最大机会，有三个底层的道理。 第一，市场太大了，天花板一眼望不到头。 Gartner预测2026年全球AI支出达2.59万亿美元，同比暴增47%。中国企业级AI应用市场2026年奔着812亿人民币去，到2029年干到2833亿，复合增速36.5%。更猛的在这——Gartner预计2026年40%的企业应用会集成任务型AI Agent，去年这个数字不到5%，一年翻八倍。蛋糕在飞速膨胀，赛道里的玩家都能吃上肉。 第二，商业模式跑通了，应用层才是真正赚钱的地方。 大模型烧几百亿训练，变现路径到现在都是问号。但应用层不一样，帮客户省了多少钱、多赚了多少钱，直接分成就行。Palantir靠企业AI决策做到3300多亿美元市值，证明了一件事——企业级AI应用的商业模式是成立的。国内也一样，明略市值干到462亿，迅策干到近645亿，市场愿意给应用层溢价。为什么？因为离钱最近，变现路径最清晰。 第三，护城河更深，不是烧钱就能追上的。 大模型的差距在缩小，开源模型能力越来越强，闭源优势在削弱。但应用层的护城河是数据和行业认知，例如深演智能，17年深耕积累，69家《财富》世界500强企业，2024年终端大客户留存率高达94.7%，这不是融几轮资就能复制的，用的人越多数据越多模型越准，客户粘性越强，形成正向循环，后来者很难撬动。 全球资金

深演智能今天开盘那一刻，我就知道这趟车不简单。 55.5港元的发行价，盘中最高涨超311.17%，报228.2港元，一手盈利17,270港元。 公开发售阶段深演智能获5480.23倍认购，国际发售获3.41倍认购，市场的饥渴程度早已摆在明面上。 这看起来是一只新股的狂欢，但我觉得其实不是。这更像是港股AI应用层的一次集体觉醒，只是多数人还没反应过来。 那么现在的问题是，暴涨过后，后市上涨空间还有多少？ 美光万亿点火，AI应用全线起跳 消息面上，隔夜美股，美光科技市值突破万亿美元。这个信号太强了，直接带动存储芯片和AI相关行情往全球扩散。港股这边，AI应用板块几乎成了5月唯一一条从头贯穿到尾的主线。 5月22日，智谱单日涨了近27%，MiniMax涨超15%。5月26日，明略科技大涨接近19%，智谱再涨超10%创历史新高，股价站上1400港元。到了今天深演智能挂牌，板块热度一点没散——MiniMax早盘涨超8%，智谱涨近5%，群核科技涨超8%。 从国内市场来看，随着大模型技术的快速迭代，企业对AI的需求已从“尝鲜式应用”转向“业务深度融合”，从通用大模型转向垂直场景的决策支持。零售、快消、金融、汽车等行业的头部企业，亟需能真正理解业务逻辑、沉淀行业数据、解决实际决策问题的AI工具。 根据IDC最新的预测，2026年中国企业级AI智能体市场规模将突破800亿元人民币。Gartner预测：到2026年底，40%的企业应用将集成任务特定型AI智能体，而这个比例在2025年还不到5%。一年时间，渗透率要从5%跳到40%。 深演智能卡位的，恰恰是这个爆发点。根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年收入计，它在中国营销和销售决策AI应用市场排名第一。 招股书显示，深演智能累计服务了约468家终端客户，其中包括69家《财富》世界500强企业，覆盖电子商务、快消品、汽车、零售、美妆、航旅餐饮等

5月26日消息，深演智能暗盘涨超172.07%，报151.00港元，每手100股，不计手续费，一手盈利约9,550港元。 导语 2026年5月18日，中国领先的营销与销售决策AI服务商深演智能(HK:02723)正式开启全球招股，拟于5月27日挂牌港交所主板，冲刺"企业决策AI智能体第一股"。作为最早将AI技术应用于企业营销和销售数字化转型的玩家之一，深演智能在"AI+应用"领域构建了基于技术与数据智能、行业专业知识和业务场景的深厚基础，其底层商业逻辑与投资成色值得关注。 公司基本面：营收波动中的结构性剖析 根据招股书披露，作为弗若斯特沙利文评定的中国营销和销售决策AI应用市场最大独立提供商（市占率约2.6%），深演智能2023至2025年的财务表现呈现出显著的"战略转型期"特征。 公司核心解决企业在数字化转型过程中面临的三大痛点： 1. 企业内部数据分散在CRM、ERP、电商平台等不同系统中形成数据孤岛，无法有效整合利用； 2. 传统营销和销售决策高度依赖人工经验，难以处理海量用户数据和复杂的跨媒体投放场景； 3. 营销效果难以量化追踪，无法实现精准的ROI归因和持续优化。通过将AI技术深度融入业务流程，深演智能帮助企业从"人工驱动决策"向"AI赋能决策"转型，实现营销和销售环节的自动化、智能化和可量化。 为深演智能付费的主要是各行业的中大型企业，尤其是全球知名的品牌企业。截至2026年5月，公司往绩记录期间累计服务了468家终端客户，其中包括69家《财富》世界500强企业，覆盖电子商务、快速消费品、能源、汽车、零售、美妆和航旅餐饮等多个高价值行业。 投资亮点与核心竞争力 投资亮点：稀缺赛道+商业化落地+AI智能体共振 1. 赛道稀缺性：港股决策AI智能体稀缺标的，对标明略科技和滴普科技，卡位企业刚需决策场景。 2. 商业化扎实：从"卖工具"升级为"卖结果"，AI直接驱动

5月21日晚间，山高控股（00412.HK）发布关于非常重大出售事项及恢复买卖的公告，公司全资附属公司Success Flow与Choice Faith，拟向宁德时代关联方PJ Millennium I Limited、PJ Millennium II Limited，出售所持世纪互联6.50亿股A类普通股，交易总价约9.42亿美元。交易完成后，山高控股将不再持有世纪互联任何股份。公司股票自5月14日起停牌，已于5月22日恢复交易。本次交易尚需履行公司股东大会及各地域必要审批程序，预计2026年第四季度完成交割。 2023年底，山高控股战略入股世纪互联，旨在探索“电力+算力”协同路径，破解数据中心高能耗与新能源消纳难题。近两年，山高控股通过资源与管理赋能，蹚出了“电算协同”新发展路径，有关项目也取得了重大进展，实现了阶段性目标。 此次交易为山高控股阶段性的股权退出安排，公司既定产业布局、战略方向未发生重大变化。山高控股表示，本次股权处置是优化资源配置、拓展产业协同空间的理性选择，不涉及战略重心调整，将持续深耕绿色能源行业，继续支持包括数据中心在内的各类战略性新兴产业投资。交易完成后，山高控股拟将资金用于优化债务结构、降低资产负债率，补充经营性现金流，增强资金流动性储备，提升整体抗风险能力；同时，也为新能源、算力等基础设施以及新兴产业、未来产业等核心赛道布局提供更加充裕的资金保障，夯实中长期发展基础。 公司也表示，如果本次交易最终达成，公司虽然在股权层面退出，但不影响双方在电算协同领域的深化合作，双方将继续基于各自业务发展需求，保持常态化业务沟通与协作。截至目前，双方已落地合作的乌兰察布“源网荷储”一体化项目稳步推进，建设运营工作正常有序开展，相关规划与实施进度未受本次交易影响。下一步，双方共同致力于将该项目打造成为“源网荷储”一体化示范标杆项目。 展望未来，山高控股将继续坚

这两天我仔细翻了翻福布斯刚发布的“2026人工智能科技企业TOP 50”榜单，发现一个有意思的事：微亿智造，已经是连续第三年上榜了。而且，它是具身智能赛道里唯一做到“三连”的。 以上为部分截图 三年连庄，到底意味着什么？ 先看一眼名单。今年具身智能赛道一共6家企业上榜：微亿智造、智元机器人、宇树科技、星动纪元、自变量机器人、拓斯达。这里面有做四足出圈的，有做人形明星的。但放眼整个具身智能赛道，能连续三年登上福布斯榜单的，屈指可数。而作为深耕工业场景的“实干派”，微亿智造正是其中之一。 这个“连续三年”，信息量不小。据了解，2024到2025年，能连续入围TOP 50的企业只有20%左右，淘汰率80%。2026年赛道更卷了，具身智能企业数量同比增长超40%。在这种修罗场里能连中三元，不是靠运气。 据了解，福布斯的评选维度包括技术创新、市场表现、成果应用、融资状况、可持续发展潜力、团队与文化。连续三年过关，说明这家公司不是在单点上“炫技”，而是技术、商业、组织三方面都经得住推敲。 翻译成投资语言就是：它不是靠一个demo吃三年的“概念股”，而是有持续交付能力、有稳定客户、能赚钱的“价值股”。 人形机器人走出实验室，工业机器人早已跑进生产线 截至5月20日，Figure AI的分拣直播已持续近七天，三台人形机器人轮班作业，从实验室走进实景。这确实是0到1的突破，值得鼓掌。 但这半年，具身智能赛道的热闹远不止这一桩。特斯拉Optimus官宣2026年量产计划，优必选Walker S2在工厂里搬箱子搬了小半年，宇树的四足机器人在全球卖了快七成份额……各家都在往前冲，各有各的看点。 作为一个关注硬科技赛道的投资者，看多了这些技术秀之后，我脑子里冒出来的问题是：然而从1到100的商业化落地，拼的到底是什么？ 是步态更稳？是自由度更多？是demo更炫？答案可能不在直播间里，也不在发布会PP