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5月12日，宁德时代正式启动港股招股，计划5月20日登陆港交所。作为全球动力电池领域的绝对龙头，宁王这次赴港上市不仅带着“近年来最大港股IPO”的光环，更携手中石化、科威特投资局（KIA）、高瓴资本等豪华基石天团，募资超40亿美元。这场资本盛宴背后，宁德时代的野心与挑战同样值得深挖。 为什么是港股？宁王的“国际化阳谋“ 宁德时代在A股早已是万亿巨头，为何此时选择港股二次上市？答案就藏在“全球化”三个字里。 根据招股书，宁德时代此次募资的90%将投向匈牙利工厂一、二期建设，剩下的10%补充现金流1810。匈牙利工厂规划产能100GWh，是宁德时代欧洲布局的关键一环——这里靠近奔驰、宝马、大众等欧洲车企大本营，更是应对欧美“本土化生产”贸易壁垒的前哨站。 事实上，宁王的全球化早已不是纸上谈兵。截至2024年，其海外收入占比超30%，德国工厂已投产，西班牙与Stellantis的合资项目落地，印尼产业链也在推进。但海外建厂需要巨额资金，仅德国、匈牙利、西班牙、印尼四地规划投资就超过1000亿人民币，而宁德时代2024年账上境外存款仅287亿人民币。港股上市不仅能缓解资金压力，还能通过国际资本平台提升品牌溢价，甚至为未来纳入恒生指数、MSCI铺路。 港股上市是宁德时代从 "中国龙头" 迈向 "全球霸主" 的关键跳板。通过国际资本赋能，其全球化产能布局将加速成型，在欧美本土保护主义抬头前筑牢产业链安全壁垒，用资本杠杆撬动未来十年的增长窗口期。 基石天团背后的资本暗战：谁是最大赢家？ 这次基石投资者名单堪称“王炸组合”：中石化、KIA、高瓴、瑞银、橡树资本、博裕……总认购金额超200亿港元。但细看名单，有两个角色耐人寻味： 中石化：传统能源巨头押注宁王，显然是想在新能源转型中分一杯羹。中石化此前已布局充电桩和氢能，这次入股宁王，或许是为未来“油电协同”埋下伏笔。 高瓴资本：这家曾在A股

4月29日，顾家家居发布2025年一季报，实现营收49.14亿元，同比增长12.95%；归母净利润5.19亿元，同比增长23.53%。 在2024年短期承压后，顾家家居通过聚焦功能沙发、床垫和整家定制三大战略品类，以及整装、国内电商、跨境电商三大战略业务，取得结构性突破，实现了经营质量与规模的稳健增长。 面对行业转型与战略整合压力，顾家家居选择以“技术升维”打破同质化僵局。其自主研发的KTRON SPACE功能铁架技术平台，通过零靠墙、真高脚等创新设计，将沙发从传统坐具升级为“空间解决方案”，击中小户型家庭对空间利用率的极致追求。搭配隐藏式储物、可调节办公模式等功能，顾家家居产品在社交平台迅速走红，客单价较传统沙发提升。 顾家家居对技术创新的投入正在重构行业价值链条。2025年一季度，顾家家居研发技术投入同比增长22%，在业内率先实现零重力机械臂系统、零靠墙自适应技术及矮大深空间优化铁架等首创技术的落地。其测试中心实验室获CNAS认证后，检测能力覆盖几百项核心指标，自研的耐磨测试装置将大幅提升效率。 随着以用户为中心的数字化体系全面落地，顾家家居的零售转型取得显著成效。至2025年一季度，其会员总量突破600万，月活增长84%，用户NPS持续优化，体验闭环建设成效凸显。其中，电子合同与融合交易系统覆盖率达99%，商品运营系统完成GTM全链路打通；第一季度订单履约准交率提升至98%，渠道库存下降37%，仓配服基础设施覆盖率突破56%带动存货周转加速5天。 在全球化战略纵深推进下，顾家家居不断巩固全球软体出口的领先地位与海外各个国家的本土化运营能力。其中，越南基地第一季度产量同比增长71%且制造成本优势显现，墨西哥、美国基地运营能力持续强化；OBM业务加速扩张，海外自有品牌门店增至34家，泰国曼谷通过首推“定制+软体”融合大店模式，实现本土化经营与品牌渗透双突破。

国金证券04月29日发布研报称，给予顾家家居（603816.SH，最新价：25.07元）买入评级。评级理由主要包括：1）外销持续稳健增长，内销25Q1预计恢复增长；2）计提减值影响24年业绩，收入结构变化致毛利率小幅下降；3）零售转型支撑内销逆势增长，外销多维度探寻可持续发展。 $顾家家居(603816)$

MCP协议： 钢铁行业AI的"万能插头" MCP即Model Context Protocol（模型上下文协议），可以将其理解为一种开放协议，用一个比喻，MCP就好比AI应用程序的USB-C端口。日常生活中，USB-C端口作为一种通用接口，无论是给设备充电，还是传输数据，都能通过这一个接口轻松搞定。MCP在AI领域也有着类似的作用，它是AI世界里的万能接口，使得各种模型与外部系统在进行接驳时，都遵循同一个协议，从而避免每次都要另行编写一套集成方案的过程。当AI模型需要连接数据库、搜索引擎或者第三方应用时，只要各方都支持MCP，它们之间就能顺畅地进行“对话”，让不同 Al Agent听得懂彼此的“工作语言”，可大幅提效AI应用开发、加速生态扩展。 在钢铁领域，产业数字化面临接口碎片化、数据孤岛严重、开发成本高昂三大痛点。找钢集团通过引入MCP协议，可以将交易前中后环节的多个接口统一封装为标准MCP服务，继而实现三大突破性创新： ● 即插即用：支持第三方系统通过标准化协议快速接入； ● 动态感知：AI智能体自动发现并调用相关功能； ● 双向交互：在保持上下文连贯性的同时执行复杂操作。 全域场景落地：提升行业协同效率 随着找钢AI接入MCP协议，实现了找钢外部AI智能体对找钢AI数据源的调用，这意味着找钢集团面向行业上下游开放AI智能服务、可以共享积累多年的行业数据，从而进一步提升行业的协同效率。 钢材价格实时查询 通过MCP协议动态整合找钢指数，AI解析生成供应商价格。用户只需自然语言提问（如"华东地区螺纹钢价格和走势怎么样"），系统即自动生成对应钢材的价格和价格走势。可共享找钢每天实时更新的超过2000万条商品价格数据。 供应商征信及物流车辆核查 对接找钢供应商认证数据以及工商等，通过MCP协议智能体在数秒内完成供应商信息查询，自动提示供应商是否存在风险。物流车辆查询帮助第一

近日，地平线正式宣布与全球领先的汽车技术与服务供应商博世达成战略合作。根据协议，博世将基于地平线征程6B打造新一代多功能摄像头，并基于征程6E/M打造博世纵横辅助驾驶升级版。目前，基于征程6系列开发的博世新一代多功能摄像头与博世纵横辅助驾驶升级版均获得多家车企的项目定点。 战略签约仪式现场，在博世智能出行集团中国区董事会总裁王伟良先生、博世智能驾控系统总裁Christoph Hartung先生、地平线创始人兼CEO余凯先生、地平线副总裁，战略部&智驾产品规划与市场部负责人吕鹏先生的见证下，博世智能驾控系统中国区总裁吴永桥先生与地平线副总裁，智能汽车事业部副总裁邢勋先生签署合作备忘录。  地平线与博世签署战略合作备忘录 基于征程6B的博世新一代多功能摄像头，已获得多家全球和中国本土知名车企的项目定点 博世新一代多功能摄像头平台基于地平线征程6B开发，该平台拥有超过800万像素、具备120°水平可视范围的摄像头，搭载车辆识别距离最远可达300米，为SAE L2级辅助驾驶提供更安全、更舒适的辅助驾驶功能。该平台计划于2026年年中实现量产，已获得多家全球和中国本土知名车企的项目定点。 博世新一代多功能摄像头 征程6B是专为下一代ADAS主动安全系统推出、入门即标配的车载智能计算方案，能够赋能客户伙伴打造更强性能、更优成本、更加安全的一体机方案。 基于征程6E/M的博世纵横辅助驾驶升级版，已获得五家车企的项目定点 基于征程6E/M的博世纵横辅助驾驶升级版，算力可达80TOPS或128TOPS，并融合领先的BEV Transformer及占用网络感知算法，能够实现高速高架辅助驾驶、多达10条路线的城市记忆行车辅助、记忆泊车辅助和丝滑泊车等功能。根据规划，博世纵横辅助驾驶升级版将在2025年底部署端到端算法。 博世纵横辅助驾驶升级版 (基于征程6E) 博世纵横辅助驾驶

4月18日，以“征程所向，远超想象”为主题的2025地平线年度产品发布会在上海滴水湖举行。地平线重磅推出L2城区辅助驾驶系统——地平线HSD，构建体验“类人”、用户“信任”的城区辅助驾驶新解。同时，地平线与奇瑞达成HSD首个量产合作，以全栈实力助力智能化量产迈向新征程。 地平线重磅推出L2城区辅助驾驶系统——地平线HSD 作为业内率先提出并持续践行软硬结合技术路径的智驾科技公司，地平线始终坚持软硬一体的技术信仰，这是地平线能够超越摩尔定律、引领汽车智能化升级的根源所在。而地平线HSD的推出与量产，是软硬结合技术路径的重要成果，也是地平线在智驾普及课题上的关键锚点。 地平线创始人兼CEO余凯博士表示： “回顾过去计算平台的发展，每一次软硬件的深度耦合都在重构人类的底层逻辑，推动了人类科技文明的进步。地平线坚定地与推动人类科技文明进步的先行者相向而行，以「软硬一体的技术信仰」贯穿始终。” 打造人人爱用的智驾产品 HSD推进L2城区辅助驾驶高效量产 发布会上，余凯博士宣布了地平线的最新愿景——“打造人人爱用的智能驾驶产品”。站在现在看未来，地平线以全新愿景为指引，打造高信任度的智驾产品；站在未来看现在，地平线遵循AI时代产品逻辑，不断“逼近世界的真相”。 以技术为基石，让愿景加速落地。站在成立十周年的重要节点，地平线正式发布L2城区辅助驾驶系统——地平线HSD。HSD搭载当前最强性能的国产智驾计算方案征程6P，采用一段式端到端技术架构，是国内首个软硬结合全栈开发的L2城区辅助驾驶系统。HSD能够全方位提升系统安全性、稳定性和通行效率，为用户带来信任度高、体验类人的智慧出行。 基于软硬结合全栈技术，地平线推进智驾技术高效量产。地平线创新推出Horizon Cell“弹夹系统”，实现硬件可插拔、软件可升级，为车企合作伙伴提供“软硬件皆可升级”的方案选择，支持车载计算平台快速升级，实现

历史性时刻！蔚来在上海交付第10万台车时，李斌亲自现场交付，并回应最近蔚来的销量传闻，“大家知道我们最近卖得不错，不过具体的数据不公布是我们的惯例了，只能说创造了很长一段时间以来的历史新高”。没错，蔚来在开年外界的质疑声中终于要扬眉吐气一番。因为某些原因现在周销量榜单取消了，因此销量的相关数据只能由渠道那边进行统计。上周有传闻称蔚来4天拿下近5000订单受到不少质疑，不过近日渠道大佬给出了更准确地信息：蔚来上周大定11000台。当然，这一数据真实性肯定是要在交付量上进行体现，鉴于消费者下定之后有调配车辆以及物流的时间，交付端的数据可能有一定时间延后。可以肯定的是，在蔚来4月新政的支持下蔚来4月销量将有不错的增长。 当然，仍旧有部分观望人群可能不太了解蔚来这波4月新政有多凶残：以上海某个体户老板购入ET5为例，金融方案直接砍掉利息2.X万，5年免费换电再省2万多，叠加合肥政府换电补贴6000（全国可享），三亚开票补贴4000（名额有限），展车优惠1万（根据具体展车时间为定）以及7万元的蔚来电池租用服务，这台ET5现车的车价能往下拉十二三万，销售直言：“指导价29.8万的车，现在的性价比有点无敌” 也因此蔚来全国各地门店人流量都有明显提升，而在交付端反应最直接的：上海交付中心周末交付预约已经满员...交付人员真的不够用啦。 $蔚来-SW(09866)$

“上午10点开门，9点半到店的用户已经排到第27号。"北京蔚来中心销售向记者透露，清明小长假单日接待量超平时5倍。现场消费者可分为三类：精算型拿着计算器对比五年理财收益与免息差额；果断派直接喊"现车全款马上开走"；更有油车置换群体掐表计算："免费换电5年至少省7、8万，加油钱省下来等于一套苹果全家桶！"据悉，部分门店连展车都被抢完！销售坦言："从没见过如此疯狂的购车潮。" 据渠道监测数据显示，4月3日蔚来新的销售政策发布后，蔚来72小时斩获3500个大定订单，部分门店创下开业以来单日成交新纪录，甚至有博主爆料4月蔚来政策实施3天，20%的门店已经完全该月销售指标。 值得注意的是，据不完全统计，蔚来新订单用户35%为自BBA（奔驰、宝马、奥迪）车主置换，印证"免费换电+0息金融"对传统豪华车主的强大诱惑力。 有行业观察者指出："当换电成本归零，配合5年0息政策，蔚来ES6实际使用成本已远低于同级别燃油车和新能源车，叠加各种补贴，ES6的产品力在这一价位段冠绝全场" $蔚来-SW(09866)$

“互联网时代产品本质是‘洞见人间烟火’，人工智能时代本质是‘逼近世界真相’。”上述是地平线创始人兼CEO余凯在中国电动汽车百人会论坛（2025）上的分享。 在此次论坛上，余凯回顾地平线作为国内智驾科技领军企业取得的跨越式发展，并分享对智驾发展趋势、合作模式演变的思考与判断。 他认为，智能驾驶需要基于真正有效的数据，达到超越人类驾驶的境界。他表示：“智能驾驶的未来并不是对人类驾驶行为的简单模仿，而是要追求超越人类水平，真正让出行更加安全、便捷，让人们的生活更加美好。” 智能驾驶是智能汽车的“基带” 在“全民智驾”时代浪潮之下，智驾创新赛道繁荣生长，车企全栈自研或车企与第三方合作研发一直是行业热议话题。余凯认为，参考智能终端的演变过程，从PC到智能手机，从传统汽车到智能汽车，产品研发底层逻辑一脉相承。 “以智能手机发展为类比，经过最初的路径探索，如今提供专业解决方案的第三方承接了通讯等功能性价值的基带业务，以达到标准化；而摄影等情绪价值领域则以手机厂商自研方案为主，满足个性化用户需求。”他说。 余凯认为，在现阶段，智能驾驶如同智能汽车的“基带”，是重要的基础设施。但是难以形成差异化。所有的车企和创新企业，都在努力给用户提供安全、便捷、舒适等标准化的“功能价值”。 他进一步表示，“功能价值”的产品核心竞争力在于“以快打慢、以高打低”——一方面，新技术、新范式层出不穷，软件性能迭代加速，大算力下探；另一方面，对研发资金、人才投入拥有极高的要求。无论采取何种模式，加快研发的效率、跟上技术迭代的速度，才是更重要的课题。 对于智能驾驶的产品逻辑，余凯认为，相比流量为王、以用户偏好为中心的互联网逻辑，智能驾驶需要基于真正有效的数据，达到超越人类驾驶的境界。 因此，他举例称，第一代AlphaGo借助人类历史上的围棋对弈数据展开训练，其评级达到围棋九段水平，尚未实现对人类的超越。随后，Alph

今日蔚来发布公告，在港股拟配售最多 118,793,300 股本的公司 A 类普通股，募集资金用于推进智能电动汽车核心技术和新产品的研发等，同时资金将增强蔚来集团的现金储备，增强公司资产负债表。翻译一下 ，就是蔚来很快又要获得融资了。细数蔚来，从之前的中东主权基金两轮对蔚来共计33亿元美元的一投再投，到宁德时代看好蔚来换电，战略投资蔚来能源25亿元，还有合肥国资的战略增资，可以说蔚来确实是市场极具投资价值的“香饽饽”。2025年蔚来将有三大品牌九款新车型上市，进入换电站建设大年、产品大年、技术大年、国际化大年。对产品的看好和对企业的良好预期，相信也是资本快速入局的重要理由。这也传递了新信号，2025年，蔚来稳了 $蔚来-SW(09866)$