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一家低调的上海芯片公司，手握国内量产通用GPU芯片的多项“第一”，在资本狂潮中静悄悄地改写了国产算力竞争格局。 12月19日，上海天数智芯半导体股份有限公司披露通过港交所上市聆讯。这家公司不仅是国内首家实现推理型通用GPU芯片量产的企业，更是首家实现训练型通用GPU芯片量产的开拓者。 在AI算力爆发的时代，天数智芯已成功推出“天垓”与“智铠”两大产品系列，构建了覆盖云边协同的完整通用算力系统。 01 闯关成功 天数智芯顺利通过港交所上市聆讯，成为中国首家实现通用GPU产品量产的硬核企业登陆国际资本市场。这家公司同时获得了中国证监会的境外发行上 市备案，拟发行不超过2924.65万股。 天数智芯选择在国产GPU企业扎堆上市的节点冲刺港股，时机把握得恰到好处。近期，摩尔线程和沐曦股份已在科创板上市，壁仞科技也披露了港交所的聆讯后资料集。 对于天数智芯来说，此次赴港上市募集资金将主要投向产品及解决方案研发、未来五年的销售和市场推广，以及补充运营资金。 02 技术突破 天数智芯在技术层面的突破是中国半导体行业发展的一个缩影。该公司在行业内创下了多个“第一”的纪录。 天数智芯的产品线以“天垓”与“智铠”两大系列为核心。2021年推出的天垓Gen1不仅是中国首款实现量产的通用GPU产品，更是国内首款采用7纳米先进制程的量产通用GPU芯片。 天垓系列产品已从Gen1迭代至Gen3，形成了“发布-量产-迭代”的稳健节奏。而针对推理场景的智铠系列，则于2022年12月发布，2023年2月即实现量产。 03 市场扩张 天数智芯的客户数量在2022年至2024年间实现了从22家到181家的“三级跳”。该公司已为超过290名客户提供服务，完成超900次实际部署。 在财务表现上，天数智芯2022年至2024年营收分别达1.89亿元、2.89亿元和5.40亿元，复合年增长率高达68.8%。2025年

上海天数智芯半导体股份有限公司于2025年12月19日通过港交所聆讯，首次递表即聆讯。华泰金融控股（香港）有限公司为独家保荐人。天数智芯上市前投后估值人民币120亿元。壁仞科技投后估值为人民币209.15亿元。 天数智芯解读一览： 1、天数智芯面向不同行业提供通用GPU与AI算力解决方案，产品涵盖芯片、加速卡、服务器与集群，并配套自研软件栈以快速兼容主流生态、降低迁移成本。根据弗若斯特沙利文，公司在中国芯片设计公司中首批实现推理与训练通用GPU芯片量产，并以7nm工艺达成关键里程碑。 2、公司以通用GPU硬件规模化为基础，以软件栈与多卡集群为杠杆，通过服务器与算力集群解决方案实现单点到集群、训练到推理、开发到部署的全栈覆盖；凭借对主流生态的广泛兼容，降低客户迁移成本，形成装机放量与项目客单价同步抬升的“双轮驱动”。收入与客户数持续增长、跨行业超过900次落地、训练与推理解耦的产品线定位，以及稳定的供应链与交付记录。 3、公司呈现“高投入驱动的技术与生态位构建—现金与资本结构强化—毛利改善与规模效应渐显”。2025H1现金大幅抬升、资产负债率降至29.34%，为产品迭代与交付扩张提供安全垫。2025H1毛利率达50.09%。 4、中国AI芯片收入预计2029年将达到人民币8,981亿元，2025年至2029年的复合年增长率为29.1%；中国通用GPU市场的收入市场预计将保持强劲增长势头，到2029年收入将达到人民币7,153亿元，2025年至2029年的复合年增长率为29.5%；中国推理型通用GPU市场收入2025—2029年复合年增长率预计为41.4%，至2029年收入将达人民币4,838亿元。同时，国产化率预计由2024年的3.0%提升至2029年的37.9%。 5、pre-ipo股东禁售期12个月。股东包括大钲资本、海南数芯、星纳赫资本、红杉中国、北京中关村等。 一、公

12月22日，A股和港股智能驾驶概念活跃。截至9时50分，浙江世宝5连板，万集科技、汉鑫科技涨超10%，小马智行涨超8%，长安汽车、禾赛、文远知行等涨超3%。 消息方面，长安汽车官方消息称，12月20日，首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队正式授予长安汽车，标志着长安汽车开启L3级自动驾驶时代。 12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。 $禾赛-W(02525)$ $浙江世宝(01057)$ $长安汽车(000625)$

据消息，MiniMax Group Inc.（稀宇科技，以下简称“MiniMax”）日前已通过港交所聆讯并于12月21日披露通过聆讯后的资料集，中金公司和瑞银集团担任联席保荐人。 这意味着，这家成立于2022年“年轻极致的AI公司”有望成为从成立到IPO历时最短的AI公司——根据招股书披露，MiniMax员工平均年龄仅为29岁，董事会平均年龄仅为32岁。 要知道，在AI这个领域，年轻不仅意味着精力，更意味着对原生AI（AI-native）逻辑的本能理解。这种极致的年轻化，使得MiniMax在组织效率上展现出一种“硅谷式”的灵动，同时将使其成为“最具活力的AI标的”。 基于自研大模型，MiniMax现已成功打造了覆盖C端与B端的AI原生产品矩阵，包括海螺AI、Talkie和星野等，并为企业用户和开发者提供开放平台服务。截至2025年9月30日，MiniMax 已有超过200个国家和地区的逾2.12亿名个人用户以及超过100个国家的13万企业客户，海外市场收入贡献占比超70%。值得注意的是，MiniMax 2024年同比营收增长超782%，展现出了卓越的全球市场开拓能力与收入结构的健康多元。 成立至今，MiniMax已获得米哈游、阿里巴巴、腾讯、小红书、小米、金山、PCG和正大集团等战略投资方以及高瓴、IDG、红杉、经纬、明势创投、云启等知名机构的投资。 全球唯四全模态进入第一梯队 持续践行“Intelligence with Everyone” 得益于极致年轻的AI原生组织和扁平化的管理架构，MiniMax在不到四年的时间里实现了文本、视频、语音全模态模型领先，是“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司。具体来讲： 在语音领域，MiniMax于2023年推出国内首个基于Transformer架构的语音大模型Speech 01，随后在2024年将综合性能提升至全球第

$03887(03887)$ 数字资产行业本身波动就大，HashKey又是合规第一股，随时可能拉回来

行业下行叠加自己全球布局投入大，看中伟的报表，这两年确实一般，收入一直在扩大，但利润没放出来。但投资有时候需要一点“逆向思维”，当下暂时的不好，可能是在为未来的高弹性埋下伏笔。 这个弹性从哪来？核心就是它的“资源+材料”。市场现在只依据这几年的利润和增速给材料制造环节估值，上游资源的潜在价值从现在的价格上基本看不到。 今年上半年钴相关的票大幅上涨，原因就是刚果收紧了钴金属的供给，小国手里攥了全球某项资源的大头，势必要走上紧缩提价的路子，跟中东那些石油出产国一个逻辑，镍也一样，全球镍的大头是在印尼手里，镍几乎决定了印尼的财政、国际贸易和产业链分工，今年来印尼的政策是持续在收紧的，而且政策不会轻易掉头。 有钴这个现成的例子在前，一旦新能源需求回暖、印尼这边供给再收紧、或者像固态电池等高镍、超高镍应用场景爆发，镍价启动，一个自己手里有矿、有冶炼、又有全球最大前驱体产能的公司，利润会释放出来多少？ $中伟新材(02579)$ $中伟股份(300919)$

2025年12月17日，香港联合交易所的敲钟声响彻金融圈，亚洲综合性数字资产龙头HashKey Holdings（股票代码：03887.HK）正式挂牌上市，成为港股市场首家纯正Web3概念股与持牌虚拟资产服务提供商IPO。这一里程碑事件的背后，站着万向集团掌门人鲁伟鼎——这位手握汽车制造、金融、新能源等庞大资本版图的实业巨擘，再次将家族商业帝国的边界拓展至数字经济新赛道，斩获又一个意义非凡的IPO成果。 作为HashKey的最大控股股东，鲁伟鼎通过直接及间接方式持有公司43.19%股权，并享有员工持股平台的投票权，其非执行董事的任职更凸显了万向系对这一数字资产布局的战略重视。从2015年万向集团成立区块链实验室开启前瞻性布局，到2018年HashKey正式成立并坚守“合规为基、技术为核”的发展路径，鲁伟鼎带领团队完成了从传统实业到数字金融基础设施的跨界跨越，用“原子世界”积累的资本与合规基因，滋养“比特世界”的创新生长。此次上市不仅是HashKey的成长节点，更是万向系“实业+金融+科技”三维布局的关键落子，彰显了这位浙江百亿富豪（2025胡润全球富豪榜以435亿元财富上榜）的产业远见。 HashKey的上市之路堪称行业合规范本。公司不仅手握香港证监会第1、4、7、9类多项牌照，更在新加坡、日本、百慕大等关键金融枢纽构建了全球化合规矩阵，将KYC/AML等监管要求内嵌于自研的HashKey Chain底层技术，以“合规由设计”的创新模式打破传统金融与数字资产的融合壁垒。招股书显示，截至2025年9月30日，HashKey已成为亚洲最大的区域性在岸数字资产交易平台（香港市场占有率超75%），同时也是亚洲最大的数字资产管理机构之一，支持80种数字资产代币，累计促成现货交易量达1.3万亿港元，质押资产规模达290亿港元，RWA（现实世界资产）代币化总值约17亿港元。尽管仍处于投入

朋友们，最近刷新闻看到个挺有意思的事儿，咱们熟悉的那个“保护嗓子，请用金嗓子喉片”的金嗓子，又双叒叕拿第一了！而且这次是在一个分量十足的官方榜单上——2025年度中国非处方药综合统计排名，“中成药·咽喉类”第一名，再度蝉联！这冠军宝座，人家已经稳坐了二十多年，这统治力，真是没谁了。 这还不算完，就在前几天，12月7号，南宁马拉松火爆开跑，三万六千名跑者浩浩荡荡。我仔细一瞅，哟，广西金嗓子集团还是官方供应商之一，大手笔提供了价值两百多万的健康大礼包，什么喉宝、肠宝、益生菌含片，统统塞进参赛包里，给跑友们当“声”力军。这波操作，既支持了家乡的体育盛事，又让品牌在热血沸腾的赛道上刷足了存在感，老品牌的焕新玩法，挺接地气。 一块“黄金大单品”背后的硬核实力 说实话，看到金嗓子喉片又拿第一，我一点不意外。这牌子，简直是我们这代人的记忆符号。但人家能几十年如一日站在山顶上，靠的可不只是情怀。 11月底在杭州开的那个会，来头可不小——“第八届‘一带一路’中医药发展论坛暨第三届OTC品牌大会”，由中国非处方药物协会这些权威机构主办，算是国内OTC行业的顶级盛事了。就在这个会上，广西金嗓子有限责任公司不仅让核心产品“金嗓子喉片”再度蝉联咽喉类第一，还一口气拿下了“2025年度中国非处方药中成药黄金大单品”的称号。就连企业综合排名，也跃升到了全国第三十七名。 这奖项啥含金量？这么说吧，中国非处方药物协会从2006年就开始搞这个统计调研，目的就是倡导“重品牌、守信用”，榜单在业内那就是“风向标”。评奖不看广告看疗效，全是基于产品临床效果、市场占有率和老百姓的真实口碑。金嗓子喉片能年年霸榜，说白了，就是广大用户用脚投票、用真金白银买出来的信任。这年头，能几十年保持味道、品质丝毫不走样的产品，本身就是一种强大的品牌承诺。 不止于“一片喉宝”：大健康版图的隐秘扩张 如果你还以为金嗓子只是个卖喉片的，那

一、破冰时刻：全球AGI赛道迎来首个IPO样本 2025年12月17日，港交所披露MiniMax（稀宇科技）通过上市聆讯，这家成立仅4年的中国AI独角兽正式冲刺“全球AGI第一股”。作为全球唯四实现全模态（文本/语音/视频/Agent）技术突破的企业，MiniMax以 2.12亿全球用户 、 1024TFLOPS算力 和 400亿估值 ，成为AI资本寒冬中最耀眼的明星。 核心数据速览 ： 技术壁垒：文本模型M2全球权威测评前五，语音模型Speech02力压OpenAI登顶，视频模型Hailuo02稳居全球前三； 商业化规模：覆盖200+国家2.12亿用户，服务超10万企业开发者，年化收入增速超450%； 资本阵容：阿里、腾讯、高瓴、红杉连续加注，五年五轮融资估值跃升至40亿美元； 技术突破：全球首个开源混合架构推理模型M1，训练成本仅为硅谷同行的1/5。 这场IPO不仅是MiniMax的里程碑，更是中国AGI技术从“跟跑”到“领跑”的标志性事件。在全球AI市场规模预计2033年达4.8万亿美元的背景下，MiniMax的上市或将开启中国科技企业主导下一代技术革命的序幕。 二、技术破局：全模态架构如何改写行业规则？ ▶ MoE架构+线性注意力：用1/5成本实现硅谷巨头性能 MiniMax的核心创新在于 混合专家架构（MoE） 与 线性注意力机制 的结合。传统Transformer模型处理长文本时计算复杂度呈平方增长，而MiniMax通过线性注意力将复杂度降至线性，使百万Token长文本处理效率提升300%。其自研的 Lightning Attention 算法，在保持模型性能的同时，将训练成本压缩至53.5万美元，仅为同类模型的1/5。 在视频生成领域，MiniMax的 Hailuo02模型 攻克了高难度物理动作模拟难题。通过 Noise-aware Compute Redis

全球激光雷达行业领导者禾赛科技（NASDAQ: HSAI；HKEX: 2525）近日成功入选摩根士丹利重磅发布的“Humanoid Tech 25（人形机器人科技 25 强）”榜单。该榜单聚焦全球最具影响力的 25 家机器人及相关技术企业，禾赛凭借为机器人在真实物理世界中规模化落地提供关键三维感知能力而获得高度认可，成为全球唯一入选的激光雷达公司。 与禾赛一同入选的还包括英伟达、超威半导体、索尼、三星、安森美、地平线机器人以及百度等多家全球科技与机器人领域的标杆企业，充分彰显了禾赛在全球机器人产业链中的重要地位。 机器人时代，已经到来  “人形机器人科技25强”榜单基于摩根士丹利全球具身 AI 团队发布的研究报告《机器人年鉴》，该报告由覆盖科技、汽车、工业及人工智能等多个领域的分析师联合撰写，是华尔街较早从跨行业视角系统分析人工智能从数字世界迈向物理世界的权威研究之一，标志着摩根士丹利所定义的具身 AI 时代正式开启。 摩根士丹利认为，机器人时代已不再停留在理论阶段，而是已经真正走向现实。而且，机器人产业将成为继传统计算平台之后的下一代核心计算与工业基础平台。 《机器人年鉴》提出了多项具有前瞻性的核心预测： 全球机器人硬件销售额将从 2025 年的约 1000 亿美元激增至 2030 年的 5000 亿美元，2040 年达到 9 万亿美元，并在 2050 年攀升至 25 万亿美元。这一预测仅涵盖硬件销售，若加上软件服务、维护及供应链相关收入，市场规模可能成倍增长。 到 2030 年，全球机器人硬件市场规模有望达到 5000 亿美元 到 2040 年，全球机器人硬件市场规模有望达到 9 万亿美元 到 2050 年，全球机器人硬件市场规模有望达到 25 万亿美元 同时，摩根士丹利通过其全球机器人模型（GROM）预测，到 2050 年全球将销售 14 亿台机器