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$霸王茶姬(CHA)$茶饮赛道天花板还远着呢，人均杯量跟日韩比还有差距，龙头集中度会提升

$复宏汉霖(02696)$ 转个观点：听完复宏汉霖的业绩交流会，觉得市场可能低估了一点：复宏汉霖的出海逻辑，并不是简单把几个产品卖到海外，而是在搭建一个可以持续产生收益的全球商业化体系。 这套体系并不只是类似药驱动，也不是单纯依赖一款创新药，而是由“创新药打开全球市场空间、类似药提供规模化商业基础、全球商业化能力放大产品价值”共同构建的。未来几年内，目标将有超10款产品在全球范围内上市。 先看创新药： 斯鲁利单抗是复宏汉霖创新药能力的代表性产品。它的价值不只是已经实现商业化，更在于公司正在围绕产品持续推进全球临床和市场拓展。还有HLX22-GC301  PHAROS001 多区域临床试验，吸引了多位医学领域的重要专家参与，进一步说明产品的临床价值和研究潜力获得了较高程度的专业关注。 创新药的价值释放需要时间，临床进展、适应症拓展、海外注册和销售放量都需要持续验证。但如果产品能够在更多临床场景中证明价值，其商业空间和估值弹性也会明显高于单纯的成熟产品。 再看类似药： 很多人谈到类似药，容易把它理解成低价竞争。但真正有全球竞争力的类似药，并不是简单复制，而是对研发、质量、生产、注册和商业化能力的综合考验。尤其是在全球市场，能够持续推进多个类似药项目、完成国际注册并实现商业化落地的企业并不多，真正数得上的也就几家。 从这个角度看，复宏汉霖在类似药领域的优势非常突出。不仅出海数量多、国家多、最关键的不是“有多少产品”，而是有没有爆品。复宏汉霖目前已经有这样的潜力资产。 HLX17对标K药，HLX18对标O药。两款原研药一年全球销售规模都是百亿美元级。等专利窗口打开，拼的就是谁注册快、产能稳、商业伙伴覆盖广。 类似药对复宏汉霖的意义，不只是提供收入，更像是一张长期饭票。一方面，成熟类似药能够贡

$霸王茶姬(CHA)$喝奶茶已经算是年轻人的社交刚需了。霸王茶姬主打中端定位，遇上消费降级环境反而有红利，不少人会放弃高价茶饮，转而选择它这一档的产品。

$复宏汉霖(02696)$中报坐实了复宏汉霖这套跑通的商业模式：靠成熟生物类似药赚现金流，授权合作带来额外收入，再拿钱反哺大规模研发。

$霸王茶姬(CHA)$霸王茶姬8月14日要在上海博物馆人民广场馆里开新店了，门店位于馆内、需购票进入，不是商场、不是街边，是博物馆里头。这种店还是挺难得的，至少霸王的审美跟文化沾边的地方还是认的。

$复宏汉霖(02696)$中报和港股通预期都快了，最近的涨势也很积极，这波预期看到多少

$霸王茶姬(CHA)$霸王一直在做一件事，就是往上游和下游两头同时做深。上游绑定地标茶原产地保证品质，下游用非标门店做文化体验，中间用产品串起来。短期对财报影响不大，但长期看是在把品牌从"奶茶店"往"中国茶文化年轻化入口"的方向推。

$霸王茶姬(CHA)$ESG这块不是空架子，霸王在鲜奶供应上布局了六大区域300公里本地鲜奶圈，用巴氏杀菌鲜奶，相邻城市建冷链储运中心，还逐步换冷藏新能源配送车。供应链的绿色化是真在落地。

$复宏汉霖(02696)$入港股通应该9月份就差不多了，大家看到什么位置呀？

$霸王茶姬(CHA)$公司批了1.5亿美元回购，账上71亿现金，有能力执行。创始人说股价被严重低估，态度摆在这里。