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上周初特朗普“扬言”要解雇鲍威尔，随后又表示不打算解雇现任美联储主席，并且暗示降低中国关税，使得黄金价格出现久违的冲高回落的走势。这些言论表示特朗普对关税及美联储政策的强硬态度有所缓和，一定程度上降低了市场的避险情绪。而金价自特朗普上任以来的涨幅大部分均来自于避险情绪推动，因此一旦特朗普态度转向，恐怕金价将迎来多头踩踏式的下跌，俗称“多杀多”式的调整。 一、何为“多杀多”式下跌？当市场处于牛市时，由于几乎没有利空消息，大部分市场参与者争先恐后地买入对应标的物，从而推动价格快速上涨。但由于多头过于拥挤（少量的多单就能令市价上涨），导致高位买入的参与者，在心态上容易出现“不坚定”的状态，因此当市场出现轻微利空时，就会害怕出现大回撤或损失，从而快速将手中多头持仓抛售，而由于此价位属于高价区间，本来就买入者不足，使得抄底者寥寥，从而进一步令市场跟风下跌，价格出现更快速抛售。而由于主要的抛售动能是来自于原来的多头持仓者，故称为“多杀多“式下跌（看谁跑得快）。这类市场情况在股市商品的牛市中均有出现，且短期杀伤力巨大（杠杆交易者更甚），通常会跌得让多头投资者“怀疑人生“，从而放弃手中的长期头寸，故在交易实务中需要十分留意。二、金价调整的幅度预期？通常这类“多杀多“式下跌并不改变该标的物的长期趋势，因此使用长期均线来衡量多空情况更为合适。当前金价适合使用20月均线作为长期趋势的衡量标准，点位大概在2600-2700之间，若按这个幅度算，以金价高点3500点，大概要下跌25%左右，这个幅度与历史情况接近，而且时间上不会太长，急速调整一般会在1个月左右完成跌幅，因此大家可以根据上述参数考量自身账户的持仓情况，做好准备。对于低位持仓的长期投资者来说，当作一次短期调整不予理会是问题不大的，但投资者若持仓成本较高同时带有杠杆的话，还是建议降低杠杆为好。而投机者不妨使用看跌期权来

在蓬勃发展的人工智能行业中，对任何优势的竞争都异常激烈，以至于这场争斗已经蔓延到了美国的法庭上。这位法官去年判定谷歌运营着一个非法的在线搜索垄断业务。　　在审判初期的证词中，对人工智能的讨论占据了主导地位。聊天机器人 ChatGPT 的开发者 OpenAI 以及人工智能初创公司 Perplexity AI 的高管们出庭指证谷歌，让人们得以窥见老牌科技巨头与新兴后起之秀之间在争夺人工智能领先地位上的较量。

但特朗普想任命心腹成为美联储主席并不容易。沃什生于1970年，是美联储主席诸多热门人选中最为年轻的一位。不管是个人能力，还是工作经历，以及对特朗普经济政策的认可，沃什都是目前最热门的下一任美联储主席候选人。2018年4月，特朗普提名鲍曼接替费舍尔成为美联储理事，并担任小型区域和区域银行小组委员会主席。今年，特朗普提名鲍曼接替巴尔成为美联储负责银行监管的副主席。

在公募基金一季报数据中，部分关注科技板块的基金经理的调仓动作尤其引人注目。在港股投资上，多名基金经理则旗帜鲜明地达成“共识”。有基金经理表示，港股科技进入2025年的估值水平仍然在全球范围内处于洼地水平。截至2025年一季度末，该基金股票仓位为93.34%，较2024年四季度末提高2.4个百分点。作为凭借重仓新能源一跃跻身明星基金经理的赵诣在一季报中表示，对于行业而言，已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。

最近工作很忙，就不带大家一步步分析宏观以及解释为什么微观要这么操作了。昨天的文章：等特斯拉这条鱼咽气？已经详细解释了今日的操作逻辑。昨晚市场的表现基本是按照这个剧本来的。首先，半夜美国财长贝森特又跑出来说美国和中国的对持局面不可能持有，很快就会大幅缓和，这导致盘中基本所有的风险资产直接拉升。其次，早上特斯拉的财报会议上马斯克宣布了以后会大幅退出DOGE的治理，第二马斯克开始画一些新的大饼。特斯拉的股价开始起飞。在盘中涨了5%之后，夜盘一度再涨5%。最后，特朗普盘发言：我没有想炒掉鲍威尔的意思。接着，他说和中国的关税不会是145%，会大量降低，但不会到0；这让中概股继续大涨 ，纳斯达克、BTC开始涨，黄金开始崩盘。大家可以翻翻我最近的三篇文章，我应该多次说明了目前黄金作为市场上最拥挤的交易，最大的变量就是特朗普。一旦特朗普开始缓和情绪，黄金就有着雪崩的风险，不到两天这个剧本就实现了。早上提醒我不太懂的妹妹完成了切换操作。重点来了，如果初步判断美股新一轮反弹来了，逻辑上应该怎么变化？大A和美股分开说。先说美股：1、清仓空头。2、增加科技多头和加M多头仓位。3、我不认为目前是大反弹，依旧判断是死猫跳。标普500从技术线上来看目前正在构筑W型底，但是目前并没有完全走出下降通道。付鹏对于昨晚美股最新的判断是：认为G2的对峙阶段已经达到了顶峰，特朗普并不会真的是个完全失控的疯子。他认为这种混乱的阶段已经要结束了，接下来双方要认真评估筹码，底牌和桌面亮出来的牌面，进入到“传统”阶段了，各路资产可能要归为了。汇率端上资金会从避险的“欧元，瑞郎，日元”重新流出，进入到美元的风险资产上。这和我昨天的判断几乎一致。由于特朗普说话和一些机构的宏观判断均是发生在盘后时间，市场中很多机构资金并没有进场。今晚的美股走势就非常重要，如果市场高举高打，或者分歧转一致，并伴随较大的成交量，那么本次阶段反弹就开

中金公司认为，美国“滞胀”且非美国家基本面较好时，美国可能出现股债汇“三杀”。除了交易因素以外，从基本面上来讲，当前市场在定价“美国的滞胀”以及一个“没那么差的欧元区”。