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近日，长城证券发布研报称，恒生科技处于上行阶段，流动性压制减弱，有较大概率跟随A股科技板块补涨。 业内分析也普遍认为，港股的流动性环境正在发生关键变化，科技板块估值折价修复具备明确触发条件。产业端，以大模型和智能体为代表的 AI 技术迭代正从概念步入大规模产业落地，催生了从AI终端、算力基础设施到行业解决方案的全新投资图谱。 目前，港元流动性收紧已接近历史低位（总结余539亿港元），美联储9月降息预期升温将进一步缓解外资流入压力，历史规律显示恒生科技补涨概率极高。在这一趋势下，联想集团作为港股AI核心标的，率先完成混合式AI战略布局、占据AI PC与智能体生态关键位置，并且当前PE仅不到11倍，流动性改善后估值弹性显著。 $联想集团(00992)$

平板业务中国前5，手机业务全球第4，电脑业务全球第1，联想端侧AI硬件迎来全面爆发！ 在IDC刚刚公布联想智能手机业务海外获得强劲增长，获得全球第四的领先地位后，近日IDC再次发布报告称，2025年第二季度中国平板电脑市场出货量为832万台，同比增长15.6%，联想凭借其丰富的产品矩阵以及软硬件升级，跻身中国智能平板市场份额前五。再结合联想Q2 PC出货量第一、AI PC销量过百万的业绩表现，我们基本可以得出一个结论：联想端侧AI硬件已迎来全面爆发！ 明天，联想将公布今年Q1财报，以近期得到数据来看，其智能设备业务(IDG)业绩大概率将超过市场预期！ $联想集团(00992)$

$联想集团(00992)$本周《财富》世界500强榜单发布，中国企业依旧保持强势，共有130家企业上榜，数量仅次于美国，位居全球第二，这些上榜的企业都有一定的投资价值，但我觉得对于投资者来讲，更值得关注的是《财富》世界500强ROE榜这个子榜单。 众所周知一家企业的ROE代表了这家公司利用自有资本（即股东权益）产生净利润的能力，ROE越高，说明公司运用股东资金创造的收益越多，盈利能力越强，也就是说ROE是评估公司盈利能力的重要指标，通过对其概念、计算方法、重要性以及评估方法的探讨，可以更全面地了解公司的财务状况和投资价值，在实际投资过程中，投资者应充分考虑ROE及其驱动因素的变化情况，结合其他财务指标和市场环境等因素进行综合分析，以做出更明智的投资决策。 本次《财富》世界500强ROE榜中，中国企业排位前10的依次为拼多多、台积公司、广达电脑、紫金矿业集团、联想集团、比亚迪、美团、宁德时代、腾讯控股以及奇瑞，这些企业都是各自行业的翘楚，尤其是TOP5的中国企业可以作为很好的投资标的去做分析和参考。

IDC最新报告披露了其统计数据，2025年第2季度，全球PC出货量达到6840万台，同比增长6.5%。其中美国PC市场受关税政策影响，2季度出货量仅与去年同期持平；除美之外的其他地区则得益于老旧设备的更新换代与Windows 11的平稳过渡，PC需求保持旺盛。 PC品牌方面，联想集团毫无悬念地保持了24.8%的最高市场份额，2季度总出货量达到1700万台，同比增长15.2%。位居市场份额第二、三位的惠普、戴尔，市场份额分别为20.7%、14.3%。二季度，苹果和华硕分别获得了21.4%、16.7%的同比高增长，不过两者的出货量之和仅占到联想出货量的65%。 江海证券近日研报也阐述了重点关注联想集团的逻辑：联想继去年发布首款AI PC个人智能体的基础上，又率先提出“超级智能体”概念，标志着公司在构建AI时代“智能双胞胎”的实践中迈出关键一步，随着AI功能在PC端的加速渗透，联想业绩有望逐步提升，且AI功能也会被用于手机等其他终端市场，利好公司未来整体发展，建议保持关注。 $联想集团(00992)$

IDC近期发布了今年一季度全球智能手机市场数据，全球智能手机市场出货量同比增长0.4%至3.01亿台，在包含西欧、印度、东南亚、MEA、日本和巴西在内的国家和地区，库存过剩、消费需求疲软和竞争加剧令手机市场承压，但同时AI技术应用、高端机型发展是智能手机市场正向增长的重要因素。在众多手机品牌中，联想moto在行业整体面临周期性调整压力的背景下，仍保持强劲突围势头，就很好的验证了AI技术应用对提升市场竞争力带来的影响——联想moto在日本市场的出货量暴增307%，在巴西市场位居第二。 数据还显示，一季度，联想moto以5.6%的增速出货1385万部，以4.6%的市场份额排名第八，其中在海外市场出货1371万部，同比增长6.3%，6%的份额更是超过了vivo、OPPO，排至第五。这样的成绩正是依托于AI技术的应用和高端机型的研发，联想moto已经把AI技术视为全新的竞争高地，密集推出moto razr 60、moto edge 60、moto G66j 5G等新机型的同时，还在moto razr 60 Ultra等高端机型和新品中搭载了AI元启天禧超级智能体，AI智能交互等功能大大提升用户体验。照这个节奏，联想moto在全球智能手机市场的表现还大有上升空间。 $联想集团(00992)$

化工板块最近强势肯定是有原因的。一方面，可能是行业本身供需关系有了变化。说不定某些化工产品需求大增，或者供给减少了，价格一涨，企业利润就上来了，股价自然就跟着涨。 另一方面，政策方面也可能有刺激。像之前磷化工那块，因为《磷石膏利用和贮存污染控制技术规范(征求意见稿)》，明确了污染控制技术规范，推动综合利用，这对磷化工企业来说，能节约预处理费用，创造更好经济效益，所以相关股票就涨得欢。 $润阳科技(300920)$ $海正生材(688203)$ $先达股份(603086)$

这两天传来好消息，联想服务器一季度营收迎来开门红。据IDC 2025年第一季度x86服务器市场数据，联想服务器在全球和国内市场的营收增速分别达到74.8%、127%，良好的增长势头直接把联想送上两大市场市场份额第三的位置，激增后的全球收入达到41.2亿美元。 这一增长势头也并不意外，并且继续验证了上月发布的年报预判——混合式AI架构构建的差异化竞争力进入收获期。特别是近两年的AI热潮推动下，联想在服务器市场的表现，不仅成为全球服务器市场的一抹亮色，同时也为联想找到第二增长曲线。 而且，这条增长曲线还在不断夯实中。从最新年报看，联想基础设施解决方案即ISG业务去年终于实现收支平衡，收入大涨63%至145亿美元。未来，伴随着联想在AI算力领域的前瞻战略实施，联想服务器还将迎来一大波兑现期。 $联想集团(00992)$

联想百应智能体近日发布了1.5升级版，这次更新中重点推出了“百创Lab”生态平台，基于联想自身的行业洞察和千问3模型能力，提供人事、财务、法务、营销等多职能场景的模板，零技术的企业也能快速搭建专属的AI应用。升级后的百应智能体接入了DeepSeek-R1模型和运用了千问3模型的“混合推理模式”，让推理速度提升1倍，显著降低了复杂问题深度分析等过程中的运维成本和人力依赖，办公场景中的协作效率也得到进一步提升。 联想百应智能体这次更新，让联想助力百万中小企业开源、降本、增效的目标再进一步。此外，联想作为一家以服务为导向的智能化解决方案与服务提供商，也在积极为各领域提供更加有针对性、实用性、高效性的行业智能解决方案。 国泰海通证券就最新的研报中指出，SSG业务上一财年经营利润同比增长15%，得益于数字化工作场所解决方案和混合云业务，未来，混合式人工智能还将持续推动解决方案与服务需求增长。基于对混合式人工智能强劲需求的整体看好，国泰海通调整联想集团目标价至14.7港币，并维持“增持”评级。 $联想集团(00992)$

$联想集团(00992)$5月26日，中国建设银行股份有限公司发布《服务器采购项目》中标公示，联想成为继新华三、浪潮之后的第三入围中标人，三方共获得超过11亿元的采购订单。 作为中国服务器市场三巨头之一，联想服务器近些年来持续增长的行业竞争力，透过最新发布的财报也可见一斑。24/25财年四季度，联想ISG业务营收同比增长63%，达到145亿美元，并连续2个季度实现税前盈利。联想ISG两大细分业务更是成为利润贡献的主力军：云基础设施业务（CSP）实现同增92%的超高速增长，突破100亿美元大关；企业基础设施业务（E/SMB）营业额同增20%，创出历史新高。另外值得注意的是，四季度ISG在中国市场的单季营收同比翻番。 光大证券正是基于AI PC进一步提振换机需求和ISG业务进入盈利释放阶段，判断联想的估值有望进一步修复，并维持“买入”评级。另外，随着CSP占比提升等客户结构优化、AI服务器和通用计算产品的盈利能力改善，花旗也表示长期看好联想AI基础设施和边缘计算的市场机会。另外，据IDC预计2025年全球基础设施市场将增长18%，达到2650亿美元，其中，AI服务器2025年市场规模将达到1472亿美元，2024年-2027年复合年增长率将达到18%。凭借着服务器全球第七的市场份额优势，未来，联想ISG的长期增长潜能还将随着行业增长持续释放。

$联想集团(00992)$昨天联想发布了24/25年度财报，全年收入4985亿元人民币，同比增长21.5%；非香港财务报告准则下的净利润104亿元人民币，同比增长36%，可以说表现十分亮眼，但抛开数字层面给我最深的感触有两点，一是目前发展均衡且稳定，二是长线增长可期。 先说均衡且稳定，联想本次三大板块和全球4个大区都实现了双位数增长，业务和区域表现都十分均衡。在业务层面，混合式AI战略推动“设备+基础设施+服务”的整体协同，三线并发协同发展；在区域层面，联想凭借“全球资源 本地交付”的战略，配合上“中国+N”的全球化制造布局，让全球化发展有了很高的韧性和灵活性，最终形成了“业务线+区域”的相互促进与正循环，可以说均衡发育的同时没有任何短板。稳定方面的话更不必多说，联想近些年的财报已经足以验证。 其次是联想长线增长可期。在AI快速发展的时代下，谁能够找对正确且适合自己的道路，谁就掌握了快速发展的钥匙。联想恰恰的找到并把握住了“混合式AI”这把钥匙，目前联想正在混合式AI战略引领下快速通过AI软硬件兑现价值。联想在月初的科技创新大会上发布了跨时代的超级智能体矩阵，夯实硬件龙头地位的同时，也在软件和服务层面发力，持续夯实AI技术和服务壁垒，可以说联想这家企业正在正确的道路上快速行驶，未来具有很高的长线增长价值。