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2026年有色畅想：金、银、铜你最看好？ 展望2026年有色金属行情，金、银、铜各有逻辑，我更看好铜的长期表现，黄金则为配置型优选。铜的核心驱动是全球新能源转型，光伏、风电、新能源汽车的装机/产销量增长，将大幅拉动铜的工业需求，而铜矿开采产能增速放缓，供需缺口有望持续扩大，铜价具备长期上涨基础；黄金受益于美联储降息周期延续、地缘风险未消，仍将维持高位震荡，是资产配置的“压舱石”；白银则兼具工业属性与金融属性，光伏装机增长带动工业需求，同时跟随黄金波动，弹性更大但风险也更高。建议长期配置铜龙头，黄金作为底仓，白银可择机做波段操作。

2025投资主线：AI+贵金属！你都抓住了吗？ 2025年市场投资主线，我认为AI+贵金属将成为贯穿全年的核心逻辑。AI领域，算力基础设施建设从“硬件”向“软件+应用”延伸，大模型商业化落地加速，算力芯片、数据中心、AI应用端的优质企业仍有翻倍空间；贵金属则受益于全球地缘政治不确定性、美联储降息周期开启，黄金、白银的避险与抗通胀属性凸显，尤其是黄金ETF、矿业龙头，将直接享受价格上涨红利。二者的组合既能把握科技成长的高弹性，又能通过贵金属对冲市场风险。操作上，AI板块聚焦业绩兑现的龙头，贵金属逢调整分批布局，二者搭配实现攻守兼备。

美存储板块大涨！美光年内+240%，还能追吗？ 美光科技年内涨幅超240%，带领美股存储板块走出强势行情，核心逻辑是全球存储芯片行业触底复苏，供需格局持续改善。从行业基本面看，存储芯片价格自Q3起稳步上涨，服务器、消费电子端需求回暖，美光自身产能优化+AI算力需求拉动，四季度营收同比增速或超预期。但从交易层面看，当前美光估值已反映行业复苏的乐观预期，短期股价累计涨幅较大，存在回调压力。对于普通投资者，不建议追高，若后续股价回落至20日均线附近，且行业库存数据持续改善，可小仓位布局；若偏好板块机会，也可关注国内存储芯片企业的跟涨行情，性价比相对更高。

人民币升值！港A市场开始布局？ 人民币近期迎来一波升值行情，汇率走强背后是中美利差收窄、国内经济复苏信号增多的双重驱动，这也给港A市场带来布局窗口。港股方面，人民币升值利好内资重仓的港股通标的，尤其是消费、互联网龙头，估值处于历史低位叠加资金回流，修复空间值得期待；A股则可关注出口占比高的制造业，人民币升值虽会压缩部分企业利润，但家电、机械等板块龙头通过汇率对冲、产品提价已消化利空，叠加内需回暖，业绩有望触底回升。此外，金融板块中的券商、保险，也会因市场活跃度提升迎来交易性机会，建议逢低布局优质标的，耐心等待估值修复。

美股再创新高！年末看好哪些机会？   美股近期接连刷新历史新高，市场情绪被经济软着陆预期、科技股盈利增长以及美联储降息预期多重提振。年末布局，我更看好两条主线：一是科技核心资产，以英伟达、微软为代表的AI算力龙头，受益于全球AI基础设施建设的持续推进，四季度财报大概率延续高增长；二是防御性消费板块，零售、食品饮料类企业在年末消费旺季下，业绩确定性更强，能对冲市场波动风险。此外，新能源赛道中的光伏、储能企业，受海外装机需求回升带动，也存在估值修复机会。不过需警惕美联储政策表态超预期、地缘政治冲突等黑天鹅，建议以龙头个股为主，控制仓位分散布局。

AI算力新贵？暴涨近40%的甲骨文，是机会还是陷阱？ 单日市值飙升2510亿美元，近万亿美元的市值关口前，数据库巨头正在上演一场令人瞠目结舌的AI豪赌。 周三早上，甲骨文股价暴涨近40%，创下自1992年以来的最大单日涨幅。该公司市值一度逼近1万亿美元，一夜之间增长了约2510亿美元。 甲骨文表示，其尚未执行的合同义务达到4550亿美元，同比激增359%，远超市场预期的1800亿美元。而最新数据显示，这一数字已增至5233亿美元。 01 股价走势 甲骨文的股价表现令人瞩目。年初至今，其股价累计上涨约45%，不仅超越了“美股七雄”，也跑赢了标普500大盘的表现。 在今年12月10日，甲骨文股价单日暴涨近40%，创下自1992年以来的最大单日涨幅。 这一波动使公司市值一度逼近1万亿美元大关，据分析师Ben Reitzes直言，这份数据“是历史性的”，因为RPO规模是华尔街预估的数值的数倍。 02 业绩驱动 甲骨文的惊人表现背后，是其在AI云基础设施领域的强势布局和超预期的业务增长。 核心财务数据方面，甲骨文最新季度总营收160.6亿美元，同比增长13%。云业务已成为公司的“顶梁柱”，收入达到80亿美元，占总营收的50%，同比增长34%。 特别值得注意的是云基础设施业务，收入41亿美元，同比增长68%，其中GPU相关收入直接增长了177%。订单储备呈现“富得流油”的状态。 截至最新季度，甲骨文的在手订单高达5233亿美元，同比增长438%，相当于其2026财年670亿美元营收目标的近8倍。 03 市场布局 在竞争激烈的云市场，甲骨文正在通过差异化策略寻求突破。 面对亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云三巨头合计65%的市场份额，甲骨文选择了独特的发展路径。 公司采取“双供应商战略”：一方面与英伟达合作，计划部署6.4万块英伟达GB200 GPU；另一方面与AMD合作，签署了包含3

特斯拉突破500美元？股价狂欢背后，市场已陷入分裂 投资者对特斯拉的目标价判断相差超过300美元，华尔街正为这辆车该按“车轮”还是“芯片”估值争论不休。 北京时间12月23日，特斯拉股价收涨1.9%至434.21美元，盘中一度突破440美元，创下2025年新高。在不到一周后，其股价更是在盘中触及498.83美元的历史高点，距离500美元心理关口仅一步之遥。 过去一个月，这家公司股价累计涨幅超过30%，在连续10个交易日中有9天收红。 01 股价现状 特斯拉当前股价走势呈现出典型的“消息驱动”特征。本周一，股价盘中上涨近4%，最终收于434.21美元，正式突破今年1月创下的前高。 推动这轮涨势的直接催化剂有三：执行长马斯克上周斥资10亿美元增持公司股票、新的薪酬方案获得通过，以及Robotaxi服务扩张计划。 更根本的驱动力来自分析师对特斯拉AI和自动驾驶技术前景的重新评估。Piper Sandler分析师Alexander Potter在访问中国车企后，将特斯拉目标价从400美元大幅上调至500美元。 他特别指出，尽管中国电动车企在组装效率上已超越特斯拉，但在人工智能与自动驾驶技术的基础建设方面，特斯拉仍被视为行业标杆。 02 市场分歧 当特斯拉股价逼近500美元时，华尔街分析师给出的目标价却呈现出惊人的两极分化。 看涨阵营观点激进：Piper Sandler和德意志银行均给出了500美元的目标价。Canaccord更为乐观，将目标价上调至551美元。Wedbush分析师Dan Ives甚至预测特斯拉可能迎来“怪兽级一年”，估值有望达到3万亿美元。 看跌阵营保持谨慎：高盛虽然将目标价从300美元上调至395美元，但仍维持“中性”评级。海通国际将目标价下调至347.4美元。瑞银则坚持其看空立场，给出247美元的目标价和“卖出”评级。 机构观点分歧一览 机构名称 - 目标价 -

这些要素共同构成了全球金融体系的基石，它们之间的互动关系复杂而精妙。下面我将用一个系统性的方式来为您解释它们之间的相互影响关系。 核心角色定位 首先，我们需要明确每个要素的核心职能： 1. 美联储：美国的中央银行，核心职责是控制通胀和促进充分就业。它是“水龙头”的管理员。 · 工具：加息/降息、缩表/扩表。 2. 美国财政部：美国政府的“钱袋子”，核心职责是执行财政政策（税收和开支）、管理联邦债务。 · 工具：发行国债（美债）、制定预算。 3. 美元：全球最主要的储备货币和交易媒介。其强弱是上述政策相互作用的结果。 4. 黄金：传统的避险资产和通胀对冲工具。它不产生利息，其价格与美元和实际利率密切相关。 5. 美债：美国政府发行的债券，被视为全球最安全的资产之一。其收益率（即价格的反面）是全球资产的定价基石。 --- 核心政策工具：加息/降息 与 缩表/扩表 这是美联储调节“水龙头”的两个主要手段，但作用层面不同： · 加息/降息：调节的是资金的价格（利率）。加息让借钱更贵，降息让借钱更便宜。 · 缩表/扩表：调节的是资金的数量（总量）。 · 扩表（Quantitative Easing, QE）：美联储通过“印钱”购买国债等资产，向市场注入大量流动性。这发生在危机时期，为了刺激经济。 · 缩表（Quantitative Tightening, QT）：美联储停止购买或主动卖出持有的资产，收回市场中的流动性。这发生在经济过热时，为了给经济降温。 --- 相互关系与影响链条 我们可以通过几个典型的场景来理解它们之间的互动： 场景一：美联储进入“加息+缩表”周期（对抗通胀） 1. 起因：经济过热，通胀高企。 2. 美联储行动： · 加息：提高联邦基金利率。 · 缩表：停止再投资或直接卖出持有的美债，从市场收回美元。 3. 直接影响： · 对美债：美联储减少购买或抛售美债，会导致