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作为中国领先的人身险中介平台，手回集团通过"小雨伞""咔嚓保""牛保100"三大数字化平台，构建了覆盖直销、代理人及合作伙伴的全渠道分销网络，2023年市场份额达7.3%。5月22日起公开招股，最低入场费3264港元，这家背靠27,000名保险代理人的科技中介商，会否成为投资者布局保险科技领域的新选择？让我们一起看看手回招股书说了什么？ $手回集团(02621)$ 公司介绍手回集团有限公司（Shouhui Group Limited）专注于提供人身保险中介服务。公司通过搭建保险交易与服务平台，为中国境内的投保人及被保险人提供在线保险服务解决方案。所分销的保险产品均由保险公司承保，公司自身不承担承保风险。其主要客户为中国境内的保险公司，收入来源主要为保险公司支付的佣金费用。手回集团致力于在保险交易、产品推荐、客户管理等多个环节打造完整的线上服务闭环，通过科技能力推动保险服务流程的数字化和智能化发展。业务发展在业务模式上，手回集团构建了三大线上平台，分别为“小雨伞”、“咔嚓保”与“牛保100”，分别对应不同的分销渠道。“小雨伞”主要面向终端消费者，提供一站式在线保险购买体验，是公司的直接分销平台；“咔嚓保”是公司与个人保险代理人合作的平台，为代理人提供培训、交易、保单管理等支持，协助其完成客户服务和产品销售；“牛保100”则通过与自媒体流量渠道、持牌经纪及代理公司等合作，拓展更广泛的用户群体。行业概况根据弗若斯特沙利文的数据显示，2023年中国人身保险市场的总保费为人民币3.8万亿元，其中通过保险中介实现的保费为人民币2,370亿元，占比为6.3%。互联网保险服务的总保费达人民币0.5万亿元，**国人身险市场的14.6%。在线中介在保险中介市场中占据主导地位，2023年其所占比例达到89.1%。手

$文远知行(WRD)$ 发布25Q1财报之后大涨超21%，总的来看，35%毛利率领跑行业，Robotaxi收入占比大增。近期的机构投资者入局也增加了投资者信心。业绩表现与市场反馈营收表现：文远知行2025年Q1实现营收7242万，同比微增1.7%（较2024年Q1的RMB71.2百万）。市场此前未见明确预期数据，但基于行业动态，该增长略显保守，反映公司在商业化进程中的稳步推进。Robotaxi收入贡献：Robotaxi收入达RMB16.1百万（约220万美元），占总营收22.3%，同比份额提升10.4个百分点，显示该业务线的高增长潜力。毛利率表现：Q1毛利率达35%，领先行业，表明运营效率提升，但净亏损数据未公开，推测仍处亏损状态，参考2024年Q4净亏损8120万美元。EPS与市场预期：EPS数据未披露，难以对比市场预期，但结合历史表现，预计仍为负值，行业普遍关注其亏损收窄进度。股价与投资者情绪：2025年5月21日盘后，WRD股价在Q1财报发布后小幅上涨（提到盘前上涨2.96%），市场对商业化扩张计划（如新增15个城市）反应正面，但对营收增长有限的反应较为分化。投资要点商业化进程加速，Robotaxi成增长引擎Q1 Robotaxi收入占比提升至22.3%，同比份额增长10.4个百分点，显示该业务线在全球30+城市运营中的突破。新增15个城市扩张计划，结合Uber 1亿美元投资，强化市场预期，Robotaxi或成估值重定价的关键变量。因果逻辑：Robotaxi高毛利（35%行业领先）与规模效应叠加，或推动单位经济改善，潜在降低净亏损压力，但需关注执行风险。运营效率提升，毛利率表现亮眼35%的毛利率远超行业平均，反映WeRide在硬件销售（如Robotaxi、Robobus）与服务收入间的平衡优