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英伟达 VS 谷歌，现在我会怎么选？ 最近这两家公司走势差异挺大：谷歌反弹超过 3%，创历史新高，一周涨超 8%；英伟达这边盘中跌超 4% 后转涨，全周仍跌了接近 6%。两者都和 AI 高度相关，但逻辑在发生变化。 结合图里提到的信息，我按三个维度聊一下：基本面、AI 路线、股价性价比。 ⸻ 1）基本面节奏的差异 谷歌的增长在走“再加速”路线，尤其广告与云的组合重新回到上升区间。 英伟达的收入仍然强，但连涨这么久之后，市场对短期增速的容忍度变低，一旦数据稍弱就容易波动。 换句话说： 谷歌是“修复 + 创新”的结构， 英伟达是“高位高速 + 高预期”的结构。 ⸻ 2）AI 路线的分歧开始显现 谷歌近期把 Gemini 3 强调得非常明显，从全球性能到训练方式都在展示差异化。图里提到：Gemini 3 的训练全部用的是谷歌自研 TPU，这点变化不小。 这意味着两点： • 谷歌减少对英伟达 GPU 的依赖 • 谷歌 AI 生态的闭环更完整，从模型到算力都能自给 同时，谷歌准备推出自家的 AI 芯片 Iron 系列，进一步降低未来对英伟达的需求。 而英伟达目前依旧靠 GPU 供不应求支撑业绩，但长期有没有客户“自研替代”？这是未来两三年必须观察的点。 ⸻ 3）股价性价比与风险偏好 此时选择谁，本质和你的风险偏好有关。 如果看中稳定性和估值性价比：谷歌更合适。 广告恢复、云增长、AI 产品线完整，现金流强，而且估值不算特别贵。 如果看中高景气+成长弹性：英伟达依旧最强。 但它的问题是预期已经非常高了，一旦增速放缓，股价波动比谷歌大得多。 简单总结就是： 谷歌更稳，英伟达更冲。 ⸻ 我的选择 短期我会更偏向谷歌，原因简单： 业务结构更均衡，AI 自研芯片能提升长期竞争力，估值压力没有那么大。 英伟达我不会看空，但更适合在回调后做趋势交易，而不是在预期高点追。 ⸻ 最后 你们现在更倾向于

阿里绩前大涨，这次财报能不能撑住？ 阿里这段时间涨幅不小，尤其港股这一波情绪拉得挺满。财报临近，市场的核心疑问其实就一个：这波上涨，是提前透支，还是基本面真的在往好方向走？ 我按几个关键点分析一下。 ⸻ 1）这波上涨的主要原因 （1）AI 应用开始落地 通义、夸克助手、灵光等产品频繁上线，至少表明阿里在 ToC 和 AI 生态上明显加速，资本市场最在乎的是节奏是否起来了。 （2）电商基本盘保持稳定 最近从各渠道看到的数据反馈，淘宝天猫并没有出现明显下滑。电商稳住，对阿里来说就是利润和现金流的底。 （3）市场情绪回暖 港股科技整体都在反弹，叠加外资预期改善，阿里自然受益。 ⸻ 2）财报最关键的观察点 第一：云业务是否出现改善迹象 不用期待爆发，但至少要看到： • 收入增速止跌 • AI 相关订单增长 • 企业客户结构变化 云是影响阿里估值弹性的关键，只要看到转折信号，就很有意义。 第二：电商盈利能力 GMV、广告收入、费用率这些数据比营收增速本身更重要。只要利润端稳住，市场会重新定价。 ⸻ 3）两种可能的行情路径 乐观情况：财报小幅超预期 绩后还有向上的空间，趋势延续。 中性情况：财报一般 绩前累积的涨幅可能会被部分兑现，短线回落； 但如果核心业务没出现问题，回落反而可能是机会。 ⸻ 4）我个人的操作思路（仅做分享） 目前不追绩前的这波情绪行情。 等看到实际数据，再决定是否在回踩阶段加仓。 现在的阿里更像从“情绪预期”往“基本面验证”过渡的阶段。 ⸻ 5）一个开放问题 大家认为阿里这次财报，会不会给到足够的信号，让市场重新把估值往上抬？ 是继续看多还是先观望？

小米突然回购 8 亿，到底图什么？我自己的看法 这两天看到小米大手笔回购了 8 亿港币，说实话我第一反应是：动作挺大，明显是有点着急稳住市场情绪。 一般公司愿意花真金白银回购，大概率说明两件事： 第一，公司觉得股价偏低； 第二，手里确实有钱，现金流不紧张。 小米这两点现在都符合，所以这次回购更像是管理层在说一句：“我们对自己还有信心。” ⸻ 1. 为什么选在这个节点？ 我觉得主要有三个原因： 1. 手机业务重新起来了。 今年小米手机的数据确实比去年好看不少，不管是国内还是欧洲，都明显在恢复。 2. 汽车业务的预期在改善。 SU7 的热度一直在，产能也跟上来了。虽然造车短期不赚钱，但至少没有拖后腿。 3. 港股整体弱，这种时候回购效果更明显。 市场低迷的时候管理层站出来买，能稳定一部分投资者的心。 ⸻ 2. 回购对股价有没有实际影响？ 短期内一定会有影响，因为这是实打实的钱买进去。 但长期还是要看三个基本面指标： • 手机业务能不能继续保持恢复的势头； • 汽车明年的销量能不能兑现； • 回购是不是持续性的，而不是一次性的动作。 如果这三块继续往好的方向走，那现在的小米就不仅仅是情绪刺激，而是真正的基本面反转。 ⸻ 3. 那现在到底能不能上车？ 只能说，如果你是做短线，看情绪的，那回购确实能刺激一波； 但如果你是看中长线，那更应该关注未来半年到一年： 手机增长能不能持续、汽车是不是能稳定交付、回购会不会继续。 我个人更倾向于在低位慢慢吸，但不会追着涨买，也不会梭哈。小米现在的状态属于“基本面在好转，但还需要时间确认”。 ⸻ 4. 总结一句话 这 8 亿回购不是简单做样子，而是在告诉市场： 这家公司目前的业务、现金流和未来方向，管理层自己是认可的。 至于上不上车，就看你对小米接下来半年的基本面变化有没有信心。