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阿里高德的“重磅消息”，感觉也不是很重…… 阿里股价自上周五以来，已经迎来4连涨，今日早盘破前顶，一度站上了147.9港元，估计手拿阿里股票的嘴都笑歪了。 昨天市场就传出阿里高德今天将会有“大动作”。早晨多家媒体报道，阿里在大力投入淘宝闪购133天后，迈出到店业务关键一步。9月10日，高德宣布推出“高德扫街榜” ，涵盖美食、酒店、景区三类，重点是线下餐饮商家榜单，还会有“本地人爱去”这些特色分类，全国300多个地级市都能覆盖。这榜单对标大众点评，是阿里做线下入口的重要棋子。 其实这种地图导航并不新鲜，国外Google map就承担了这个功能，高德现在手里数据丰富感觉自信满满。但话又说回来了，刚我自己在高德地图搜了一下“扫街榜”，出来的东西感觉就是游客（不熟悉本地情况）导航常去的店，虽然感觉是用脚投票不过权威性一般般啊。再一个地图导航和目的地之间也不一定就是强关联吧，经常去的地方也不一定就是在里面消费了。就像今天阿里股价破顶了，你能说是因为这个“重磅”消息吗？ 不过从商业布局看，到店业务对阿里好处多多。商家资源能和外卖复用，降低履约补贴成本。而且到店业务复杂度低、利润空间大，还能完善阿里的大消费平台战略。再深挖一下高德，2015年俞永福接管后专注LBS产品，DAU从3000万涨到2021年1亿以上，稳坐国内地图平台头把交椅。如今，Qwen大模型成熟应用，高德有能力精准分析用户行为数据。扫街榜排名纳入导航到店人数、复购率等多个因子，还引入芝麻信用，就是要打造真实可信榜单，甚至重做线下商家信用体系。 阿里这么做的目的估计也是盯上了到店业务这块大蛋糕，抖音2021年进军本地生活，2025年目标年成交额9000亿；阿里现在带着高德进场，肯定是要抢占一大波市场份额的。 至于后市会不会为阿里这个“重磅”动作买单就不好说了，我刚看了一下美团的股价今天还涨了三个点，感觉暂时没

今天凌晨，苹果公司举行了2025年秋季发布会，谈几点感受： 1、这次发布了四款iPhone 17手机，苹果也总算听劝了，比如首次在非Pro机型上引入120Hz ProMotion高刷屏、4800万像素主摄和大幅升级的前置摄像头，这些在早就普及的核心功能体验，终于也能让果粉用上了。 2、手机方面，最大的惊喜还是来自于iPhone 17 Air，它的厚度仅有5.6毫米，重量165g，是迄今为止最薄的iPhone，且用eSIM技术取代了传统卡槽，但仅支持联通，算是苹果公司在手机形态上的创新。这也意味着，面对中高端产品线的差异化，Air的推出证明苹果在尝试重塑市场兴奋点的策略，通过将“超薄”打造为高端属性，而非依赖Plus型号的更大显示屏，苹果可以逐步淘汰销量最弱的机型，同时强化其产品线演进策略。但iPhone 17 Air能否成为爆款，还有待证实。 3、苹果还是很懂国内用户对手机“大容量、长续航”的需求，这次增大手机储存，直接256G起，还有就是推出版苹果版的手机“充电宝”，续航有专用的MagSafe电池，搭配它可以让视频播放时间达到40小时。 4、可穿戴产品方面，Apple Watch的Ultra、S11和SE三大系列，不仅都搭载了S10芯片，并且面向不同群体强化了差异化功能，AirPods Pro 3优化了降噪，支持实时翻译。这次可穿戴产品线的更新，也说明苹果在健康与运动监测领域的持续深耕，也希望借此可穿戴生态中的“健康闭环”进一步补全。 5、苹果的AI仍未到来，发布会也没怎么谈Apple Intelligence系统。去年苹果曾大谈AI策略，之前阿里和百度都会和苹果在AI上进行合作，但都“只闻雷声响，未见雨点落”。如果苹果AI功能持续未有进度，没有时间表的话，那么将大大落后安卓的AI生态，苹果可能丢失大部分的中国市场。 6、苹果这次也没有透露任何折叠

午后市场传出消息，阿里将于明后天正式宣布上线全新团购产品及评价体系，直接对标美团核心业务。 我们猜测这一轮大动作，还是与之前做外卖的核心逻辑一致，即与美团争夺即时零售市场份额与用户心智。 从即时零售角度看，阿里高德做团购业务的核心目的可总结为三点： 1. 抓即时零售红利：借自身流量基础，切入高频即时消费场景，把导航用户转化为团购消费者，开辟新盈利点。 2. 补生态协同短板：与饿了么共享商家、配送资源，用高德的出行数据+饿了么的消费数据优化推荐，提升即时零售服务效率。 3. 抢市场破格局：以“导航+团购”的差异化模式，争夺美团占据的即时零售市场份额，强化阿里在本地生活领域的竞争力。 $阿里巴巴(BABA)$ $美团-W(03690)$

继中报披露后，中宠股份在9月7-8日的券商策略会上进一步明确，将自主品牌全年增速指引上调至35%，旗下顽皮品牌中高端新品与领先品牌持续高增是主要驱动力。这一指引的上修，强化了公司从代工向高毛利自主品牌转型的核心逻辑，显著提升了市场对其国内业务盈利能力的预期和业绩确定性。关注：中宠股份（自主品牌战略见效，高毛利新品放量显著提升盈利预期），乖宝宠物（国产宠物食品龙头，受益于行业高景气度及品牌化趋势），佩蒂股份（出口业务逐步改善，关注自主品牌发展及产能释放） $乖宝宠物(301498)$ $中宠股份(002891)$ $佩蒂股份(300673)$

截至9月7日，新款问界M7在9月5日开启预售后，订单数据持续攀升至24小时超15万台，显著超出市场对高定价（28.8万起）下订单表现的悲观预期。此番表现被视为品牌力与盈利能力同步跃升的关键验证，意味着产品在提价后依然能引爆市场，直接夯实了赛力斯量&利双升的预期。关注：赛力斯（整车厂，直接受益于M7爆款销量与利润率提升），隆盛科技（电机等核心零部件供应商，单车价值量提升且在赛力斯附近建厂深度绑定），上海沿浦（座椅骨架供应商，受益于新车放量），中升控股（核心经销商渠道，新车销售贡献业绩增量） $赛力斯(601127)$ $隆盛科技(300680)$ $中升控股(00881)$ $上海沿浦(605128)$

继游戏板块中报业绩普遍超预期后，9月5日的市场共识进一步聚焦于Q3的环比显著加速，核心逻辑在于6月起步的新产品周期带来的收入递延确认与费用错配将在三季度集中兑现业绩。投资视角下，当前20倍左右的估值并未充分计价Q3业绩即将迎来的加速拐点，叠加AI赋能游戏作为被低估的应用分支存在预期差，业绩确定性与估值修复空间共同构成了明确的配置窗口。关注：巨人网络/吉比特/ST华通（新游流水强劲驱动Q3业绩确定性高），恺英网络（传奇盒子业务与AI应用有望贡献业绩增量），完美世界/神州泰岳（重磅新品储备提供未来业绩弹性），三七互娱/心动公司（经营效率改善及全球化新品上线） $巨人网络(002558)$ $吉比特(603444)$ $完美世界(002624)$ $恺英网络(002517)$ $三七互娱(002555)$

近日（9月7日至8日），特斯拉对外展示了结构更紧凑、轻量化与集成度更高的Optimus V2.5原型机；而马斯克天价薪酬方案中将百万台机器人交付设为核心目标，则彻底将机器人业务从远期愿景拉升至公司明确的战略支柱地位，为产业链的长期估值提供了坚实锚点。关注：三花智控/拓普集团/浙江荣泰（T链核心供应商，确定性高），均胜电子（从结构件切入头部总成，价值量提升），五洲新春/夏厦精密/福立旺（受益于机器人关节集成度提升带来的减速器、丝杠改型迭代），新泉股份（轻量化趋势下的注塑件与外壳供应商） $特斯拉(TSLA)$ $三花智控(02050)$ $均胜电子(600699)$ $五洲新春(603667)$ $新泉股份(603179)$

上周末于白宫，北美科技巨头明确了远至2028年的AI资本开支蓝图，其中Meta的6000亿美元目标远超预期，这意味着AI基建已从一两年的景气周期升级为堪比国家级建设、长达五年的确定性浪潮。这一变化显著拉长了产业链的需求可见度，此前对26年后需求持续性的疑虑被大幅缓解，核心硬件环节的长期增长逻辑得到强化。关注：中际旭创/新易盛/天孚通信（AI资本开支的持续性与超预期规模直接拉动光模块需求能见度至27-28年，1.6T产品迭代加速），工业富联/$沪电股份/胜宏科技（云厂商自研ASIC趋势加强，服务器与高端PCB需求确定性高），英维克/申菱环境（AI服务器功率密度持续提升，液冷从可选方案变为必然选择，渗透率加速提升） $中际旭创(300308)$ $工业富联(601138)$ $英维克(002837)$ $申菱环境(301018)$ $沪电股份(002463)$

9月8日早间市场点评明确，第四范式正向C端穿戴设备厂商提供软硬一体AI模组，并测算该业务年收入体量有望超20亿元。这一预期远超此前市场认知，意味着公司在稳固的B端AI平台业务之外，正式打开了消费电子作为第二增长曲线，其估值逻辑将从纯AItoB向“B端+C端”的平台型公司切换。关注：第四范式（从纯AItoB公司拓展至“B端+C端”的平台型公司，打开全新增长空间），云天励飞（业务模式相似，在消费级领域存在对标和竞争关系） $第四范式(06682)$

9月8日，地平线机器人-W盘中股价一度涨超6%，高见10.45港元，创上市以来新高，截至当日11：00，成交额破31亿。 消息面利好不断，一方面，恒生科技指数季检调整今日生效，中金预计，受个股权重上限重置影响，地平线机器人-W将迎来约5.6亿美元被动资金流入，流入时间约3.4天；另一方面，8月29日地平线宣布征程车载智能芯片量产出货突破1000万，成为国内率先达成该里程碑的智驾科技企业，公司创始人余凯对全年出货量持乐观态度，预计达400万套，低阶与中高阶产品占比各半。 $地平线机器人-W(09660)$