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在港股市场，新能源车企增发后首日下跌的概率超70%，这是由于港股投资者更关注短期流通股变化。蔚来此次也符合这一规律：融资消息公布首日港股微跌不到2个点，但9月12日便迎来反弹——开盘最高涨超5%。 背后支撑资本信心的，是蔚来融资后清晰的长期布局：换电网络上，3200多座站点已实现“高速全覆盖+县域超90%覆盖”，近期在新疆独库公路、西藏林芝新增的20座站点，采用“光伏+储能”一体化设计，即便在偏远地区也能保障24小时换电服务，年内将实现“县县通换电”，这一覆盖密度在全球纯电车企中排名第一；换电技术上，投入10亿港元升级换电站自动化设备，将电池检测精度提升，换电成功率从99.2%提升99.8%。 更关键的是，门店端的反馈也很火爆。新ES8试驾开启10天，活动火爆，全国预约订单便突破常规值，不少城市门店头延长了闭店时间。以杭州某门店为例，周末日均接待试驾客户超150组。其中不少用户明确表示“ES8确实好，也相信蔚来，所以决定试驾订车”。 从港股的快速回升，到换电网络的硬实力，再到消费端的订单热潮，蔚来融资已形成“资本认可—布局落地—消费买单”的闭环，长期发展底气十足。

自预售开启以来，荣威M7 DMH备受市场广泛关注，凭借卓越产品力，首周订单即破万台，表现亮眼。9月17日，荣威M7 DMH将于成都科幻馆正式上市。新车定位“长续航中大型豪华轿车”，精准契合家庭用户出行需求，以超长纯电续航、同级领先能耗、专属美学设计、舒适空间、智能座舱等标杆实力，塑造出这款新能源时代家轿典范。 　　全栈自研DMH 6.0超级混动系统 一周一充通勤无忧 　　新车搭载DMH 6.0超级混动系统，CLTC纯电续航达160km，轻松实现“一周一充，通勤无忧”，让用户告别频繁充电的困扰。满油满电状态下，CLTC综合续航达到2050km，能耗低至2L级，每公里油费不足0.2元[ 以上海市92#汽油7.08元/升计算]，真正实现“短途用电爽、长途用油省”的用车体验。在满足里程与能耗痛点的同时，荣威M7 DMH更提供“零自燃保障”和“三电终身质保”，从而消除用户后顾之忧。 　　劳斯莱斯设计师操刀 配备全景沙发躺椅 　　荣威M7 DMH由前劳斯莱斯设计师约瑟夫·卡班操刀，承袭“明珠”概念车“光而不耀，自信优雅”的美学含义，以直瀑式威仪前脸、矢量光轨晶钻大灯、同级唯一荣耀迎宾光毯等精致细节，彰显豪华气质。近5米车身与2820mm超长轴距，营造出行政级宽适空间；特别是全景沙发躺椅，配合副驾一键折叠功能，打造出贯通前排的全景视野座舱，为“一家三代”带来亲密无间、久坐不累的越级乘坐享受。加之乳胶感慕斯舒压座椅、527L超大后备厢及31处储物空间，将座舱舒适性与实用性提升至全新高度。 　　豆包深度思考大模型即将全球首发上车 引领人感交互新时代 　　智能化方面，荣威与火山引擎深度合作的豆包深度思考大模型将会在荣威M7 DMH上全球首发，以深度语义理解、多意图识别、上下文记忆等能力，为用户带来持续进化的越级AI体验，引领智舱交互从单一“功能指令”迈向深度“人感交互”的新时代。 　　AI瞬控

近日，电池专家中创新航披露2025年中期业绩报告，营收利润增速亮眼获得市场广泛关注。报告显示，上半年中创新航实现营收164.19亿元，同比增长31.68%；归母净利润4.66亿元，同比增长87.14%，盈利增速显著高于营收增速，反映经营效率提升。自中报业绩发布后，公司已陆续获得星展集团（DBS）、国泰海通、法巴证券等多家机构出具研报看好。 机构研报普遍认为，中创新航2025年上半年业绩的核心亮点在于出货量增长迅速带动市场份额提升，以及规模效应释放带来的盈利能力改善。具体指标显示，其2025年上半年动力电池装车量21.8GWh，同比增长22.7%，排名全球第四、国内第三；其乘用车市场国内市占率快速提升已于7月份跃升至8.25%；国内商用车装车量同比增长310%，单月装车量进入行业前三；储能电芯出货量排名跃升至全球第四。其中星展集团（DBS）维持“买入”评级，并将目标价由26港元大幅上调38%至36港元，看好其高收入增长、盈利能力改善及市场地位强化。国泰海通证券亦维持“买入”评级，并将目标价定为36.87港元，该机构预测中创新航2025-2027年的EPS分别为0.75/1.22/1.56元。 此外，多家机构认可中创新航动力、储能及新兴市场的发展前景。里昂证券分析师表示，预测公司2025至2027年的盈利年复合增长率可达76%，并维持“跑赢大市”评级，将目标价由27港元调升40%至38港元。交银国际研报中指出，中创新航有望于2026年迎来新一轮交付能力的集中释放，海外储能和商用车业务突破后带动公司电池出货量增长，维持“买入”评级。 电池行业2025年正迎来一个积极的拐点，法巴证券最新研报指出，目前电动汽车电池需求和储能系统电池需求保持高速增长，看好中国电池行业龙头公司。对于电池专家中创新航，该机构维持“买入”评级，将目标价由28.2港元上调9.2%至30.8港元。

9月10日，全球智能电动汽车市场的先驱及领跑者蔚来集团（纽交所：NIO；港交所：9866；新交所：NIO）宣布拟公开发行不超过181,818,190股本公司A类普通股。公告显示，本次公开增发的新股募集的资金将用于智能电动汽车核心技术研发、开发旗下品牌的未来技术平台及车型、扩大充换电网络以及进一步强化公司资产负债表，增强公司资金实力，为蔚来公司长期发展提供资金支持。 此举被市场解读为蔚来在强劲复苏后，主动为未来长期发展"囤积粮草"，旨在将当下的增长势头转化为持久的竞争优势。不久前的二季度财报和8月销量数据均显示蔚来已度过一季度的触底反弹，进入上升通道。二季度蔚来共交付72,056台新车，同比增25.6%，环比增长71.2%；二季度营收190.1亿元，环比提升57.9%；8月全系交付超3.1万台，乐道L90首月即交付破万，成为品牌最快破万车型。

近期，迈瑞医疗发布2025年半年度报告。报告期内，迈瑞医疗实现营业收入167.43亿元，归母净利润50.69亿元，扣非后净利润49.49亿元。其中，国际业务增速亮眼，同比增长5.39%至83.3亿元，占公司整体收入的比重进一步提升至约50%。 尽管短期挑战，但是对于长期发展公司充满信心。公司表示，“到今年三季度将是公司业绩的一个拐点，未来公司业绩将逐渐回到正常的增长轨道上。虽然国内医疗器械市场这两年正经历着较大的行业扰动，但是迈瑞的整体竞争力和市占率仍在不断提升。医疗的需求永远是刚性的，短期的扰动是市场走向成熟的必经之路，扰动之后市场最终也会回到正常的增长轨道上。” 未来，IVD仍然是国内业务增长的核心力量。目前IVD已经能占到国内业务近半的收入，而国内IVD的平均市占率还不到13%，远远低于国内设备业务34%的市占率水平。其中，IVD的核心业务化学发光、生化、凝血在国内的占有率甚至只有10%，而迈瑞医疗的目标是要在三年之内将其占有率提升至20%，这带来的收入增量将有效支撑国内IVD、乃至国内整体业务实现未来三年的增长目标。 除此以外，迈瑞医疗预计国际市场有望长期维持快速平稳的增长，这其中最大的底气当然是巨大的全球市场空间和当前迈瑞很低的市占率所带来的。目前，公司国际市场近七成的收入来自于发展中国家，而发展中国家的市场容量和中国接近，但行业增速快于中国，并且销售模式和中国相似，因此国内营销的成功经验同样适用于发展中国家。当前IVD和设备业务在发展中国家的平均市占率分别约为5%和13%，公司的目标是在五年内实现这两类业务在发展中国家的市占率达到国内当前的水平，这带来的收入增量将足以支撑国际业务未来五年的快速增长。 随着海外收入占比的持续提升，未来公司整体业绩增长的确定性也随之加强。最后，通过全面的数智化升级帮助设备业务构建更深的护城河，同时加速培养微创外科、心血管等市场容量和

近日，2025YY热血季暑期特别活动正式落下帷幕，本次活动由YY旗下YY语音、YY直播、Yo语音、百战直播等多款产品共同推出，联动端游《命运方舟》《三角洲行动》《穿越火线》《无畏契约》、手游《王者荣耀》《和平精英》《无畏契约：源能行动》等热门游戏，开展持续近2个月的暑期游戏狂欢，活动参与玩家总数超百万。 自7月10日起，YY热血季共举办专场活动24场，其中直播活动13场，用户观看总量845万人次；游戏活动11场，为用户发放福利总价值近5000万元。 全域产品布局 赋能游戏厂商 YY热血季暑期特别活动由YY整合旗下YY语音、YY直播、Yo语音、百战直播共同推出，涵盖直播、社区活动、游戏开黑、自办赛事等诸多版块，同时吸引专业玩家和业余游戏用户，满足用户“看别人玩”和“自己玩”的游戏需求。 在直播方面，YY热血季覆盖赛事直播、游戏主播直播、嘉宾直播等多种形式，通过丰富的内容帮助玩家们学习游戏玩法、了解游戏周边、结识游戏玩家。8月17日，YY语音举办《瓦罗兰夜话·声探专场》活动，顶级CV妖奈奈空降直播间，演绎《无畏契约》创意剧情。《命运方舟》也于7月在YY直播、百战直播同步举办多场直播，包含游戏周年庆、THESHY、陈赫等游戏圈知名玩家、主播、明星的直播活动。 在社区活动方面，YY语音联合《无畏契约》及手游《无畏契约：源能行动》推出“夏日热血狂欢”“源能行动福利”等专场活动，联合《三角洲行动》在7月和8月分别开启“启动月活动”、“宝藏月狂欢”等福利活动，携手《穿越火线》推出“CF嘉年华”活动，以及《命运方舟》2.0版本福利专场活动，玩家通过登录YY社区完成任务，获得丰厚的游戏道具、专属礼物、实物礼品等。Yo语音也联手多款游戏推出“游戏开黑”活动，玩家通过Yo语音携手队友征战游戏世界，获得丰厚的游戏和平台礼品。 在赛事方面，Yo语音暑期开展《王者荣耀》、《和平精英》赏金赛，为游戏玩家

吉利汽车又一次迎来了新能源里程碑：8月新能源销量14.7万辆，年内新能源销量已突破100万辆，同比增长120%。 更值得一提的是，吉利多款新能源高端车型实现超预期的市场爆发：8月底，吉利银河旗下首款“AI科技大六座旗舰SUV”——银河M9正式开启全球预售，预售价格区间为19.38万-25.88万，共推出6个版本。预售24小时，订单量突破4万台，创下了吉利银河新车上市有史以来的新高度，甚至超过了问界M8和问界M9同期的订单表现。 此外，领克900也在8月10日迎来上市100天用户超2万的高光时刻，单周销量跻身高端全尺寸混动SUV第一。在2025成都国际车展首日，全球超豪华SUV新旗舰极氪9X正式开启预售，预售价47.99万元起，预售1小时订单达42667台。 在大众、高端与豪华市场，吉利推出的三台全新大六座车型取得了全面的胜利，这不仅体现吉利对消费者需求的精准洞察，也说明吉利用“技术平权”打破高配高价的魔咒。 吉利银河M9，满足20万级家庭用户的真实需求 大6座SUV爆发式增长的背景下，市场呈现出显著的供需错配。 当前，市场上近30多款在售车型，但价格分布极不均衡，其中30万以上的车型占比高达72%，而20-25万的主流价格带占比仅15%。 据前瞻产业研究院数据，中端价位仍然是消费者最关注的市场。尤其是家庭用户，63%的潜在消费者预算在20-28万区间，其核心诉求除了价格外，对空间实用性和智能配置较为关注。 这种情况下，不少品牌开始蜂拥而入，但是为了控制成本，不少车型选择要么牺牲空间，要么阉割智能辅助驾驶功能，很难满足消费者的全面需求。从市场竞争格局来看，这种“取舍困境”在主流竞品种表现尤为突出。 如零跑C16虽以15.58万元的起售价较银河M9低3.8万元，但7月销量6586辆的表现仍与后者24小时订单破4万形成鲜明对比，或因银河M9明确支持城市NOA，意味着无论是算法还是

9月1日开学季，百度搜索全新升级一系列AI 智能学习工具。其中，全新推出的「AI 伴学模式」，囊括学生作业、教材同步学两大学习场景，支持由家长监督的未成年模式，为学生家长提供沉浸式学习体验。目前已上线 Pad 版，近期还将持续迭代，推出更多版本。 此外，「AI精准练」则为小学、初中学生和家长提供学情分析、弱项专攻等个性化服务，包含试卷夹、错题本、提分指南等，从批改到学习再到测试，闭环提升成绩，家长更省心。 同时，依靠百度多年的 AI 和大数据积累，百度教育提供自研中小学题库，覆盖小学、初中约9600个知识点，解析准确率高达90%，并免费提供2500多万AI视频解题。比如用户在百度 App 搜索中小学疑难问题，如「18和3最大的公因数是多少？ 7和21最大的公因数是多少？」，即可获得由 AI 生成的名师解读视频。        据悉，百度搜索每天服务近3000万学生及家长用户、响应超1.5亿次教育类需求。即日起，在百度 App 搜索「开学季」，即可解锁 AI 精准练、拍题答疑、作文批改、AI 名师讲解、AI 写作文等优质功能，形成更完整、更全面、更体系的个性化学习链路。

蔚来即将于近期公布二季度财报，近期市场对其财报表现讨论热烈，甚至有人预测Q2财报有望减亏到30亿左右，可理性分析后会发现，这一预期并不现实。 从营收层面分析，二季度交付车型中，销量主力仍是ET5系列、ES6、EC6等车型，ET5 作为入门级车型，并非高单价车型，而ET5、5T、EC6、ES6在二季度面临老款换代问题，为保持市场竞争力，老款车型势必要面临终端优惠力度大，且新款5566的上市，也会在二季度持续备产，造成现金和成本承压。 而热门的乐道L90和全新ES8两款车型，实际上是在三季度末期才上市，无法对二季度贡献营收，且成本方面，二季度也要为这两款重磅新车上市做准备。 所以蔚来在二季度面临着5566换代备产，老款车型促销，以及L90和全新ES8备产等三重情况。备产过程中的原材料采购、生产线调整，销售团队扩充的人力成本，以及市场推广费用、用户体验中心展车布置成本等，都会在当期费用进行体现，进一步影响利润。 所以，基于上述现状，蔚来二季度减亏到30亿左右基本没有实现的可能。随着蔚来二季度财报公布日期临近，大家还是需要平衡好现实与期望，等待三季度新车型销售数据的实际表现，再做出判断。

9 月 2 日蔚来二季度财报即将亮相，当下市场对蔚来二季度减亏情况猜测不断，有分析称Q2财报有望减亏到30亿左右，实则经深入分析，这一目标并不符合实际情况。 在销售方面，二季度交付量虽有增长，但交付量增长并不直接等同于亏损收窄，且二季度的现有车型ES6、ET5等四款车型都面临着换代，而被市场普遍看好的两款热门车型ES8和L90，直到三季度末才开始向市场释放。老款车型换代期为保持竞争力，势必要扩大终端优惠，压缩利润空间。而新5566和L90、ES8的备产，又进一步侵蚀了二季度的费用。且围绕着车型上市还会产生大量零部件采购、销售团队的招聘、培训和新车上市前的推广费用等。综合来看，蔚来二季度减亏到30亿基本不可能。 但不可否认的是，蔚来的底层优势正在持续强化。CBU机制颠覆了传统经营模式，最直观的案例是乐道品牌，一线销售团队经过调整精简后，销量不降反增，这充分证明效率与成本的双重优化已落地。其次，在运营层面，渠道创新成效显著。“换电县县通”不仅拓展了补能网络的覆盖范围，更成为打开下沉市场的关键突破口。目前，8100多座充换电站的广泛布局，在三四线城市形成了蔚来的“天然展厅”和品牌标识。结合本地化销售团队，这一模式不仅有效降低了渠道成本，也显著提升了品牌渗透率——试点城市的成功经验已得到验证，未来将成为蔚来征战下沉市场的核心竞争优势。 此外，管理层近期明确提出“力争在第四季度实现经调整经营性盈利”，这一目标具有切实的支撑：第二季度交付量环比显著提升，规模效应已经开始带动单位制造成本下降；全新ES8和乐道L90的陆续上市将推动产品结构向上突破，增强盈利潜力；与此同时，乐道、萤火虫等车型将在贡献规模销量的同时保持毛利稳定；研发及营销费用也在“降本提效”的战略指导下得到有效控制。 我们更应以理性视角看待二季度财报所呈现的“过渡期”特征——它既体现出当前产品序列仍具备一定的市场韧性，也反映