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2026年8月19日，恒安国际集团有限公司（01044.HK） $恒安国际(01044)$ $恒生指数(HSI)$ 今天公布截至2026年6月30日止六个月之中期业绩。 期内，国内生活用品市场竞争持续升温。面对严峻经营环境，恒安紧抓个人护理产品升级需求及新零售渠道增长机遇，坚守稳定价格策略、深化产品高端化及全渠道销售布局，并积极应对供应链波动，持续展现强大业务韧性，整体表现优于同业。激烈的市场促销竞争致使销售表现承压，集团 2026 年上半年收入同比下跌 6.1%至约人民币 110.9 亿元（2025 年上半年：人民币 118.1 亿元）。2026 年下半年，经营环境仍然充满挑战，但预期高端产品销售贡献持续稳步增长，有助进一步提升盈利能力，集团将透过优化全渠道销售布局、加强品牌推广及适度投放促销资源，致力保持全年收入平稳。 集团顺应在线线下融合的消费新模式，积极推动全渠道销售策略。期内，集团大力发展电商及新零售渠道，包括实时零售、直播带货等新兴渠道，为集团拓宽收入来源，期内电商及新零售销售收入同比增长 4.6%，销售占比为 38.3% （2025 年上半年：34.4%）。另一方面，集团积极挖掘传统渠道的新增长点，销售效益于卫生用品市场尤为显著。另外，集团持续推动产品高端化并丰富产品组合，满足消费者对产品功能性及附加值的更高要求，并提升品牌形象，为长远发展提供有力支撑。各重点高端产品包括“天山绒棉”卫生巾系列、“心相印”湿纸巾系列等，于期内保持良好的销售势头，有效提升盈利水平，加上集团新推出的“小暖心”东方棉卫生巾新品及“向野而生”高端系列纸巾皆符合“价值消费”趋势，为集团整体收入注入动能。 卫生用品业务（包括卫生巾及

小米集团（01810.HK） $小米集团-W(01810)$ $恒生指数(HSI)$ 公布2026年第二季业绩，收入达1,089亿元（人民币，下同），按季增长9.9%，再度突破千亿元；经调整净利润为62亿元，按季增长2.4%。今年以来，芯片及存储器价格持续高企，全球手机及消费电子行业备受冲击，小米次季收入胜市场预期，整体稳健的表现，确实令市场惊喜；这亦反映小米加快步伐发展高端化及全球化，成功抵御市场逆风，为下半年逐步复苏定下坚实基础。 小米智能手机业务灵活调整经营策略，第二季全球手机出货量3,120万台，继续稳居全球前三；在东南亚、拉美及中东地区的出货量更排名第二。内地3,000元以上手机销量占比按年增加4.5个百分点至32.1%，平均售价（ASP）按年增长25.9%至1,351元，创历史新高；海外高端手机销量占比亦同步创下历史新高。由此可见，小米积极推动手机业务，高端化及主动调整定价可抵销部分存储成本压力，减轻了成本上升对盈利的冲击。 面对内地消费市场的价格战，小米的全球化策略由产品出海，正式迈向渠道落地，也是成功稳住股东的信心。除了手机业务，次季IoT与生活消费产品的境外收入，按年增长逾20%，境外平板出货量及收入均创历史新高。最新公布的AIoT平台连接设备达11.6亿台，按年增长17.4%；拥有五件以上设备的用户达2,460万，按年增长20.2%，反映生态黏性持续增强。 截至六月底，小米境外新零售门店超过640家，覆盖东南亚、欧洲、东亚、拉美、中东及非洲等区域。笔者相信，小米扩大海外实体门店网络，有助展示其最引以为傲的手机、平板、穿戴设备及智能家居的联动，也能大大提升品牌在全球的知名度，并提升高端产品的消费者触

2026年8月18日，中国领先体育品牌 361 度国际有限公司（01361.HK） $361度(01361)$ 宣布其截至2026年6月30日止六个月未经审核之中期业绩。 全域渠道迭代升级，全球化布局纵深推进 361°全面推进在线线下全渠道建设，通过零售场景创新及全球市场拓展等举措，持续提升市场占有率与零售运营效率。 截至2026年6月30日，集团于中国内地共有 5,076 间 361°品牌门店。于回顾期内，集团门店渠道结构持续优化，终端零售流水增长表现强劲。此外，超品店业态持续扩张，全国超品门店数量累计落成 187 家，其中主品牌为 152 家，儿童超品店为 35 家；海外柬埔寨开设一家超品店，总数达 188 家。 零售场景创新方面，361°成为“1+6”新零售全渠道运营模式先行者，是运动品牌中最早系统化完成多平台全渠道打通的品牌之一。2026年2月，361°与京东秒送达成深度合作，标志同一实体门店同步入驻六大在线渠道的实时零售布局完成。 国际业务方面，于2026年6月30日，集团于海外市场（中国内地以外）拥有 1,167 个线下销售网点，覆盖美洲、欧洲及一带一路沿线地区；同时借助跨境电商平台及独立站积极拓展全球市场。海外销售流水同比增长超过 80%，海外跨境电商销售流水同比实现超过 140%的增长，国际化战略落地成效显著。 电商业务方面，361°坚持差异化专供策略，精准捕捉网球、羽毛球及匹克球等新兴运动消费热点，实现营收规模与经营效益双提升。此外，芬兰专业户外品牌 ONEWAY 在大中华市场实现阶段性突破，多款户外产品获得市场良好反响。 赛事生态赋能，强化品牌专业竞争力 361°坚持顶级国际赛事合作与自有赛事运营双向协同，搭建专业化、常态化及国际化的品牌赛事生态。赛事合作已成为集团国际化品

港股走势及分析 美股周二继续向下，环球债息持续上升，不利大市气氛，三大指数均录得跌幅收市。美元反复靠稳，美国十年期债息回落至4.7厘水平，金价高位回落，油价则继续向好。港股预托证券普遍偏软，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日个别发展，沪综指反复高收，沪深两市成交额亦有所增加。港股昨日好淡参半，指数低开后走势反复，收市录得轻微升幅，整体成交保持清淡。蓝筹股个别发展，科网股走势不一，医药股继续强势，人工智能概念股则有沽压。外围走势转弱，市场关注息口去向以及蓝筹股业绩消息，短期大市继续整固，预料指数在25,000至26,000点水平徘徊。 行业消息 联想集团（00992.HK） $联想集团(00992)$ $恒生指数(HSI)$ 早前公布第一季度业绩，远超市场预期。期内收入达269.43亿美元，按年大幅增长43%，创下季度历史新高。经调整股东应占溢利则录得10.75亿美元，同比激增1.76倍，经调整净利率亦接近翻倍至4.0%，同样刷新纪录。三大核心业务收入同步创下首财季新高，均录得双位数增长，经营溢利率保持平稳，毛利率升至16.5%，按年改善1.8个百分点。 业绩亮点主要来自人工智能驱动的全面加速。期内AI相关业务收入按年增长60%，占集团整体收入约35%，并创历史新高；AI服务收入更同比飙升141%。智能设备业务收入达171亿美元，增长27%，全球个人计算机市场份额提升至24.2%，领先优势持续扩大。基础设施方案业务表现突出，收入近乎翻倍至85亿美元，创历史新高，运营利润率快速提升至9.1%，正式成为集团新的增长引擎。人工智能服务器订单储备达540亿美元，环比增长157%，覆盖超大规模云服务商、AI云及企业AI等多元机遇

8月18日，中国知名女鞋品牌集团 $达芙妮国际(00210)$ 发布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩公告。   2026年上半年，尽管宏观经济指标持续保持增长，但国内零售市场经营环境依然充满挑战。在消费复苏基础仍不稳固及行业持续调整的背景下，期内，集团营业收入总额约人民币1.79亿元，同比减少10%，经营盈利约人民币0.59亿元，同比减少15%，股东应占盈利约人民币0.49亿元，同比减少24%。每股基本盈利为约人民币0.025元，反映出复杂多变的市场环境所带来的经营压力。然而，集团深知，企业的长期成功并非建立于短期策略性成果之上，而是源于对既定战略方向的持续贯彻与坚定执行。因此，集团将继续秉持高品质发展理念，专注于创造长期价值。通过深化客户营运、提升品牌价值、优化营运效率及强化核心竞争优势，集团力求巩固自身基础，推动可持续增长。   谈及集团的中期业绩，公司行政总裁张智乔先生表示：“2026年上半年，作为中国女鞋市场的领先零售品牌之一，集团深刻感受到线上及线下业务所面临的经营压力在持续增加。在消费需求趋弱及行业加速变革的经营环境下，集团围绕既定战略方向，积极应对消费者偏好变化、技术创新发展及市场格局演变，持续聚焦核心竞争优势建设，不断提升业务韧性与长期发展能力。为更有效覆盖多元化消费群体及扩大市场影响力，集团进一步优化双品牌发展战略。在持续投入和强化核心品牌‘达芙妮’建设、巩固其行业领先地位的同时，积极培育更具时尚属性的‘达芙妮．实验室’品牌，以吸引年轻及追求潮流的消费群体。通过完善品牌矩阵布局，集团进一步丰富品牌组合，增强业务韧性，并为未来可持续增长奠定坚实基础。”   品牌授权及分销业务   善用去年品牌推广活动所积累的良好势头，集团进一步

假设这样一个场景： 一辆搭载高阶辅助驾驶的汽车行驶在高速上，系统突然提示“激光雷达不可用”，辅助驾驶随之降级。这是用户最容易感知的一类问题——传感器失效了。 但还有另一类问题更隐蔽：激光雷达仍在正常输出数据，车机没有任何故障提示，但在强光、雨雾、低反射率目标或近距离障碍物面前，测距出现偏差或波动。系统“看见了”，却没有“看准”。这种误差发生在高速场景，会影响算法对目标距离和运动状态的判断；发生在泊车或窄路通行场景，厘米级偏差就可能改变系统决策。 而这类问题真正的棘手之处在于—— 算法可以通过多传感器融合、滤波和模型能力提高系统鲁棒性，但算法无法凭空恢复没有被正确捕获的物理信息。 这是理解激光雷达下一阶段竞争的前提。当激光雷达真正进入百万级前装时代，行业要回答的已经不只是“能不能看得更远”，而是三个更现实的问题： 能不能长期工作？能不能持续看准？能不能在数百万辆真实车辆上保持一致？ 一、从“能上车”到“长期可靠运行” NE研究院数据显示，在国内新能源乘用车前装量产口径下，激光雷达装机量已从2024年的159.5万台增至2025年的331.6万台，2026年上半年达到228.2万台——仅半年就接近2025年全年的七成。 激光雷达正在从“能不能上车”的技术验证期，走向“能不能规模化可靠运行”的产业成熟期。 而比规模增长更重要的，是评价体系正在变化。过去几年，行业习惯用线数、探测距离、点频定义一颗激光雷达的先进程度。但当设备真正进入百万级市场后，一个问题变得无法回避： 这些参数，能否在三年、五年甚至更长的产品生命周期内持续兑现？ 二、参数竞赛还在继续，但它不再是全部 参数当然仍然重要。更高线数、更高分辨率、更强的小目标探测能力，依然是智能驾驶走向复杂场景的基础。但进入百万台量产阶段，三个变化让“继续堆参数”的边际收益打上问号。 第一，在同等可靠性水平下，参数的边际价值在衰减。从64

港股走势及分析 美股周一走势向下，中东局势不明影响大市气氛，三大指数均录得跌幅收市。美元反复偏软，美国十年期债息回升至4.72厘水平，金价表现向好，油价走势亦向上。港股预托证券大致偏软，预计大市早段跟随低开。内地股市昨日上升，沪综指反复高收，以接近全日高位，收市升1.4%，沪深两市成交额保持清淡。港股昨日跟随外围造好，指数一度升幅超过400点，其后内地经济数据表现逊预期，大市升势回顺，收市仍录得不续升幅，整体成交继续清淡。蓝筹股普遍造好，科网股走势向上，医药股表现亦理想，资源股受资源价格上升带动而造好。港股气氛有所改善，投资者关注外围地缘政局及经济数据表现，预料指数维持于25,000至26,000点水平上落。 行业消息 商汤（00020.HK） $商汤-W(00020)$ $恒生指数(HSI)$ 为一家领先的人工智能软件公司，致力于原创技术研发，打造以SenseCore商汤AI大装置为核心的算力基础设施，以及“日日新SenseNova”大模型体系，推动多模态、多任务通用人工智能能力的发展，并积极拓展智慧城市、智慧商业、智慧生活及智能汽车等应用场景。 商汤的业务结构近年持续优化，生成式AI已成为核心增长引擎。该板块主要提供大模型训练、微调及推理服务，受惠于市场对生成式AI需求的爆发性增长，收入占比显著提升。视觉AI业务则聚焦智慧城市、智慧商业与智慧生活等非生成式应用，凭借多年技术积累实现规模化扩张，并逐步进入盈利收获期。创新业务则涵盖智能驾驶相关产品与服务。公司前瞻性建设的AI大装置SenseCore，整合算力、算法与平台，支持高效率、低成本的AI创新与落地，同时透过“1+X”战略构建AI生态，投资相关企业以释放协同价

港股走势及分析 美股上周五走势向下，美国最新零售数据表现欠佳，拖累大市气氛，三大指数均录得跌幅收市。美元反复偏软，美国十年期债息回升至4.69厘水平，金价走势向好，油价表现亦向上。港股预托证券普遍上升，预料大市早段跟随高开。内地股市上周五变动不大，沪综指高开后走势反复，收市录得轻微升幅，整体成交保持清淡。港股近日回落，指数低见25,000点水平，尾市跌幅稍为收窄，整体成交仍清淡。蓝筹股个别发展，科网股走势向下，金融股表现亦受压，资金流入高息股避险。市场气氛转弱，大市进入整固阶段，预料指数继续于25,000至26,000点水平上落。 行业消息 创科实业（00669.HK） $创科实业(00669)$ 日前公布中期业绩，录得破纪录表现。营业额按年增长5.9%至约83亿美元，纯利上升17.5%至7.38亿美元，均略超市场预期。毛利率大幅扩张258个点子至创纪录的42.9%，主要受惠于关税缓解措施、生产效率提升、产品及地区组合优化，以及高利润核心业务带动。除利息及税项前盈利率达9.9%，较去年同期提升86个点子，公司有信心于2027年或之前达成甚至超越10%的内部目标。全球MILWAUKEE业务按实际基准及当地货币计算增长10.5%，受惠于数据中心、基础设施及科技、能源、制造业终端市场强劲需求；RYOBI销售额按当地货币计增长1.7%至19亿美元。公司录得7.53亿美元自由现金流，并将全年目标由10亿美元上调至13亿美元。董事会宣派中期股息每股1.50港元，按年增长20%。管理层重申核心业务展望乐观，并对未来盈利能力充满信心，预料股价有正面反应。 $恒生指数(HSI)$ 港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA 日期：20

长和 $长和(00001)$ 公布上半年基本盈利为125.92亿港元，以呈报货币及IFRS 16前基准计算，按年增长6%；基本EBITDA及EBIT亦分别上升6%及5%。中期股息每股0.7455港元，按年增加5%。业绩符合预期，各主要业务增长理想。据闻集团主席李泽钜仍特别叮嘱同事代为强调，今年下半年有很多不确定因素，很多事情亦看不通。既然看不通，就要更加小心，正所谓“小心驶得万年船”。笔者认为，这句话正好概括长和目前的经营及资本配置思路。市场期望企业在取得大额现金后很快有企业行动是可以理解，但当需求、通胀、利率及地缘政治前景均存在变量时，审慎本身亦是一种积极的价值。 李泽钜在中期业绩报告中就明确表示，全球环境异常动荡不定及充满不明朗因素。地缘政治局势持续紧张，尤其美伊战争及霍尔木兹海峡航运交通反复中断，引发商品价格大幅波动、通胀压力再度升温，环球增长预测亦转弱。他又预计2026年余下时间，集团各项业务的营运环境仍然充满挑战。因此，长和将继续采取审慎策略，在若干分部市场需求放缓之际，高度重视成本与现金流管理，务求灵活应对市况发展。大行指出，集团近期完成多项策略性套现，显著提升财务灵活度与防守性，足以抵御全球不确定性，又坐拥全球优质资产，目前股份属于“深入价值期”，视乎外在市场环境等候再被发掘。 期内，长和先后出售UK Rails及UK Power Networks权益，确认收益合共177.53亿港元；VodafoneThree出售已于2026年7月完成，代价为43亿英镑，预计约59亿港元收益将于下半年确认。从整个长江集团来看，旗下包括长和在内四大上市公司均获得数以十亿港元计的丰厚收益，不仅要衡量不同资本配置方案，对每股盈利（EPS）、每股现金流（CFPS），以及资产负债表和信贷指标目标的影响，亦

2026年8月14日，诺科达科技集团有限公司（00519.HK） $诺科达科技(00519)$ 旗下全资子公司江苏诺科达智驾科技有限公司与无锡市城市环境科技有限公司正式签署战略合作协议，以人工智能硬核技术赋能无锡市城市治理、公共服务全场景智能化升级。 根据协议，双方将共同探索AI机器人智能化管控体系建设，共同开展景区、园区、垃圾分拣园区、固废贮存仓库、高架无人清洁、公厕清洁机器人等场景的机器人应用，持续深耕智慧城市赛道，推进城市精细化、数字化、智慧化转型，打造长三角 AI 城市服务新标杆。 本次合作，体现了国有企业主动布局、大力推广 AI 智能场景落地的决心，亦是对诺科达AI机器人应用及智能解决方案实力的认可。未来，诺科达将持续深耕城市环境领域，助力城市治理智能化发展。 战略合作协议签约现场，无锡市城市环境科技有限公司党委书记、董事长 何人杰（右一），无锡市城市环境科技有限公司党委副书记、总经理 黄兴 （右二），江苏诺科达智驾科技有限公司总裁 吴涛（左一），江苏诺科达智驾科技有限公司副总裁 范广义（左二）