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周二盘后，MEME股Opendoor Technologies（OPEN）交出了一份“喜忧参半”的2025年第二季度成绩单：营收超预期，关键盈利指标三年来首次转正，但Q3营收和利润指引大幅低于市场预期，盘后股价应声大跌超23%。就在不久前，这只曾一度跌至退市边缘的“迷因股”因明星投资人Eric Jackson的连番看多言论，从0.5美元一路暴涨至超2美元，成为继GameStop、AMC之后的新一代散户热捧的Meme股代表。当时的故事，更多是信仰与情绪的合力。但这份Q2财报的发布，无疑标志着一个重要转折点：OPEN，正在从“情绪溢价”迈入“基本面考验”时刻。一、Q2财报亮点 | 三年来首度实现正向EBITDA，营收稳中有升l 营收达15.7亿美元，同比增长35.9%，超过FactSet一致预期的15亿美元；l 调整后EBITDA为2300万美元，为三年来首次转正，显著好于市场预期的1750万美元。这表明Opendoor在优化运营效率、控制购房风险方面已有明显成效。l 每股亏损0.04美元，与市场预期的-0.03美元差距不大。这份报表反映出公司从疫情后高位回落至业务重整期的“阵痛”阶段，已初见改善。二、隐忧 | Q3指引大幅低于预期，市场情绪急转直下尽管Q2表现提振了短期信心，但Q3的业绩展望令人担忧：l Q3营收预计仅为8亿-8.75亿美元，远低于市场预期的12亿美元；l Q3调整后EBITDA指引为亏损2800万-2100万美元；l 贡献利润预计为2200万-2900万美元，增长乏力。市场用脚投票，股价在盘后大跌逾23%，回吐近期“迷因行情”的大部分涨幅，显示出投资者对未来几个月的不确定性格外敏感。这一反应也凸显出Meme股在情绪退潮时的脆弱性——散户的热情可以快速推高股价，但同样可以迅速消退。三、CEO策略：利用Meme效应推动从iBuying先锋到多元化卖房平台的转型O

8月5日盘后，AMD公布了2025年第二季度财报。虽然营收强劲超出预期，未来指引同样乐观，但数据中心业务增速不及市场期待，加之出口限制带来的不确定性，盘后股价仍下跌约3%。本季度，AMD总营收达到77亿美元，同比增长32%，高于市场预期的约74亿美元。非GAAP每股收益为0.48美元，与市场预期持平。毛利率为43%，若剔除因出口限制导致的约8亿美元成本，调整后的毛利率可达54%。分业务来看，数据中心收入为32亿美元，同比增长14%，低于市场普遍预期，主要受到MI308芯片出口受限的影响。客户端（PC/处理器）业务表现亮眼，收入25亿美元，同比增长57%，得益于Zen 5架构Ryzen处理器的热销。游戏业务收入为11亿美元，同比大增73%，Radeon GPU出货量显著提升。嵌入式业务收入则为8.24亿美元，同比下降4%。在财报亮点方面，客户端与游戏业务的爆发成为最大支撑。PC市场回暖叠加新一代Ryzen处理器畅销，使客户端业务增幅显著；游戏板块受Radeon GPU推动，创下73%的同比增长，为整体营收贡献了重要增量。公司对下季度的业绩预期保持乐观。管理层预计2025年第三季度营收为87亿美元（上下浮动3亿美元），高于市场预期的83亿美元，并预计毛利率将回升至54%。这一指引显示出公司对下半年出货节奏的信心。AI硬件战略方面，尽管数据中心业务本季度增速放缓，CEO苏姿丰表示，MI350系列将在下半年加速放量，目前已有七成顶级AI公司采用Instinct系列产品，下一代MI400平台的客户反馈也“非常强烈”，为未来增长提供了更多想象空间。在资本市场反应上，财报公布后，AMD股价盘后下跌约3%，从收盘的174.31美元一度跌至168美元左右。市场分析认为，短期压力主要来自三方面：其一，数据中心业务增速明显落后于竞争对手NVIDIA；其二，MI308出口中国仍未获批，约8亿美元库

大盘 Jackson老师指出，今日大盘早盘高开后一路震荡走低，全天在区间内反复波动。虽然短周期已转为空头走势，但30分钟级别仍未跌破关键低点，短期上涨趋势并未彻底结束。他认为，目前应耐心等待，周五若出现反抽至关键压力位，则是布局波段空单的更佳时机。整体来看，大盘正处于震荡筑顶阶段，仓位宜轻，不宜盲目追空或追多。 QQQ 纳指今日成为三大指数中唯一下跌的品种，盘中走出“高开翻转吞没棒”的形态，并多次尝试下破5日均线未果。Jackson老师指出，纳指的下跌主要受芯片板块走弱拖累，尤其是英伟达跌至前期目标区间。他认为，若周五反抽未能突破前高，后续或有二次下探风险。短线建议以等待反弹后的做空机会为主。 标普 标普今日表现抗跌，收盘维持在关键支撑位之上。Jackson老师表示，标普平权指数仍坚挺，未能有效跌破6300点关口，说明市场中仍有资金支撑。他认为，在当前结构下，标普短期内难有大跌，但若核心权重股财报走弱，亦难独善其身。 美元与国债 美元指数与美债收益率延续高位震荡，Jackson老师未作更多展开，仅强调在高利率和美元强势的背景下，成长股估值承压，需关注即将到来的鲍威尔讲话及经济数据。 CRM Jackson老师延续昨日观点，认为CRM走势仍显反复。今日盘中冲高回落，不符合理想突破形态，但鉴于大盘并未全面走弱，他继续给予CRM观察机会。他本人在盘中小幅加仓，但信心有限，仍等待其在266-265美元附近形成有效突破。若再次冲高失败，将考虑减仓或换股。 AAPL 苹果今日接近上次小顶部压力位，但未能突破成功，股价在连续阳线后停滞于重要区间内。Jackson老师表示，苹果目前趋势仍好，均线保持多头排列，只要底部与均线持续走高，就可再给机会。但他提醒，关键压力位不宜长时间久攻不下，否则容易回落破坏形态。最多再容忍三天，若无突破将考虑减仓。 TSLA 特斯拉今日收涨至332美元附近，形成

本交易日盘前，美股股指期货小幅走高，延续了前一个交易日的反弹走势，科技巨头走强带动纳斯达克领涨三大期指。个股方面，Hims & Hers Health每股收益高于市场预期，营业收入不及市场预期，该公司下一财季营收指引中值不及市场预期，盘前股价大幅下跌。Pfizer 每股收益和营业收入均好于市场预期，盘前股价走高。Caterpillar 每股收益不及市场预期，营业收入高于市场预期，盘前股价大幅走低。日内可关注经济数据和公司财报。欧洲方面，欧元区6月PPI同比升0.6%，前值升0.3%；环比升0.8%，前值降0.6%，欧洲主要股市全面走高。石油温和走低，黄金小幅下跌。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货+19.36点，报44313点；纳斯达克100指数期货+83.39点，报23387点，标准普尔500股指期货+15.81点，报6372.75点。海外市场：英国富时100指数+0.51%，德国DAX 30指数+0.77%，法国CAC 40指数+0.26%，中国上证指数+0.96%，香港恒生指数+0.68%，日经225指数+0.64%。数据方面投资者可以关注：8:30 6月贸易帐(亿美元)8:55 红皮书商业零售销售年率9:45 7月标普全球服务业PMI终值10:00 7月ISM非制造业PMI16:30 API原油库存(万桶)Hims & Hers Health(HIMS)第二季度每股收益为0.17美元，比市场预期值0.15美元高出0.02美元；营收同比增长72.6%至5.4483亿美元，市场预期值5.5167亿美元。该公司预计第三季度的营业收入为5.7 - 5.9亿美元，市场预期值5.8282亿美元。该公司预计25财年的营业收入为23 - 24亿美元，市场预期值23.5亿美元。公司重申25财年调整后EBITDA指引为2.95 - 3.35亿美元。Palantir

大盘Jackson老师指出，今日大盘呈现强势反弹格局，从开盘即在高位运行，全天几乎单边上行，收复了上周五的跌幅。他认为，当前日线结构未破位，短线空头趋势无法形成，4小时周期的反弹延续性仍在。上方压力关注565-566区间，若到达此处并在5日均线拐头向上前收出上影线，才可能形成短期顶部。波段空单依旧需要耐心等待，当前更适合日内灵活交易。QQQQQQ今日开盘即触及多个短线目标位，盘中高开高走，重回均线支撑之上。Jackson老师指出，565.38为500MA压力位，与上周四翻转K线收盘价相近，是短线重要阻力区域。若出现突破迹象，还需观察前期上涨趋势线的压制效果。当前区间波动有限，日内交易空间小，需根据分钟级别结构判断多空切换。标普标普走势与纳指类似，高开后震荡上行，修复了上周五的大部分跌幅。Jackson老师认为，标普同样面临短期均线压力，若未能放量突破，将可能进入盘整状态。整体而言，标普处于调整周期中，尚无明确破位信号。美元与国债美元指数高位震荡，美债收益率维持在4.2%以上。Jackson老师指出，市场对美联储短期降息预期依然偏低，高利率环境延续对成长股估值构成压制。短期债市和汇市的波动仍是股市的重要外部变量。RTYRTY今日反弹显著，高开后全日走强，结束了此前的连跌状态。Jackson老师指出，小盘股的量价配合较好，短期反弹概率高于纳指和标普。但上方仍有趋势线及2265一带的斐波那契压力位，若未能突破，仍有回落风险。当前适合短线参与，不宜贸然做波段多单。UNHJackson老师回顾了此前在超跌区间抄底UNH的操作。他表示，目前UNH处于反弹修复阶段，均线压力较重，后续可能通过盘整而非快速拉升来消化压力。持仓策略上，他选择利用反弹机会卖出覆盖性看涨期权（cover call）收取权利金，以降低持股成本，等待长期价值兑现。AAPL苹果今日表现平淡，收于201美元附近。Jack

周一盘后，Palantir发布了2025年第二季度财报。业绩全面超出市场预期，并上调了全年业绩指引，刺激盘后股价上涨约4%。这份财报不仅刷新了公司的营收纪录，也再次强化了其在人工智能（AI）业务领域的竞争优势。关键财务数据显示，本季度总营收达到10.04亿美元，同比增长48%，首次突破十亿美元大关，显著高于市场预期的9.4亿美元。调整后每股收益（EPS）为0.16美元，超过预期的0.14美元。运营现金流为5.39亿美元，自由现金流5.69亿美元，现金流转化率达到57%，盈利能力和现金流表现均保持稳健。从收入结构来看，美国市场是增长的主要驱动力。美国商业收入达到3.06亿美元，同比大幅增长93%；美国政府收入为4.26亿美元，同比增长53%。商业业务的高速扩张，使Palantir的收入结构更加均衡，不再过度依赖政府合同。AI业务的推动作用尤为突出。核心AI平台（AIP）在本季度加速落地，为企业和政府客户提供从数据整合到模型部署的全流程解决方案。AIP的渗透不仅显著拉动商业收入增长，还帮助公司赢得了价值100亿美元、为期十年的美国军方长期合同。这一合同为未来现金流提供了稳定保障，也强化了Palantir在国防与情报领域的技术壁垒。营收破十亿美元的历史性里程碑，反映了Palantir在AI浪潮中的持续获益能力。相比过去依赖单一政府订单的模式，如今商业化增长的提速，意味着公司在更多行业场景的产品适配性和落地效率正快速提升。管理层在财报中将全年营收预期从此前的39亿美元上调至41.42–41.5亿美元，并预计美国商业收入将突破13亿美元。结合美军长期合同等稳定订单，市场对公司未来的收入可见性和增长确定性显著提升。公司高管在财报电话会上也释放了乐观信号。首席执行官Alex Karp表示：“这是一份爆炸性的财报，怀疑论者已经被征服。AI业务正在对我们的营收产生惊人的影响。” 首席技术官S

大盘Jackson老师指出，大盘今日整体呈现弱势震荡走势，早盘虽有尝试拉升，但力度有限，午后更是一度翻绿。他认为，这种“反弹无力”的结构说明多头信心不足，场内观望氛围浓厚，主力资金仍在等待明确信号。虽然指数并未出现大幅杀跌，但市场内部结构明显分化，个股跌多涨少。他强调，这种走势既不构成有效破位，也不具备反转条件，更多是在等待外部催化。操作上建议控制仓位，避免重仓博方向。纳指纳指今日继续维持高位震荡走势，表现明显强于其他指数。Jackson老师指出，这一方面与AI权重股的稳定性有关，另一方面也是市场对科技股整体预期仍偏乐观的反映。他提到，目前纳指处于前高附近反复震荡，短期缺乏进一步上攻的动力。技术面上若未能放量突破前高，可能会面临一定的回踩需求。他建议投资者密切关注AI龙头股的动向，以判断纳指是否具备延续上行的动能。标普标普走势偏弱，全天低位震荡，盘中未能有效收复关键支撑位。Jackson老师分析认为，标普主要受到权重股回调影响，尤其是医疗、消费等板块表现低迷，拉低整体指数。他指出，标普目前处于震荡整理的中轴位置，若接下来几个交易日仍无明显上攻，将有进一步下探60日均线的风险。操作上不建议追涨，保持谨慎。美元与国债美元指数今日延续强势，Jackson老师表示，这是市场对美国通胀韧性与联储“长时间维持高利率”预期的集中反应。他指出，美债收益率同步抬升，10年期美债逼近4.5%，说明市场资金仍对风险资产存在一定疑虑。在美元强势、美债承压的背景下，美股整体估值弹性受限。他提醒投资者，若未来CPI或就业数据意外走强，美元可能进一步上行，从而压制美股表现。TSLA特斯拉今日盘中一度冲高，但随后回落收平。Jackson老师指出，该股近期已明显进入震荡期，虽未破位但也缺乏持续上攻的动力。他提到，市场对特斯拉Robotaxi落地的预期已在短期内反映完成，接下来需要更多实质进展作为支撑。他本人

经过一周的过山车行情后，以下是高盛交易部门中八大核心板块的交易员，对市场以及各自领域的最新看法。内容来自高盛股票销售与交易部门，对板块情绪与亮点进行了总结。高盛交易/板块专家简报：情绪、资金流向、市场观点等速览“情绪趋势” 反映了交易员对投资者情绪的主观月度变化判断。科技、媒体、电信– Peter Bartlett、Peter Callahan、Leyla Kamshad目前最热门或讨论最多的股票：AMZN（财报后反馈）；TXN / NXPI（是什么带动了模拟芯片板块？）；MU / Hynix（DRAM概念是否正在下跌？）；AMD（这轮上涨可持续吗？）；IBM（能否守住200日均线？）过去一个月最大的转折点（个股、主题、行业）：二季度财报季的最大亮点是公有云（Azure、GCP、AWS增长均加速）、电商（EBAY、AMZN增长加快）和广告（RDDT、AMZN、META）三大领域的营收表现全面提速。但与此同时，从现金流表来看，AMZN、MSFT、META 和 GOOGL 的资本开支都大幅上升，整体上调了约500亿至750亿美元的资本开支预期。另一个值得注意的信号是半导体（SOX）指数已连续两周下跌，为3月以来首次，可能意味着利好已被市场充分反映。接下来最关键的催化剂：GOOG：司法部有关搜索垄断案件的裁决（时间待定）；ChatGPT-5发布（据Axios报道）；杰克逊霍尔央行年会（8月21–23日）；NVDA财报（8月27日）技术面看哪些股票“偏离”较大（14日相对强弱指标 RSI）：超买：PI、AMD、ALAB、NVDA、WDC、CDNS、TER、SNPS、TEL、GEV、APH、MSFT、PTC、ORCL、NET、GLW、CIEN、ANET、COUR、PINS、EBAY、RBLX超卖：ARW、IB、POWI、TXN、Nokia、FVRR、CFLT、ALKT、WIX、OS、

8月2日上周六，伯克希尔·哈撒韦Berkshire Hathaway（BRK/A | BRK/B）发布了其2025年第二季度财报。这是巴菲特宣布将在年底卸任CEO之后的首份财报，因此格外引发市场关注。从表面上看，这是一份净利润“腰斩”、股价承压的季报，但从细节上看，这份财报揭示了伯克希尔在利润结构、投资风格、宏观预期和管理交接等多个维度的深层变化，也释放出一份带有浓厚“巴菲特式谨慎”的市场信号。01核心财务数据：营收基本平稳，净利润大幅下滑从整体营收来看，伯克希尔2025年Q2实现营收925.15亿美元，略低于去年同期的936.53亿美元，同比下降1.2%。营收基本稳定，体现出其多元业务组合的抗风险能力。但从归属于股东的净利润来看，本季度为123.7亿美元，相比去年同期的303.5亿美元，大幅下滑59.2%。每股收益（A类）从21,122美元降至8,601美元，B类股则从14.08美元降至5.73美元。净利润“腰斩”的原因，集中体现在两大方面：l 投资收益同比减少近75%，本季度为63.64亿美元（去年同期为238.6亿美元），主要是股票市值变动减少；l 对卡夫亨氏计提38亿美元减值，直接拉低利润。这让不少投资者担忧：伯克希尔是否正在面临“增长瓶颈”？但实际上，要读懂这份财报，不能只看净利润。02运营利润更能反映真实业务表现不同于净利润的剧烈波动，伯克希尔2025年Q2的运营利润为111.6亿美元，同比仅下滑4%，这才是反映公司“真实赚钱能力”的核心指标。运营利润的计算，排除了投资波动带来的浮盈/浮亏，仅包括公司实际运营的全资业务： 尽管保险业务承保利润出现下滑，但铁路、能源、制造、服务和零售等部门的利润均高于去年同期，显示出多元业务的稳定性。巴菲特一直强调：“运营利润比净利润更能反映伯克希尔的真实经营状况。”净利润中包含了股票价格的未实现浮盈，而这些变化在财报期

本交易日盘前，美股股指期货全面走强，道指涨逾200点，纳斯达克指数涨约180点，经历了周五的大幅下跌之后，苹果和英伟达等科技巨头反弹带动三大指数走强。个股方面，Commscope每股收益和营业收入高于市场预期，该公司还将把宽带连接业务部门出售给Amphenol，盘前股价大幅上涨。Wayfair每股收益和营业收入均好于市场预期，盘前股价大幅上涨。Tyson Foods每股收益和营业收入高于市场预期，该公司还上调了全年业绩指引，盘前股价大幅走高。日内经济数据清淡。欧洲方面，欧洲主要股市全面走高。石油大幅下跌，黄金小幅反弹。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货+224.42点，报43936点；纳斯达克100指数期货+185.44点，报23064.25点，标准普尔500股指期货+36.24点，报6302.25点。海外市场：英国富时100指数+0.46%，德国DAX 30指数+1.41%，法国CAC 40指数+0.89%，中国上证指数+0.66%，香港恒生指数+0.92%，日经225指数-1.25%。数据方面投资者可以关注：10:00 6月工厂订单月率Wayfair(W)第二季度每股收益为0.87美元，比市场预期值0.33美元高出0.54美元；营收同比增长5.0%至32.7亿美元，市场预期值31.3亿美元。BioNTech(BNTX)第二季度每股亏损1.60欧元，比市场预期值（2.28欧元）好0.68欧元；营收同比增长102.6%至2.608亿欧元，市场预期值1.593亿欧元。该公司重申了25财年业绩指引，预计25财年的营业收入为17.7 - 22亿欧元，市场预期值19.8亿欧元。Tower Semi(TSEM)第二季度每股收益为0.41美元，比市场预期值0.45美元低0.04美元；营收同比增长6.0%至3.721亿美元，市场预期值3.7163亿美元。该公司上调了第三季度业绩指引