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本交易日盘前，美股股指期货微幅反弹，美国总统特朗普决定暂时搁置是否介入以色列与伊朗冲突的表态减轻了投资者的忧虑情绪，伊朗也表态计划就铀浓缩问题进行讨论，道指盘前涨约50点，纳斯达克指数反弹约30点。白宫表示，美国总统特朗普“将在未来两周内决定美国是否介入以色列和伊朗的冲突”。个股方面，CarMax每股收益和营业收入均好于市场预期，该公司二手车销售也实现强劲增长，盘前股价大幅上涨。Darden Restaurants 每股收益不及市场预期，营业收入高于市场预期，盘前股价大幅走高。Smith & Wesson Brands每股收益不及市场预期，营业收入大幅下降且不及市场预期，盘前股价大幅下跌。日内可关注经济数据和中东局势。欧洲方面，投资者忧虑情绪减轻，欧洲主要股市小幅反弹。石油大幅下跌，黄金大幅走低。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货+50.34点，报42554点，纳斯达克100指数期+34.81点，报21983.5点，标准普尔500股指期货+6.88点，报6041.5点。海外市场：英国富时100指数+0.44%，德国DAX 30指数+1.58%，法国CAC 40指数+1.02%，中国上证指数-0.07%，香港恒生指数+1.26%，日经225指数-0.22%。数据方面投资者可以关注：8:30 6月费城联储制造业指数10:00 5月咨商会领先指标月率13:00 钻井数据Smith & Wesson Brands (SWBI)第四季度每股收益为0.20美元，比两位分析师预测的0.23美元低0.03美元；营收同比下降11.6%至1.4076亿美元，市场预期值1.5241亿美元。Darden Restaurants (DRI)第四季度每股收益为2.58美元，比市场预期值2.96美元低0.38美元；营收同比增长10.6%至32.7亿美元，市场预期值32.6亿美元。该

6月18日周三美联储公布最新利率决议，如预期维持联邦基金利率在4.25%-4.50%不变，但点阵图和通胀预期的变化释放出微妙但值得警惕的政策信号：“降息可以等待，但通胀仍未降服。”01鲍威尔讲话：通胀顽固，降息仍需耐心在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔语气审慎，表示“不能过度解读点阵图”、“我们仍在等待更多数据显示通胀可持续回落”，强调利率政策将继续保持数据依赖（data dependent）。值得注意的是，尽管点阵图仍显示2025年有两次降息预期，但有7位委员预期今年不会降息，相比3月时的4位大幅增加，显示内部分歧在扩大，态度略偏鹰派。点阵图和通胀预测透露的三大信号结合FOMC发布的图表，可归纳出以下三点核心变化：1. 降息路径分歧扩大点阵图显示，2025年中值仍为两次降息（即下降50bp），但七位委员预计利率将维持不变，显示美联储内部对通胀路径和经济韧性的看法差异明显。2026和2027年的利率路径整体下移，暗示长期利率最终将回落至约2.75%至3%的区间。2. 通胀预期上调，目标回归变得更遥远根据美联储公布的最新预测，整体与核心PCE通胀在2025年被显著上调。多数官员预计2025年PCE通胀将在2.5%至3.2%之间，核心通胀甚至有半数集中在3.0%以上，反映出物价粘性仍强，通胀回落路径较为缓慢。2026年通胀预期有所缓解，2027年大部分预测趋近于2%，但回归目标区间仍需时间与数据确认。3. 滞涨阴影隐现美联储将经济增速预期略微下调，而通胀预期却被上调，引发华尔街担忧：若经济放缓叠加物价顽固上行，将进入“轻度滞涨”环境。02华尔街如何解读这场“鸽中带鹰”的会议？这次利率决议在维持政策利率的同时，上调了通胀预期，下调了经济增速预估。尽管点阵图继续保留2025年两次降息的路径，但市场感受到政策信号背后的复杂权衡——经济结构性问题浮出水面，通胀高位徘徊使政策操作空间受限。

大盘Jackson老师指出，大盘近期虽然屡次试图下跌，但依旧顽强企稳。昨日虽然有空头机会，但市场最终回升。QQQ收盘价为528.99，跌幅仅0.02，形成了一个顶部信号，但是否转跌仍需观察夜盘走势。Jackson老师认为，如果周五能形成三连阴下跌结构，才有机会触及周级别支撑522点位。整体判断，当前市场处于高位盘整区间，真正下跌的窗口可能集中在6月末到7月初。纳指纳指表现与QQQ同步，整体仍维持高位震荡。Jackson老师指出，如果继续走高则可能回补前期涨幅，但如果下破支撑位524，后市可能形成中期回调结构。投资者需留意6月末和7月初的转折窗口。美元与国债Jackson老师强调，近期鲍威尔发言不太乐观，通胀预期被上调至3%，并且降息时间可能被推迟至10月。美元方面，贬值趋势已持续一段时间，目前美元指数卡在98附近，如果未来继续走弱，将利好跨国企业。不过他也指出，如果美元走势难以回升，那么市场对全球通胀和资本流动将产生不确定影响。此外，他提到国债收益率不足以对冲未来下半年可能的市场波动，建议谨慎使用保守策略进行防守。NVDA英伟达仍是重点关注标的，目前股价在145美元附近盘整，Jackson老师维持高抛低吸的策略。他表示当前未加仓也未减仓，整体仓位控制在成本附近，等待大盘回调带来的机会。虽然短期涨幅有限，但其作为权重龙头，是震荡市中较稳健的选择。GOOGL谷歌近期在175美元附近横盘，今天出现明显疲态并转跌。Jackson老师表示，谷歌作为科技龙头之一，其调整信号可能预示大盘回落的开始。若跌破关键支撑位，将进一步拖累市场情绪。AAPL苹果今天走势较为震荡，盘中一度转跌，但最终收涨。Jackson老师指出，如果未来跌破193一线，则可能形成趋势反转。整体策略上，他依旧倾向于使用期权控制风险，并强调193以下可以加仓。TSLA特斯拉仍在327至329美元区间反复震荡。Jackso

AMD 本周表现强劲，周一单日就上涨近 9%。虽然短线交易者通常不建议在如此剧烈上涨后追高，但从多个技术角度来看，当前的走势仍具有吸引力。首先，本轮反弹已明确突破一个“倒头肩形态”（inverse head-and-shoulders），这一形态在周线图上尤为清晰。图中标注的测量目标价位大约在 168 美元，几乎与 2024–2025 年这轮下跌的 61.8% 斐波那契回撤位 170 美元重合。这两个关键技术位的重叠提升了股价达到这一目标的可能性，尤其是当它们也构成趋势性个股常见回撤位时。第二张周线图展示了几个关键的周均线：13 周、26 周和 40 周线。AMD 本周的大涨已将股价推升至这三条均线之上，为后续涨幅打开了空间。类似的技术形态曾出现在 2023 年初。当时，AMD 从 2022 年 10 月的低点已明显反弹，随后站上上述三条均线，标志着一轮强劲上涨行情的新阶段。支撑这一走势的还有 14 周相对强弱指数（RSI），目前也已重新升至中线（50）上方，这一信号在上次也曾预示着涨势的持续，最终推动 RSI 进入超买区域，显示动能持续增强。从更大周期来看，自 4 月低点以来，AMD 股价已反弹约 70%，涨势强劲。诚然，从短线角度来看，该股已处于超涨状态，未来涨幅可能放缓。但结合背景分析，本轮上涨恰好发生在经历了从 2024 年初高点近 70% 的深度回调之后。放大观察，自 2014 年以来，AMD 曾经历四轮深度、多月级别的修正，而每一次回调后的反弹都极为强劲，涨幅远超前期跌幅。这些反弹幅度从 +290% 到 +930% 不等，显示出 AMD 在长期维度下的强大修复能力。尽管本轮不一定会复制如此夸张的涨幅，但历史经验仍支持其有望逐步重返历史高点。最后，从相对强弱图来看，AMD 相较于 SMH 半导体 ETF 的走势同样展现出积极信号。过去几个月中，AMD 的相对表现持

沃伦·巴菲特曾预测，等他最终卸任时，伯克希尔哈撒韦的股价(BRK/A)将会上涨。然而到目前为止，情况恰恰相反。自5月3日这位“奥马哈先知”宣布将交棒以来，他所领导的企业集团股价已下跌超过10%，相较于标普500指数落后了约15个百分点。这轮抛售在一定程度上反映了所谓的“巴菲特溢价”——即投资者愿意因这位亿万富翁无与伦比的投资纪录和卓越的资本配置能力而支付的额外溢价。“实际上，我对伯克希尔表现相对较差的幅度感到惊讶……尤其是考虑到巴菲特直到12月31日才会正式卸任首席执行官，”马里兰大学金融学教授、伯克希尔长期股东David Kass表示，“接下来几周这种相对下跌可能会接近20%，因为部分股东可能会因近期股价表现而感到沮丧。”巴菲特表示，自己决定卸任CEO、保留董事会主席一职，是因为感受到年龄带来的身体影响。这位投资传奇也表达了他对接班人Greg Abel延续伯克希尔文化的充分信心——这是巴菲特多年精心培育的成果。伯克希尔近期股价表现不佳，部分原因也归结于公司第一季度的盈利下滑。运营利润（涵盖其全资拥有的保险与铁路业务）在今年前3个月下降了14%，降至96.4亿美元。“我认为在公告发布后的前几天，股价下跌确实与‘巴菲特溢价’的回落有关，”Argus Research的伯克希尔分析师Kevin Heal说，“而且我认为这波走势很大程度上是由算法交易推动的。后续的下跌则更多反映了伯克希尔所持有的上市与非上市资产的内在表现。”Keefe, Bruyette & Woods的伯克希尔分析师Meyer Shields表示，他粗略估计目前股价中仍然包含着5%到10%的“巴菲特溢价”，这反映出部分投资者仍然对巴菲特作为董事长的角色抱有信心。Kass指出，在巴菲特年底正式离任之后，公司股价可能还会进一步下跌。伯克希尔的股价是从5月2日创下历史新高开始回落的——就在公司最新年度股东大会

在近期油价飙升之后，如果历史可以作为参考，那么投资者在接下来的一个月内应当抛售或做空汽车制造商和航空公司股票，同时买入部分科技股。由于以色列和伊朗之间的冲突升级，引发了市场对中东原油供应前景的担忧，原油期货在过去一个月内上涨超过19.5%。特别是因为伊朗是石油输出国组织（OPEC）成员中第三大产油国。我们发现，油价的这轮上涨为投资者提供了机会。CNBC Pro 使用 Reflexivity AI 工具回顾了以往油价在一个月内上涨超过15%的情形，并分析了接下来一个月内 S&P 500 指数中哪些股票表现最好。Reflexivity 计算的是股票在滚动一个月区间内的中位数涨跌幅。我们发现，科技股往往是表现最好的板块之一，因为投资者可能倾向于寻找能够抵御油价飙升以及相关地缘政治风险的股票。我们在文末也列出了几个表现最差的公司。芯片制造商 Advanced Micro Devices（AMD）在油价大幅上涨后的一个月中，其历史中位涨幅约为3.2%。该公司今年以来股价上涨了5.2%，但仅本周就上涨超过9%，因 Piper Sandler 的分析师表示，他们预计 AMD 的图形处理器（GPU）业务将在第四季度迎来反弹。另一家芯片公司 Monolithic Power Systems 在油价上涨后通常会出现约6.1%的大幅上涨，是本次榜单中涨幅最大的一家公司。其股价今年以来已上涨超过16.5%。运输类股票 CSX 和 C.H. Robinson 以及工业与商业泵设备公司 Xylem 也榜上有名。Xylem 今年以来股价上涨了8%，在油价上涨后的一个月内，其历史中位涨幅为3.4%。根据 JPMorgan 的观点，该股仍有显著的上行空间。上个月，JPMorgan 给予 Xylem 超配评级，并称其为“一家行业领先的纯水技术公司”。表现最差的公司在油价单月上涨15%的情形之后，S&a

本交易日盘前，美股股指期货微幅反弹，在经历了前一个交易日的下跌之后，投资者在美联储利率决议公布前情绪谨慎，三大期指盘前波动均不足0.2%。个股方面，Scholar Rock宣布，研究显示，新的药物组合在使用Tirzepatide减重期间可以保护肌肉，盘前股价大幅上涨。La-Z-Boy每股收益不及市场预期，营业收入高于市场预期，盘前股价窄幅整理。Marvell预计，从2023年到2028年，Marvell数据中心TAM的复合年增长率将达到35%，盘前股价大幅走高。日内可关注经济数据和中东局势。欧洲方面，欧元区5月CPI年率终值 1.9%，预期1.90%，欧元区5月CPI月率终值 0%，预期0.00%，欧洲主要股市涨跌互现。石油温和上涨，黄金小幅走低。美股期指：道琼斯工业股票平均价格指数期货+33.2点，报42589点，纳斯达克100指数期+47.42点，报22001.5点，标准普尔500股指期货+8.78点，报6046.5点。海外市场：英国富时100指数+0.07%，德国DAX 30指数-0.21%，法国CAC 40指数-0.1%，中国上证指数+0.04%，香港恒生指数-1.12%，日经225指数+0.9%。数据方面投资者可以关注：7:00 MBA抵押贷款申请8:30 初请失业金人数(万人)8:30 5月新屋开工总数年化(万户)8:30 5月营建许可总数(万户)10:30 EIA原油库存(万桶)12:00 EIA天然气库存(亿立方英尺)14:00 美联储利率决定(上限)Korn/Ferry (KFY)第四季度每股收益为1.32美元，比市场预期值1.26美元高出0.06美元；营收同比增长3.1%至7.12亿美元，市场预期值6.8989亿美元。该公司预计第一季度每股收益为1.18-1.26美元，市场预期值1.20美元。La-Z-Boy (LZB)第四季度每股收益为0.92美元，比

2025年6月17日，芯片公司Marvell举行了一场聚焦AI基础设施的线上投资者峰会。尽管Marvell在公众视野中一向低调，但这场峰会却释放出极强的信号——它正全力押注“定制化AI芯片”，试图在未来的AI浪潮中，抢占数据中心芯片的核心位置。随着AI大模型的发展不断深入，传统通用芯片已逐渐无法满足云端训练与推理的高能效比需求。相较之下，专为特定客户与任务定制的芯片具备更高的灵活性与性能优化空间，成为大型科技公司的首选。Marvell正是这一趋势下的关键玩家，为亚马逊AWS、微软Azure、Meta以及xAI等提供底层算力支持。值得一提的是，AWS首席执行官在峰会上公开表示，与Marvell的合作让其AI云平台具备了更强的性能和可扩展性，可见其战略地位。从市场规模来看，AI基础设施的投资正在呈指数级扩张。根据Marvell引用的数据，2023年全球数据中心资本支出为2600亿美元，预计到2028年将突破1万亿美元，年复合增长率达20%。其中，专为AI服务的“加速计算”芯片市场，将在2028年达到3490亿美元，包括主控芯片和周边协同芯片在内。其中，定制主芯片的市场规模为1460亿美元，年均增长47%；而定制配套芯片（如内存管理器、网络接口、协处理器等）的增长更为惊人，年均复合增长率高达90%，市场规模预计将达到4080亿美元。目前Marvell在这一市场仍属“黑马”角色，其2023年在该领域的市占率不足5%，但其目标是到2028年实现20%的市场份额，占据“加速计算定制芯片”领域的核心地位。按照其内部预测，未来五年内，每一个定制主芯片项目都将带来数十亿美金的收入，而每一个配套芯片项目也能贡献数亿美元，生命周期达2至4年。目前，Marvell已赢得18个相关芯片项目，其中包括与Top 4美国云服务商的12个合作，客户数量超过10家，潜在项目机会超过50个，合计收入有望超过75

2025年6月15-17日，七国集团（G7）峰会在加拿大阿尔伯塔省Kananaskis Villag召开，成员国包括美国、英国、法国、德国、意大利、加拿大、日本。今年会议还特别邀请了欧盟、印度、澳大利亚、巴西、墨西哥、乌克兰和韩国等国家参与。与往年相比，本届峰会显得尤为紧张——正值中东战争不断升级以及美国总统唐纳德·特朗普与盟友和对手之间的贸易争端未解决之际。这些因素为本已复杂的全球宏观图景增添更多不确定性，也让G7峰会成为全球市场参与者高度关注的焦点。一、中东战火升级：G7表态坚定，油价波动加剧G7联合声明中明确表示“支持以色列自卫权”，并谴责伊朗为“地区不稳定与恐怖主义的主要来源”，这一立场引发广泛讨论。尽管未明确支持军事升级，但态度上的强硬预示西方阵营在该地区的立场正迅速凝固。与此同时，特朗普提前离开G7返回华盛顿，并发布激烈言论，要求伊朗“无条件投降”，甚至威胁动用军事打击——这些表态令市场神经高度紧绷。虽然目前关键油气设施尚未遭到毁灭性破坏，但油企CEO已纷纷发声预警：Shell CEO Sawan表示：“过去96小时局势极其令人担忧，我们在中东的业务与供应链正面临潜在风险。”TotalEnergies CEO Pouyanné也直言不讳地表示，若打击波及石油设施，“将对全球市场造成重大打击”。摩根大通近期发布研报称，以色列攻击伊朗核设施将使“基本情景”假设化为泡影。一旦中东爆发更大规模的冲突，导致霍尔木兹海峡被封锁，在这种最坏情景下，伊朗石油出口可能减少210万桶/日，油价将呈指数级增长，飙至120-130美元区间。当前市场计入了7%的最坏情景概率。随着中东局势升级，美国股市周二普遍下挫：道琼斯工业平均指数下跌近300点，跌幅约0.7%；标普500指数下跌超过0.8%；纳斯达克指数下跌0.9%；原油期货价格飙升近4.3%，至每桶约75美元。在油价的推动下，美股石

大盘今天大盘冲高回落，延续昨日低开后的疲弱走势，顶部形态愈发明显。Jackson老师指出，大盘目前在高位面临诸多扰动：地缘政治方面，特朗普发表激进言论引发市场避险情绪；政策面上，美联储公布收紧杠杆的SLR政策，虽然术语复杂，但实质意味着“水龙头没有开那么猛了”，资金环境收紧。技术层面，QQQ昨日高开全阳，今日低开冲高失败，收在530下方，形成翻转棒，周线已翻红，潜在分型结构正在形成。当前的关键支撑位集中在524–520区间，一旦跌破，则空头趋势将确认，日线将开始下行，短期投机做空可逐步尝试。纳指QQQ今日最低触及528，逼近重要支撑。若继续走弱并击穿524–521的区间，可能形成更大级别的周线下跌结构。Jackson老师提醒，目前30分钟和4小时周期均偏弱，且下方支撑正逐步被测试，一旦有效跌破，将不再以今日低点为支撑参考，需转向更下方的840甚至前低位观察。短线建议利用期权或SQQQ小仓位布局空头仓位，但不建议重仓押注方向，应重点关注FOMC后的表现。美元与国债美元今日大幅拉升，Jackson老师特别指出其背后的风险信号。当前美国并无直接大规模利多因素，但在避险情绪推动下，美元却出现跳涨走势，反映市场对政策与地缘双重风险的担忧正在加剧。同时，美联储“收紧杠杆”政策出台，使市场预期美联储在流动性释放上可能更为保守，进一步加强美元走势。这一背景下，10年期美债收益率仍维持在4.4%高位未能回落，显示“风险偏好压制+高利率压顶”的双重压力正在向股市传导。Jackson老师提醒，一旦美债收益率突破4.5%，将对高估值成长股构成明显抑制，当前投资需保持高度警惕。英伟达今日继续小幅上涨至146，但Jackson老师表示，在当前价位下，无论虚值期权还是价内期权均存在溢价压缩的问题，性价比低。他选择减持100股现货并卖出145的covered call，构建偏空的对冲结构，同时保留底仓，等