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大家好，我是刀哥。    当前，最大的问题还是懂王没办法TACO，不知道找谁谈，市场最大的不确定性就在这，我今天出了个视频，大家可以看看：不过，朗子内部也是有两派的，但是强硬的革命军现在是主导的，所以现在打的乱七八糟。可以说，对于革命军来说，因为其宗教信仰的力量，现在对美以只有一个策略：只要干不死，就往死里干。懂王这次真的是严重误判了朗子，走到今天真莫怪。总结起来，其实懂王对朗子的误判大概可以看到有如下，大家参考：从政治误判、军事误判、经济误判，做了总结，最后根源也说了下。可以说，这次，如果做的不好，懂王中期选举全部丢失都有可能的，而且，一旦下台，进监狱也不奇怪。对美股来说，其实就是对当前霍尔木兹海峡不确定性的反馈。特别是，现在市场开始担心中国台湾的天然气的供应问题了，这会影响到台积电的生产，你看台积电最近也是一直在调整。我特别说下美股，其实A股也是美股的映射，很多都一样，全球都受到影响。当前美股，简单来说就是：“油价冲击 + 被动资⾦主导 + 对冲基⾦去⻛险 + 美联储降息预期后移”的组合冲击。市场现在的整个逻辑就很简单，“中东地缘⻛险 → 油价上⾏ → 通胀粘性抬头→ 联储更难降息 → ⻛险资产估值承压”，那么股市就下跌。特别是科技巨头。台积电最为明显。因为所有的科技巨头有压力，台积电也是最有压力的。一个是本身台积电受到能源危机的压力，另外一个是科技股有压力，通胀抬升，台积电的订单也有压力。其实都是一条线。现在就死命干这条线。说来说去，都还是因为懂王。注意，当前市场绝对不是“逢低买科技”的逻辑，大家还是要有点仓位，我现在真的担心这个战争持续下去，霍尔木兹海峡一直不打开，你说台积电调整个20%我觉得极端情况下也是有可能的。你看看现在的市场：● 油价是今天的源头变量● 降息后移是估值杀伤机制● ETF主导说明市场在卖beta● ⾼beta/拥挤多头⾛弱，

大家好，我是刀哥。    今天其实市场还算比较强的，毕竟今天布伦特原油大涨，全球科技都承压。日经跌了1%以上，韩国也跌了0.8%左右，但上证也就是0.1%的下跌。不过虽然指数没怎么跌，但是大部分投资者的体感还是比较差的。上图可以看到，4000家左右的上市公司都是绿的。基本上，如果你不是持有煤炭、油、铝、储能等相关的投资品种，今天都是跌的。可以说，布伦特原油大涨，继续带动着所有的能源相关的标的上涨。深成指跌0.63%，创业板指跌0.96%。两市成交额2.45万亿元左右（较前一日萎缩664.80亿元）。煤炭确实涨疯了，其实我们一直说，煤炭是油的替代。在霍尔木兹海峡持续关闭的情况下，煤炭可以说是最好的替代。而我们会员在1月份以及2月初，这些都是打仗之前，提到的几个标的，其实都是煤+化工，以及煤+铝的标的，这种都是双重利好。我今天看了下，煤化工以及煤+铝，这2个标的今天都新高了。而且宝丰能源这最新的业绩也爆了：估值不高，业绩又这么猛。虽然Q4有点环比下滑，但是现在根本没人看2025年业绩，所有人的预期都在于2026年。一个是煤作为替代能源大幅受益，二个是化工涨价。好家伙，这真的是无敌。实际上，我们2月4号正式跟大家提的时候，当时的预期只是煤化工，因为化工有涨价预期。这个逻辑就足够了。美伊的事件只是催化了这个公司而已。当时还提到了油化工，客观说，油化工，从2月4号至今，是平的。油涨价，对于油化工企业来说，等于原料价格上涨，所以油化工企业能不能把价格顺出去，这是有难度的。关于油就不说了。当时配置油也只是为了股息，其实从1月初我们就提了，没想到这2个月，涨了40%左右，谁能想到？这其实也是投资比较有意思的地方，如果我能想到，我就大仓位配置了，我要剁了中概互联的仓位，我要剁了腾讯的仓位，我剁了其他的仓位都去买它。但投资哪有那么容易，如果都是如果的话，我现在已经世界首富了

大家好，我是刀哥。    特别有意思，今天中午跟我们团队在聊投资的分歧。实际上，很多投资都会产生巨大的分歧。我举个例子，今天宁德时代继续大涨，突然我发现所有的机构对之前的分歧的担心没有了，甚至今天机构在炒作宁德时代的上游：这些板块你看都在涨了。实际上，之前国内的机构根本不看宁德时代。其实这一波我们配置宁德时代压力还挺大的，策略上没问题，但是确实也套了很久，但是这几天咔咔一顿涨，直接净值就大幅起来了。但宁德还是那个宁德，还是我们一直说的世界的宁德。特别是你去看国内的宁德对比中国香港的宁德竟然更便宜，我真的是匪夷所思。客观情况是，外资更认可宁德的稀缺性，国内的投资者就是不认可，更喜欢去买一些有的没的。所以宁德一直都是我们配置的逻辑。之前关于宁德的内部直播、以及周报，也写的蛮多了。我就不多说了。核心就几个：1）稀缺性；2）长协；3）有投资入股矿；4）当前估值合理；5）未来有预期。当前我们还是认为全球算力是相对紧张的，算力是不够的。特别是大家要顺着token一路挖上去，我认为很多已经涨起来的标的也都没问题，该配置还是要配置的。右侧其实比左侧要好做的。左侧最怕的是心态崩。右侧只要相对分散，我认为右侧也没问题。总之，全球硬科技大家要去思考未来2-3年的机会。比如像台积电这样的，扩产比较困难的，其实未来2年业绩都是明牌。再比如英伟达其实也是一样，只是当前交易拥挤度高一些，但估值是真的太低了。另外，顺着token可以看到很多方向，传导链路是这个：token-->大模型--->云服务--->GPU/CPU/存储-->材料/设备/封测token-->大模型--->云服务--->GPU/CPU/存储-->代工再往后传导就到了电网设备、电力，再网上更细致的就是我们会员内部一直说的燃气轮机、发电机组、变压器、稳压器、叶片等等，你会发

大家好，我是刀哥。最近最火的其实还是龙虾。这已经衍生出各个产业了。而且最重要的是这一波有政府直接支持，我们看到深圳、无锡都有支持，最新佛山也在支持了。其中以无锡的支持最大，最高500万的补贴，最低也有12万的生活补贴。看来各地政府为了推广龙虾应该都拼了。大家自己稍微打开下短视频平台，你会发现，几乎都是在教你怎么装龙虾。以及你看看你的微信群，包括很多做知识付费的，都已经全部过来转型做龙虾教学了。可见龙虾这一波已经持续的跃进了。其中几个典型的事件我们做下梳理，大家可以看看：1）各地ZF对龙虾的支持，这个我们已经说过了。深圳、无锡、佛山之后，估计其他各地也会迅速的跟进进来。这才是最根本的。而且，很多ZF不仅说，还在做。3 月10日，深圳首批 “政务龙虾” 上线，我们看到，福田区落地政务场景 AI 智能体，适配政务外网环境，支持无人干预、自动审计，开启政务数字化新范式。未来估计会有更多的ZF跟进进来。2）大家都在谈的OPC。各位OPC是什么意思呢？简单说就是one person company，一人公司。OPC是AI 时代的新型创业 / 生产模式，核心是 “一个人 + OpenClaw（龙虾）+ 数字工具”，实现个人独立完成产品研发、生产、运营、营销全链路闭环。今年开始，其实长三角都在推这个东西，各城市密集发布 OPC 重磅政策，江苏省出台省级支持文件，苏州、南京等多地发布市级刺激政策，徐州、盐城等启动 OPC 社区，上海、杭州、深圳等顶级城市也加入其中。背后的核心考虑还是，工业时代公司的存在是为降低交易成本，而 2026 年的技术底座重构了科斯定律，AI 的发展让个人杠杆率被无限放大，OPC 模式下个人不再是打工者，而是指挥数字军队的主导者，从根本上解决了生产价值剩余等资方和劳方的核心矛盾。龙虾的爆火完美的匹配了OPC，符合各地ZF的需求。3）3月6号，腾讯总部“排队装龙虾”事件

大家好，我是刀哥。【会员周报35】资产平衡两端：Token出海VS煤化工另外我做下声明，我并没有说我们什么涨了讲什么。我们会员内部其实讲的比较多，比如大家看到的电网设备、煤化工、海油、工程机械、石化、日经、铝、煤炭、AI硬件等涨的不错的投资，是的，我们都讲了，你去看下，基本上过去1-2个月都提的比较确定性的。但是，我们也让大家做了中概互联的配置，这个也是我讲的，我也认为没啥大问题，但是中概确实是跌了。但是我认为做投资，涨跌很正常，我们每个人也不能保证每个你买的都能涨，做投资犯错误太常见了，但是我们要通过正确的策略+合理的仓位管理+资产再平衡让自己尽量在市场跌的时候自己少跌一些，在市场涨的时候能跟住，这才是我们能够跑赢市场的核心逻辑。正如这一次，大家多少配置了油、煤化工、电网设备、铝等，即使只占你仓位的10%-20%，但这些上涨可以有力的去对冲其他资产的下跌，而且还让你可以从容的去调仓换股。说下今天的市场。1. 龙虾(Open Claw）的爆发带来了一些投资的链条。这个聊天我们在最新的会员周报里也写的很清楚。其实这个也是传导链条的，当前是传导到大模型+云租赁这里。我用一句话给大家解释这个龙虾的智能体的逻辑。简单来说，龙虾就类似你的管家，它是不干活的，一旦有了这个管家，它会帮你做很多事情。我举个例子：1）你出门，它给你叫滴滴；2）你打扫卫生，它给你叫家政；3）你吃饭，它给你叫外卖；4）你炒股，它给你输入指令。类似这个意思。所以龙虾本身是一个智能体。现在全国都在推广龙虾。深圳跟无锡都干上了，都在推广OPC，叫一人公司，政府为什么对这个这么支持，是因为龙虾是开源的，而且本身这个是有助于解决就业的事情。但很多人有误区，其实使用龙虾是很贵的。核心是token的费用。部署的费用相对少一些。token是不便宜的，1个token大概是6分钱，正常一个指令需要不少token，有国外的博主也晒过

大家好，我是刀哥。昨晚文章的阅读量很高，但也有一些争议。有同学认为，说是我在制造焦虑，认为伊朗没有想象的那么严重。客观情况是，很多人仓位都是相对不低的，这个时候如果看到这个文章，多少是觉得我是点贩卖焦虑。特别是考虑到现在A股在一个高点上，很多人不是满仓估计也接近满仓的。但是，指数在高点，上证在高点，大家有没有赚到钱，我想每个人心中应该都有杆秤的。当前其实这个行情赚钱很难的。指数虽然涨了，除非你买的是指数，否则你极有可能从年初至今还在亏钱的。你看看年初到现在涨的都是什么？电网、煤炭、油、石化、化工、有色等等，全部都是一些重资产的投资，大部分的科技等很多资产持续都在调整的。你看1月初会员内部跟大家提到的中海油：年初至今涨了34%了，我估计下周还要涨。不过可惜的是，我自己买的是港股的中海油，港股的涨幅从年初至今大概只有25%。但不管怎样，确实都在涨。而现在，因为美伊事件，刚刚这些重资产，上涨会被进一步强化。所以，如果你觉得我是在贩卖焦虑，大概率是因为你没有这些资产。包括大家看到的我们买到的一些电网设备，你仔细去看，实际上也做油服设备，我估计下周应该会继续飙升。如果你年初至今，哪怕你就算持有20%的这些资产，但这些资产基本上都有20%-40%不同程度的上涨，即使其他你有60%的科技、大模型，就算也跌了，但你要知道：在这种配置上你比别人少跌，你就跑赢了大部分投资者。包括我个人，年初至今收益也一般，甚至最近跌的可能年初至今白干了，但是客观说，会员朋友们肯定都知道，我们手中的这些油、电网、黄金、有色、铝等资产，实际上是对冲了其他资产的下跌。如果最终的局势演变为油价飙升到120再回落，我们的策略一定会在高点兑现一部分这些资产，然后去抄底一些科技、硬件、大模型等。我们继续更新一些美伊 24 小时全景：冲突、海峡、机构怎么看，我做一些汇总，分享给大家。重点的我都会标识出来：其实如果你持续观察这

大家好，我是刀哥。各位，刚刚布伦特原油已经突破90了，我看了下，日内涨幅差不多7%左右了：布伦特原油为什么这么涨，核心还是当前的霍尔木兹海峡的局势。当前已经有能源大臣预计布伦特原油要飙升到150了：各位，可能不太理解，布伦特原油飙升到150是什么概念。如果到100其实都够全球喝一壶了。我们从下面几个维度说下。1）油价每上涨 10 美元 / 桶，全球 CPI 将抬升 0.3-0.7 个百分点，100 美元价格将推动全球平均通胀率上升 1.5-2 个百分点，主要经济体通胀率大概率突破 7%-10%。像欧洲、日本等能源进口国受冲击最严重（欧洲 CPI 能源分项涨幅或达 30%+），美国 Headline CPI 将被推升 0.8-1 个百分点，核心通胀虽影响有限但滞胀担忧升温；沙特、俄罗斯等产油国则受益于出口收入增长，财政盈余扩大。2）传导路径：直接推升汽油、柴油零售价（美国汽油价格或达 4 美元 / 加仑），间接通过石化原料（塑料、化纤成本涨 12%+）、物流（冷链成本涨 15%-20%）、农业（化肥价格上涨）渗透至全产业链，最终引发 “工资 - 价格” 螺旋风险。3）全球 GDP 增速拖累 0.5-1 个百分点：高油价相当于向全球经济征收 “能源税”，家庭可支配收入被能源账单挤压，消费意愿下降；企业生产成本上升导致盈利收缩，制造业投资延迟，尤其航空、航运、化工等高耗能行业面临亏损扩大。4）行业分化：航空业燃油成本占比超 30%，或被迫停飞部分航线；新能源（光伏、风电）、电动车因替代经济性提升，需求加速增长；石油开采、油服行业盈利改善，产能扩张意愿增强。5）央行政策：通胀高企迫使美联储、欧央行维持高利率甚至加息，此前的降息预期彻底落空，新兴市场面临资本外流与货币贬值压力，债务违约风险上升（埃及、黎巴嫩等非产油国财政赤字或扩大 20%+）。6）资产表现：能源板块、通胀保值债券（T

大家好，我是刀哥。美伊冲突已经在狂轰滥炸中进入第4天了。昨天我们分析了“冲突-油价-通胀-选举”这个传导链条对特朗普的压力，但今天看这局势还是很焦灼。特朗普直接对媒体说，对伊朗的大规模打击还没开始，不排除必要的时候派遣地面部队。伊朗的报复也在升级，除了继续打击美国在波斯湾国家的多个军事基地，打击范围还延伸到了到外交和能源基础设施，美国驻沙特、科威特的大使馆，沙特最大的炼油厂，都已经遭到袭击。现在整个中东可以说是乱成了一锅粥。再加上霍尔木兹海峡现在已经是实质性封锁的状态，国际油价一直在飙，布伦特原油已经突破80美元/桶了。要知道，年初还在60美元左右的水平。德银预测了霍尔木兹局势的三种情况：1.封锁在两周内解除，油价逐步回落；2.维持现在的模糊封锁状态，油价在80-100美元区间波动；3.演变成全面强制封锁，油价可能会向200美元冲击。我们知道，原油价格不是单纯的供需函数，它的定价还包括很重要的一方面：地缘政治的风险溢价。全球差不多20%的石油和液化天然气（LNG）出口，都要经过霍尔木兹海峡。所以，我们一直都是建议大家要配置一些油先关的投资品种，之前提到的中海油/石化等，或者大家后面也可以看看，石油ETF华夏，代码是159189，今天开始发行，可以考虑把这个ETF加进自选。正常情况下，每天经过这里出口的液体燃料有1900万桶，其中原油1600万桶。2月28日，冲突发生当天，这条航线上的原油出口已经骤降到400万桶，而且基本全是伊朗原油。冲突发展到现在，这个数字只会更低。而且还有个很致命的事。7个中东产油国的储存能力也是有限的。也就是说，生产出来的原油，如果一直存着没法出口，最后可能直接没地方存了。根据摩根大通的测算，在海峡完全关闭的情况下，这几个国家的陆上+海上的存储设施加起来，最多只能维持25天正常生产，后面就只能停产。一旦停产，恢复产量的时间可能很长，有发展成结构性的供给

大家晚上好，我是刀哥。今天，全球资产都在调整。1）股市跌。A股跌，日经跌，韩国股市熔断，都在跌。现在美股也在跌。全球股市都在跌。2）美债也在跌，今天短久期美债跌了0.2%左右：3）黄金白银也是大跌。我看了下黄金又回到了5000美元左右了。好家伙。下跌的核心原因，还是伊朗局势紧张。说白了，现在伊朗很硬。大家理解下几个逻辑：1）哈梅内伊原地升仙了，他死了，他是领袖，但是他在宗教信徒的眼中永远没死，这会引发非常狂热的报复；2）伊朗现在全球比较乱，据说30多个革命军，谈你都不知道找谁谈；3）地面战争，美国不敢，也不可能，因为伊朗都是山地、高原，进去就要有大伤亡，懂王绝对不敢冒险。4）伊朗现在无差别攻击美在中东的各个国家的军事基地。总之，懂王以为的闪电战，应该要变成拉锯战，然后因为无法地面战争也会导致霍尔木兹海峡几乎不太可能通航，所以布伦特原油疯涨：油是全球的工业的血液。油价上涨，全球会大通胀。最重要的几个国家：1）日本  日本的油都是从中东进口的，这一波，让原本就通胀的日本雪上加霜，我估计日本的加息要提前到来，日经死给你看；2）韩国  一个逻辑，今天都熔断了3）美国  原本因为沃什上台，大家就担心，会不会缩表，现在又来了一个通胀。通胀来了以后就要加息，加息就带来美股大跌，美债调整。而美元指数则直接大涨：总结来说，美伊冲突对全球资产的冲击，本质是地缘风险→能源供应冲击→通胀预期反转→货币政策再定价→全球流动性与风险偏好重估的链式传导，叠加避险与流动性挤兑的双重力量，形成全市场大调整。所以全球无幸免。今天只有油相关的在涨。好在我们会员朋友们基本上都有海油，我们1月初就让大家配置海油了。今天A股海油涨停，港股海油也涨了。再就是宝子今天也是几乎涨停。石化昨天涨的也不错，但今天有点调整，不多。阿杰本来也涨的挺好，因为有油服工程，但是尾盘跌了点。铝/煤相关的标的，

大家晚上好，我是刀哥。还是先说下伊朗、美国之间的战争的问题。本来预期是类似委内瑞拉的闪电战，结果现在越打越焦灼了。特朗普说是预计4周结束，或者更短。但我看目前的情况，有点压力。而特朗普发起这个战争以及想快速结束这个战争的目的都很明确：不能拖着，拖的越久，石油价格越高，价格越高，美国通胀越高，美国通胀高，中期选举就有风险。所以，特朗普肯定是不愿意拖下去的。但从现在的情况，显然不是一时半会能结束的。从主流机构的预测来看：不会是全面战争，而是有限、分阶段的高强度对抗，核心军事行动集中在数周内，后续转入长期低烈度对峙。性质：有限空袭 + 导弹报复 + 代理人联动，无大规模地面战（美国明确排除地面入侵）。时长：短期高强度（1–4 周）+ 中期消耗（1–3 个月）+ 长期低烈度对峙（3–12 个月 +）。全面战争概率：<15%。主流的共识大概是这，大家可以一起观察下。今天市场最靓的还是石油相关的。各位朋友们，特别是会员朋友们，这一波感觉应该是不错的。其实之前石化相关我们都有布局个股，具体我就不说。包括ETF我们也都有布局。今天我看了下，应该有2个涨停，这一波吃到肉了。但是我感觉这个不持久。所以我给会员朋友们的建议是，开始做阶段性的止盈，我们应该走点。我不认为这个战争会持续太长时间，一旦霍尔木兹海峡的关停问题缓解，我认为布伦特原有的价格要下来。今天布伦特最高是82，现在是78左右。其实已经很高了。我觉得应该考虑出点。其他的一些板块，咱也不多说了。电网设备还是一如既往的猛猛干。这次似乎第一次体验到机构给我们抬轿子的感觉。大家电网的个股今天还是在涨。我自己拿着也有点烫手了。再有就是铜铝有色，好家伙。我认为早晨低开毛病的，特别是铝。果不其然下午就直接拉起来了。煤炭今天其实也很强。基本上所有的能源最近都非常强，这一波强的有点烫手。如此，也再一次说明我们跟大家说的资产配置的价值。所以上周的会