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$万科企业(02202)$ 公布，按中国会计准则，截至今年9月底止首三季，净利润136.2亿元人民币(下同)，按年跌20.3%，营业收入2,903.1亿元，按年跌14%，每股盈利1.1585元。

期内房地产开发业务结算面积1,831.7万平方米，贡献营业收入2,442.1亿元，按年分别下降19%和17.4%。房地产开发业务的税前毛利率为18.5%，扣除税金及附加后的毛利率为14.6%；集团整体的税前毛利率为17.6%，税后毛利率为14.3%。

我们先来梳理一下财报内容，摘要如下：

（一）公司概览

万科是一家在港交所上市的大型房地产公司，目前股价处于低位。

（二）首三季财务数据

净利润：136.2亿元，同比下降20.3%。

营业收入：2,903.1亿元，同比下降14%。

每股盈利：1.1585元。

（三） 房地产开发业务

结算面积：1,831.7万平方米，同比下降19%。

营业收入：2,442.1亿元，同比下降17.4%。

税前毛利率：18.5%。

扣除税金及附加后的毛利率：14.6%。

集团整体财务数据：

税前毛利率：17.6%。

税后毛利率：14.3%。

（四）销售数据

合同销售面积：1,818.4万平方米，同比下降6.1%。

合同销售金额：2,806.1亿元，同比下降10.8%。

负债状况：净负债率为53.9%。

（五）第三季单独数据

净利润：37.5亿元，同比下降22.5%。

营业收入：894.2亿元，同比下降31.6%。

财报解读：

万科在今年前三季度表现出萎缩趋势，无论是营业收入、净利润还是销售数据都出现了同比下降。

房地产开发业务是公司的主要收入来源

该部分的营业收入和结算面积均有所下降。

公司的负债情况也较高，净负债率达到53.9%。

第三季度的营业收入和净利润下降幅度更为明显，分别降低了31.6%和22.5%。

但我们留意到，港股通资金持续大量流入中。不排除部分机构资金博四季度反弹。

总结：

整体来看，万科在过去的三个季度面临较大的经营压力，受到市场环境变化、政策调整或其他内外部因素的影响。

未来，公司需要面对如何逆转这一趋势的挑战。并不乐观，长期看空，本人不考虑买入。