社区

快手最新市值1731亿港币，账上现金大约310亿元人民币，算下来去掉现金部分的市值约1400亿。 $快手-W(01024)$

Q3的业绩数据如下：

• 总收入：311亿元，同比增长11.4%。

• 毛利：169亿元，同比增长17.0%，毛利率从去年同期的51.7%增长至54.3%。

• 经调整利润净额：39亿元，同比增长24.4%。

• 国内分部经营利润：35亿元，同比增长。

• 海外分部经营亏损：1.53亿元，同比大幅缩窄75.9%。

• 快手应用平均日活跃用户：4.075亿，同比增长5.4%。

• 快手应用平均月活跃用户：7.141亿，同比增长4.3%。

• 电商GMV：3,342亿元，同比增长15.1%

APP显示市盈率TTM为11.23倍，去掉现金部分，市盈率落到个位数水平。作为一个大型的平台经济来讲，这个市盈率已经非常有吸引力了。

快手当前的局限性：国内增长触及天花板，海外没有看到有明显增长潜力的业务。主要的问题有以下几个：

1. 盈利模式依赖广告收入：快手的主要盈利来源仍然是广告收入，尽管它在电商、直播打赏等领域也有所拓展，但相较于抖音，快手在这些增值服务的变现能力上尚显薄弱。

2. 用户粘性和活跃度不高：尽管快手的日活跃用户数（DAU）和月活跃用户数（MAU）在中国短视频行业中占据重要地位，但与抖音相比，其用户粘性和活跃度仍然存在差距。

3. 竞争压力大：短视频领域的竞争异常激烈，快手与抖音相比，虽然拥有一定的差异化（如更加重视社区感和本地化内容），但在核心竞争力上仍面临很大的挑战。

4. 电商化道路的挑战：快手在推进电商化方面取得了一定的进展，尤其是在直播带货方面，但与抖音的竞争相比，快手的电商生态还不够完善。

5. 国际化扩展的难度：快手在国内市场的成功是有目共睹的，但它在国际市场的扩展遇到了不小的挑战。与抖音（TikTok）相比，快手的国际化步伐较慢，且在不同国家和地区的文化适应性和市场渗透率也不如TikTok。

但还是那句话，没有差的公司、只有差的价格，尽管有上面的问题，但10倍左右的市盈率，把快手看做一个成熟型企业、而不是增长型企业，快手还是入手不亏的。

利益相关：还没来得及入手，目前看明天得涨了，找机会做个sell put来建仓吧！