新股简评：纽曼思健康食品控股有限公司（2530）
抱歉，本期新股中汇舸环保、新吉奥房车、宜宾银行、赛目科技因合规原因将不能提供股评。
一，基本介绍
纽曼思主要于中国从事营养成品营销、销售及分销。于往绩期间，纽曼思的营养品以专属品牌( 即「 纽曼思」 及「Nemans」 ) 销售， 大致可分为五个主要类别， 即藻油DHA、益生菌、维生素、多维营养素及藻钙产品。
发售股份数目 : 250,000,000股股份（视乎超额配股权行使与否而定）
公开发售股份数目 : 25,000,000股股份（10%，可予重新分配）
配售股份数目 : 225,000,000股股份（90%，可予重新分配并视乎超额配股权行使与否而定）
回拨机制：
公开发售不足额而国际配售足额：将未足额部分回拨至国际配售。
国际配售不足额：可回拨至不超过20%且需下限定价。
国际配售足额且公开发售超购少于15 倍：可回拨至不超过20%且需下限定价；
公开发售超购15 倍或以上但少于 50 倍：回拨至30%；
50 倍或以上但少于 100 倍：回拨至40%；
100 倍或以上：回拨至50%。
发售价：0.80～1.09港元
发售时间：2024年12月30日-2025年01月07日
上市日：2025年01月10日
保荐人：财通国际融资有限公司
包销商：财通国际证券有限公司、中国光大证券(香港)有限公司、First Fidelity Capital (International) Limited、富途证券国际(香港)有限公司、辉立证券(香港)有限公司、华富建业证券有限公司、东吴证券国际经纪有限公司、众宸证券有限公司
二，简评
纽曼思是一家营养品销售公司。
销售渠道是营养品产业链里的核心环节，也是产业链里的利润分配集中的环节，所以纽曼思可以一直保持着一个较高的毛利率。
但是营养品始终不是一个必需消费品，因此各品牌商也不得不付出相当的成本来维持其品牌形象、做市场教育、以及分润给下级经销商/平台。但综合来看只要公司本身愿意控制费用比例，还是可以保持一个相当的利润率留在自己手里。
账号菌还是对营养品行业持谨慎看法，尤其是依赖于单一产品的营养品公司。营养品是一个天然大周期行业——部分单品可能在几年的时间内爆火再在几年之后回归平静。买股票是买未来，所以账号菌认为这种类型的公司要足够便宜（例如个位数PE）且有分红才值得考虑。
综合评级：中性偏负面
三，大市
暂时维持中性偏正面评级。
四，保荐人
财通国际为本次IPO的独家保荐人，稳定价格经办人为华富建业证券。
华富建业证券原名中国通海金融，算是庄股市场的老玩家。
保荐人评级：中性偏负面
招股书：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/1230/2024123000006_c.pdf
利益相关：
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