社区

即将于8月7日登陆港股的东阳光药（06887.HK），上市后，东阳光药将自身研发能力与东阳光长江药业的全国销售网络深度整合，形成研发——生产——销售闭环，加速全球化运营，进而推动价值重塑。根据东阳光药整合上市后体量及目前创新药预期，市场普遍预计，其上市后估值有望突破500亿港元。 今年以来，依托政策支持、资本加码与创新药出海产业趋势等动能驱动，创新药板块估值整体呈现明显重估及价值释放的现象，反映出市场对创新药板块的高度关注与信心修复，东阳光药整合完成后，形成一体化格局，构成其核心价值重估的重要基础。自东阳光药首次申报港股上市申请至今，因隐含创新药资产整合上市预期，港股通资金近来持续增持，东阳光长江药业（01558.HK）今年自低点最高涨幅超过100%。 市场分析，当前东阳光药商业化管线产品呈现可观商业价值，形成东阳光药基本盘。以可威为代表的抗感染儿科线、以丙肝为代表的新药线、以糖尿病为代表的慢病线及仿药集采和新零售线预计带来年销售峰值200亿元。 同时，未来高潜力管线产品将释放巨大的商业价值，形成东阳光药增量盘。一是东阳光药拥有丰富的高潜力创新药产品管线，成果频出：3款原研创新药已上市，49款在研1类创新药，其中1款即将上市，10款进入临床Ⅱ、Ⅲ期阶段；二是东阳光药不乏明星单品。伊非尼酮是国产首个进入III期临床治疗IPF的新药、同时具有潜在拓展PF-ILD及肝纤维化等适应症的潜力，具有全球纤维化领域Best in class产品潜力，对比过往案例，是潜在重磅BD交易品种；甘精胰岛素注射液已在美国申请上市，东阳光药有望成为首家豁免Ⅲ期临床试验并在美国上市该药的中国企业。门冬胰岛素即将开展海外临床试验。据了解，美国胰岛素市场规模超100亿美元，胰岛素制剂有望成为东阳光药出海大单品；三是东阳光药具备海外BD潜力的储备项目共有数十个，其中多个具备超十亿美元授权价值。东阳光药商业化

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年7月31日，创新国际第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司及华泰国际。公司于2025年1月13日第一次递表港交所。 公司聚焦于铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼。2024年收入0.15亿元人民币，毛利润为0.04亿元人民币，毛利率28.20%，净利润达0.03亿元人民币。 LiveReport获悉，来自创新国际实业集团有限公司Innovation Global Industries Holdings Limted（简称“创新国际”）于2025年7月31日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表。 公司成立于2012年，总部位于内蒙古，是一家聚焦于铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼的企业。铝产业链主要包括上游铝生产和下游铝合金加工。上游铝生产主要包含三个阶段：铝土矿开采、氧化铝精炼和电解铝冶炼。 按2024年产量计，公司位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶炼厂是华北地区第四大电解铝生产基地。根据相同资料来源，按2024年产量计，是中国第十二大电解铝生产商。自2012年以来，公司战略性布局并深耕具有稀缺资源优势的内蒙古霍林郭勒市和山东省滨州市并专注业务发展。 截至2024年12月31日，创新国际已实现高自给率的氧化铝和电力供应，打造了高自给率且强互补性及协同性的电解铝产业链一体化生态系统，覆盖「能源－氧化铝精炼－电解铝冶炼」。 创新国际优先考虑可持续发展，并以实现业务绿色转型为长远目标。持续推动电解铝产业链一体化生态系统建设，致力于巩固成本优势并持续投入研发，以不断提升公司竞争力及市场认可度。公司为实现绿色转型的长远目标，致力减少电解铝产业链的碳排放。 于往绩记录期，公司自销售(i)电解铝；(ii)氧化铝及其他相关产品；及(iii)其他，主要包括废料及其他材

2025年以来，港股市场已有51只新股IPO上市（另有1只De-SPAC），合计募资约1277.2亿港元。最近一周（7月27日~8月2日），0家上市，1家招股，3家聆讯，7家递表。 最近一周，中慧生物-B开启招股，若按招股中间价14.20港元计，募资总额约4.75亿港元，仅1家基石参与认购，认购金额约1.01亿港元，约占全球发售的21.30%。截至8月3日，孖展认购倍数已超726倍，不知是否可以再续18A佳绩？ 中慧生物-B、天岳先进（AH）、银诺医药-B通过聆讯，其中中慧生物通过聆讯后快速开启招股；天岳先进是全球碳化硅衬底龙头公司，截至8月1日收盘，A股最新市值约258亿元人民币。 有7家递表，包括正品控股、问止中医、欣旺达（AH）、云天励飞（AH）、丹诺医药、旺山旺水、创新国际，其中欣旺达和云天励飞都是A股公司。 IFR引述消息人士报道，中央正考虑对拟来港上市的A股增设最低A股市值要求限制，因为太多小型A股部署香港挂牌，又引述两名消息人士指，监管机构可能参考内地的全球存托凭证（GDR）标准而制订市值要求，即申请日前120个交易日A股平均市值不低于200亿元人民币。 图片 此外，8月1日，港交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件刊发咨询总结，《上市规则》的新规定将于2025年8月4日生效，并就持续公众持股量的建议展开进一步咨询，为期两个月。 其中关于首次公开招股发售及定价机制提出： 1.建簿配售部分的最低分配份额：规定发行人将首次公开招股时初步拟发售股份的至少40%分配至建簿配售部分。（最低分配比例由原建议的50%下调至40%。） 2.分配至公开认购部分：允许新上市申请人选用机制A或机制B，作为首次公开招股发售的分配机制： 机制A：将现行分配及回补机制替换为以下公开认购部分的指定分配比例： 图片 机制Ａ下分配至公开认购部分的最大回拨百分比由原建议的20%上

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年7月31日，旺山旺水第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司于2025年1月27日第一次递表港交所。 公司是一家生物医药公司，2024年收入0.12亿元人民币，毛利润为0.03亿元人民币，研发为-1.35亿元人民币，毛利率29.47%，净利润达-2.2亿元人民币。 LiveReport获悉，来自江苏苏州的苏州旺山旺水生物医药股份有限公司Vigonvita Life Sciences Co., Ltd.（简称“旺山旺水”）于2025年7月31日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表。 公司成立于2013年，总部位于江苏苏州，是一家处于商业化阶段的生物医药公司，致力于发现、开发和商业化小分子药物。 公司的使命是以创新改善患者的健康和生活质量，努力满足策略重点治疗领域（即(i)病毒感染、(ii)神经精神及(iii)生殖健康）中患者不断变化的多样化需求。在过去的12年里，不仅构建起覆盖「研究－临床开发－制造－商业化」 全产业价值链的端到端能力，还开发了由两款核心产品与一款关键产品组成的卓越产品组合，其中每款产品均具备同类首创或最佳潜力。 核心产品与关键产品呈现出卓越的疗效及广泛的适应症扩展机会，突显了其在满足庞大临床需求方面的巨大市场潜力： ☆LV232-是一款潜在的同类首创双靶点5-HTT/5-HT3受体调节剂。凭藉独特的作用机制，LV232的两个靶点协同发挥作用，增强抗抑郁效果， 同时减少常见胃肠道副作用（如恶心及呕吐）的严重程度。 ☆TPN171-是一款潜在同类最佳、高效及高选择性的PDE5抑制剂， 已于中国及乌兹别克斯坦获批用于治疗ED。 ☆VV116-为RdRp抑制剂，其已在中国和乌兹别克斯坦获批准用于治疗COVID-19，商品名分别为民得维®及M

来源：招股书 来源|LiveReport大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：银诺医药-B于2025年7月31日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、中金公司。 公司是致力于研究糖尿病等代谢性疾病创新疗法的生物医药公司，2025年公司核心产品商业化，收入0.38亿元，净亏损1亿元，研发开支占比78.22%。 2014年成立，公司是亚洲第一家及全球第三家将原研人源长效胰高血糖素样肽-1 (GLP-1)受体激动剂推进到注册审批阶段的公司。 值得注意的是，公司的核心产品依苏帕格鲁肽α（商品名：怡诺轻）于2025年1月在中国获批，进入商业化阶段。依苏帕格鲁肽α是首款在中国获批的国产人源长效GLP-1受体激励剂。 来源：招股书 财务分析 截至2024年12月31日止两个年度2023、2024及2024、2025年前5月： 收入分别约为人民币0亿元、0亿元、0亿元及0.38亿元； 毛利分别约为人民币0亿元、0亿元、0亿元及0.34亿元； 研发分别约为人民币-4.9亿元、-1亿元、-0.5亿元及-0.8亿元，2024年同比增长率为-79.17%，2025年前5月同比增长率为66.36%； 净利润分别约为人民币-7.3亿元、-1.7亿元、-0.6亿元及-1亿元，2024年同比增长率为-76.18%，2025年前5月同比增长率为58.14%； 研发占亏损比分别约为67.10%、58.68%、74.35%及78.22%。 来源：LiveReport大数据 公司2024年未实现商业化，无主营业务收入，2024年净亏损也随研发开支的减少而同比大幅收窄。  公司核心产品依苏帕格鲁肽α作为单药治疗及联合二甲双胍治疗T2D的BLA已于2025年1月获NMPA批准。公司于2025年2月在中国商业化推出了用于治疗T2D的依苏帕格鲁肽α。截至2025年5月31日止五个月，在中

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年7月30日，云天励飞首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、中信证券和招银国际。公司2024年收入9.17亿元，同比增长超80%，毛利率20.9%。 LiveReport获悉，深圳云天励飞技术股份有限公司Shenzhen Intellifusion Technologies Co., Ltd.（简称“云天励飞”）于2025年7月30日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。 这是该公司第1次递表香港，其此前已于2023年4月4日在A股科创板上市，股票代码为688343.SH，目前市值超过200亿元。若上市成功，港股“A+H”公司名单将会再添一员。 云天励飞是一家人工智能(AI)公司，长期专注于AI推理芯片研发设计及商业化。公司将对AI算法及实际应用场景的深度理解融入到使用AI推理计算的强大且高性价比的应用，推出面向企业级、消费级、行业级三大类应用场景的行业领先的NPU驱动AI推理芯片相关产品及服务。 以2024年中国市场相关收入统计，公司是排名前三的行业领先全场景AI推理芯片相关产品及服务提供商，亦在NPU驱动的AI推理芯片相关产品及服务提供商中排名中国前二。 公司的AI推理芯片相关产品及服务全面布局端边云三个维度，基于其自主研发的芯片设计及核心算法，服务三大类应用场景： 企业级场景：公司主要推出AI推理芯片与相关产品、算力服务及IP授权服务等，这些服务主要应用于SoC开发、大模型服务及服务机器人等企业应用场景。 消费级场景：公司开发消费级AI推理芯片，赋能噜咔博士系列产品（拍学机、毛绒玩具、家庭主机）、AI眼镜及可穿戴设备（耳机、手表等），利用IFMind大模型提升智能体验。 行业级场景：公司基于IFMind大模型、Nova及自研AI推理芯片，打造面向智慧公交、城市治理、园区

中慧生物-B(2627.HK)招股日期为2025年7月31日至2025年8月5日，并预计于2025年8月8日在港交所挂牌上市。公司拟全球发售3344.26万股（假设未行使调整权及超配权），招股价区间为12.90-15.50港元；此次发行比例为8.50%，发行后总市值为50.75亿-60.98亿港元，H股市值为38.23亿-45.94亿港元。若按招股中间价14.20港元计，募资总额约4.75亿港元；若触发最高回拨50%至公开，则国配的金额约为2.37亿港元，其中仅1家基石参与认购，认购金额约1.01亿港元，约占全球发售的21.30%。引入的基石投资者为嘉兴鑫扬，通过与华泰的场外掉期认购。嘉兴鑫扬是一家于中国成立的公司，从事私募证券投资基金管理服务，资产管理规模为9,800万人民币，由独立第三方陈先最终控制。来源：公司全球发售公告据捷利交易宝的新股孖展数据，截至8月1日17时，中慧生物-B首日的孖展总额约238.50亿港元，孖展认购倍数约460.08倍。其中，富途证券、老虎国际及辉立证券分别放出126.41亿、34.20亿及24.0亿港元。来源：TradeGo

港股IPO观察截止2025年的第31周，港交所无新股上市，没有上市，1家招股，3家聆讯，7家递表。当周上市（无）当周招股（1家）研发流感疫苗的生物医药公司 $中慧生物－Ｂ(02627)$ 通过聆讯（3家）(A+H)全球碳化硅衬底龙头公司 $天岳先进(688234)$ 糖尿病等代谢性疾病创新疗法的生物医药公司$银诺医药-B递表公司（7家）香港保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销公司正品控股中医医疗服务提供商问止中医科技(A+H)全球最大手机电池厂商 $欣旺达(300207)$ (A+H)AI芯片龙头公司 $云天励飞(688343)$ 细菌感染及细菌代谢想关疾病领域的生物科技公司丹诺医药病毒感染、神经精神及生殖健康生物医药研发公司旺山旺水铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼公司创新国际其他空调制造商奥克斯电气（Aux Electric Co.）计划最早于9月到香港上市，拟集资6亿至8亿美元（折合约47亿至62.8亿港元） $中国儒意(00136)$ 拟配股融资39亿，无极资本拟以每股认购价3.00港元认购，募资39亿港元上周个股表现中慧生物-B开启招股招股结束并于8月5日结束，其核心产品今年1月获批，至8月4日，孖展认购倍数已超1000倍。有7家公司递表，包括正品控股、问止中医、欣旺达、云天励飞、丹诺医药、旺山旺水、创新国际，其中欣旺达和云天励飞都是A+H。

7月31日，英伟达官网更新800V直流电源架构合作商名录，英诺赛科(2577.HK)成为名单中唯一的中国芯片企业。 受此消息影响，8月1日，英诺赛科股价一度狂飙超60%，刷新历史记录，截至收盘股价仍涨超30%，全天成交高达42.4亿港元，位列全港第六名，并创下公司上市以来单日最大成交量的记录。 英诺赛科官宣！已与英伟达达成合作，联合推动800V架构 8月1日盘后，英诺赛科发布公告，宣布公司已于近日与全球AI技术领导者英伟达（NVIDIA）达成合作，联合推动800VDC（800伏直流）电源架构在AI数据中心的规模化落地。 该架构是英伟达针对未来高效供电兆瓦级计算基础设施而专门设计的新一代电源系统，相比传统54V电源，在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势，可支持AI算力100-1000倍的提升。 英诺赛科的第三代GaN器件具备出色的高频、高效率与高功率密度等特性，为英伟达800VDC架构提供从800V输入到GPU终端，覆盖15V到1200V的全链路氮化镓电源解决方案。 英诺赛科表示，随著GaN技术与英伟达800VDC供电架构的融合，未来几年，AI数据中心将实现从千瓦级到兆瓦级的飞跃，开启更高效、更可靠、更环保的AI计算时代。 英诺赛科是英伟达供应商中唯一入选的中国芯片企业 7月31日，英伟达更新了其芯片合作伙伴名单，并指定英诺赛科（InnoScience）为其800 V HVDC架构的供应商。与此前版本相比，最新名单还显示，英伟达新增了亚德诺半导体公司、安森美半导体公司和瑞萨电子公司作为新架构的芯片供应商，以满足AI基础设施日益增长的电力需求。 值得注意的是，英诺赛科是这些供应商中唯一的中国芯片企业。 英伟达认为，传统的54V机架内配电系统已无法满足当前AI工作负载指数级增长带来的数据中心电力需求，因此其正在向800VDC数据中心电力基础设施过度，以支持从2027年开始的

来源：招股书 来源|LiveReport大数据招股书|点击文末“阅读原文”摘要：丹诺医药-B于2025年7月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中信证券、农银国际。公司是专注于细菌感染及细菌代谢想关疾病领域的生物科技公司。公司暂未商业化，无收入，2024年净亏损1.46亿，研发开支占比47.86%，2025年前三月净亏损0.4亿元。公司成立于2013年，是一家临近商业化阶段的生物科技公司，专注于发现、开发及商业化差异化的创新药产品，以解决细菌感染及细菌代谢相关疾病领域的未被满足临床需求。截至最后实际可行日期，公司已建立一条由七项创新资产组成的差异化管线，包括三项核心产品：1、利福特尼唑(TNP-2198)，是全球首个且唯一治疗幽门螺杆菌（「幽门螺杆菌」）感染的新分子实体（「NME」）候选药物，公司已完成利福特尼唑三联疗法（「RTT」）对比BQT的中国III期头对头临床试验，并计划于2025年8月底前向国家药品监督管理局（「国家药监局」）提交新药上市申请（「NDA」）；2、利福喹酮(TNP-2092)注射剂，一款潜在首创三靶点治疗植入体相关细菌感染的候选药物，已获得国家药品监督管理局和FDA的新药临床试验（「IND」）许可，用于治疗人工关节感染（「PJI」）和急性细菌性皮肤和皮肤结构感染（「ABSSSI」）；3、TNP-2092口服制剂，全球首个用于治疗肠道菌群代谢相关疾病的多靶点候选药物。来源：招股书公司已与远大生命科学就利福特尼唑在大中华区（不包括台湾）的商业化签订独家商业合作协议，助力其核心产品商业化。 财务分析截至2024年12月31日止两个年度2023、2024及2024、2025年前三月：研发分别约为人民币-1.08亿元、-0.7亿元、-0.1亿元及-0.13亿元，2024年同比增长率为-35.5

来源丨LiveReport大数据招股书丨点击文末“阅读原文”摘要：天岳先进于2025年7月30日通过聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、中信证券。公司是全球碳化硅衬底龙头公司，2024年收入17.68亿元，净利润1.79亿元，实现扭亏为盈，净利率10.13%，2025年前3月收入4.08亿元，净利0.09亿元。此前，公司已于2022年1月12日在A股科创板上市，代码688234.SH，IPO募资总额约35.6亿元，目前公司市值近254亿元人民币。公司是全球宽禁带半导体材料行业的领军企业，自成立以来即专注于高质量碳化硅衬底的研发与产业化。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年碳化硅衬底的销售收入计，公司是全球排名前三的碳化硅衬底制造商,市场份额为16.7%。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年3月31日，公司是全球少数能够实现8英寸碳化硅衬底量产、率先实现2英寸到8英寸碳化硅衬底的商业化的公司之一、也是率先推出12英寸碳化硅衬底的公司，并且是率先使用液相法生产P型碳化硅衬底的公司之一。2024年，公司推出业内首款12英寸碳化硅衬底。公司收入主要来自销售导电型碳化硅半导体材料及半绝缘型碳化硅半导体材料。财务分析截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前3个月：收入分别约为人民币4.17亿元、12.51亿元、17.68亿元、4.26亿元及4.08亿元，年复合增长率为105.91%；毛利分别约为人民币-0.33亿元、1.82亿元、4.35亿元、0.92亿元及0.92亿元，2023年毛利由负转正；净利润分别约为人民币-1.76亿元、-0.46亿元、1.79亿元、0.46亿元及0.09亿元，2024年净利润转正；毛利率分别约为-7.90%、14.55%、24.63%、21.53%及22.66%；净利率分别约为-42.13%、-3.66%、10.13%、

来源丨LiveReport大数据招股书丨点击文末“阅读原文”2025年7月30日，欣旺达首次向港交所递交招股书，拟在香港主板实现A+H上市，联席保荐人为高盛、中信证券。公司是全球最大手机电池厂商，2024年收入560亿元，净利润5.34亿元（同比增长超60%）。公司于2011年在A股上市，目前市值达400亿人民币。此外，公司于2022年在瑞士交易所发行全球存托凭证（GDR）。值得注意的是，监管机构据报提高赴港上市A股市值门槛至200亿人民币，参考内地的全球存托凭证（GDR）标准而制订市值要求，即申请日前120个交易日A股平均市值不低于200亿元人民币。大量小型A股拟来港挂牌，传监管机构考虑设200亿市值门槛，32家或不符合要求LiveReport获悉，欣旺达电子股份有限公司Sunwoda Electronic Co., Ltd.（简称“欣旺达”）于2025年7月30日第1次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。欣旺达是全球锂电池科技创新领军企业，致力于提供绿色及高效的新能源一体化解决方案。公司主要从事锂电池研发、设计、制造和销售，覆盖包括消费类电池、动力类电池及储能系统在内的丰富产品矩阵，向全球客户提供自电芯、模块到系统以及电池检测及回收的全面解决方案。按2024年手机、笔记本计算机及平板计算机的合计出货量计，公司已成为全球最大的锂离子电池厂商。按2024年出货量计，公司在全球手机电池市场独占鳌头，市占率高达34.3%。公司也是全球第二大的笔记本计算机及平板计算机电池厂商，市占率高达21.6%。公司以消费类电池业务起步，逐步拓展到动力类电池、储能系统及其他相关领域，形成了从电池研发、设计、制造、销售到检测以及回收的全面一体化业务布局。财务业绩截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前3个月：收入分别约为人民币521.62亿、478.62亿、560.21

7月29日，香港金管局就2025年8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布文件，包括《持牌稳定币发行人监管指引》及其咨询总结、《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引(持牌稳定币发行人适用)》及其咨询总结、《稳定币发行人发牌制度摘要说明》及《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》。两个指引对持牌稳定币发行人的申请程序、储备资产管理、稳定币发行、赎回及分销、财政资源等都提出了监管规定，指引将于2025年8月1日生效。此外，金管局也为原有发行人（8月1日前已在香港进行受规管稳定币活动的主体）设置了六个月的过渡期。 三类「受规管稳定币活动」，实缴资金不少于2500万港元《稳定币条例》对三类「受规管稳定币活动」进行监管，包括：1、在香港发行法币稳定币；2、发行港元稳定币（在香港以外地方）3、向公众积极推广其稳定币发行活动同时，《持牌稳定币发行人监管指引》对《稳定币条例》所列最低准则相关要求进行阐述，持牌人必须持续符合最低准则，最低准则主要包括：1、法团身份：发牌对象必须是在中国香港注册或认可机构。2、财政资源持牌人须在任何时候确保其维持的已缴股本不少于2500万港元（或以可自由兑换成为港元的另一货币计值的相等款额），或款额相等且经金融管理专员批准的其他财政资源。同时，持牌人应维持足够且由股权资金支持的流动净资产（即非来自贷款、担保或性质类似的借贷），以履行其义务。3、储备资产管理（1）全额支持：就持牌人发行的每类指明稳定币而言，该类指明稳定币的指明储备资产组合的市值须在任何时间，最少等同于该类指明稳定币属尚未赎回及仍流通者的面值。（2）储备资产类别：现金、银行存款（期限不超过3个月）、高流动性且期限不足一年的政府或央行等担保的有价债务证券及隔夜逆回购协议等。（3）参照货币：储备资产应以持牌人发行的指明稳定币的参照货币计价。（4）隔离及保管：持牌人须确保其发行的每类指明稳定币的储备资产

新华社北京7月31日电 《中国证券报》31日刊发文章《高科技之光照亮中国制造未来——东阳光集团高质量发展启示录》。文章称，珠江潮涌，岭南风劲。盛夏时节的粤港澳大湾区江山如画、万物蓬勃，处处迸发著生机和活力。 今年8月，深圳东阳光集团旗下东阳光药（06887.HK）将登陆港股。此前，集团已有两家上市公司东阳光（600673.SH）和东阳光长江药业（01558.HK），此次东阳光药吸收合并东阳光长江药业上市，标志著中国创新药迎来新锐力量，也意味著东阳光集团迈入全新发展阶段，向著更高目标迈进。 成立28年来，东阳光集团从零起步，一路披荆斩棘，凭借自主创新、追求国际一流的精神，推出多个全球市占率第一的重磅产品；产业版图横跨电子新材料、生物医药、健康养生三大产业；在资本市场成功培育出两家百亿级上市公司…… 回首来路，这家拥有3万多名员工、800余亿元资产的民营企业，翻过千重山，踏过万道河。发展中既有风平浪静，也有惊涛骇浪；既有大江奔流，也有乱云飞渡。但它始终与中国制造的脉搏共同跳动，创造出众多奇迹。 东阳光集团广东乳源基地。 公司供图     从打破垄断到跨界拓局     擘画三大产业宏伟蓝图 走进东阳光集团东莞基地，典雅的欧式建筑与现代化AI研发平台相互辉映，科研人员在静谧的园区忙碌。这家由浙江人张中能1997年在深圳创办的企业，累计纳税超230亿元，跻身民营企业500强、2024中国大企业创新100强第34位。 回顾28年发展历程，东阳光集团的历史是一部奋斗史。一批追逐梦想的奋斗者坚持长期主义，立意高远、布局长远，克服重重困难，在多个领域做到行业领先。28年来，东阳光集团始终坚持实业报国理想，在时代变局中主动革新、砥砺前行，绘就电子新材料、生物医药、健康养生三大产业蓝图；锐意向前，挺进人工智能和具身智能机器人产业。 ——勇立潮头敢为先，抢占电子新材料产业高地。当前，人工智能正引领

来源：招股书来源|LiveReport大数据招股书|点击文末“阅读原文”摘要：问止中医科技于2025年7月29日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，独家保荐人为海通国际，公司是一家中医医疗服务提供商。2024年收入2.36亿元（同比增长24.9%），净亏损0.45亿元（同比收窄76.8%）。根据招股书，就人工智能赋能的收入而言，公司是2023年及2024年中国内地最大的人工智能赋能的中医医疗服务提供商，公司也是唯一一家自有技术大规模商业化的人工智能赋能的中医服务提供商。公司自主开发出中医人工智能辅助诊疗系统— 中医大脑，该系统配备全球中医医疗服务行业最大的临床知识图谱。公司的收入来源于以下业务：(i)中医医疗服务，(ii)中医生活产品（包括各种中医养生产品、线上录制课程及书籍），及(iii)中医大脑订阅服务产生收入。中医医疗服务：收入主要来自中医医疗服务，其涵盖公司线上平台及线下诊所提供的全方位中医咨询、处方、治疗及随访服务。公司亦通过自营的煎药中心提供高质量煎药服务。截至最后实际可行日期，公司于深圳、广州、厦门、成都、郑州、长沙及济南运营十一家线下实体诊所（包括一个门诊部），并于深圳、成都及济南运营三家煎药中心。中医生活产品：公司推出了问止轻养品牌旗下可食用草药粉及草本个护等中医养生产品。公司亦通过「大医小课」频道提供在线录播课程及一系列中医刊物。中医大脑订阅服务：公司于问止AI联盟向私人医生、医疗机构及其他企业客户等若干客户提供专有中医大脑的订阅型版本。来源：招股书财务分析截至2024年12月31日止两个年度2022、2023、2024及2024、2025年前3个月：收入分别约为人民币0.62亿元、1.89亿元、2.36亿元、0.9亿元及1亿元，年复合增长率为95.01%；毛利分别约为人民币0.35亿元、1.13亿元、1.4亿元、0.5亿元

来源丨LiveReport大数据招股书丨点击文末“阅读原文”2025年7月29日，正品控股第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为浤博资本有限公司。公司主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销。2025财年收入1.1亿港元，毛利润为0.86亿港元，毛利率78.62%，净利润达0.35亿港元。LiveReport获悉，来自中国香港的正品控股有限公司Herb Standard Holdings Limited（简称“正品控股”）于2025年7月29日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。公司成立于2011年，总部位于中国香港，是一家主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销。正品控股将产品的生产外包给供应商（包括制造商）并主要透过万宁在香港的零售门市以公司自有品牌及第三方品牌分销公司的产品。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年保健及美容补充品与产品的零售值计算，公司于香港所有本地保健及美容补充品与产品供应商中排名第七，市场占有率约为1.6%。于最后实际可行日期，公司产品组合包括：(i)自有品牌旗下43款保健补充品及产品以及8款美容补充品及产品；(ii)第三方品牌旗下4款保健补充品及产品以及20款美容补充品及产品。自有品牌包括「正品」；「炎痛消」；「Organicpharm」；「日药堂」；「维再生」及 「Profix」，而第三方品牌包括（其中包括）「iPro+」；及「Boiron」。于往绩记录期，公司的收益主要来自销售自有及第三方品牌旗下的保健及美容补充品与产品。几乎所有收益均来自香港的销售。除销售保健及美容补充品与产品外，公司亦透过为第三方品牌商或品牌商集团提供销售推广服务及提供管理及包装服务产生收益。财务分析截至2025年3月31日止的3个财政年度：收入分别约为港元0.43亿元、1.1亿

消费历来是“长坡厚雪”的一个赛道，接下来港股还有哪些潜在“老铺黄金”、“蜜雪集团”？据LiveReport大数据统计，截至2025年7月29日，今年以来共有216家公司已向港交所递交上市申请，还未上市。申请港股上市的消费类的企业约34家，涵盖餐饮娱乐、食品饮料、玩具休闲及个人护理等多个细分领域。其中，申请港股上市的消费类A股公司包括牧原股份、赛力斯、东鹏饮料、锦江酒店等。另外，已递表的消费类公司还有中国领先中国集换式卡牌龙头卡游、知名车企奇瑞汽车、中国最大的零食连锁零售商鸣鸣很忙、家电品牌奥克斯、中国高性能户外服饰品牌伯希和、国货护肤品牌林清轩、IP玩具公司52TOYS乐自天成、中国铜质文创工艺第一品牌铜师傅等。消费递表公司保荐人方面，据LiveReport大数据统计，以上34家递表公司中，中金公司、中信证券、华泰国际分别参与10宗、8宗、6宗拟上市项目，参与率居前。行业顾问方面，据LiveReport大数据统计，34家递表公司中，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）为绝大多数消费公司提供行业顾问服务，参与了24家公司，参与率遥遥领先，占据71%的市场份额。部分公司申请及公司情况如下：牧原股份（A+H）2025年5月27日，全球猪肉龙头牧原股份首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人是摩根士丹利、中信证券、高盛。牧原股份A股市值超2000亿。2024年牧原股份收入为1379.47亿元，创历史新高，净利润为189.25亿元，扭亏为盈。根据公司A股一季报，公司2025年第一季度实现营收/归母净利润360.61/44.91亿元，同比+37.26%/+288.79%。市值2000亿“猪王”「牧原股份」又要IPO了！赛力斯（A+H）2025年4月28日，两千亿市值的新能源车企赛力斯首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。联席保荐人为中金、银河国际。

得益于香港的世界金融中心地位，香港资产及财富管理业务发展迅速，势头正盛。2025年7月，香港证监会发布了《2024年资产及财富管理活动调查》，该报告展示了过去一年香港资产及财富管理业务的发展态势。 香港资产管理规模突破35万亿，升13% 截至2024年12月31日，2024年香港资产及财富管理业务的管理资产总规模突破35万亿港元，同比增长13%；净资金流入为7,050亿港元，同比年增81%。 香港资产及财富管理业务的管理资产中，资产管理及基金顾问业务占25.96万亿港元，同比增长13%；私人银行及私人财富管理业务占10.40万亿港元，同比增长15%；信托持有资产占57.35万亿港元，同比增长11%。 内地机构表现优异，增速连续5年跑赢行业 2024年，内地相关机构的资产及财富管理业务的管理资产约3.09万亿港元，规模相对2023年（2.68万亿港元）有显著增长（15%），连续五年表现优于行业平均水平。这些机构的年净资金流入为2,560亿港元，同比增长68%。 在2020年至2024年期间，从事资产及财富管理业务的内地相关持牌法团及注册机构的数目增加了13%，其从业员人数亦于同期增加27%。 多元化资金来源，资产配置能力全球领先 香港资产及财富管理业务的管理资产中63%资产来自非香港投资者，54%来自非中国内地/香港投资者（亚太、北美、欧洲占比均达双位数）。这体现了香港资产及财富管理多元化的全球资金来源。 香港的资产管理人精于全球资产配置。2024年，香港资产及财富管理业务的管理资产中，大部分（59%）配置于中国内地及香港以外的市场，凸显了香港资产管理人突出的全球投资配置能力。资产管理人擅长多元资产配置，投资范围涵盖股票以至固定收益产品和其他资产。 过去五年，他们的非股票投资比例已由46%增至59%。   人民币国际化进展 香港作为卓越的离岸人民币中心，一直提供多元

据LiveReport大数据统计，截至7月25日，【正在备案中】的企业共236家，其中145家已经向证监会提供补充材料，91家处于【已接收】状态。最近一周，有7家备案企业被证监会反馈意见，其中深演智能被要求阐明前期搭建及拆除离岸架构、VIE架构的原因。1、巨能科技（秘交转公开）    一、请说明：（1）你公司股权控制架构设立的合规性，包括但不限于搭建和返程并购涉及的各相关主体履行外汇管理、境外投资、外商投资、税务管理等监管程序的具体情况，并进一步说明是否符合《关于外国投资者并购境内企业的规定》。（2）列表说明发行人架构重组股权外翻前股东和发行人层面股东持股比例对应情况，并说明是否存在持股比例不一致的情况。（3）最近一年新增股东价款支付情况、价格确定依据及公允性，是否存在利益输送情形。（4）列表说明2024年11月北京灏渝沁收购北京明舸股权及2025年1月北京明舸收购重庆灏渝沁股权的价格及其确定依据、价款支付情况、税费缴纳情况。    二、请说明：（1）北京明舸、重庆灏渝沁存在注册资本未足额缴纳的情况，请说明形成原因及是否会对境内运营实体正常业务开展产生不利影响。（2）你公司境内主体经营范围包含广告发布、演出经纪，请说明相关业务开展情况。    三、请说明：你公司业务涉及实时数据分析及用户行为分析。请说明你公司是否涉及收集及储存用户信息、数据规模、数据收集使用情况，是否涉及向第三方提供个人用户信息，上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施。2、浩福创意集团    一、请说明：（1）你公司股权控制架构设立的合规性。包括但不限于Hartford Great Health Corp.收购上海浩福及绍兴火猫过程中涉及的各相关主体履行外商投资、税务管理、境内自然人外汇管理等监管程序的具体情况，并进一步说明

IFR引述消息人士报道，中央正考虑对拟来港上市的A股增设最低A股市值要求限制，因为太多小型A股部署香港挂牌，又引述两名消息人士指，监管机构可能参考内地的全球存托凭证（GDR）标准而制订市值要求，即申请日前120个交易日A股平均市值不低于200亿元人民币。 报道提及，监管机构忧虑拟来港挂牌的内地上市企业是否真的需要集资，抑或只是赶上 A+H 上市热潮，并想知道在港上市是否真的能助这些公司扩大其股东基础及帮助其扩展国际业务。 有银行家表示，大型A股仍会来香港上市，因为此得到中央政策的支持，另香港畅旺的新股市场及股市亦对他们有吸引力。 另一个银行家认为，中证监曾表明支持行业龙头来港上市，若监管机构制订市值要求，个人不会感到惊讶。 据LiveReport大数据统计，截至2025年7月28日，已向港交所递表的A股公司有43家，其中最近120个交易日平均市值低于200亿元人民币共有13家，包括国恩股份、迈威生物-U、南华期货、剑桥科技、三只松鼠、美格智能、杰华特、星源材质、国民技术、大族数控、宇信科技、埃斯顿、龙旗科技。 据LiveReport大数据统计，截至2025年7月28日，已在A股发布提示性公告筹备港股上市的公司有34家，其中最近120个交易日平均市值低于200亿元人民币共有19家，包括鑫磊股份、三达膜、酷特智能、和林微纳、星环科技-U、可孚医疗、锐明技术、潮宏基、芯碁微装、中微半导、军信股份、佳都科技、盛新锂能、山推股份、南都电源、大洋电机、大金重工、拉卡拉、云天励飞-U。 相关阅读： A+H发行全景：A股赴港要花多少钱？折价水平怎么样？ 从备案看港股IPO，109家备案排队中，“A+H”主旋律：中信、中金揽半壁江山

即将于8月7日登陆港股的东阳光药（06887.HK），上市后，东阳光药将自身研发能力与东阳光长江药业的全国销售网络深度整合，形成研发——生产——销售闭环，加速全球化运营，进而推动价值重塑。根据东阳光药整合上市后体量及目前创新药预期，市场普遍预计，其上市后估值有望突破500亿港元。 今年以来，依托政策支持、资本加码与创新药出海产业趋势等动能驱动，创新药板块估值整体呈现明显重估及价值释放的现象，反映出市场对创新药板块的高度关注与信心修复，东阳光药整合完成后，形成一体化格局，构成其核心价值重估的重要基础。自东阳光药首次申报港股上市申请至今，因隐含创新药资产整合上市预期，港股通资金近来持续增持，东阳光长江药业（01558.HK）今年自低点最高涨幅超过100%。 市场分析，当前东阳光药商业化管线产品呈现可观商业价值，形成东阳光药基本盘。以可威为代表的抗感染儿科线、以丙肝为代表的新药线、以糖尿病为代表的慢病线及仿药集采和新零售线预计带来年销售峰值200亿元。 同时，未来高潜力管线产品将释放巨大的商业价值，形成东阳光药增量盘。一是东阳光药拥有丰富的高潜力创新药产品管线，成果频出：3款原研创新药已上市，49款在研1类创新药，其中1款即将上市，10款进入临床Ⅱ、Ⅲ期阶段；二是东阳光药不乏明星单品。伊非尼酮是国产首个进入III期临床治疗IPF的新药、同时具有潜在拓展PF-ILD及肝纤维化等适应症的潜力，具有全球纤维化领域Best in class产品潜力，对比过往案例，是潜在重磅BD交易品种；甘精胰岛素注射液已在美国申请上市，东阳光药有望成为首家豁免Ⅲ期临床试验并在美国上市该药的中国企业。门冬胰岛素即将开展海外临床试验。据了解，美国胰岛素市场规模超100亿美元，胰岛素制剂有望成为东阳光药出海大单品；三是东阳光药具备海外BD潜力的储备项目共有数十个，其中多个具备超十亿美元授权价值。东阳光药商业化

来源：招股书 来源|LiveReport大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：银诺医药-B于2025年7月31日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、中金公司。 公司是致力于研究糖尿病等代谢性疾病创新疗法的生物医药公司，2025年公司核心产品商业化，收入0.38亿元，净亏损1亿元，研发开支占比78.22%。 2014年成立，公司是亚洲第一家及全球第三家将原研人源长效胰高血糖素样肽-1 (GLP-1)受体激动剂推进到注册审批阶段的公司。 值得注意的是，公司的核心产品依苏帕格鲁肽α（商品名：怡诺轻）于2025年1月在中国获批，进入商业化阶段。依苏帕格鲁肽α是首款在中国获批的国产人源长效GLP-1受体激励剂。 来源：招股书 财务分析 截至2024年12月31日止两个年度2023、2024及2024、2025年前5月： 收入分别约为人民币0亿元、0亿元、0亿元及0.38亿元； 毛利分别约为人民币0亿元、0亿元、0亿元及0.34亿元； 研发分别约为人民币-4.9亿元、-1亿元、-0.5亿元及-0.8亿元，2024年同比增长率为-79.17%，2025年前5月同比增长率为66.36%； 净利润分别约为人民币-7.3亿元、-1.7亿元、-0.6亿元及-1亿元，2024年同比增长率为-76.18%，2025年前5月同比增长率为58.14%； 研发占亏损比分别约为67.10%、58.68%、74.35%及78.22%。 来源：LiveReport大数据 公司2024年未实现商业化，无主营业务收入，2024年净亏损也随研发开支的减少而同比大幅收窄。  公司核心产品依苏帕格鲁肽α作为单药治疗及联合二甲双胍治疗T2D的BLA已于2025年1月获NMPA批准。公司于2025年2月在中国商业化推出了用于治疗T2D的依苏帕格鲁肽α。截至2025年5月31日止五个月，在中

2025年以来，港股市场已有51只新股IPO上市（另有1只De-SPAC），合计募资约1277.2亿港元。最近一周（7月27日~8月2日），0家上市，1家招股，3家聆讯，7家递表。 最近一周，中慧生物-B开启招股，若按招股中间价14.20港元计，募资总额约4.75亿港元，仅1家基石参与认购，认购金额约1.01亿港元，约占全球发售的21.30%。截至8月3日，孖展认购倍数已超726倍，不知是否可以再续18A佳绩？ 中慧生物-B、天岳先进（AH）、银诺医药-B通过聆讯，其中中慧生物通过聆讯后快速开启招股；天岳先进是全球碳化硅衬底龙头公司，截至8月1日收盘，A股最新市值约258亿元人民币。 有7家递表，包括正品控股、问止中医、欣旺达（AH）、云天励飞（AH）、丹诺医药、旺山旺水、创新国际，其中欣旺达和云天励飞都是A股公司。 IFR引述消息人士报道，中央正考虑对拟来港上市的A股增设最低A股市值要求限制，因为太多小型A股部署香港挂牌，又引述两名消息人士指，监管机构可能参考内地的全球存托凭证（GDR）标准而制订市值要求，即申请日前120个交易日A股平均市值不低于200亿元人民币。 图片 此外，8月1日，港交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件刊发咨询总结，《上市规则》的新规定将于2025年8月4日生效，并就持续公众持股量的建议展开进一步咨询，为期两个月。 其中关于首次公开招股发售及定价机制提出： 1.建簿配售部分的最低分配份额：规定发行人将首次公开招股时初步拟发售股份的至少40%分配至建簿配售部分。（最低分配比例由原建议的50%下调至40%。） 2.分配至公开认购部分：允许新上市申请人选用机制A或机制B，作为首次公开招股发售的分配机制： 机制A：将现行分配及回补机制替换为以下公开认购部分的指定分配比例： 图片 机制Ａ下分配至公开认购部分的最大回拨百分比由原建议的20%上

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年7月31日，旺山旺水第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司于2025年1月27日第一次递表港交所。 公司是一家生物医药公司，2024年收入0.12亿元人民币，毛利润为0.03亿元人民币，研发为-1.35亿元人民币，毛利率29.47%，净利润达-2.2亿元人民币。 LiveReport获悉，来自江苏苏州的苏州旺山旺水生物医药股份有限公司Vigonvita Life Sciences Co., Ltd.（简称“旺山旺水”）于2025年7月31日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表。 公司成立于2013年，总部位于江苏苏州，是一家处于商业化阶段的生物医药公司，致力于发现、开发和商业化小分子药物。 公司的使命是以创新改善患者的健康和生活质量，努力满足策略重点治疗领域（即(i)病毒感染、(ii)神经精神及(iii)生殖健康）中患者不断变化的多样化需求。在过去的12年里，不仅构建起覆盖「研究－临床开发－制造－商业化」 全产业价值链的端到端能力，还开发了由两款核心产品与一款关键产品组成的卓越产品组合，其中每款产品均具备同类首创或最佳潜力。 核心产品与关键产品呈现出卓越的疗效及广泛的适应症扩展机会，突显了其在满足庞大临床需求方面的巨大市场潜力： ☆LV232-是一款潜在的同类首创双靶点5-HTT/5-HT3受体调节剂。凭藉独特的作用机制，LV232的两个靶点协同发挥作用，增强抗抑郁效果， 同时减少常见胃肠道副作用（如恶心及呕吐）的严重程度。 ☆TPN171-是一款潜在同类最佳、高效及高选择性的PDE5抑制剂， 已于中国及乌兹别克斯坦获批用于治疗ED。 ☆VV116-为RdRp抑制剂，其已在中国和乌兹别克斯坦获批准用于治疗COVID-19，商品名分别为民得维®及M

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年7月31日，创新国际第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司及华泰国际。公司于2025年1月13日第一次递表港交所。 公司聚焦于铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼。2024年收入0.15亿元人民币，毛利润为0.04亿元人民币，毛利率28.20%，净利润达0.03亿元人民币。 LiveReport获悉，来自创新国际实业集团有限公司Innovation Global Industries Holdings Limted（简称“创新国际”）于2025年7月31日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表。 公司成立于2012年，总部位于内蒙古，是一家聚焦于铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼的企业。铝产业链主要包括上游铝生产和下游铝合金加工。上游铝生产主要包含三个阶段：铝土矿开采、氧化铝精炼和电解铝冶炼。 按2024年产量计，公司位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶炼厂是华北地区第四大电解铝生产基地。根据相同资料来源，按2024年产量计，是中国第十二大电解铝生产商。自2012年以来，公司战略性布局并深耕具有稀缺资源优势的内蒙古霍林郭勒市和山东省滨州市并专注业务发展。 截至2024年12月31日，创新国际已实现高自给率的氧化铝和电力供应，打造了高自给率且强互补性及协同性的电解铝产业链一体化生态系统，覆盖「能源－氧化铝精炼－电解铝冶炼」。 创新国际优先考虑可持续发展，并以实现业务绿色转型为长远目标。持续推动电解铝产业链一体化生态系统建设，致力于巩固成本优势并持续投入研发，以不断提升公司竞争力及市场认可度。公司为实现绿色转型的长远目标，致力减少电解铝产业链的碳排放。 于往绩记录期，公司自销售(i)电解铝；(ii)氧化铝及其他相关产品；及(iii)其他，主要包括废料及其他材

来源丨LiveReport大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年7月30日，云天励飞首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、中信证券和招银国际。公司2024年收入9.17亿元，同比增长超80%，毛利率20.9%。 LiveReport获悉，深圳云天励飞技术股份有限公司Shenzhen Intellifusion Technologies Co., Ltd.（简称“云天励飞”）于2025年7月30日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。 这是该公司第1次递表香港，其此前已于2023年4月4日在A股科创板上市，股票代码为688343.SH，目前市值超过200亿元。若上市成功，港股“A+H”公司名单将会再添一员。 云天励飞是一家人工智能(AI)公司，长期专注于AI推理芯片研发设计及商业化。公司将对AI算法及实际应用场景的深度理解融入到使用AI推理计算的强大且高性价比的应用，推出面向企业级、消费级、行业级三大类应用场景的行业领先的NPU驱动AI推理芯片相关产品及服务。 以2024年中国市场相关收入统计，公司是排名前三的行业领先全场景AI推理芯片相关产品及服务提供商，亦在NPU驱动的AI推理芯片相关产品及服务提供商中排名中国前二。 公司的AI推理芯片相关产品及服务全面布局端边云三个维度，基于其自主研发的芯片设计及核心算法，服务三大类应用场景： 企业级场景：公司主要推出AI推理芯片与相关产品、算力服务及IP授权服务等，这些服务主要应用于SoC开发、大模型服务及服务机器人等企业应用场景。 消费级场景：公司开发消费级AI推理芯片，赋能噜咔博士系列产品（拍学机、毛绒玩具、家庭主机）、AI眼镜及可穿戴设备（耳机、手表等），利用IFMind大模型提升智能体验。 行业级场景：公司基于IFMind大模型、Nova及自研AI推理芯片，打造面向智慧公交、城市治理、园区

港股IPO观察截止2025年的第31周，港交所无新股上市，没有上市，1家招股，3家聆讯，7家递表。当周上市（无）当周招股（1家）研发流感疫苗的生物医药公司 $中慧生物－Ｂ(02627)$ 通过聆讯（3家）(A+H)全球碳化硅衬底龙头公司 $天岳先进(688234)$ 糖尿病等代谢性疾病创新疗法的生物医药公司$银诺医药-B递表公司（7家）香港保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销公司正品控股中医医疗服务提供商问止中医科技(A+H)全球最大手机电池厂商 $欣旺达(300207)$ (A+H)AI芯片龙头公司 $云天励飞(688343)$ 细菌感染及细菌代谢想关疾病领域的生物科技公司丹诺医药病毒感染、神经精神及生殖健康生物医药研发公司旺山旺水铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼公司创新国际其他空调制造商奥克斯电气（Aux Electric Co.）计划最早于9月到香港上市，拟集资6亿至8亿美元（折合约47亿至62.8亿港元） $中国儒意(00136)$ 拟配股融资39亿，无极资本拟以每股认购价3.00港元认购，募资39亿港元上周个股表现中慧生物-B开启招股招股结束并于8月5日结束，其核心产品今年1月获批，至8月4日，孖展认购倍数已超1000倍。有7家公司递表，包括正品控股、问止中医、欣旺达、云天励飞、丹诺医药、旺山旺水、创新国际，其中欣旺达和云天励飞都是A+H。

中慧生物-B(2627.HK)招股日期为2025年7月31日至2025年8月5日，并预计于2025年8月8日在港交所挂牌上市。公司拟全球发售3344.26万股（假设未行使调整权及超配权），招股价区间为12.90-15.50港元；此次发行比例为8.50%，发行后总市值为50.75亿-60.98亿港元，H股市值为38.23亿-45.94亿港元。若按招股中间价14.20港元计，募资总额约4.75亿港元；若触发最高回拨50%至公开，则国配的金额约为2.37亿港元，其中仅1家基石参与认购，认购金额约1.01亿港元，约占全球发售的21.30%。引入的基石投资者为嘉兴鑫扬，通过与华泰的场外掉期认购。嘉兴鑫扬是一家于中国成立的公司，从事私募证券投资基金管理服务，资产管理规模为9,800万人民币，由独立第三方陈先最终控制。来源：公司全球发售公告据捷利交易宝的新股孖展数据，截至8月1日17时，中慧生物-B首日的孖展总额约238.50亿港元，孖展认购倍数约460.08倍。其中，富途证券、老虎国际及辉立证券分别放出126.41亿、34.20亿及24.0亿港元。来源：TradeGo

7月31日，英伟达官网更新800V直流电源架构合作商名录，英诺赛科(2577.HK)成为名单中唯一的中国芯片企业。 受此消息影响，8月1日，英诺赛科股价一度狂飙超60%，刷新历史记录，截至收盘股价仍涨超30%，全天成交高达42.4亿港元，位列全港第六名，并创下公司上市以来单日最大成交量的记录。 英诺赛科官宣！已与英伟达达成合作，联合推动800V架构 8月1日盘后，英诺赛科发布公告，宣布公司已于近日与全球AI技术领导者英伟达（NVIDIA）达成合作，联合推动800VDC（800伏直流）电源架构在AI数据中心的规模化落地。 该架构是英伟达针对未来高效供电兆瓦级计算基础设施而专门设计的新一代电源系统，相比传统54V电源，在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势，可支持AI算力100-1000倍的提升。 英诺赛科的第三代GaN器件具备出色的高频、高效率与高功率密度等特性，为英伟达800VDC架构提供从800V输入到GPU终端，覆盖15V到1200V的全链路氮化镓电源解决方案。 英诺赛科表示，随著GaN技术与英伟达800VDC供电架构的融合，未来几年，AI数据中心将实现从千瓦级到兆瓦级的飞跃，开启更高效、更可靠、更环保的AI计算时代。 英诺赛科是英伟达供应商中唯一入选的中国芯片企业 7月31日，英伟达更新了其芯片合作伙伴名单，并指定英诺赛科（InnoScience）为其800 V HVDC架构的供应商。与此前版本相比，最新名单还显示，英伟达新增了亚德诺半导体公司、安森美半导体公司和瑞萨电子公司作为新架构的芯片供应商，以满足AI基础设施日益增长的电力需求。 值得注意的是，英诺赛科是这些供应商中唯一的中国芯片企业。 英伟达认为，传统的54V机架内配电系统已无法满足当前AI工作负载指数级增长带来的数据中心电力需求，因此其正在向800VDC数据中心电力基础设施过度，以支持从2027年开始的

来源：招股书 来源|LiveReport大数据招股书|点击文末“阅读原文”摘要：丹诺医药-B于2025年7月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中信证券、农银国际。公司是专注于细菌感染及细菌代谢想关疾病领域的生物科技公司。公司暂未商业化，无收入，2024年净亏损1.46亿，研发开支占比47.86%，2025年前三月净亏损0.4亿元。公司成立于2013年，是一家临近商业化阶段的生物科技公司，专注于发现、开发及商业化差异化的创新药产品，以解决细菌感染及细菌代谢相关疾病领域的未被满足临床需求。截至最后实际可行日期，公司已建立一条由七项创新资产组成的差异化管线，包括三项核心产品：1、利福特尼唑(TNP-2198)，是全球首个且唯一治疗幽门螺杆菌（「幽门螺杆菌」）感染的新分子实体（「NME」）候选药物，公司已完成利福特尼唑三联疗法（「RTT」）对比BQT的中国III期头对头临床试验，并计划于2025年8月底前向国家药品监督管理局（「国家药监局」）提交新药上市申请（「NDA」）；2、利福喹酮(TNP-2092)注射剂，一款潜在首创三靶点治疗植入体相关细菌感染的候选药物，已获得国家药品监督管理局和FDA的新药临床试验（「IND」）许可，用于治疗人工关节感染（「PJI」）和急性细菌性皮肤和皮肤结构感染（「ABSSSI」）；3、TNP-2092口服制剂，全球首个用于治疗肠道菌群代谢相关疾病的多靶点候选药物。来源：招股书公司已与远大生命科学就利福特尼唑在大中华区（不包括台湾）的商业化签订独家商业合作协议，助力其核心产品商业化。 财务分析截至2024年12月31日止两个年度2023、2024及2024、2025年前三月：研发分别约为人民币-1.08亿元、-0.7亿元、-0.1亿元及-0.13亿元，2024年同比增长率为-35.5

7月29日，香港金管局就2025年8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布文件，包括《持牌稳定币发行人监管指引》及其咨询总结、《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引(持牌稳定币发行人适用)》及其咨询总结、《稳定币发行人发牌制度摘要说明》及《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》。两个指引对持牌稳定币发行人的申请程序、储备资产管理、稳定币发行、赎回及分销、财政资源等都提出了监管规定，指引将于2025年8月1日生效。此外，金管局也为原有发行人（8月1日前已在香港进行受规管稳定币活动的主体）设置了六个月的过渡期。 三类「受规管稳定币活动」，实缴资金不少于2500万港元《稳定币条例》对三类「受规管稳定币活动」进行监管，包括：1、在香港发行法币稳定币；2、发行港元稳定币（在香港以外地方）3、向公众积极推广其稳定币发行活动同时，《持牌稳定币发行人监管指引》对《稳定币条例》所列最低准则相关要求进行阐述，持牌人必须持续符合最低准则，最低准则主要包括：1、法团身份：发牌对象必须是在中国香港注册或认可机构。2、财政资源持牌人须在任何时候确保其维持的已缴股本不少于2500万港元（或以可自由兑换成为港元的另一货币计值的相等款额），或款额相等且经金融管理专员批准的其他财政资源。同时，持牌人应维持足够且由股权资金支持的流动净资产（即非来自贷款、担保或性质类似的借贷），以履行其义务。3、储备资产管理（1）全额支持：就持牌人发行的每类指明稳定币而言，该类指明稳定币的指明储备资产组合的市值须在任何时间，最少等同于该类指明稳定币属尚未赎回及仍流通者的面值。（2）储备资产类别：现金、银行存款（期限不超过3个月）、高流动性且期限不足一年的政府或央行等担保的有价债务证券及隔夜逆回购协议等。（3）参照货币：储备资产应以持牌人发行的指明稳定币的参照货币计价。（4）隔离及保管：持牌人须确保其发行的每类指明稳定币的储备资产

来源丨LiveReport大数据招股书丨点击文末“阅读原文”摘要：天岳先进于2025年7月30日通过聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、中信证券。公司是全球碳化硅衬底龙头公司，2024年收入17.68亿元，净利润1.79亿元，实现扭亏为盈，净利率10.13%，2025年前3月收入4.08亿元，净利0.09亿元。此前，公司已于2022年1月12日在A股科创板上市，代码688234.SH，IPO募资总额约35.6亿元，目前公司市值近254亿元人民币。公司是全球宽禁带半导体材料行业的领军企业，自成立以来即专注于高质量碳化硅衬底的研发与产业化。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年碳化硅衬底的销售收入计，公司是全球排名前三的碳化硅衬底制造商,市场份额为16.7%。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年3月31日，公司是全球少数能够实现8英寸碳化硅衬底量产、率先实现2英寸到8英寸碳化硅衬底的商业化的公司之一、也是率先推出12英寸碳化硅衬底的公司，并且是率先使用液相法生产P型碳化硅衬底的公司之一。2024年，公司推出业内首款12英寸碳化硅衬底。公司收入主要来自销售导电型碳化硅半导体材料及半绝缘型碳化硅半导体材料。财务分析截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前3个月：收入分别约为人民币4.17亿元、12.51亿元、17.68亿元、4.26亿元及4.08亿元，年复合增长率为105.91%；毛利分别约为人民币-0.33亿元、1.82亿元、4.35亿元、0.92亿元及0.92亿元，2023年毛利由负转正；净利润分别约为人民币-1.76亿元、-0.46亿元、1.79亿元、0.46亿元及0.09亿元，2024年净利润转正；毛利率分别约为-7.90%、14.55%、24.63%、21.53%及22.66%；净利率分别约为-42.13%、-3.66%、10.13%、

来源丨LiveReport大数据招股书丨点击文末“阅读原文”2025年7月30日，欣旺达首次向港交所递交招股书，拟在香港主板实现A+H上市，联席保荐人为高盛、中信证券。公司是全球最大手机电池厂商，2024年收入560亿元，净利润5.34亿元（同比增长超60%）。公司于2011年在A股上市，目前市值达400亿人民币。此外，公司于2022年在瑞士交易所发行全球存托凭证（GDR）。值得注意的是，监管机构据报提高赴港上市A股市值门槛至200亿人民币，参考内地的全球存托凭证（GDR）标准而制订市值要求，即申请日前120个交易日A股平均市值不低于200亿元人民币。大量小型A股拟来港挂牌，传监管机构考虑设200亿市值门槛，32家或不符合要求LiveReport获悉，欣旺达电子股份有限公司Sunwoda Electronic Co., Ltd.（简称“欣旺达”）于2025年7月30日第1次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。欣旺达是全球锂电池科技创新领军企业，致力于提供绿色及高效的新能源一体化解决方案。公司主要从事锂电池研发、设计、制造和销售，覆盖包括消费类电池、动力类电池及储能系统在内的丰富产品矩阵，向全球客户提供自电芯、模块到系统以及电池检测及回收的全面解决方案。按2024年手机、笔记本计算机及平板计算机的合计出货量计，公司已成为全球最大的锂离子电池厂商。按2024年出货量计，公司在全球手机电池市场独占鳌头，市占率高达34.3%。公司也是全球第二大的笔记本计算机及平板计算机电池厂商，市占率高达21.6%。公司以消费类电池业务起步，逐步拓展到动力类电池、储能系统及其他相关领域，形成了从电池研发、设计、制造、销售到检测以及回收的全面一体化业务布局。财务业绩截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前3个月：收入分别约为人民币521.62亿、478.62亿、560.21

来源丨LiveReport大数据招股书丨点击文末“阅读原文”2025年7月29日，正品控股第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为浤博资本有限公司。公司主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销。2025财年收入1.1亿港元，毛利润为0.86亿港元，毛利率78.62%，净利润达0.35亿港元。LiveReport获悉，来自中国香港的正品控股有限公司Herb Standard Holdings Limited（简称“正品控股”）于2025年7月29日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。公司成立于2011年，总部位于中国香港，是一家主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销。正品控股将产品的生产外包给供应商（包括制造商）并主要透过万宁在香港的零售门市以公司自有品牌及第三方品牌分销公司的产品。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年保健及美容补充品与产品的零售值计算，公司于香港所有本地保健及美容补充品与产品供应商中排名第七，市场占有率约为1.6%。于最后实际可行日期，公司产品组合包括：(i)自有品牌旗下43款保健补充品及产品以及8款美容补充品及产品；(ii)第三方品牌旗下4款保健补充品及产品以及20款美容补充品及产品。自有品牌包括「正品」；「炎痛消」；「Organicpharm」；「日药堂」；「维再生」及 「Profix」，而第三方品牌包括（其中包括）「iPro+」；及「Boiron」。于往绩记录期，公司的收益主要来自销售自有及第三方品牌旗下的保健及美容补充品与产品。几乎所有收益均来自香港的销售。除销售保健及美容补充品与产品外，公司亦透过为第三方品牌商或品牌商集团提供销售推广服务及提供管理及包装服务产生收益。财务分析截至2025年3月31日止的3个财政年度：收入分别约为港元0.43亿元、1.1亿

新华社北京7月31日电 《中国证券报》31日刊发文章《高科技之光照亮中国制造未来——东阳光集团高质量发展启示录》。文章称，珠江潮涌，岭南风劲。盛夏时节的粤港澳大湾区江山如画、万物蓬勃，处处迸发著生机和活力。 今年8月，深圳东阳光集团旗下东阳光药（06887.HK）将登陆港股。此前，集团已有两家上市公司东阳光（600673.SH）和东阳光长江药业（01558.HK），此次东阳光药吸收合并东阳光长江药业上市，标志著中国创新药迎来新锐力量，也意味著东阳光集团迈入全新发展阶段，向著更高目标迈进。 成立28年来，东阳光集团从零起步，一路披荆斩棘，凭借自主创新、追求国际一流的精神，推出多个全球市占率第一的重磅产品；产业版图横跨电子新材料、生物医药、健康养生三大产业；在资本市场成功培育出两家百亿级上市公司…… 回首来路，这家拥有3万多名员工、800余亿元资产的民营企业，翻过千重山，踏过万道河。发展中既有风平浪静，也有惊涛骇浪；既有大江奔流，也有乱云飞渡。但它始终与中国制造的脉搏共同跳动，创造出众多奇迹。 东阳光集团广东乳源基地。 公司供图     从打破垄断到跨界拓局     擘画三大产业宏伟蓝图 走进东阳光集团东莞基地，典雅的欧式建筑与现代化AI研发平台相互辉映，科研人员在静谧的园区忙碌。这家由浙江人张中能1997年在深圳创办的企业，累计纳税超230亿元，跻身民营企业500强、2024中国大企业创新100强第34位。 回顾28年发展历程，东阳光集团的历史是一部奋斗史。一批追逐梦想的奋斗者坚持长期主义，立意高远、布局长远，克服重重困难，在多个领域做到行业领先。28年来，东阳光集团始终坚持实业报国理想，在时代变局中主动革新、砥砺前行，绘就电子新材料、生物医药、健康养生三大产业蓝图；锐意向前，挺进人工智能和具身智能机器人产业。 ——勇立潮头敢为先，抢占电子新材料产业高地。当前，人工智能正引领

消费历来是“长坡厚雪”的一个赛道，接下来港股还有哪些潜在“老铺黄金”、“蜜雪集团”？据LiveReport大数据统计，截至2025年7月29日，今年以来共有216家公司已向港交所递交上市申请，还未上市。申请港股上市的消费类的企业约34家，涵盖餐饮娱乐、食品饮料、玩具休闲及个人护理等多个细分领域。其中，申请港股上市的消费类A股公司包括牧原股份、赛力斯、东鹏饮料、锦江酒店等。另外，已递表的消费类公司还有中国领先中国集换式卡牌龙头卡游、知名车企奇瑞汽车、中国最大的零食连锁零售商鸣鸣很忙、家电品牌奥克斯、中国高性能户外服饰品牌伯希和、国货护肤品牌林清轩、IP玩具公司52TOYS乐自天成、中国铜质文创工艺第一品牌铜师傅等。消费递表公司保荐人方面，据LiveReport大数据统计，以上34家递表公司中，中金公司、中信证券、华泰国际分别参与10宗、8宗、6宗拟上市项目，参与率居前。行业顾问方面，据LiveReport大数据统计，34家递表公司中，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）为绝大多数消费公司提供行业顾问服务，参与了24家公司，参与率遥遥领先，占据71%的市场份额。部分公司申请及公司情况如下：牧原股份（A+H）2025年5月27日，全球猪肉龙头牧原股份首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人是摩根士丹利、中信证券、高盛。牧原股份A股市值超2000亿。2024年牧原股份收入为1379.47亿元，创历史新高，净利润为189.25亿元，扭亏为盈。根据公司A股一季报，公司2025年第一季度实现营收/归母净利润360.61/44.91亿元，同比+37.26%/+288.79%。市值2000亿“猪王”「牧原股份」又要IPO了！赛力斯（A+H）2025年4月28日，两千亿市值的新能源车企赛力斯首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。联席保荐人为中金、银河国际。

来源：招股书来源|LiveReport大数据招股书|点击文末“阅读原文”摘要：问止中医科技于2025年7月29日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，独家保荐人为海通国际，公司是一家中医医疗服务提供商。2024年收入2.36亿元（同比增长24.9%），净亏损0.45亿元（同比收窄76.8%）。根据招股书，就人工智能赋能的收入而言，公司是2023年及2024年中国内地最大的人工智能赋能的中医医疗服务提供商，公司也是唯一一家自有技术大规模商业化的人工智能赋能的中医服务提供商。公司自主开发出中医人工智能辅助诊疗系统— 中医大脑，该系统配备全球中医医疗服务行业最大的临床知识图谱。公司的收入来源于以下业务：(i)中医医疗服务，(ii)中医生活产品（包括各种中医养生产品、线上录制课程及书籍），及(iii)中医大脑订阅服务产生收入。中医医疗服务：收入主要来自中医医疗服务，其涵盖公司线上平台及线下诊所提供的全方位中医咨询、处方、治疗及随访服务。公司亦通过自营的煎药中心提供高质量煎药服务。截至最后实际可行日期，公司于深圳、广州、厦门、成都、郑州、长沙及济南运营十一家线下实体诊所（包括一个门诊部），并于深圳、成都及济南运营三家煎药中心。中医生活产品：公司推出了问止轻养品牌旗下可食用草药粉及草本个护等中医养生产品。公司亦通过「大医小课」频道提供在线录播课程及一系列中医刊物。中医大脑订阅服务：公司于问止AI联盟向私人医生、医疗机构及其他企业客户等若干客户提供专有中医大脑的订阅型版本。来源：招股书财务分析截至2024年12月31日止两个年度2022、2023、2024及2024、2025年前3个月：收入分别约为人民币0.62亿元、1.89亿元、2.36亿元、0.9亿元及1亿元，年复合增长率为95.01%；毛利分别约为人民币0.35亿元、1.13亿元、1.4亿元、0.5亿元

据LiveReport大数据统计，截至7月25日，【正在备案中】的企业共236家，其中145家已经向证监会提供补充材料，91家处于【已接收】状态。最近一周，有7家备案企业被证监会反馈意见，其中深演智能被要求阐明前期搭建及拆除离岸架构、VIE架构的原因。1、巨能科技（秘交转公开）    一、请说明：（1）你公司股权控制架构设立的合规性，包括但不限于搭建和返程并购涉及的各相关主体履行外汇管理、境外投资、外商投资、税务管理等监管程序的具体情况，并进一步说明是否符合《关于外国投资者并购境内企业的规定》。（2）列表说明发行人架构重组股权外翻前股东和发行人层面股东持股比例对应情况，并说明是否存在持股比例不一致的情况。（3）最近一年新增股东价款支付情况、价格确定依据及公允性，是否存在利益输送情形。（4）列表说明2024年11月北京灏渝沁收购北京明舸股权及2025年1月北京明舸收购重庆灏渝沁股权的价格及其确定依据、价款支付情况、税费缴纳情况。    二、请说明：（1）北京明舸、重庆灏渝沁存在注册资本未足额缴纳的情况，请说明形成原因及是否会对境内运营实体正常业务开展产生不利影响。（2）你公司境内主体经营范围包含广告发布、演出经纪，请说明相关业务开展情况。    三、请说明：你公司业务涉及实时数据分析及用户行为分析。请说明你公司是否涉及收集及储存用户信息、数据规模、数据收集使用情况，是否涉及向第三方提供个人用户信息，上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施。2、浩福创意集团    一、请说明：（1）你公司股权控制架构设立的合规性。包括但不限于Hartford Great Health Corp.收购上海浩福及绍兴火猫过程中涉及的各相关主体履行外商投资、税务管理、境内自然人外汇管理等监管程序的具体情况，并进一步说明

得益于香港的世界金融中心地位，香港资产及财富管理业务发展迅速，势头正盛。2025年7月，香港证监会发布了《2024年资产及财富管理活动调查》，该报告展示了过去一年香港资产及财富管理业务的发展态势。 香港资产管理规模突破35万亿，升13% 截至2024年12月31日，2024年香港资产及财富管理业务的管理资产总规模突破35万亿港元，同比增长13%；净资金流入为7,050亿港元，同比年增81%。 香港资产及财富管理业务的管理资产中，资产管理及基金顾问业务占25.96万亿港元，同比增长13%；私人银行及私人财富管理业务占10.40万亿港元，同比增长15%；信托持有资产占57.35万亿港元，同比增长11%。 内地机构表现优异，增速连续5年跑赢行业 2024年，内地相关机构的资产及财富管理业务的管理资产约3.09万亿港元，规模相对2023年（2.68万亿港元）有显著增长（15%），连续五年表现优于行业平均水平。这些机构的年净资金流入为2,560亿港元，同比增长68%。 在2020年至2024年期间，从事资产及财富管理业务的内地相关持牌法团及注册机构的数目增加了13%，其从业员人数亦于同期增加27%。 多元化资金来源，资产配置能力全球领先 香港资产及财富管理业务的管理资产中63%资产来自非香港投资者，54%来自非中国内地/香港投资者（亚太、北美、欧洲占比均达双位数）。这体现了香港资产及财富管理多元化的全球资金来源。 香港的资产管理人精于全球资产配置。2024年，香港资产及财富管理业务的管理资产中，大部分（59%）配置于中国内地及香港以外的市场，凸显了香港资产管理人突出的全球投资配置能力。资产管理人擅长多元资产配置，投资范围涵盖股票以至固定收益产品和其他资产。 过去五年，他们的非股票投资比例已由46%增至59%。   人民币国际化进展 香港作为卓越的离岸人民币中心，一直提供多元

硅谷设计软件巨头Figma(FIG.US)预计将于7月30日确定发行价，并于7月31日正式登陆纽交所。Figma最高募资额可达12亿美元，将成为今年美股乃至全球最大的科技股IPO项目之一。据7月28日最新招股书显示，Figma计划发行3694万股A类普通股不变，但将预计发行价区间上调至每股30~32美元（此前的定价区间为25~28美元），最高募资额将达到近12亿美元，这是今年最大的科技股上市项目之一。注：英伟达支持的AI云计算新星CoreWeave(CRWV.US)于今年3月份上市，募资15亿美元，发行市值约189亿美元；“稳定币第一股”Circle(CRCL.US)于6月份上市，募资10.5亿美元，发行市值约68.4亿美元。按照发行价上限计，Figma的发行市值可能高达156亿美元。而如果算上员工股票期权（ESO）和限制性股票单位（RSUs），该公司的完全稀释价值将高达约180亿美元。另外，Adobe曾于2022年时同意以200亿美元的估值收购Figma，但由于监管方面的阻碍最终放弃了收购计划，还为此支付了10亿美元的终止费。目前，按最高发行价计，Figma的发行市值仍比当初Adobe的出价低。据彭博引述知情人士消息指，Figma此次IPO已经获得超过30倍超额认购。值得注意的是，该公司采用了要求投资者提交限价订单而非传统市价订单的做法，以获得更精确的股票估值。这种拍卖式IPO曾在疫情期间被DoorDash、Airbnb等热门公司采用，其重新出现或许是美国IPO市场再次升温的迹象。传统IPO通常有三种定价方式：1）固定价格法：承销商直接确定一个固定发行价，典型案例如特斯拉；2）询价法：承销商先向部分潜在机构投资者询价之后再确定发行价区间，典型案例如京东、理想汽车等；3）簿记建档法：通过汇总公众征集意向确定最终发行价，典型案例如阿里巴巴、Facebook等；而拍卖式IPO（