社区

来源：招股书 来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：轩竹生物-B于2025年9月17日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金。 公司是主要关注消化系统疾病、肿瘤领域及NASH的生物医药公司。2024年收入为人民币0.30亿元，净亏损为5.56亿元；2025年前3个月收入为人民币255.9万元，净亏损0.65亿元。 公司是2008年成立的，以创新驱动的生物医药公司，有超过十种药物资产在积极开发中，涵盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎(NASH)，包括一项NDA批准资产，两个药物项目（有四种适应症）处于关键试验或NDA注册阶段，四个药物项目处于I期临床试验阶段，四个处于IND准备阶段或已获IND批准。 公司有三款核心产品，即KBP-3571（已获NDA批准的治疗消化系统疾病的创新质子泵抑制剂(PPI)）、XZP-3287（已获NDA批准的靶向乳腺癌的细胞周期蛋白依赖性激酶4/6(CDK4/6)抑制剂）和XZP-3621（已提交NDA的靶向非小细胞肺癌(NSCLC)的间变性淋巴瘤激酶(ALK)抑制剂）。这种管线设计从战略上平衡了开发风险和创新，使公司的商业化或后期资产能够支持公司早期创新药物的开发。 来源：招股书 公司曾于2022年申请科创板上市，后于2024年申请撤回A股上市申请。 财务分析 截至2024年12月31日止两个年度、2024年及2025年前3个月： 收入分别约为人民币0亿元、0.3亿元、0.07亿元及0.03亿元，2024年同比增长率为103672.41%，2025年前3月同比增长率为-60.72%； 毛利分别约为人民币0亿元、0.16亿元、0.03亿元及0.02亿元，2024年同比增长率为82360.00%，2025年前3月同比增长率为-46.74%； 研发分别约为人民币-2.39亿元、-1.86亿元、-0.39亿元及-0.53

近期，有卓正医疗、江波龙获得中国证监会备案通知书，其中卓正医疗是VIE架构，这也是自4月曹操出行备案通过后，再有VIE架构企业通过。 图片 拟香港上市企业 1、卓正医疗 根据备案通知书，卓正医疗拟发行不超过6,371,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 卓正医疗于2025年3月18日再次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，联席保荐人为海通国际和浦银国际，公司是私立中高端综合医疗服务机构。2023年收入为6.9亿元，净亏损为3.53亿元。 值得一提的是，卓正医疗是VIE架构，其于2024年6月19日在中国证监会备案，于2025年9月16日通过备案，耗时454天。 民营医院「卓正医疗」再次递表，6家同行已走散4家 2、江波龙 公司拟发行不超过84,419,800股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，其于2025年4月8日备案，于2025年9月9日通过备案，耗时154天。 江波龙于2025年3月21日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是全球领先的独立品牌半导体存储器厂商，提供完整存储价值链解决方案。主要设计、生产及销售NAND Flash及DRAM存储产品，面向消费级、企业级及工规级应用。2024年度公司收入约174.64亿人民币，同比增长72.48%，净利润约为5.05亿人民币，同比大幅扭亏为盈。 再增一家AH半导体公司！「江波龙」首次递表，估值超400亿 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

得益于市场活跃度的持续上行，港股上市公司二级市场再融资活动进一步升温，创近四年来新高。今年前8月，港股再融资规模已超2300亿港元，同比增长逾2.5倍，比同期IPO募资规模还多近千亿。 9月18日，微盟集团(2013.HK)、东方电气(1072.HK/600875.SH)分别宣布配售募资15.56亿、10.83亿港元，成为港股市场再融资浪潮中的新一批参与者。 前八月港股再融资超2300亿，同比增长逾2.5倍 今年前8月，港股市场累计再融资规模已达2343亿港元，创下近四年来新高，较上年同期增长逾2.5倍。同期，前8月港股IPO募资额累计达1345亿港元，再融资规模比IPO还多了近千亿港元。 其中，配售规模累计超过1900亿港元，同比增长超过5倍，并占再融资市场规模的八成以上，成为企业在港上市后最主要的股权融资途径。上一次港股配售市场如此火热，还需追溯至2020-2021年间。 此外，今年前8月供股、代价发行、股份认购权计划的再融资规模分别达48.4亿、185.6亿、202.7亿港元，分别占再融资市场的约2%、8%、9%。 微盟集团配售募资15.56亿港元，无极资本将成公司最大单一股东 9月18日，微盟集团公告拟向无极资本配售约6.88亿股新股份（占发行后总股本的16%），每股配售价为2.26港元（较前一日港股收盘价折价约8.87%），募资总额约15.56亿港元，配售代理包括国泰君安国际、中信里昂。 公司表示，所得款项净额约30%将用于探索AI在SaaS中的整合及应用，30%将用于扩大抖音及小红书等媒体渠道及加强精准营销服务，10%将用于海外业务发展，其余30%将用于营运资金及一般企业用途。 配售完成后，无极资本将成为公司最大单一股东，持股16%；一致行动人孙涛勇、方桐舒、游凤椿组成的主要股东集团持股比例将从8.08%降至6.79%。 值得注意的是，无极资本还参与了第四范式(

香港特区行政长官李家超于2025年9月17日在立法会发表了他任内的第四份《施政报告》，主题为"深化改革、心系民生、发挥优势、同创未来"这份报告旨在为香港"拼经济、谋发展、惠民生"提供路线图，并主动对接国家发展战略。 其中《施政报告》的第六章第一节-国际金融中心显示，香港股票市场在《全球金融中心指数》中重回全球第三。整体较三年前上升一位，反映制度优势与市场活力的双重提升。 具体表现为，恒生指数年初至今升逾两成，日均成交额接近2500亿港元（同比翻倍），新股集资额至8月底累计超1300亿港元，按年增长近六倍，位列全球第一。 政策层面的举措包括： 1）通过「科企专线」吸引内地科技企业来港融资； 2）研究优化「同股不同权」上市规定； 3）探索缩短股票结算周期至T+1； 4）推动更多海外企业来港第二上市； 5）协助中概股以香港为首选回归地； 6）推动港股人民币交易柜台纳入「股票通」南向交易。 来源：《施政报告》  一、什么是科企专线 「科企专线」是香港交易所（HKEX）与香港证监会（SFC）在2025年5月联合推出的一项专门服务，旨在为特专科技公司和生物科技公司提供更顺畅、更友好的上市咨询与申请通道，以吸引更多创新企业赴港上市，巩固香港国际金融中心的地位。 来源：**大数据 二、优化同股不同权的可能性 施政报告提出，进一步完善主板上市机制及研究优化「同股不同权」上市规定。政府消息人士预计，将于今年底前推出咨询文件，当中包含放宽主板上市门槛。 香港的「同股不同权」制度主要在吸引优质创新企业和保护投资者利益之间寻求平衡。它为公司创始人提供了保持控制权的空间，同时也通过一系列措施（如日落条款、重要议案一股一票）来防范潜在风险。 根据同股不同权的现有核心规定，猜测有可能优化的方向如下： 来源：**大数据 笔者猜测，同股不同权的优化或许能促进同股不同权的中概股加速回归，包括： 降低回

来源：招股书 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 摘要：中润光能于2025年9月15日第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。公司是全球领先的专业化光伏电池制造商，且亦提供光伏组件。2024年公司营收113.20亿，同比下滑45.68%，净亏损13.63亿；2025年上半年营收74.65亿，同比增长26.47%。 **获悉，源于2011年成立的江苏中润光能科技股份有限公司（原：江苏中润光能科技有限公司，以下简称“中润光能”）曾于2025年3月13日在港交所首次递交上市申请，拟香港主板上市。本次是该公司第2次提交上市申请，联席保荐人分别为中信建设国际、中信证券。 中润光能曾于2023年5月向深交所创业板提交A股上市申请，拟筹资23亿元。在反馈了多轮审核意见后，于2023年12月成功过会，在等待中国证监会A股发行批准期间，2024年6月时任保荐人海通证券考虑到公司在2024年第一季度的亏损以及2024年上半年A股市场的普遍情况后，撤回对公司A股上市申请的保荐。 中润光能成立于2011年，是全球领先的专业化光伏电池制造商，开发了多元的产品组合，涵盖N型电池和P型电池及光伏组件，业务遍及超过29个国家和地区，拥有1,000余家客户。 来源：招股书 根据弗若斯特沙利文的资料，按光伏电池对外出货量计，2024年度，公司在全球光伏电池制造商中排名第二，市场占有率14.6%。根据同一资料来源，公司在全球光伏电池片专业化制造商中的市场占有率为18.3%。 下表载列于所示年度公司按产品类型划分的总收入明细： 来源：招股书 下表载列于所示年度中润光能按地理区域（基于客户位置）划分的收入明细： 来源：招股书 财务情况 截至2024年12月31日止3个年度及2025年上半年： 收入分别约为人民币125.17亿元、208.38亿元、113.2亿元、59.03亿元及74.65亿元，年复合

来源：招股书  来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：爱科百发于2025年9月15日第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，首次递表于2021年6月29日。公司是一家专注于发现和开发疗法，解决呼吸系统和儿科疾病的医疗需求的生物制药公司。截至目前尚未就商业化产生收入。 **获悉，上海爱科百发生物医药技术股份有限公司 Shanghai Ark Biopharmaceutical Co., Ltd. （以下简称“爱科百发”）于2025年9月15日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第2次递交上市申请，联席保荐人为摩根大通及中金公司。 公司是一家于2013年成立的生物制药公司，专注于发现和开发疗法，解决呼吸系统和儿科疾病的医疗需求。公司的候选药物可应对目前缺乏有效治疗的急性、慢性和末期不同阶段的呼吸系统和儿科疾病。 公司已开发六种候选药物的管线，包括由核心产品齐瑞索韦（全球首个新药申请（「NDA」）阶段的专门靶向呼吸道合胞病毒（「RSV」）感染的治疗药物）、AK0610（用于预防RSV感染的II期单克隆抗体（「mAb」））、处于II期概念验证（「PoC」）后临床阶段的核心产品特发性肺纤维化（「IPF」）药物AK3280及NDA阶段的注意力不足过动症（「ADHD」）药物AK0901组成的RSV药物组合。 来源：招股书 核心产品-齐瑞索韦 齐瑞索韦是一种靶向RSV的F蛋白的新型RSV治疗药物，F蛋白是介导病毒进入宿主细胞的关键表面蛋白。齐瑞索韦为全球最先进、最具潜力的首创RSV治疗候选药物，亦为全球首款在关键性III期临床试验中取得阳性反应的RSV特异性抗病毒药物。 鉴于其临床表现及安全特性，齐瑞索韦是首款获得国家药监局「突破性疗法认定」的非肿瘤药物。于2025年8月，公司向国家药监局提交了关于齐瑞索韦用于治疗1至24个月婴

来源：招股书 来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：华勤技术于2025年9月16日第1次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。公司是全球领先、技术驱动的智能产品平台型公司，为客户提供全价值链的端到端解决方案。2025年上半年公司收入839.39亿人民币，同比增长113.06%，净利润19.08亿人民币，同比增长49.28%。此外，公司亦为A股上市公司，证券代码为：603296.SH。 **获悉，华勤技术股份有限公司 Huaqin Co., Ltd.（以下简称“华勤技术”）于2025年9月16日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中金公司及Merrill。 公司是全球领先、技术驱动的智能产品平台型公司，为客户提供全价值链的端到端解决方案。深耕智能产品领域20余年，公司深度参与了移动通讯、互联网、云计算和人工智能时代下产品和技术的迭代和发展，为全球领先科技公司提供涵盖移动终端、计算及数据中心业务、AIoT和创新业务领域的智能产品。 公司在主要产品领域确立了稳固的领先地位，根据资料，公司是全球领先的全栈智能产品ODM平台，在多个智能产品品类实现了全球第一。 来源：招股书 公司深刻洞察和理解全球品牌客户多样化、多场景的产品需求，战略性布局了「3+N+3」智能产品矩阵：构建了智能手机、笔记本计算机、服务器3大支柱型产品。基于此，公司已拓展出移动终端及AIoT、计算业务及数据中心业务三大产品系列。同时，公司持续探索汽车电子、软件业务和机器人3大创新业务领域的新机遇。 来源：招股书 财务分析 截至2024年12月31日止三个年度及2025年上半年： 收入分别约为人民币926.46亿元、853.38亿元、1098.78亿元、393.98亿元及839.39亿元，年复合增长率为8.90%； 毛利分别约为人民币88.72亿元、93.37

奇瑞汽车(9973.HK)开启招股，招股日期为2025年9月17日至2025年9月22日，并预计于2025年9月25日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售2.97亿股（假设未行使调整权及超配权），招股价为27.75-30.75港元。公司本次发行的稳价人为中金香港，发行比例为5.16%，发行采用机制B，初始公开分配10%，无强制回拨。发行后最高总市值为1600.41亿-1773.42亿港元，发行后H股市值为641.97亿-711.37亿港元。 若按中间价29.25港元计，募资总额约86.99亿港元；若公开固定10%，则国配部分约占78.29亿港元，此次共计13家基石投资者参与，约占43.49亿港元，占全球发售的49.98%。 基石投资者包括： 国有企业混改革基金间接通过JSC International，认购约14.08亿港元，占比16.18%； 高瓴资本通过HHLR Advisors, Ltd.，认购约4.45亿港元，占比5.11% 上海景林及香港景林亦共计认购约4.45亿港元，占比5.11% 黄山建投私募基金通过黄山建投香港，认购约3.04亿港元，占比3.49% 晶合集成间接通过晶汇瑞盈，认购约3.04亿港元，占比3.49% 其余包括地平线机器人、大家人寿、国轩高科等，合计认购约14.45亿港元，占比16.6%。 来源：招股书 据捷利交易宝的新股孖展数据，截至9月17日17时，奇瑞汽车首日的孖展总额约50.45亿港元，孖展认购倍数约5.51倍。其中，富途证券、老虎国际、**证券分别放出26.68亿、17.71亿、4.00亿港元。 来源：TradeGo （本文首发于活报告公众号，ID：**）

9月15日，博雷顿在官方公众号披露了一笔 1.18亿元的合作订单。根据其2024年财报数据，这一合同额已接近去年全年营收的五分之一。对于一家处于成长期的企业而言，这类订单释放出公司前期积累进入兑现期的信号。 过去数年，博雷顿持续在纯电动矿卡、无人驾驶系统以及“光储充”一体化能源方案 上保持高研发投入。其核心思路是，以大容量电池、电机、电控为基础，推动矿山车辆从燃油转向电动；同时配合光伏、储能和智能充电系统，构建“车-电-网”一体化的零碳矿山模式。在此基础上，再叠加无人驾驶技术，帮助矿山客户降低人工成本、提升安全性与运营效率。 从产业趋势来看，矿业企业正面临降本增效和合规减排的双重压力。纯电动矿卡的使用，不仅能减少柴油依赖和碳排放，还能在高强度工况下实现更低的全生命周期成本。博雷顿通过提供“整车+能源+系统”的整体解决方案，试图跳出单纯卖设备的模式，而是在客户现场打造一个可持续的绿色生产体系。 此次订单的规模，说明这种模式正在获得主流客户的认可。行业观察人士指出，大额合同背后反映的是客户复购与规模化应用的开始。这一趋势如果延续，将有助于公司收入结构趋于稳定，并推动其成长曲线进入新的阶段。 对资本市场而言，这类信号尤为重要。它不仅表明公司前期研发和市场投入正在逐步转化为业绩，也使得“零碳矿山”这一概念从战略叙事走向商业兑现。随着更多订单落地，博雷顿的业绩释放预期与估值逻辑或将逐渐清晰。

图片 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年9月15日，美联钢构第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为申万宏源。公司是综合预制钢结构建筑分包服务提供商，2025年上半年收入14.24亿元，同比增长180%，净利润0.63亿元，同比增长360%。 **获悉，美联钢结构建筑系统（上海）股份有限公司USAS Building System (Shanghai) Co., Ltd.（简称“美联钢构”）于2025年2月14日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第2次递交上市申请，上一次是在2025年2月14日。 公司曾于2014年提交上交所主板上市申请，但未获批；2023年11月公司进行了北交所上市辅导，但未提交北交所上市申请。公司于2022年12月在新三板挂牌（代码：873980.NQ），并于2024年11月摘牌。 公司是综合预制钢结构建筑分包服务提供商，为各行各业的建筑项目提供综合服务，涵盖项目设计和优化、采购、制造和安装。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，公司于中国预制钢结构建筑市场的工业领域中排名第三，市场份额为3.5%。 根据收入确认模式和运营特色，公司的业务分为三个业务类别：(i)预制钢结构建筑分包服务；(ii)专业工程总包；及(iii)工业环保装备。这些相互关联的业务类别产生协同效应，推动公司的持续增长。 图片 财务业绩 截至2024年12月31日止3个年度、2024及2025年前6个月： 收入分别约为人民币19.03亿、14.53亿、15.23亿、5.10亿、14.24亿，2025年前6月同比+179.51%； 毛利分别约为人民币2.43亿、2.15亿、1.90亿、0.60亿、1.45亿，2025年前6月同比+140.41%； 净利分别约为人民币0.88亿、0.62亿、0.71亿、0.14亿、0.63亿，2

图片 摘要：又一家公司从新三板转到香港上市，已经在新三板除牌的西普尼于2025年9月15日通过聆讯，拟在香港主板上市。 公司是中国领先的贵金属手表设计商、制造商和品牌拥有人。2024年公司收入4.57亿元，净利润0.49亿元（年复合增长41.8%），2025年前5个月收入2.31亿元，净利0.43亿元。 公司曾在新三板两次挂牌，并已经于2024年11月15日第二度在新三板除牌。公司曾于2022年筹备于北交所上市，但最终于2024年上半年决定还是转到香港联交所上市。 公司是中国领先的贵金属手表设计商、制造商和品牌拥有人。公司的收入主要来自销售以OBM为基础设计及制造的贵金属手表。 OBM业务模式下拥有两个自主手表品牌，即核心品牌「西普尼」及副品牌「金熊」。于2024年6月30日，公司的OBM产品组合包含超过10,000个SKU（库存单位）。 图片 公司亦透过担任第三方国内珠宝品牌及批发商的ODM制造商而获得收入，包括为其开发及生产贴牌贵金属手表及饰品，并提供受托加工服务。于往绩记录期间，公司的ODM客户包括多个国内知名珠宝品牌，例如老凤祥、中国珠宝及周大生，公司与彼等已建立长期稳定的供应关系。 按产品划分，公司的主要收入如下： 图片 财务分析 2022、2023、2024财年及2024、2025年前5个月： 收入分别约为人民币3.24亿元、4.45亿元、4.57亿元、1.9亿元及2.31亿元，年复合增长率为18.76%； 毛利分别约为人民币0.64亿元、1.08亿元、1.24亿元、0.48亿元及0.72亿元，年复合增长率为39.14%； 净利润分别约为人民币0.25亿元、0.52亿元、0.49亿元、0.2亿元及0.43亿元，年复合增长率为41.80%； 毛利率分别约为19.81%、24.31%、27.19%、25.34%及31.01%； 净利率分别约为7.58%、11.70%

图片 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年9月16日，暖哇科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通、汇丰银行。公司是中国保险业最大的独立AI科技公司，2024年收入9.44亿元，净亏损1.55亿元，毛利率49.84%。 **获悉，暖哇洞察科技有限公司NOVA INSIGHT TECHNOLOGY LIMITED（简称“暖哇科技”）于2025年9月16日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。 公司是中国保险行业首屈一指的具备全栈风险分析能力的AI科技公司，提供AI技术为保险交易全生命周期赋能，并特别专注于两个关键分部－承保流程及理赔管理流程。 根据弗若斯特沙利文报告，以2024年处理的保险案件数量计，公司是中国保险业最大的独立AI科技公司，以2024年收入计，公司为中国健康险行业具备全栈风险分析能力的最大的AI科技公司。 图片 公司于保险交易全生命周期提供AI解决方案，同时专注于两个关键业务板块，提供两款聚焦保险的解决方案，即AI承保解决方案及AI理赔解决方案。通过将AI智能体整合至产品中，公司为保险公司提供端到端的业务赋能，涵盖用户运营、承保风险评估到理赔管理、用户服务及其他方面。 图片 得益于公司行业领先的大语言模型，公司的多智能体系统阿拉莫斯及罗布泊提供同行最佳的AI承保及AI理赔解决方案，赋能保险公司以更高的经营效率推出创新的健康险产品、与客户更有效的互动并提供增值健康管理服务。 图片 截至2024年12月31日，公司的解决方案已累计被90家保险公司采用，其中包括按2024年保费收入计算中国前十大保险公司中的八家。截至2025年6月30日，公司已累计执行204.3百万例承保审查及理赔调查案件，并服务超过41.0百万名保险公司的承保及理赔客户。自成立以来截至2025年6月30日，公司亦累计促成缴纳首

图片 来源：招股书  来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：新元素药业于2025年9月15日第1次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。公司是一家专注在代谢、炎症和心血管疾病领域开发具有全球竞争力和商业价值疗法的生物技术公司，涵盖痛风患者的全流程护理，全方位解决高尿酸血症、慢性痛风、急性痛风、痛风石溶解及与合并高尿酸血症慢性肾病（「CKD」）等问题。截至目前公司尚未商业化，管线研发最快推进至临床2期后期。 **获悉，杭州新元素药业股份有限公司 Atom Therapeutics Co., Ltd.（以下简称“新元素药业”）于2025年9月15日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信证券。 公司是一家专注在代谢、炎症和心血管疾病领域开发具有全球竞争力和商业价值疗法的生物技术公司，涵盖痛风患者的全流程护理，全方位解决高尿酸血症、慢性痛风、急性痛风、痛风石溶解及与合并高尿酸血症慢性肾病（「CKD」）等问题。公司建立了一条包括两款临床阶段产品及多个临床前阶段项目。 公司自主研发的核心产品ABP-671具有独特的化学结构，与苯溴马隆及基于其母核的衍生物相比，消除了肝毒性风险。此外，ABP-671的靶向选择性更高，降尿酸疗效更优。目前ABP-671正在美国和中国同步开展用于治疗痛风和高尿酸血症的2b/3期临床试验，有望成为最佳的瞄准一线治疗市场的1类创新型尿酸转运蛋白1（「URAT1」）抑制剂。ABP-671在多项除痛风与高尿酸血症以外的适应症中亦展现出有前景的临床前结果，包括合并高尿酸血症CKD以及难治性痛风（或痛风石性痛风）。 图片 来源：招股书 财务分析 截至2025年前6个月，公司尚未产生商业化收入，研发成本约0.74亿人民币，同比下降54.54%，净亏损约1.65亿，同比亏损收窄6.30%。从研发管线进程

图片 来源：招股书 来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：北京君正于2025年9月15日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为国泰君安国际，公司是全球领先的「计算+存储+模拟」芯片提供商。2024年收入为42.13亿元，净利润为3.64亿元，2025年前6个月公司收入22.49亿元，净利2.12亿元。公司于2011年在深交所上市，代码：300223.SZ，截至9月16日收盘，公司最新市值为400亿。 公司是全球领先的「计算+存储+模拟」芯片提供商，为汽车电子、工业医疗、AIoT及智能安防等市场提供高性能低功耗计算芯片、高质量高可靠性存储芯片、多品类高规格模拟芯片。 公司采取无晶圆厂模式，聚焦芯片的研发与设计，同时与领先晶圆代工厂及封测代工公司展开合作，以确保卓越的制造水平及业务可扩展性。 根据弗若斯特沙利文的资料，公司在全球范围的关键市场占据领先地位，持续赋能智能汽车、端侧AI等科技前沿领域的发展与创新。具体而言，以2024年收入计： 利基型DRAM：公司排名全球第六，于总部位于中国大陆的公司中排名第一，并在全球车规级利基型DRAM供应商中排名第四。 SRAM：公司排名全球第二，于总部位于中国大陆的公司中排名第一，并在全球车规级SRAM供应商中排名第一。 NOR Flash：公司排名全球第七，于总部位于中国大陆的公司中排名第三，并在全球车规级NOR Flash供应商中排名第四。 IP-Cam SoC：公司排名全球第三，并在全球电池类IP-Cam SoC供应商中排名第一。 图片 来源：招股书 财务分析 截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024及2024、2025年前6个月： 收入分别约为人民币54.12亿元、45.31亿元、42.13亿元、21.07亿元及22.49亿元，年复合增长率为-11.77

来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年9月14日，紫金黄金国际通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根士丹利及中信证券。 公司分拆自紫金矿业（601899.SH/2899.HK），并建议发售规模将不超过经扩大总股本15%。上市后，紫金黄金国际仍为紫金矿业的子公司。 据报道，紫金黄金国际计划募集超过30亿美元（约234亿港元）的资金，市场传闻将于9月19日招股，9月24日确定最终发行价格，并于9月29日正式在香港联交所挂牌交易。按预期的募资金额计，紫金黄金国际将成为今年香港第二大上市项目，仅次于宁德时代(3750.HK)。 紫金黄金国际是紫金矿业的所有黄金矿山（除中国之外）整合而成的全球领先黄金开采公司。2024年收入29.9亿美元，毛利润为11.34亿美元，毛利率达37.94%，净利润达6.21亿美元，2025年前6个月收入19.97亿美元，净利6.25亿美元（已超去年全年利润）。 公司成立于2000年，总部位于中国香港，是紫金矿业的所有黄金矿山（除中国之外）整合而成的全球领先黄金开采公司，继承了紫金矿业在低品位难采选资源勘查、开发及运营的管理竞争优势，成为一家全球领先的市场化的黄金开采公司，主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售。 公司在中亚、南美洲、大洋洲和非洲等黄金资源富集区持有8座黄金矿山的权益，即塔吉克斯坦吉劳╱塔罗金矿、吉尔吉斯斯坦左岸金矿、澳大利亚诺顿金田金矿、圭亚那奥罗拉金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿（透过哥伦比亚委托安排）、苏里南罗斯贝尔金矿、加纳阿基姆金矿及巴布亚新几内亚波格拉金矿。于该等黄金矿山当中，公司控制及运营7座黄金矿山及持有巴布亚新几内亚波格拉金矿的少数权益。 于往绩记录期间，紫金黄金国际绝大部分的收入来自黄金销售。其他收入主要包括销售白银及铜等其他有色金属的收入以及机械设备租赁所得租金收入。 于2022年、

传统医药产业与链上金融的深度融合，正为全球非处方药资产开启一扇数字化、全球化的价值之门。 9月16日，华检医疗（01931.HK）发布公告宣布，公司与仁和药业（000650.SZ）之间接全资附属公司仁和国际达成战略合作，共同于美国筹建全球首个专注于非处方药（OTC）领域的垂直RWA交易所。 华检医疗9月16日发布之公告 此举是华检医疗「ETHK链上金融生态战略」及「全球RWA交易·所中所」商业模式成功落地的关键第一步与标杆案例，旨在打造一个可规模复制的样板，验证该创新模式的可行性及巨大潜力。 一、强强联合，构建全球OTC RWA交易新生态 华检医疗与仁和药业的合作代表了传统产业与金融科技的创新融合。仁和药业作为中国非处方药物（OTC）协会会长单位，在中国OTC市场拥有极具竞争力的稳固份额和广泛的行业号召力。 而华检医疗则依托其前瞻性的技术布局，构建了覆盖区块链底层架构、智能合约开发、资产数字化发行及流通结算的全栈式技术解决方案。 此次合作将充分发挥双方独特优势。仁和药业将其在中国市场无与伦比的线下渠道网络及线上营销能力与华检医疗提供的全球合规技术架构相结合，产生强大的“乘法效应”。 这种“中国领先渠道网络+全球合规数字化平台”的独特组合，构成了难以被竞争对手复制的核心竞争壁垒。 二、创新模式，破解RWA发展核心瓶颈 长期以来，RWA的巨大潜力始终受限于几大核心瓶颈：公链性能的限制、传统与加密世界的资金壁垒、复杂的跨境监管以及普遍存在的流动性不足等问题。 华检医疗通过创新的「所中所」商业模式，为各行业龙头企业提供顶尖的技术基础设施与合规运营支持。这种模式使其能够以轻资产方式运行，通过与行业龙头合作快速切入不同领域，具备极强的可复制性和规模化扩张潜力。 华检医疗「ETHK全球RWA交易·所中所」战略模式之核心运作逻辑如下： 赋能核心资产端（聚合优质资产源）：依托本集团在全球RW

人工智能驱动的电商加速平台Pattern，正通过其技术实力与数据洞察帮助全球品牌在复杂电商生态中实现增长。电子商务的蓬勃发展不仅改变了消费者的购物习惯，也为品牌方带来了全新的挑战与机遇。成立于2013年的 $Pattern Group Inc.(PTRN)$ 总部位于美国犹他州莱希，专注于为品牌提供全球电商加速服务，旨在成为品牌与全球电商平台之间的智能连接层。公司计划以每股13-15美元的价格发行2143万股，募资规模达2.79亿至3.21亿美元，估值约为26亿美元。01 业务模式：数据驱动的电商赋能者Pattern的核心定位是“电子商务加速领域的先驱”，其自主研发的人工智能和机器学习技术平台每日执行数千次优化操作，致力于在各大电商平台高效销售数万种商品。Pattern采用“直接采购并销售”的模式，从品牌合作伙伴（如Gaia、博世、Tumi、LifeScan等）采购产品，然后在全球主流电商平台（如亚马逊、沃尔玛、天猫等）进行销售。这种模式使Pattern能够全面掌控定价、内容、物流和客服环节，形成完整的数据闭环，并与品牌方的利益保持高度一致。02 财务表现：增长迅猛，盈利改善Pattern的财务业绩展现出显著的增长势头和盈利改善：营收方面：从2022年的9.91亿美元增长至2024年的18亿美元，两年间接近翻倍。截至2025年6月30日的12个月销售额更是达到21亿美元。盈利能力：公司净利润从2022年亏损298万美元，迅速改善为2024年净利润6786万美元。2025年上半年净利润为4658万美元，较上年同期的3546万美元增长31.4%。现金流与资产结构：2024年经营现金流达到7035万美元，股东权益增至1.08亿美元，留存收益跃升至1.07亿美元，显示出持续盈利为资本结构带来良性循环。0

来源：招股书 来源公司|公司**大数据 招股书公司|公司点击文末“阅读原文” 摘要：潮宏基于2025年9月12日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人是中信证券，公司是国内头部的时尚首饰品牌。2024年收入为人民币64.52亿元（年复合增长率为21.59%），净利润1.69亿元，2025年前6个月收入40.62亿元，净利润3.33亿元。 公司创立于1997年，是国内头部的时尚首饰品牌，根据弗若斯特沙利文的资料，就时尚珠宝市场而言，按销售收益计算，公司2024年于中国内地众多珠宝企业中名列第一，实现1.4%的市占率。 另外，公司主打中高端市场，通过全方位而且独树一帜的产品组合成为领先珠宝品牌，公司亦为中国内地整体珠宝公司中顶尖的珠宝品牌。 珠宝业务是公司往绩期间各年的核心业务，贡献约90%的总收益。公司以CHJ潮宏基为核心引擎，制定了协同化的战略性品牌布局，通过各具特色的品牌提供多元化的产品，包括CHJ潮宏基、潮宏基|Soufflé和CHJ‧ZHEN臻。 公司也开发了专攻新兴培育钻饰市场的新品牌Cëvol，借此抓紧具差异化需求的客户层。为补充加强公司的珠宝产品，公司在2014年收购了FION菲安妮，该品牌主要售卖面向年轻消费者的时尚手袋。 来源：招股书   财务分析 截至2024年12月31日止三个年度及2024、2025年前6个月： 收入分别约为人民币43.64亿元、58.36亿元、64.52亿元、33.96亿元及40.62亿元，年复合增长率为21.59%； 毛利分别约为人民币12.77亿元、14.74亿元、14.58亿元、7.91亿元及9.36亿元，年复合增长率为6.82%； 净利润分别约为人民币2.05亿元、3.3亿元、1.69亿元、2.31亿元及3.33亿元，年复合增长率为-9.17%； 毛利率分别约为29.27%、25.26%、22.59%、23

2025年以来，港股市场已有58只新股IPO上市（另外有1只De-SPAC、1只介绍上市），合计募资约1390.3亿港元。最近一周（9月7日~9月13日），1家上市，3家招股，2家聆讯，4家递表。       最近一周，大行科工正式在港交所上市，大行科工开盘高开36.3%，后期涨幅收窄，最终收涨14.95%，首日成交额5.42亿港元，实际换手率约139.5%，不计手续费，按开盘价计一手赚1800港元，按收盘价计一手仅赚740港元。 健康160、禾赛-W、劲方医药-B招股，其中健康160、禾赛-W招股结束。 禾赛-W市传接获9.5万人申购，公开发售部份录得170倍超购，涉及资金669亿元。禾赛-W将上市发行价定在每股212.8元，较最高发售价228元低约6.7%。 劲方医药采取“双B”发行（-B+机制B），并引入九家基石投资者参与(不同主体合为一家计)，约占7.8亿港元，占全球发售的49.29%。 最近一周，奇瑞汽车、不同集团通过聆讯，其中奇瑞汽车有望成为港股年内最大车企IPO。 思格新能源、盛威时代、麦科田、潮宏基4家递表，其中思格新能源是全球第一的可堆栈分布式光储一体机解决方案提供商。 一、新股上市（1家） 最近一周，1家公司挂牌上市。 1、大行科工（2543.HK） 9月9日，大行科工（2543.HK）正式登陆港交所，独家保荐人是中信建投国际。 公司拟全球发售792万股，按发行价计，募资总额约3.92亿港元。国配引入4家基石投资者（安联环球投资、嘉实基金、维科香港、大湾区基金管理），认购约9968万港元，约占全球发售股份的25.42%。 上市首日，大行科工开盘高开36.3%，报67.5港元/股，一度涨近40%，后期涨幅收窄，最终收涨14.95%，首日成交额5.42亿港元，最新总市值18.02亿，实际换手率约139.5%，不计手续费

来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年9月11日，盛威时代第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。 公司是中国领先的网约车及城际道路客运信息服务提供商，2024年上半年收入7.26亿元，同比增长25.7%，净亏损2.85亿元，同比扩大21.3%。 **获悉，盛威时代科技股份有限公司Shengwei Times Technology Co., Ltd.（简称“盛威时代”）于2025年9月11日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表，上一次是2024年11月13日。 公司是一家中国城内网约车服务提供商及城际道路客运信息服务提供商，以城市为点，以城际为线，在全国范围构建出行服务网，为用户提供包含城内和城际多场景、多需求、多元化的出行解决方案。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年GTV计算，公司在中国网约车服务市场排名第14。此外，截至2025年6月30日，公司已承接17个省、自治区及直辖市的省级道路客运数字化项目。 公司已构建综合出行服务体系，提供多元化服务，包括(i)网约车服务；(ii)客运服务，当中包括联网售票服务及定制客运服务及(iii)数字化以及业务解决方案。 网约车服务：通过网约车平台「365约车」与高德等主流聚合平台合作，获取大量客流并提供网约车服务。截至2025年6月30日，已经获得204张《网络预约出租汽车经营许可证》，注册司机的累积数目达到约170万名。 客运服务：以科技赋能传统客运行业，为公众实现无缝的出行服务。根据弗若斯特沙利文的资料，公司于2024年成为中国按售票量及GTV计最大的城际道路客运信息服务提供商。 联网售票服务：通过「云站务」系统赋能客运站，通过主要OTA(在线旅游平台)及「出行365」系统连接广大的乘客和客运站。截至2025年6月30日，已覆盖中国超过30个省、自治区

香港特区行政长官李家超于2025年9月17日在立法会发表了他任内的第四份《施政报告》，主题为"深化改革、心系民生、发挥优势、同创未来"这份报告旨在为香港"拼经济、谋发展、惠民生"提供路线图，并主动对接国家发展战略。 其中《施政报告》的第六章第一节-国际金融中心显示，香港股票市场在《全球金融中心指数》中重回全球第三。整体较三年前上升一位，反映制度优势与市场活力的双重提升。 具体表现为，恒生指数年初至今升逾两成，日均成交额接近2500亿港元（同比翻倍），新股集资额至8月底累计超1300亿港元，按年增长近六倍，位列全球第一。 政策层面的举措包括： 1）通过「科企专线」吸引内地科技企业来港融资； 2）研究优化「同股不同权」上市规定； 3）探索缩短股票结算周期至T+1； 4）推动更多海外企业来港第二上市； 5）协助中概股以香港为首选回归地； 6）推动港股人民币交易柜台纳入「股票通」南向交易。 来源：《施政报告》  一、什么是科企专线 「科企专线」是香港交易所（HKEX）与香港证监会（SFC）在2025年5月联合推出的一项专门服务，旨在为特专科技公司和生物科技公司提供更顺畅、更友好的上市咨询与申请通道，以吸引更多创新企业赴港上市，巩固香港国际金融中心的地位。 来源：**大数据 二、优化同股不同权的可能性 施政报告提出，进一步完善主板上市机制及研究优化「同股不同权」上市规定。政府消息人士预计，将于今年底前推出咨询文件，当中包含放宽主板上市门槛。 香港的「同股不同权」制度主要在吸引优质创新企业和保护投资者利益之间寻求平衡。它为公司创始人提供了保持控制权的空间，同时也通过一系列措施（如日落条款、重要议案一股一票）来防范潜在风险。 根据同股不同权的现有核心规定，猜测有可能优化的方向如下： 来源：**大数据 笔者猜测，同股不同权的优化或许能促进同股不同权的中概股加速回归，包括： 降低回

来源：招股书 来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：轩竹生物-B于2025年9月17日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金。 公司是主要关注消化系统疾病、肿瘤领域及NASH的生物医药公司。2024年收入为人民币0.30亿元，净亏损为5.56亿元；2025年前3个月收入为人民币255.9万元，净亏损0.65亿元。 公司是2008年成立的，以创新驱动的生物医药公司，有超过十种药物资产在积极开发中，涵盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎(NASH)，包括一项NDA批准资产，两个药物项目（有四种适应症）处于关键试验或NDA注册阶段，四个药物项目处于I期临床试验阶段，四个处于IND准备阶段或已获IND批准。 公司有三款核心产品，即KBP-3571（已获NDA批准的治疗消化系统疾病的创新质子泵抑制剂(PPI)）、XZP-3287（已获NDA批准的靶向乳腺癌的细胞周期蛋白依赖性激酶4/6(CDK4/6)抑制剂）和XZP-3621（已提交NDA的靶向非小细胞肺癌(NSCLC)的间变性淋巴瘤激酶(ALK)抑制剂）。这种管线设计从战略上平衡了开发风险和创新，使公司的商业化或后期资产能够支持公司早期创新药物的开发。 来源：招股书 公司曾于2022年申请科创板上市，后于2024年申请撤回A股上市申请。 财务分析 截至2024年12月31日止两个年度、2024年及2025年前3个月： 收入分别约为人民币0亿元、0.3亿元、0.07亿元及0.03亿元，2024年同比增长率为103672.41%，2025年前3月同比增长率为-60.72%； 毛利分别约为人民币0亿元、0.16亿元、0.03亿元及0.02亿元，2024年同比增长率为82360.00%，2025年前3月同比增长率为-46.74%； 研发分别约为人民币-2.39亿元、-1.86亿元、-0.39亿元及-0.53

得益于市场活跃度的持续上行，港股上市公司二级市场再融资活动进一步升温，创近四年来新高。今年前8月，港股再融资规模已超2300亿港元，同比增长逾2.5倍，比同期IPO募资规模还多近千亿。 9月18日，微盟集团(2013.HK)、东方电气(1072.HK/600875.SH)分别宣布配售募资15.56亿、10.83亿港元，成为港股市场再融资浪潮中的新一批参与者。 前八月港股再融资超2300亿，同比增长逾2.5倍 今年前8月，港股市场累计再融资规模已达2343亿港元，创下近四年来新高，较上年同期增长逾2.5倍。同期，前8月港股IPO募资额累计达1345亿港元，再融资规模比IPO还多了近千亿港元。 其中，配售规模累计超过1900亿港元，同比增长超过5倍，并占再融资市场规模的八成以上，成为企业在港上市后最主要的股权融资途径。上一次港股配售市场如此火热，还需追溯至2020-2021年间。 此外，今年前8月供股、代价发行、股份认购权计划的再融资规模分别达48.4亿、185.6亿、202.7亿港元，分别占再融资市场的约2%、8%、9%。 微盟集团配售募资15.56亿港元，无极资本将成公司最大单一股东 9月18日，微盟集团公告拟向无极资本配售约6.88亿股新股份（占发行后总股本的16%），每股配售价为2.26港元（较前一日港股收盘价折价约8.87%），募资总额约15.56亿港元，配售代理包括国泰君安国际、中信里昂。 公司表示，所得款项净额约30%将用于探索AI在SaaS中的整合及应用，30%将用于扩大抖音及小红书等媒体渠道及加强精准营销服务，10%将用于海外业务发展，其余30%将用于营运资金及一般企业用途。 配售完成后，无极资本将成为公司最大单一股东，持股16%；一致行动人孙涛勇、方桐舒、游凤椿组成的主要股东集团持股比例将从8.08%降至6.79%。 值得注意的是，无极资本还参与了第四范式(

来源：招股书 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 摘要：中润光能于2025年9月15日第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。公司是全球领先的专业化光伏电池制造商，且亦提供光伏组件。2024年公司营收113.20亿，同比下滑45.68%，净亏损13.63亿；2025年上半年营收74.65亿，同比增长26.47%。 **获悉，源于2011年成立的江苏中润光能科技股份有限公司（原：江苏中润光能科技有限公司，以下简称“中润光能”）曾于2025年3月13日在港交所首次递交上市申请，拟香港主板上市。本次是该公司第2次提交上市申请，联席保荐人分别为中信建设国际、中信证券。 中润光能曾于2023年5月向深交所创业板提交A股上市申请，拟筹资23亿元。在反馈了多轮审核意见后，于2023年12月成功过会，在等待中国证监会A股发行批准期间，2024年6月时任保荐人海通证券考虑到公司在2024年第一季度的亏损以及2024年上半年A股市场的普遍情况后，撤回对公司A股上市申请的保荐。 中润光能成立于2011年，是全球领先的专业化光伏电池制造商，开发了多元的产品组合，涵盖N型电池和P型电池及光伏组件，业务遍及超过29个国家和地区，拥有1,000余家客户。 来源：招股书 根据弗若斯特沙利文的资料，按光伏电池对外出货量计，2024年度，公司在全球光伏电池制造商中排名第二，市场占有率14.6%。根据同一资料来源，公司在全球光伏电池片专业化制造商中的市场占有率为18.3%。 下表载列于所示年度公司按产品类型划分的总收入明细： 来源：招股书 下表载列于所示年度中润光能按地理区域（基于客户位置）划分的收入明细： 来源：招股书 财务情况 截至2024年12月31日止3个年度及2025年上半年： 收入分别约为人民币125.17亿元、208.38亿元、113.2亿元、59.03亿元及74.65亿元，年复合

来源：招股书 来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：华勤技术于2025年9月16日第1次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。公司是全球领先、技术驱动的智能产品平台型公司，为客户提供全价值链的端到端解决方案。2025年上半年公司收入839.39亿人民币，同比增长113.06%，净利润19.08亿人民币，同比增长49.28%。此外，公司亦为A股上市公司，证券代码为：603296.SH。 **获悉，华勤技术股份有限公司 Huaqin Co., Ltd.（以下简称“华勤技术”）于2025年9月16日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中金公司及Merrill。 公司是全球领先、技术驱动的智能产品平台型公司，为客户提供全价值链的端到端解决方案。深耕智能产品领域20余年，公司深度参与了移动通讯、互联网、云计算和人工智能时代下产品和技术的迭代和发展，为全球领先科技公司提供涵盖移动终端、计算及数据中心业务、AIoT和创新业务领域的智能产品。 公司在主要产品领域确立了稳固的领先地位，根据资料，公司是全球领先的全栈智能产品ODM平台，在多个智能产品品类实现了全球第一。 来源：招股书 公司深刻洞察和理解全球品牌客户多样化、多场景的产品需求，战略性布局了「3+N+3」智能产品矩阵：构建了智能手机、笔记本计算机、服务器3大支柱型产品。基于此，公司已拓展出移动终端及AIoT、计算业务及数据中心业务三大产品系列。同时，公司持续探索汽车电子、软件业务和机器人3大创新业务领域的新机遇。 来源：招股书 财务分析 截至2024年12月31日止三个年度及2025年上半年： 收入分别约为人民币926.46亿元、853.38亿元、1098.78亿元、393.98亿元及839.39亿元，年复合增长率为8.90%； 毛利分别约为人民币88.72亿元、93.37

来源：招股书  来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：爱科百发于2025年9月15日第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，首次递表于2021年6月29日。公司是一家专注于发现和开发疗法，解决呼吸系统和儿科疾病的医疗需求的生物制药公司。截至目前尚未就商业化产生收入。 **获悉，上海爱科百发生物医药技术股份有限公司 Shanghai Ark Biopharmaceutical Co., Ltd. （以下简称“爱科百发”）于2025年9月15日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第2次递交上市申请，联席保荐人为摩根大通及中金公司。 公司是一家于2013年成立的生物制药公司，专注于发现和开发疗法，解决呼吸系统和儿科疾病的医疗需求。公司的候选药物可应对目前缺乏有效治疗的急性、慢性和末期不同阶段的呼吸系统和儿科疾病。 公司已开发六种候选药物的管线，包括由核心产品齐瑞索韦（全球首个新药申请（「NDA」）阶段的专门靶向呼吸道合胞病毒（「RSV」）感染的治疗药物）、AK0610（用于预防RSV感染的II期单克隆抗体（「mAb」））、处于II期概念验证（「PoC」）后临床阶段的核心产品特发性肺纤维化（「IPF」）药物AK3280及NDA阶段的注意力不足过动症（「ADHD」）药物AK0901组成的RSV药物组合。 来源：招股书 核心产品-齐瑞索韦 齐瑞索韦是一种靶向RSV的F蛋白的新型RSV治疗药物，F蛋白是介导病毒进入宿主细胞的关键表面蛋白。齐瑞索韦为全球最先进、最具潜力的首创RSV治疗候选药物，亦为全球首款在关键性III期临床试验中取得阳性反应的RSV特异性抗病毒药物。 鉴于其临床表现及安全特性，齐瑞索韦是首款获得国家药监局「突破性疗法认定」的非肿瘤药物。于2025年8月，公司向国家药监局提交了关于齐瑞索韦用于治疗1至24个月婴

图片 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年9月16日，暖哇科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根大通、汇丰银行。公司是中国保险业最大的独立AI科技公司，2024年收入9.44亿元，净亏损1.55亿元，毛利率49.84%。 **获悉，暖哇洞察科技有限公司NOVA INSIGHT TECHNOLOGY LIMITED（简称“暖哇科技”）于2025年9月16日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。 公司是中国保险行业首屈一指的具备全栈风险分析能力的AI科技公司，提供AI技术为保险交易全生命周期赋能，并特别专注于两个关键分部－承保流程及理赔管理流程。 根据弗若斯特沙利文报告，以2024年处理的保险案件数量计，公司是中国保险业最大的独立AI科技公司，以2024年收入计，公司为中国健康险行业具备全栈风险分析能力的最大的AI科技公司。 图片 公司于保险交易全生命周期提供AI解决方案，同时专注于两个关键业务板块，提供两款聚焦保险的解决方案，即AI承保解决方案及AI理赔解决方案。通过将AI智能体整合至产品中，公司为保险公司提供端到端的业务赋能，涵盖用户运营、承保风险评估到理赔管理、用户服务及其他方面。 图片 得益于公司行业领先的大语言模型，公司的多智能体系统阿拉莫斯及罗布泊提供同行最佳的AI承保及AI理赔解决方案，赋能保险公司以更高的经营效率推出创新的健康险产品、与客户更有效的互动并提供增值健康管理服务。 图片 截至2024年12月31日，公司的解决方案已累计被90家保险公司采用，其中包括按2024年保费收入计算中国前十大保险公司中的八家。截至2025年6月30日，公司已累计执行204.3百万例承保审查及理赔调查案件，并服务超过41.0百万名保险公司的承保及理赔客户。自成立以来截至2025年6月30日，公司亦累计促成缴纳首

图片 来源：招股书  来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：新元素药业于2025年9月15日第1次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。公司是一家专注在代谢、炎症和心血管疾病领域开发具有全球竞争力和商业价值疗法的生物技术公司，涵盖痛风患者的全流程护理，全方位解决高尿酸血症、慢性痛风、急性痛风、痛风石溶解及与合并高尿酸血症慢性肾病（「CKD」）等问题。截至目前公司尚未商业化，管线研发最快推进至临床2期后期。 **获悉，杭州新元素药业股份有限公司 Atom Therapeutics Co., Ltd.（以下简称“新元素药业”）于2025年9月15日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信证券。 公司是一家专注在代谢、炎症和心血管疾病领域开发具有全球竞争力和商业价值疗法的生物技术公司，涵盖痛风患者的全流程护理，全方位解决高尿酸血症、慢性痛风、急性痛风、痛风石溶解及与合并高尿酸血症慢性肾病（「CKD」）等问题。公司建立了一条包括两款临床阶段产品及多个临床前阶段项目。 公司自主研发的核心产品ABP-671具有独特的化学结构，与苯溴马隆及基于其母核的衍生物相比，消除了肝毒性风险。此外，ABP-671的靶向选择性更高，降尿酸疗效更优。目前ABP-671正在美国和中国同步开展用于治疗痛风和高尿酸血症的2b/3期临床试验，有望成为最佳的瞄准一线治疗市场的1类创新型尿酸转运蛋白1（「URAT1」）抑制剂。ABP-671在多项除痛风与高尿酸血症以外的适应症中亦展现出有前景的临床前结果，包括合并高尿酸血症CKD以及难治性痛风（或痛风石性痛风）。 图片 来源：招股书 财务分析 截至2025年前6个月，公司尚未产生商业化收入，研发成本约0.74亿人民币，同比下降54.54%，净亏损约1.65亿，同比亏损收窄6.30%。从研发管线进程

近期，有卓正医疗、江波龙获得中国证监会备案通知书，其中卓正医疗是VIE架构，这也是自4月曹操出行备案通过后，再有VIE架构企业通过。 图片 拟香港上市企业 1、卓正医疗 根据备案通知书，卓正医疗拟发行不超过6,371,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 卓正医疗于2025年3月18日再次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，联席保荐人为海通国际和浦银国际，公司是私立中高端综合医疗服务机构。2023年收入为6.9亿元，净亏损为3.53亿元。 值得一提的是，卓正医疗是VIE架构，其于2024年6月19日在中国证监会备案，于2025年9月16日通过备案，耗时454天。 民营医院「卓正医疗」再次递表，6家同行已走散4家 2、江波龙 公司拟发行不超过84,419,800股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，其于2025年4月8日备案，于2025年9月9日通过备案，耗时154天。 江波龙于2025年3月21日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是全球领先的独立品牌半导体存储器厂商，提供完整存储价值链解决方案。主要设计、生产及销售NAND Flash及DRAM存储产品，面向消费级、企业级及工规级应用。2024年度公司收入约174.64亿人民币，同比增长72.48%，净利润约为5.05亿人民币，同比大幅扭亏为盈。 再增一家AH半导体公司！「江波龙」首次递表，估值超400亿 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

图片 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年9月15日，美联钢构第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为申万宏源。公司是综合预制钢结构建筑分包服务提供商，2025年上半年收入14.24亿元，同比增长180%，净利润0.63亿元，同比增长360%。 **获悉，美联钢结构建筑系统（上海）股份有限公司USAS Building System (Shanghai) Co., Ltd.（简称“美联钢构”）于2025年2月14日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第2次递交上市申请，上一次是在2025年2月14日。 公司曾于2014年提交上交所主板上市申请，但未获批；2023年11月公司进行了北交所上市辅导，但未提交北交所上市申请。公司于2022年12月在新三板挂牌（代码：873980.NQ），并于2024年11月摘牌。 公司是综合预制钢结构建筑分包服务提供商，为各行各业的建筑项目提供综合服务，涵盖项目设计和优化、采购、制造和安装。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，公司于中国预制钢结构建筑市场的工业领域中排名第三，市场份额为3.5%。 根据收入确认模式和运营特色，公司的业务分为三个业务类别：(i)预制钢结构建筑分包服务；(ii)专业工程总包；及(iii)工业环保装备。这些相互关联的业务类别产生协同效应，推动公司的持续增长。 图片 财务业绩 截至2024年12月31日止3个年度、2024及2025年前6个月： 收入分别约为人民币19.03亿、14.53亿、15.23亿、5.10亿、14.24亿，2025年前6月同比+179.51%； 毛利分别约为人民币2.43亿、2.15亿、1.90亿、0.60亿、1.45亿，2025年前6月同比+140.41%； 净利分别约为人民币0.88亿、0.62亿、0.71亿、0.14亿、0.63亿，2

图片 来源：招股书 来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：北京君正于2025年9月15日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为国泰君安国际，公司是全球领先的「计算+存储+模拟」芯片提供商。2024年收入为42.13亿元，净利润为3.64亿元，2025年前6个月公司收入22.49亿元，净利2.12亿元。公司于2011年在深交所上市，代码：300223.SZ，截至9月16日收盘，公司最新市值为400亿。 公司是全球领先的「计算+存储+模拟」芯片提供商，为汽车电子、工业医疗、AIoT及智能安防等市场提供高性能低功耗计算芯片、高质量高可靠性存储芯片、多品类高规格模拟芯片。 公司采取无晶圆厂模式，聚焦芯片的研发与设计，同时与领先晶圆代工厂及封测代工公司展开合作，以确保卓越的制造水平及业务可扩展性。 根据弗若斯特沙利文的资料，公司在全球范围的关键市场占据领先地位，持续赋能智能汽车、端侧AI等科技前沿领域的发展与创新。具体而言，以2024年收入计： 利基型DRAM：公司排名全球第六，于总部位于中国大陆的公司中排名第一，并在全球车规级利基型DRAM供应商中排名第四。 SRAM：公司排名全球第二，于总部位于中国大陆的公司中排名第一，并在全球车规级SRAM供应商中排名第一。 NOR Flash：公司排名全球第七，于总部位于中国大陆的公司中排名第三，并在全球车规级NOR Flash供应商中排名第四。 IP-Cam SoC：公司排名全球第三，并在全球电池类IP-Cam SoC供应商中排名第一。 图片 来源：招股书 财务分析 截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024及2024、2025年前6个月： 收入分别约为人民币54.12亿元、45.31亿元、42.13亿元、21.07亿元及22.49亿元，年复合增长率为-11.77

图片 摘要：又一家公司从新三板转到香港上市，已经在新三板除牌的西普尼于2025年9月15日通过聆讯，拟在香港主板上市。 公司是中国领先的贵金属手表设计商、制造商和品牌拥有人。2024年公司收入4.57亿元，净利润0.49亿元（年复合增长41.8%），2025年前5个月收入2.31亿元，净利0.43亿元。 公司曾在新三板两次挂牌，并已经于2024年11月15日第二度在新三板除牌。公司曾于2022年筹备于北交所上市，但最终于2024年上半年决定还是转到香港联交所上市。 公司是中国领先的贵金属手表设计商、制造商和品牌拥有人。公司的收入主要来自销售以OBM为基础设计及制造的贵金属手表。 OBM业务模式下拥有两个自主手表品牌，即核心品牌「西普尼」及副品牌「金熊」。于2024年6月30日，公司的OBM产品组合包含超过10,000个SKU（库存单位）。 图片 公司亦透过担任第三方国内珠宝品牌及批发商的ODM制造商而获得收入，包括为其开发及生产贴牌贵金属手表及饰品，并提供受托加工服务。于往绩记录期间，公司的ODM客户包括多个国内知名珠宝品牌，例如老凤祥、中国珠宝及周大生，公司与彼等已建立长期稳定的供应关系。 按产品划分，公司的主要收入如下： 图片 财务分析 2022、2023、2024财年及2024、2025年前5个月： 收入分别约为人民币3.24亿元、4.45亿元、4.57亿元、1.9亿元及2.31亿元，年复合增长率为18.76%； 毛利分别约为人民币0.64亿元、1.08亿元、1.24亿元、0.48亿元及0.72亿元，年复合增长率为39.14%； 净利润分别约为人民币0.25亿元、0.52亿元、0.49亿元、0.2亿元及0.43亿元，年复合增长率为41.80%； 毛利率分别约为19.81%、24.31%、27.19%、25.34%及31.01%； 净利率分别约为7.58%、11.70%

来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年9月14日，紫金黄金国际通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根士丹利及中信证券。 公司分拆自紫金矿业（601899.SH/2899.HK），并建议发售规模将不超过经扩大总股本15%。上市后，紫金黄金国际仍为紫金矿业的子公司。 据报道，紫金黄金国际计划募集超过30亿美元（约234亿港元）的资金，市场传闻将于9月19日招股，9月24日确定最终发行价格，并于9月29日正式在香港联交所挂牌交易。按预期的募资金额计，紫金黄金国际将成为今年香港第二大上市项目，仅次于宁德时代(3750.HK)。 紫金黄金国际是紫金矿业的所有黄金矿山（除中国之外）整合而成的全球领先黄金开采公司。2024年收入29.9亿美元，毛利润为11.34亿美元，毛利率达37.94%，净利润达6.21亿美元，2025年前6个月收入19.97亿美元，净利6.25亿美元（已超去年全年利润）。 公司成立于2000年，总部位于中国香港，是紫金矿业的所有黄金矿山（除中国之外）整合而成的全球领先黄金开采公司，继承了紫金矿业在低品位难采选资源勘查、开发及运营的管理竞争优势，成为一家全球领先的市场化的黄金开采公司，主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售。 公司在中亚、南美洲、大洋洲和非洲等黄金资源富集区持有8座黄金矿山的权益，即塔吉克斯坦吉劳╱塔罗金矿、吉尔吉斯斯坦左岸金矿、澳大利亚诺顿金田金矿、圭亚那奥罗拉金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿（透过哥伦比亚委托安排）、苏里南罗斯贝尔金矿、加纳阿基姆金矿及巴布亚新几内亚波格拉金矿。于该等黄金矿山当中，公司控制及运营7座黄金矿山及持有巴布亚新几内亚波格拉金矿的少数权益。 于往绩记录期间，紫金黄金国际绝大部分的收入来自黄金销售。其他收入主要包括销售白银及铜等其他有色金属的收入以及机械设备租赁所得租金收入。 于2022年、

奇瑞汽车(9973.HK)开启招股，招股日期为2025年9月17日至2025年9月22日，并预计于2025年9月25日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售2.97亿股（假设未行使调整权及超配权），招股价为27.75-30.75港元。公司本次发行的稳价人为中金香港，发行比例为5.16%，发行采用机制B，初始公开分配10%，无强制回拨。发行后最高总市值为1600.41亿-1773.42亿港元，发行后H股市值为641.97亿-711.37亿港元。 若按中间价29.25港元计，募资总额约86.99亿港元；若公开固定10%，则国配部分约占78.29亿港元，此次共计13家基石投资者参与，约占43.49亿港元，占全球发售的49.98%。 基石投资者包括： 国有企业混改革基金间接通过JSC International，认购约14.08亿港元，占比16.18%； 高瓴资本通过HHLR Advisors, Ltd.，认购约4.45亿港元，占比5.11% 上海景林及香港景林亦共计认购约4.45亿港元，占比5.11% 黄山建投私募基金通过黄山建投香港，认购约3.04亿港元，占比3.49% 晶合集成间接通过晶汇瑞盈，认购约3.04亿港元，占比3.49% 其余包括地平线机器人、大家人寿、国轩高科等，合计认购约14.45亿港元，占比16.6%。 来源：招股书 据捷利交易宝的新股孖展数据，截至9月17日17时，奇瑞汽车首日的孖展总额约50.45亿港元，孖展认购倍数约5.51倍。其中，富途证券、老虎国际、**证券分别放出26.68亿、17.71亿、4.00亿港元。 来源：TradeGo （本文首发于活报告公众号，ID：**）

传统医药产业与链上金融的深度融合，正为全球非处方药资产开启一扇数字化、全球化的价值之门。 9月16日，华检医疗（01931.HK）发布公告宣布，公司与仁和药业（000650.SZ）之间接全资附属公司仁和国际达成战略合作，共同于美国筹建全球首个专注于非处方药（OTC）领域的垂直RWA交易所。 华检医疗9月16日发布之公告 此举是华检医疗「ETHK链上金融生态战略」及「全球RWA交易·所中所」商业模式成功落地的关键第一步与标杆案例，旨在打造一个可规模复制的样板，验证该创新模式的可行性及巨大潜力。 一、强强联合，构建全球OTC RWA交易新生态 华检医疗与仁和药业的合作代表了传统产业与金融科技的创新融合。仁和药业作为中国非处方药物（OTC）协会会长单位，在中国OTC市场拥有极具竞争力的稳固份额和广泛的行业号召力。 而华检医疗则依托其前瞻性的技术布局，构建了覆盖区块链底层架构、智能合约开发、资产数字化发行及流通结算的全栈式技术解决方案。 此次合作将充分发挥双方独特优势。仁和药业将其在中国市场无与伦比的线下渠道网络及线上营销能力与华检医疗提供的全球合规技术架构相结合，产生强大的“乘法效应”。 这种“中国领先渠道网络+全球合规数字化平台”的独特组合，构成了难以被竞争对手复制的核心竞争壁垒。 二、创新模式，破解RWA发展核心瓶颈 长期以来，RWA的巨大潜力始终受限于几大核心瓶颈：公链性能的限制、传统与加密世界的资金壁垒、复杂的跨境监管以及普遍存在的流动性不足等问题。 华检医疗通过创新的「所中所」商业模式，为各行业龙头企业提供顶尖的技术基础设施与合规运营支持。这种模式使其能够以轻资产方式运行，通过与行业龙头合作快速切入不同领域，具备极强的可复制性和规模化扩张潜力。 华检医疗「ETHK全球RWA交易·所中所」战略模式之核心运作逻辑如下： 赋能核心资产端（聚合优质资产源）：依托本集团在全球RW

来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2025年9月11日，盛威时代第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。 公司是中国领先的网约车及城际道路客运信息服务提供商，2024年上半年收入7.26亿元，同比增长25.7%，净亏损2.85亿元，同比扩大21.3%。 **获悉，盛威时代科技股份有限公司Shengwei Times Technology Co., Ltd.（简称“盛威时代”）于2025年9月11日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表，上一次是2024年11月13日。 公司是一家中国城内网约车服务提供商及城际道路客运信息服务提供商，以城市为点，以城际为线，在全国范围构建出行服务网，为用户提供包含城内和城际多场景、多需求、多元化的出行解决方案。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年GTV计算，公司在中国网约车服务市场排名第14。此外，截至2025年6月30日，公司已承接17个省、自治区及直辖市的省级道路客运数字化项目。 公司已构建综合出行服务体系，提供多元化服务，包括(i)网约车服务；(ii)客运服务，当中包括联网售票服务及定制客运服务及(iii)数字化以及业务解决方案。 网约车服务：通过网约车平台「365约车」与高德等主流聚合平台合作，获取大量客流并提供网约车服务。截至2025年6月30日，已经获得204张《网络预约出租汽车经营许可证》，注册司机的累积数目达到约170万名。 客运服务：以科技赋能传统客运行业，为公众实现无缝的出行服务。根据弗若斯特沙利文的资料，公司于2024年成为中国按售票量及GTV计最大的城际道路客运信息服务提供商。 联网售票服务：通过「云站务」系统赋能客运站，通过主要OTA(在线旅游平台)及「出行365」系统连接广大的乘客和客运站。截至2025年6月30日，已覆盖中国超过30个省、自治区

来源：招股书 来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：不同集团于2025年9月11日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中信证券、海通证券。公司是新兴的母婴产品供应商。2024年收入12.49亿元，净利0.59亿元。市场预计公司将于本月下旬正式在港交所主板挂牌上市。 公司是一家新兴的家庭生活产品科技公司，2019年创立BeBeBus品牌，战略性地切入高端育儿产品市场，成为高端亲子育儿生活的代表。据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，按2023年的GMV计，BeBeBus是中国最畅销的耐用型高端育儿产品品牌。 BeBeBus从最初的婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床、餐椅四大核心产品，逐步延展到亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养及卫生护理四大关键场景。 来源：招股书 公司的客户包括个人消费者及企业客户。就在线业务而言，公司通过天猫、京东及抖音等电商平台和微信小程序及微信视频号等私域平台销售产品。就线下销售而言，公司与大量经销商及KA客户进行合作以分销产品。 来源：招股书 财务分析 截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024及2024、2025年前6个月： 收入分别约为人民币5.07亿元、8.52亿元、12.49亿元、5.82亿元及7.26亿元，年复合增长率为56.92%； 毛利分别约为人民币2.42亿元、4.27亿元、6.29亿元、2.92亿元及3.58亿元，年复合增长率为61.30%； 净利润分别约为人民币-0.21亿元、0.27亿元、0.59亿元、0.28亿元及0.49亿元； 毛利率分别约为47.67%、50.15%、50.37%、50.23%及49.39%； 净利率分别约为-4.19%、3.19%、4.69%、4.84%及6.68%。 来源：**大数据 公司近三年多收入、毛利快速增长，2023年扭亏为盈，

9月15日，博雷顿在官方公众号披露了一笔 1.18亿元的合作订单。根据其2024年财报数据，这一合同额已接近去年全年营收的五分之一。对于一家处于成长期的企业而言，这类订单释放出公司前期积累进入兑现期的信号。 过去数年，博雷顿持续在纯电动矿卡、无人驾驶系统以及“光储充”一体化能源方案 上保持高研发投入。其核心思路是，以大容量电池、电机、电控为基础，推动矿山车辆从燃油转向电动；同时配合光伏、储能和智能充电系统，构建“车-电-网”一体化的零碳矿山模式。在此基础上，再叠加无人驾驶技术，帮助矿山客户降低人工成本、提升安全性与运营效率。 从产业趋势来看，矿业企业正面临降本增效和合规减排的双重压力。纯电动矿卡的使用，不仅能减少柴油依赖和碳排放，还能在高强度工况下实现更低的全生命周期成本。博雷顿通过提供“整车+能源+系统”的整体解决方案，试图跳出单纯卖设备的模式，而是在客户现场打造一个可持续的绿色生产体系。 此次订单的规模，说明这种模式正在获得主流客户的认可。行业观察人士指出，大额合同背后反映的是客户复购与规模化应用的开始。这一趋势如果延续，将有助于公司收入结构趋于稳定，并推动其成长曲线进入新的阶段。 对资本市场而言，这类信号尤为重要。它不仅表明公司前期研发和市场投入正在逐步转化为业绩，也使得“零碳矿山”这一概念从战略叙事走向商业兑现。随着更多订单落地，博雷顿的业绩释放预期与估值逻辑或将逐渐清晰。

2025年以来，港股市场已有58只新股IPO上市（另外有1只De-SPAC、1只介绍上市），合计募资约1390.3亿港元。最近一周（9月7日~9月13日），1家上市，3家招股，2家聆讯，4家递表。       最近一周，大行科工正式在港交所上市，大行科工开盘高开36.3%，后期涨幅收窄，最终收涨14.95%，首日成交额5.42亿港元，实际换手率约139.5%，不计手续费，按开盘价计一手赚1800港元，按收盘价计一手仅赚740港元。 健康160、禾赛-W、劲方医药-B招股，其中健康160、禾赛-W招股结束。 禾赛-W市传接获9.5万人申购，公开发售部份录得170倍超购，涉及资金669亿元。禾赛-W将上市发行价定在每股212.8元，较最高发售价228元低约6.7%。 劲方医药采取“双B”发行（-B+机制B），并引入九家基石投资者参与(不同主体合为一家计)，约占7.8亿港元，占全球发售的49.29%。 最近一周，奇瑞汽车、不同集团通过聆讯，其中奇瑞汽车有望成为港股年内最大车企IPO。 思格新能源、盛威时代、麦科田、潮宏基4家递表，其中思格新能源是全球第一的可堆栈分布式光储一体机解决方案提供商。 一、新股上市（1家） 最近一周，1家公司挂牌上市。 1、大行科工（2543.HK） 9月9日，大行科工（2543.HK）正式登陆港交所，独家保荐人是中信建投国际。 公司拟全球发售792万股，按发行价计，募资总额约3.92亿港元。国配引入4家基石投资者（安联环球投资、嘉实基金、维科香港、大湾区基金管理），认购约9968万港元，约占全球发售股份的25.42%。 上市首日，大行科工开盘高开36.3%，报67.5港元/股，一度涨近40%，后期涨幅收窄，最终收涨14.95%，首日成交额5.42亿港元，最新总市值18.02亿，实际换手率约139.5%，不计手续费

人工智能驱动的电商加速平台Pattern，正通过其技术实力与数据洞察帮助全球品牌在复杂电商生态中实现增长。电子商务的蓬勃发展不仅改变了消费者的购物习惯，也为品牌方带来了全新的挑战与机遇。成立于2013年的 $Pattern Group Inc.(PTRN)$ 总部位于美国犹他州莱希，专注于为品牌提供全球电商加速服务，旨在成为品牌与全球电商平台之间的智能连接层。公司计划以每股13-15美元的价格发行2143万股，募资规模达2.79亿至3.21亿美元，估值约为26亿美元。01 业务模式：数据驱动的电商赋能者Pattern的核心定位是“电子商务加速领域的先驱”，其自主研发的人工智能和机器学习技术平台每日执行数千次优化操作，致力于在各大电商平台高效销售数万种商品。Pattern采用“直接采购并销售”的模式，从品牌合作伙伴（如Gaia、博世、Tumi、LifeScan等）采购产品，然后在全球主流电商平台（如亚马逊、沃尔玛、天猫等）进行销售。这种模式使Pattern能够全面掌控定价、内容、物流和客服环节，形成完整的数据闭环，并与品牌方的利益保持高度一致。02 财务表现：增长迅猛，盈利改善Pattern的财务业绩展现出显著的增长势头和盈利改善：营收方面：从2022年的9.91亿美元增长至2024年的18亿美元，两年间接近翻倍。截至2025年6月30日的12个月销售额更是达到21亿美元。盈利能力：公司净利润从2022年亏损298万美元，迅速改善为2024年净利润6786万美元。2025年上半年净利润为4658万美元，较上年同期的3546万美元增长31.4%。现金流与资产结构：2024年经营现金流达到7035万美元，股东权益增至1.08亿美元，留存收益跃升至1.07亿美元，显示出持续盈利为资本结构带来良性循环。0