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综述：

本周标普 500 指数 下跌 1.94%，我的实盘净值 下跌 2.68%。

2024 年内标普 500 指数 下跌 0.93%，2024 年内我的实盘净值 下跌 0.27%（年初净值为1.60，本周净值1.64）。

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交易：

无

持仓：

微软 11.0%，谷歌 24.6%，英伟达 15.5%，巴西石油 8.0%，大饼ETF 17.9%，mstr 23.0%， 其他/现金 0%。

有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。

复盘：

新年的第一个月，注定跌宕起伏，因为有无数大事集中发生。本周是第一个，非农数据发布，结果超预期，此时对降息不利，美股迎来了一波不小的回调。

不过，因为统计口径等原因的差异，美国经常修正自己的数据，所以真实就业数据还是存疑，没准下次公布又改了，主要目的还是预期管理，股市可以涨，但不能过热。

这时并不适合抄底，因为接下来还有川普登基，美股财报季等一系列重大事项，每一个都能造成短期的剧烈波动，我暂时看不清方向。

股不稳，债那边倒是赔率不错，TLT快到我2023年抄底的点位了，不知道给不给机会再来一次。

美国每次权力交接前，常规节目都是现任通过各种方式为下一任挖坑，尽可能恶心他，所以短期美股有跌出黄金坑的可能，还有子弹的可以期待一下。

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个股方面：

1、英伟达

北京时间1月7日，黄仁勋和14台人形机器人同时出现在2025年CES展会的舞台上。这一幕似曾相识，就在2024年3月，黄仁勋曾同时与9家人形机器人亮相英伟达GTC大会的舞台。

与GTC大会不同的是，黄仁勋这次在CES上重点发布的是世界基础模型开发平台Cosmos，它提供了一种简单的方法来生成大量基于物理世界的合成数据。

Cosmos可以通过文本、图像或视频的提示，生成高度仿真的虚拟世界，它基于2000万小时的视频进行训练，分为自回归模型和扩散模型两类。与其它合成数据生成平台不同的是，Cosmos能够理解这个世界，比如它可以理解几何空间、摩擦力和重力，并且压缩“虚拟”与“现实”之间的差距。

对于具身智能而言，这是一个重要突破，因为它帮助人形机器人解决泛化道路上的最大瓶颈之一“高质量数据稀缺”问题，为人形机器人感知环境创建逼真的环境和感知物体。

觉得太专业看不懂没关系，简单理解为英伟达的需求大概率继续旺盛，即将到来的财报下限很高，不用太慌。

2、特斯拉

1月9日，Stagwell的CEO Mark Penn在CES 2025大会上采访马斯克，马斯克给出人形机器人量产预期，特斯拉2025年将生产数千台Optimus机器人，并在特斯拉工厂进行初步测试，如果一切顺利，特斯拉2026年可能会生产5万到10万台机器人，并在2027年再次扩大10倍，即50万台起。

这部分画饼，目前看来是成真了，即将在1年后兑现。本周的估值表上，特斯拉的数据将有不小的上调，但调整后仍然太高，继续关注做饼师傅马先生的表演。

3、苹果

天风国际证券分析师郭明錤周五在网上发文称， 苹果在2025年将面临iPhone增长近乎停滞、AI服务贡献有限以及中国市场持续萎缩等多重挑战。郭明錤称，苹果与主要供货商讨论后，对今年iPhone生产计划采取较审慎的取态。苹果估计今年交付量在2.2至2.25亿部，与去年2.2亿部相若，低于市场预期的2.4亿部。

因此，郭明錤估计，即使苹果将于短期内推出新版iPhone SE4，估计上半年交付量仍较去年同期减少6%。他又称，2024年12月中国市场智能手机出货量约与2023年同期持平，但iPhone下跌约10%至12%，代表iPhone在中国市占率仍持续萎缩。

去年高位清仓了苹果，今年苹果虽然回撤不小，但仍然非常昂贵，短期内我对可选消费的预期仍然偏保守，再跌个20%以上可能才会考虑。

4、谷歌

谷歌正在组建一个新的团队，专注于开发可以模拟物理世界的人工智能模型。

该团队的负责人是蒂姆·布鲁克斯，他原先是OpenAI视频生成器Sora的联合负责人之一，后于2024年10月离开OpenAI，跳槽至谷歌的人工智能研究实验室谷歌DeepMind。

根据Brooks周一（1月6日）在社交媒体X上的最新发帖，他领导的这个新团队隶属于DeepMind，将致力于开发可以模拟物理世界的人工智能模型。

从外媒最新的报道来看，担任谷歌CEO已近10年的皮查伊，在今年可能会面临更大的挑战，有消息称已有投资公司向谷歌董事会施压，要求他们敦促皮查伊在今年辞职。

投资公司向谷歌董事会施压要求皮查伊辞职，源自职场匿名社区teamblind，有用户透露一位投资公司的朋友告诉他，谷歌的一家机构投资者已向谷歌的董事会施压，要求皮查伊今年辞职。

至于要求皮查伊辞职的原因，teamblind上的用户是透露投资公司对他的表现不满意，经历了一连串失败的项目，也缺乏远见，因此希望他离开。

接下来看财报吧，去年抄底谷歌收获颇丰，今年可能会结账调仓，预期基本兑现，再好的预期暂时看不到，直觉上我认为盘整了一年的微软未来可能更有性价比。

5、巴西石油

周五，受美国原油库存下降影响，国际原油价格基准——布伦特原油期货价格上涨逾4%，突破每桶80美元，达到 10 月份以来的最高水平。

高盛表示，美国极端寒冷天气导致俄克拉荷马州库欣的库存水平降至 2014 年以来的最低水平，此外，油价上涨还因大宗商品交易员们对当选总统唐纳德·特朗普领导下的美国政策的担忧有关，包括可能对伊朗实施的制裁以及可能扰乱能源流动的全球贸易冲突，全球石油供应预期正在加速收紧。

本周为数不多逆势上涨的股票，因为对原油价格比较敏感的缘故。随着本季度原油价格的高位，相信下季度的财报肯定会不错，重点还是关注未来常规派息和特别派息的进展，也许涨不了多少，但是能提供长期稳定的宝贵现金流，这是高息股的核心价值。

6、加密行业

1月11日凌晨5点，美国通过了更多大饼现货ETF，在这之后的一年中十二家现货ETF机构一共持仓1,132,238.551枚大饼 ，仅用了一年的时候就跑完了黄金十数年的时间。

受此影响，我认为接下来一段时间，大饼etf和mstr将在盘整数月后再度启航。和去年一样，不会全年稳定上涨，但距离年内第一波大涨肯定不远了。

大涨-盘整-大涨-盘整-boomshakalaka...这是过去几个周期最后一年的剧本，但本轮随着越来越多加密概念etf的合规上线，也许震幅会下降？

让我们拭目以待，希望今年结账加密仓位的时候，别让我“师母已呆”。

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最后，估值表（数值均为美元计价）：新的一年首次估值普调，数据普遍小幅上调。

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特别声明（请一定阅读）：

1、上图的买点、合理股价、卖点均为本人通过特定的算法估算而出，无统一计算公式，并非绝对正确且一定能达到的数值，只是辅助本人对当下价格有个大致判断。

2、如果一个点位有 2 个数值，则低的是下限高的是上限，用哪个取决于本人的主观意愿和对公司的了解程度，无统一标准。

3、标蓝标红都是为了给自己警示，该股票到达买入/卖出区域附近，需要重点关注，但不代表我一定会买入或卖出。

4、表格内相关数字，会随股价波动和我个人对公司的评估，不定期调整，请勿作为长期参考，切记巴菲特都经常判断失误，更何况我等凡人。

5、以上表格内容均为本人实盘记录，是做给我自己看的，无法指导你们的交易，不要问我该不该买哪个，你自己的钱自己负责。

6、持有相关持仓标的的朋友，欢迎在评论区与我交流，指出我的问题和错误，共同学习，一起赚钱。 $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $MicroStrategy(MSTR)$