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最近科技圈又有大新闻啦！

北京时间 2 月 5 日凌晨，谷歌的母公司 Alphabet $谷歌(GOOG)$ 公布了 2024 年第四季度的财报，这财报一出来，可在市场上掀起了不小的波澜。

先来看看谷歌这季度的整体表现。

四季度，谷歌实现了营收 964.6 亿美元 ，虽然同比增长了 11.77%，但可惜没达到彭博一致预期。

不过净利润倒是还不错，有 265.36 亿美元，同比增长 28.27%，比彭博一致预期稍微高了那么一点。

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本以为这业绩还凑合，可让人没想到的是，业绩发布后，谷歌跌了 3.2%，这一下可把投资者们都搞懵了，大家都在琢磨，谷歌这份业绩到底哪儿出问题了呢？

要我说，谷歌这季度最大的问题主要集中在两个方面，一个是云业务营收不及预期，另一个就是资本开支还在不断增加，这可把投资者们愁坏了。

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先聊聊营收这一块儿。

大家都知道，广告收入可是谷歌的绝对基本盘，占总营收超过四分之三呢。

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在这个季度，谷歌广告收入达到了 724.61 亿美元，创下了单季新高，同比增幅 10.6%，这成绩超过了彭博一致预期，说明谷歌的这个基本盘还是相当稳健的。

就拿 YouTube 广告收入来说，有 104.7 亿美元，同比增长 13.8%，增速在各项业务里是最高的，这主要得益于大选广告的持续助力。

但再看看作为第二增长曲线的云服务，情况就不太乐观了。

本季度云服务营收 119.55 亿美元，没达到彭博预期的 121.6 亿，而且增速也从上季度开始放缓，这季度只有 30%。

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谷歌的首席财务官把云业务收入增速放缓的原因，归结于 AI 云服务的产能限制，所以打算在 2025 年继续把大部分资本开支投入到服务器和数据中心的建设上。

这就引出了财报的第二个大问题 —— 资本开支。

谷歌预计下季度资本开支在 160 至 180 亿美元，2025 年全年资本开支更是要达到 750 亿美元，这可比华尔街预期高出了 29%。

这不断加大的资本开支，成了投资者心里又一块大石头。为啥呢？

最近咱们中国横空出世的 AI 模型 Deepseek 可太引人注目了，人家训练过程只用了相对极少的资本开支，Deepseek 论文里提到，其模型训练成本只有 557.6 万美元，这跟 OpenAI、谷歌旗舰 AI 模型的训练成本比起来，简直就是零头都不到。

这消息一出来，美国科技股股价都跟着剧烈震荡。

Aptus Capital Advisors 的投资经理就说，Deepseek 让市场意识到，原来 AI 模型的效率还能这么高，投资者们也开始对科技公司持续增加的资本开支感到不满了。

在财报电话会议上，谷歌的首席执行官也回应了关于 Deepseek 低成本的问题，他说 Deepseek 确实做得不错，不过谷歌实际的 AI 调用成本也在持续降低。

但大家看看那摆在眼前的数字，就觉得这回应有点不太能让人信服。

最后聊下谷歌的投资建议：

从目前的情况来看，谷歌虽然广告业务基本盘稳定，但云业务的不确定性以及高额的资本开支带来了风险。

一方面，滚动市盈率处于安全区间，显示出一定的估值吸引力；

另一方面，AI 领域竞争加剧，特别是面对像 Deepseek 这样成本优势明显的竞争对手，谷歌未来发展面临挑战。

如果是长期价值投资者，且看好谷歌在 AI 领域的长期布局和转型能力，认为其能有效解决云业务和成本控制问题，可以考虑在当前价位适当买入并长期持有。

但如果是短期投机者，鉴于当前股价的波动以及业绩的不确定性，不建议贸然买入，因为短期内股价可能因市场情绪和业绩担忧继续下跌。

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