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$Confluent, Inc.(CFLT)$ 公布Q4财报后大涨超12%。

业绩及市场反馈

1. 强劲Q4超预期增长

   • 订阅收入增长24%，Confluent Cloud收入增长38%至1.38亿美元，Non-GAAP 营业利润率达到2.9%；Confluent Cloud占比55%，云业务中DSP组件采用率达到13%；国际收入增长26%

   • 所有指导性指标均超预期，体现了公司向消费驱动型上市模式转型的成果，**增长驱动因素：**持续采用 DSP 产品、新产品推出（如 Tableflow）、与Databricks及Jio Platforms的战略合作伙伴关系

2. 指引方面

   • 2025年Q1

     • 订阅收入预期在2.53亿至2.54亿美元之间，22%-23%增长

     • 非 GAAP 每股净收入预期为 0.06-0.07 美元

   • 2025财年整体

     • 订阅收入预计在 11.17 亿美元至 11.21 亿美元之间（增长 21%-22%）

     • 预期非 GAAP 营业利润率约 6%，摊薄后每股净收入为0.35美元

3. 财务与运营关键数据

   • 毛利率82%，非 GAAP 营业利润率为5.2%，自由现金流利润率达到11.1%

   • **客户基础稳健，**总客户数达到5800，10万美元ARR的客户1381家，占订阅收入90%；100 万美ARR的客户数量+23%；

4. 市场反馈与问答环节亮点

   • 分析师关注重点

     • Databricks 合作伙伴关系扩展及其对实时人工智能应用的推动作用

     • 生成式人工智能在流数据处理中的两大应用模式（实时 ETL 与直接语言模型应用）

     • 对 2025 年指导中 DSP 组合假设的质疑

   • 管理层回应

     • 首席执行官杰伊·克雷普斯详细说明了合作如何实现实时数据集成与运营系统连接

     • CFO 罗汉·西瓦拉姆强调了成本优化措施及高效增长策略，增强了对盈利改善的信心

   • 整体市场情绪

     • 分析师对扩展合作及 DSP 采用表示乐观，但同时关注势头持续性与宏观经济环境的不确定性

     • 与上一季度相比，双方普遍展现出更强的信心和积极预期

投资要点

1. 收入与盈利能力双双提升

   • Q4 订阅收入和 Confluent Cloud 收入分别实现 24% 和 38% 的增长

   • 2024 财年首次实现非 GAAP 盈利，订阅收入年增 26%，为后续盈利能力提升奠定基础

2. 战略合作与产品创新驱动增长

   • Tableflow 创新

     • 实现实时连接运营与分析系统，助力客户（如美国数字原生运输公司和 Zazzle）降低成本、提升效率

   • 扩展合作伙伴关系

     • 与 Databricks 合作整合 Tableflow 与 Unity Catalog，实现人工智能驱动的实时数据决策

     • 与 Jio Platforms 合作，进一步拓展国际市场，特别是印度市场

3. 未来业绩指引明确，增长预期乐观

   • 2025 年第一季度与全年订阅收入分别预期增长 22%-23% 和 21%-22%

   • 管理层对 DSP 产品采用、成本优化及战略合作充满信心，预计非 GAAP 营业利润率有望提升至约 6%

4. 强劲的运营与客户增长指标

   • 客户基础持续扩大，总客户数、ARR 达标客户及高价值客户均表现出稳健增长

   • 云业务与 DSP 组件采用率提升，表明市场对公司数据流平台的认可度不断增强

5. 风险与对冲策略

   • 潜在挑战

     • DSP 产品仍处于早期增长阶段，推广过程中可能面临采用率波动

     • 宏观经济环境的不确定性可能影响 IT 支出及客户扩张速度

   • 管理层应对策略

     • 依靠战略合作伙伴关系和持续产品创新，有效缓解市场风险

     • 严格成本控制与高效增长策略为实现长期盈利提供保障

6. 总结投资亮点

   • 强劲的收入与盈利增长、明确的业绩指引

   • 核心产品创新与扩展战略合作为未来增长注入动能

   • 稳健的客户基础与运营指标显示出公司在数据流平台领域的竞争优势

   • 潜在风险经过管理层有效应对后，对中长期投资价值影响有限