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虎友，你好~

昨晚美股上演深“V”行情，午后三大指数反弹，纳指100，涨1.36%；标普500，涨1.12%；标普500等权重，涨1.01%；小盘股罗素2000，涨1.02%；道琼斯指数，涨1.14%；

很多虎友会问，现在的美股已经到了短期底部了吗？这个问题我会留到文章最后回答，先来看看最近的事件分析：

一、美股反弹的背后

这次美股反弹的背后的逻辑和事件是什么？

1、关税缓和

美国白宫周三(3月5日）宣布，特朗普已同意将对部分墨西哥和加拿大制造的汽车征收关税的生效时间推迟一个月。这一决定是在特朗普与通用、福特和斯特兰蒂斯三大汽车制造商高管通话后作出的。

路透社报道，汽车制造商此前请求特朗豁免墨西哥和加拿大生产的汽车受到美国新征收的25%额外关税影响，该关税于周二(3月4日）正式生效。根据2020年签署的《美墨加自由贸易协定》（ACEUM），这些车辆应享受关税优惠政策。

此次豁免是对周二正式生效的对加拿大和墨西哥进口汽车征收25%关税的首次临时调整。

白宫发言人莱维特在新闻发布会上表示，“我们将对符合ACEUM规定的所有汽车给予一个月的豁免，以确保它们不会受到不公平待遇”。

这导致昨晚美国的汽车股，通用涨超7%，福特涨近6%。

2、降息升温

有“小非农”之称的ADP就业数据在2月大幅下跌，为2024年7月以来的最低增幅，预示劳动力市场降温。政策不确定性及消费支出放缓或是主要原因。

周三，ADP Research公布的数据显示，美国2月ADP就业人数意外降至7.7万人，预期值14万人，前值18.3万人。

2月ADP就业人数不及预期，经济降温的信号就会不断浮现。

从降息概率来看，市场预期，美联储年底前会降息超70bps，这一幅度近期不断在抬高，这也同样使得美元承压，而美股整体受益于降息预期的抬升。

3、情绪触底，估值相对合理

从CNN的恐贪指数来看，目前市场处于“极度恐惧”的区间。盘中恐慌值一度降到了19，后随着市场拉升回到22的数值。

从市场宽度来看，S&P500指数的5日均线（短期指标），和200日均线相较昨天有所回升，但是目前仍旧处于较低区间。

从估值来看：

A.指数估值:

标普500--前瞻1Y估值21。5年54%，10年76.8%分位。估值已经远离历史高点。

纳指100--前瞻1Y估值25.9。5年33.4%分位，10年66.6%分位。历史位置处于合理水平。

最大回撤:以周一收盘价算标普500最大回撤6.01%，纳指100最大回撤8.42%；以盘中算标普500最大回撤6.75%，纳指100最大回撤9.85%。

B.七巨头

MAGS，-0.46%，今年平均-9.11%，跑输纳指100和标普500。

所以都处于50日均线下方。

Google，MSFT，NVDA，TSLA，TSM跌破200日均线。巨头们跌后的估值已经逐渐合理。

4、加密货币的事件预期

先是上周末宣布建立“国家加密货币储备”，然后本周五又将出席白宫加密货币行业峰会，美国总统特朗普近期的这些行动无疑令“币圈人士”充满期待。

然而近几天比特币暴涨又暴跌的走势，也说明了另一个问题：整个计划目前仍处于初创混沌的阶段，诸多关键细节仍不明确。

作为其中最关键的一点，特朗普并未说明美国的联邦储备是否涉及购买新的加密货币，或只是重新分配从犯罪分子那里没收的加密货币。如果要购买新的从加密货币，现在也不清楚哪个机构将负责监督和操作。如果涉及大额的资金支出，特朗普可能还需要国会的批准。

但不可否认的是，此次事件充满了炒作意味，如果加密货币能重新占上10万美元的大关，可能也会带动整体美股的市场偏好，利好科技相关的风险资产。

二、本周配置方向

1、配置逻辑：

判断短期市场是否接近底部，一般有多个因素，比如限制市场上升的利空是否出清，有助于市场上涨的利好消息是否足够，风险资产表现，市场情绪，指数估值等等条件。这就像是利空和利好的天秤，当一边的筹码远大于另一边的时候，市场就会朝着那个方向倾斜。

从上周市场的恐慌来看，市场已经基本计价了短期的关税、通胀、政治混乱、中东战争等因素，利空方向的筹码逐渐出清，反倒是最近各大投行和机构开始各种唱多美股。3月7日的加密大会可能就是改变短期走势的重要因素，目前市场的值博率已经进入较高区间，风险偏好较高的投资者已经可以开始收集底部的筹码。

相对于美股市场，港股市场短期则需要谨慎。

2024年恒生科技指数在9月短短15个交易日上涨了55%，随后在一个月后回落了15%。这一次从1月到3月6日恒生科技指数盘中涨幅已经超过40%，且短期港股基本计价了市场的利多因素，虽然长期估值依然合理，但是短期已经远离均线。

因此，美股的天秤是利空筹码消耗殆尽，但是港股则是利多筹码消耗殆尽。

港股短期何去何从，主要视角应该放在本次两会预期上，特别是3月6日盘后的经济主题记者会，这次会议有国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜以及中国证券监督管理委员会主席吴清等大佬参会。是继续往利多的天秤上放筹码，还是不及预期，投资者需要在交易上做好对冲准备。

2、本周配置方向：

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以上就是本周的交易重点了，如果你还有任何想法，请在评论区留言~

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