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【谋周报】美国什么时候会完了？（2025/19总第220期）

趁着股市上涨、恐慌情绪暂时退散，市场情绪逐渐回暖的当口，我们回头来看看在市场最惊慌失措的那段时间里，我们曾被哪些声音围绕？

“全世界正在去美元化”、“美元霸权即将终结”，甚至是“美国完了”——这些带着末日意味的标题，在朋友圈、财经自媒体，特别是在某些信息回音壁效应强烈的社交平台中，被反复转发、热烈传播。

今天，趁着情绪稳定、记忆还新鲜，我们来辟几个被放大、被误解的“谣”。未来市场难免还会经历回调与动荡，下次再遇到类似的恐慌论调时，我们就能多一分理性判断，少一分盲目跟风。

一、美元作为支付货币的地位依旧稳固

“去美元化”的声音多年不绝于耳，但从全球支付体系的实际数据来看，美元依然是毫无争议的霸主。根据SWIFT（环球银行金融电信协会）公布的2025年3月数据显示，美元在全球跨境支付中的使用比例达到49.1%，是欧元（21.9%）的两倍多，不仅没有“终结”，还创下了12年来的新高。

这种稳定性说明：在真实世界的交易结算中，美元仍是最可靠、最方便、流动性最强的工具。并不是任何国家开个“去美元化会议”、签几份协议，就能改变全球贸易金融体系对美元的长期依赖。

二、美元储备货币份额下降，但不是被人民币取代

美元作为全球储备货币的份额确实在下滑，不过要看清楚这个份额“流失”给了谁。

根据IMF（国际货币基金组织）发布的COFER数据，截至2024年底，美元在全球外汇储备中占比为57.8%，较10年前的约65%有所下滑。但下降的份额大部分被欧元、日元、瑞士法郎等成熟货币瓜分，而人民币的份额仅为2.3%。也就是说，不是人民币崛起蚕食了美元地位，而是各国央行在做结构性多元化调整。美元依然是最主要的储备资产，这一点没有动摇。

三、美债“9万亿到期”是年年常态，不是债务危机

每隔一段时间，总有文章用大标题提醒大家：“今年美国有9万亿美元国债到期！”听起来像是末日警报，其实是对财政运作的误读。根据Apollo Academy数据，2024年美国确实有约8.9万亿美元国债到期，但其中大多数是3个月、6个月这种短期国库券。这些债务每年都在持续滚动，是美国财政部高度可控、可再融资的部分，而非“到期爆雷”的信号。

此外，美国财政部在2025年Q2预计借入约5140亿美元的新债，用于偿还旧债和维持运转——这本就是现代政府财政的运作机制，而非财政崩溃的证据。美国国会预算办公室也在网站上专门辟谣：美国债务上限可以维持到今年8-9月份。

美国国会预算办公室：债务上限可以维持到今年8-9月份

四、美债仍是全球最受欢迎的避险资产

最打脸“美债将被抛弃”论调的，是巴菲特的实际操作。伯克希尔在2024年下半年大幅增持短期美债，截至年底，公司持有的短期美国国债已达2340亿美元，比年初增加了近80%。与此同时，公司的现金储备也升至历史最高的3480亿美元。

巴菲特在昨天的股东大会上表示，“在美国，财政政策才是我真正害怕的事情，因为它的制定方式和激励机制，都会驱使人们去做许多可能导致货币出现问题的事情。 ”，但是他这句话还有下半句，“但这并不仅限于美国，全世界都是如此。”。

很多时候我们不仅要看大神们说什么，也要看他们做什么，巴菲特依然选择将大量资金投入短期美债，说明在当下的全球金融体系里，没有任何一种资产能在“安全性+流动性+收益性”这三项上同时匹配美债。

五、什么是我们应该警惕的？

从支付工具到储备地位，从财政运作到债市信心，美元和美债都并未如“末日论”所宣称的那样岌岌可危。真正值得警惕的不是美国会不会“完了”，而是在市场情绪低迷时，我们是否轻易相信了一些耸人听闻、缺乏事实依据的叙事。

经济和金融体系从来不是靠口号或情绪推动的，它背后是数十年的制度建设、信用积累和全球共识。

秦国曾是战国七雄中最弱的一国，当时最强盛的魏国在与齐国的马陵之战中败北，秦人得知后举杯相庆。然而，秦孝公变法的主导者、左庶长的商鞅怒斥道：“魏国又不是被我们打败的，有什么值得庆贺的？”，秦国有人因此羞愧自杀。后来，秦国卧薪尝胆，在几次重大战役中大败魏国，从此走向称雄之路。那些希望秦国崛起的“秦国人”，不要总是幻想对手会自行倒下，秦国的崛起是靠每个秦人一锄一犁、一刀一枪打出来的。