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聊聊苹果公司 $苹果(AAPL)$ 刚发布的这份季度成绩单吧。

1、先说大家最关心的整体业绩：

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这季度总共赚了953.59亿美元，比去年同期多了5.1%。这个数比分析师们预测的945-950亿美元区间稍微好看点。

不过利润这块就有意思了，247.8亿美元的净利润比市场预判的235-245亿略高，但仔细算算净利率其实降了3个百分点，现在26%的水平。

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要说这季度最亮眼的部分，得看硬件部门的成绩单。 $小米集团-W(01810)$

iPhone还是顶梁柱，贡献了468.41亿美元收入，虽然只比去年多卖了1.9%，但比分析师们预估的460亿高出一截。

更让人意外的是iPad和Mac的表现，iPad销售额比去年同期暴增15.16%，Mac也涨了6.68%，这俩产品线都超预期了。加上其他硬件总共687.14亿美元的进账，硬件整体比去年多赚了2.73%。

不过服务业务开始显露出疲态，266.45亿美元的收入虽然比去年增长11.63%，但还是比分析师们期待的268亿少了点。

这个变化让市场有点紧张，毕竟服务业务过去几年可是苹果重点吹嘘的增长引擎。 $微软(MSFT)$

2、分地区看市场表现挺有意思的。

美洲区依然最给力，403.15亿美元的收入比去年猛增8.16%。日本和亚太其他地区也涨了12.34%，欧洲那边基本持平。

最受关注的大中华区160亿美元的收入虽然同比跌了2.26%，但比起前几个季度的大幅下滑已经明显收窄，算是止跌企稳了。

毛利率这季度维持在46.1%的高位，不过公司预测下季度会降到45.5%-46.5%，比市场预期的46.5-47.5%区间要低。

稀释后每股收益1.65美元倒是比预期高，同比涨了7.84%。

股东回报方面，这季度苹果给股东返还了287.5亿美元现金，其中250亿拿去股票回购，剩下的派发股息。

他们还宣布把每股股息从0.25提到0.26美元，涨了4%，同时批准了新的1000亿美元回购计划。

不过资本开支方面倒是控制得不错，但据说接下来可能要花大钱买英伟达的GB300服务器。

3、现在大家最担心的是苹果在AI领域的进展。

不少分析师认为，比起关税问题，苹果在人工智能方面的落后和硬件创新乏力才是更大的隐患。毕竟现在科技巨头都在拼命砸AI，苹果要是跟不上节奏，光靠现有产品线可能撑不住高增长。

业绩指引方面，苹果自己给出的下季度增长指引是0-5%，比市场预期的5%增速要保守。更糟的是他们预估关税可能带来9亿美元的额外成本，这可不是小数目。虽然目前绝大多数产品还是中国制造，但听说在美国卖的iPhone主要改由印度生产了，这可能和关税问题有关联。

库存和关税谈判的不确定性也给下半年蒙上阴影。

特别是如果今年第三季度后的关税谈判不顺利，加上可能的供应链调整，苹果可能要面对双重压力。不过目前看来，硬件销售还能撑住场面，特别是iPad和Mac的意外增长给财报加了分。

3、股价反应挺真实的，虽然财报数据不算差，但服务增速放缓和未来指引偏保守，直接让股价跌了3.5%。

市场现在对苹果的要求越来越高，光达标还不够，得超出预期才能让投资者满意。

总的来说，这份财报属于典型的"达标不超标"。

该赚的钱都赚到了，但让人眼前一亮的突破点不多。现在压力全在下半年，看苹果能不能在AI领域憋出大招，或者拿出让人惊艳的新硬件。

毕竟光靠涨价和优化现有产品线，总有个天花板。