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高盛分析师表示，上月底一些涉及人工智能(AI)领域的大型科技公司发布的业绩报告好于预期，表明在近期回调之后投资者有机会重新布局这一板块。

在过去两年带动大盘上涨的人工智能板块在进入2025年后表现低迷。今年1月，DeepSeek的出现让人们对美国企业为建设AI系统而投入数以十亿美元巨额资金的必要性产生质疑，芯片制造商和AI相关股票因而大跌。而在近段时间以来，美国总统特朗普发起的贸易战则引发了对美国经济增长放缓乃至陷入衰退的担忧。

Alphabet的财报显示，尽管有对AI支出方面的担忧，但其利润率依然强劲。微软的财报则展现了良好的执行力以及在不确定环境中的持续需求信号。

以Louis Miller为首的高盛分析师在一份报告中表示：“可以说当前市场对AI主题非常悲观。我们认为，这是一个逢低买入AI板块的机会。”

Louis Miller表示：“目前所有AI主题的估值都低于年初以及去年的水平。从长期盈利的角度来看，各类AI股票的估值相比此前的AI热潮时更便宜，接近ChatGPT问世前的水平(除了软件类，软件通常对利率更敏感)。结合我们‘广义AI股票篮子’的业绩表现和盈利情况，这一类股票目前依然便宜，而盈利则保持稳健。”

此外，高盛的报告指出，市场整体情绪也在改善，“关税风险因素正在逐步消化”。分析师预计，接下来的一个月经济数据不会显示出关税产生重大影响，并预期美国消费者将继续支出，除非价格大幅上涨或失业率上升，而这些短期内都不会出现。

针对想要做多AI板块同时想要控制风险的投资者，可以考虑使用看涨价差策略。

用看涨价差策略做多AI板块

对于普通投资者来说，直接买入这些股票可能成本较高，或者风险超出承受范围。但通过看涨价差策略，可以以较低成本参与这些股票的潜在上涨，同时控制风险。

看涨价差的操作包括：

1. 买入较低执行价的看涨期权（Call Option），获得股票未来上涨的权利；

2. 卖出较高执行价的看涨期权，回收部分权利金，同时限制潜在收益。

举例说明：如果投资者看好英伟达，可以构建以下策略：

• 买入6月13日到期、执行价为113美元的看涨期权，花费855美元。

• 卖出6月13日到期、执行价为130美元的看涨期权，获得权利金236美元。

如果英伟达的股价涨至113美元以上，该策略将获得最大收益。反之，若股价未能上涨，最大损失仅限于支付的净权利金。

看涨价差策略的优势

在波动较大的市场中，看涨价差策略具有以下优点：

• 资本需求低： 相较直接买入股票，所需资金更少；

• 风险与收益明确： 最大损失是支付的净权利金，最大收益是两执行价之差减去净权利金；

• 波动性影响较小： 由于策略中既有买入期权又有卖出期权，对隐含波动率的变化不太敏感。