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$沪上阿姨(02589)$ 的预期超购倍数可能要超4500倍，这在香港IPO历史认购倍数的排行榜中可以达到第6名。

而由于去年底以来的疯狂打新杠杆，造就了包括 $草姬集团(02593)$ $布鲁可(00325)$ $晶科电子股份(02551)$ $蜜雪集团(02097)$ 等超高的倍数。若除去这一因素，沪上阿姨可以排进历史前2

其实沪上阿姨的基本面其实算不上特别亮眼，如果按2024年未调整的净利润来看，发行时估值也偏高（31倍），如果按调整后的估值则与 $茶百道(02555)$ 等持平。打新初期并未给予太多期待，但从实际表现来看，远超预期，背后的逻辑：

首先，板块内的示范效应不容忽视。前不久上市的蜜雪冰城和古茗这两家头部品牌，上市后股价持续走高。截至目前，蜜雪集团累计涨幅达到143.85%，古茗则更进一步，累计涨幅高达159.56%。两者的强势表现，明显提振了整个新式茶饮板块的估值预期，也间接为沪上阿姨提供了估值上的支撑。

其次，港股打新市场情绪持续升温也是重要推力之一。近期，包括布鲁可、蜜雪集团、映恩生物在内的一批热门新股轮番走强，明显提升了资金对新股的参与热情。此外，2024年以来港股新股破发率显著降低，且即便破发，幅度也相对可控，这种整体环境也大大降低了市场对沪上阿姨的风险预期。

这进一步说明当前打新环境整体偏友好。