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上周五工作没有忙完，请了个假。周六清晨，在老虎社区发了一个短贴。

大概意思就是盘后市场一致性跳水，让我感觉苗头不对，于是我清仓了所有美股，全仓了黄金。

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说说我最近的疑虑，目前美股走到这个节点，不确定性越来越强。

首先是周五的评级下调事件。

穆迪下调美国信用评级的事情闹的很大，从Aaa调到Aa1，理由是对美国债务总量上升和付息履约的担忧。

不过说实话，在真正有定价权的资金里，这个在23年就已经结束了，截止11年标普动起来是Split-Rated AAA，23年惠誉之后在各条款判定里已经按照AA+去做了，所以确实实际意义不大。

对这次下调，可以一句话概述：

信号意义大于实质意义，时点意义大于行为意义。

其实在机构和华尔街，这个赤字扩张的观点也很一致。

所以，评级本身对这些主要资金来说并不是行动或改变行动的理由，实际意义不大，只是给对冲美资资产的理由清单里多打个勾子，以及给一些短线交易加了个获利了结的理由。

也许有朋友会问到评级下调对美国国债有什么影响？现在是不是布局TLT的机会？

这是下午老虎发的短讯：

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对比下上两次下调评级TLT的表现：

2011年标普首次下调美国主权评级后，TLT在两个月内大涨近20%——当时全球市场笼罩在欧债危机的不确定性中，资金在避险情绪主导下仍然选择美债作为“最后的避风港”。

2023年惠誉下调美国评级时，TLT在一个月内下跌近10%——本质区别在于，2023年市场担忧的是“A.高利率环境下的 B.美国财政可持续性”，而非全球系统性风险。

因此，中期TLT的走势还是更取决于美联储的政策路径和特朗普的财政进展，而非评级本身...

因此，TLT在我来看可能还是痛苦交易，性价比一般。

还有一层考虑是，如果全球资产真的要弱美元，美债的利空因素也不会小。

短期看来又得回到市场混沌的时候了，这时候到底是

1、防守一波

2、还是放手一搏？

各位都会有自己的看法。

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今日操作：

大A：

早盘加仓黄金ETF，整体黄金仓位来到 5 成。

盘中清仓流感相关概念股，没有发酵起来，放弃。

尾盘看了重组并购概念，这波不知道能延续几天，从政策来看有想象力，但是这个节点并不好下手，先观察。

港股：

加仓 $恒生医疗ETF(513060)$ 和港股通创新药ETF，3 成。

美股：

保持周五的操作，清仓美股，全仓 $SPDR黄金ETF(GLD)$ 。

整体思路，目前看不清楚，不去赌大小，先防守一波。