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这一次交易节奏上对于黄金的介入和仓位判断，应该是比较准确的了。

从上周六清晨我就发短贴告诉了大家我的concern，以及美股全仓黄金的操作。

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回过头去看，刚好买到了阶段的最低点。

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今天已经有很多朋友私信问我了，其中问的最多的问题就是：

黄金现在上车还来得及吗？

我的判断是，这波的黄金目前还处于起点阶段。

判断的逻辑有几点：

1、美债收益率飙升

由于对美国政府不断膨胀的债务和赤字的担忧，交易员们纷纷押注长期国债收益率将飙升，而特朗普的减税法案使这种情况变得更加不稳定。

黯淡的经济前景正刺激美国国债期权的对冲活动，投资者瞄准年底前长期债券的更高收益率。最新一轮的看跌押注与华尔街的情绪相呼应，从高盛集团到摩根大通的分析师们都在上调收益率预测。

周一，30年期国债收益率一度突破5%，达到2023年11月以来的最高水平，随后回吐涨幅。

Garda Capital Partners 的蒂姆·马格努森(Tim Magnusson) 在该公司纽约办公室接受采访时表示： “债券市场将对财政状况拥有最终决定权。”立法者“将接受更多考验——5% 并非最终底线。”

2、JGB收益率反转

老牌交易员都知道，JGB曾被称为“寡妇制造机”，是一代人心里的 Widow Maker Trade...

十几年前，日本国债收益率低得惊人，很多交易员押注收益率将上升，于是做空JGB，结果收益率持续下行、价格不断上涨，导致这些交易员蒙受巨额亏损，因此得名“寡妇制造机”。

当年，日本国内收益率极低，加之常年经常账户顺差，导致日本大型机构不得不将资金投向海外，四处寻找收益率，而非投资本国。

而现在，“寡妇制造机”似乎要反转了——当前的JGB收益率已高到足以吸引日本的“宏观资金”开始抛售海外债券，回流资金到国内市场。

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日本是美国国债最大的债主，持仓规模约为1.13万亿美元。

JGB收益率的走高其实给西方世界一个重要的预警：日本可能会继续赎回美债，买到自己的国债中。

换句话说，这不是一次偶发性的技术性失败，而是维系全球债务体系数十年的主权债券结构中，第一个倒下的多米诺骨牌。

这样来看，美债收益率飙升是果，JGB收益率上升则是因。

长期以来，日本机构通过日元套利交易和对海外债券——尤其是美债的大量配置，托住了全球债券市场。但这个时代正在实时终结。

日央行正在失去对收益率曲线长端的控制，而在对冲成本飙升的背景下，投资美债的回报已大幅转负，日本资本正加速回流。

这对于美国来说，不再只是通胀的故事，而是日本等主要外资买家撤退引发的美元资产需求的塌陷。

而美元资产不仅是美债，美元，还有美股...

因为散户最近疯狂的抄底美股，导致美股在一定程度上“失真”，让很多人都觉得美股太强了，逢跌就买。

但是，随着美债和汇率的崩塌，美股也很难独善其身。

3、黄金的上升形态并未终结

从一个较长的周期来看，黄金仍旧处于上升趋势中。从GLD来看，突破上一次317高点的只需要4个点。

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一旦形态破图，狂热的黄金买家就会继续大举进场，各大券商也会把黄金今天的预期拉到4000美元/盎司或者更高。

消息是为了价格服务的，当美股涨不上去的时候，鬼故事自然会变多。当黄金突破的时候，好消息也不会少。

一切的交易都是性价比和概率的交易。

先手判断是每一个交易员的核心本领。

上周五就是最好的交易节点，现在上车固然不爽，但是也比到时候被逼着追高要好。

但是市场并不是只有黄金能赢，比如这波的BTC，是否同样具备避险和类黄金属性，就要看市场怎么想了。

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今日操作：

大A：

黄金ETF 5 成仓位不变。

开仓黄金概念相关个股，仓位 3 成。附表：

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（大家可点赞，爱心或者转发，便于明天开盘判断）

港股:

暂未操作

美股：

夜盘GLD卖出一半，全部转仓到NUGT（2倍做多黄金矿业ETF）

同样附表：

黄金ETF： $SPDR黄金ETF(GLD)$ \IAU\GLDM

金矿ETF: $黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$ \GDXJ\ $二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$