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综述：

本周沪深 300 下跌 0.25%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 6.46%。

2025 年内沪深 300 指数 下跌 1.80%，2025 年内我的实盘 上涨 0.10%，本年初始净值1.20，本周净值1.20。

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交易：

清仓泡泡玛特，买入等额货币基金

清仓长江电力，买入等额纵横股份

持仓：

中海油H 31.4%，中煤能源H 15.6%，纵横股份 13.3%，中航沈飞 20.2%，其他/现金 19.5%。

有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓。

复盘：

先说交易，这周一共做了两笔，而且都是大手笔。

泡泡玛特的清仓很好理解，依据我此前估值表内的估值，它合理股价上限260，极限卖点294.5，涨到280到了一个可以结账的区间，果断撤退，很好理解。

第二笔是只新股票，纵横股份，此前没怎么在公众号里提过，只在微信群里聊过，逻辑很简单：

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这只股是军工概念，也是低空经济概念，这两个都是当下风口。

目前价格基于我的测算，在合理估值下限之上一点点，和沈飞估值相当，不过科创板是20cm的，弹性也更大。成飞一直无法跌到一个相对合理的价格，虽然短期又大幅上涨，但是依然无法下手，纵横属于一个备选。

至于连续两周卖出长江电力，逻辑一致，上周说过了，血包就是这么用的。

最后，再次提醒：我卖出长江电力和泡泡玛特，不代表它们未来不会涨了，只是我认为有更好的选择，别老问我卖不卖，我只是分享自己的交易和思考，你们的钱你们自己做主。

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个股方面，

1、中海油H

本周暴涨，不对，其实已经从底部连续上涨10周了，本周直接6%+，这还没算已除权但还未到账的股息，爽YY。

本周的大涨主要是油价的大涨，而油价的大涨则是中东的地缘冲突升级了，细节不复述了，看过我此前一周关于中东的几次信息分享，应该都知道要发生点什么了。

足足半年的盘整后，本周开始中海油H正式年内翻红，最低谷的日子已经过去，接下来应该会继续估值修复行情。

持有红利股的优劣，在过去这一年多时间里，想必各位已经有深刻体会了：无聊，绝大多数时候无事可做，出利空也会崩，但是不需要管，它会因各种原因早晚涨回来的，不需要操心，重要的是长期拿住。

2、中煤H

今年唯一还在水下趴窝的持仓股了，下个月分红，到时候是不是也来个股价修复行情？这不是美好预期，而是大概率事件，煤的行情往往在油之后，夏季到了，大幅烧起来！

当然，我依然强调，红利类股票不可以有to the moon的不切实际想法，以年为周期持有，长期来看8-15%是没问题的，再高就得是高抛低吸大神了，我没有这方面的天赋，只会一招死拿躺平。

3、中航沈飞/纵横股份

本周军工全面起飞，我持有这两个也吃肉了，但不代表它们是涨幅最高的，只是相对价格便宜，我倾向于优选安全边际高的，以稳为主。有其他更优质且低估的中国军工概念股，欢迎在评论区向我推荐。

4、贵州茅台

最近利空消息不断，终端销售价格崩了，国家还出台了某个针对GWY的“禁酒令”，股价大幅回撤，往估值表里一看，距离买点1只有一个跌停了，如果能跌到买点2，我可能就梭哈了，曾经的王者经过如此长的低迷周期后，我相信赔率是非常不错的，只是不知道能不能给我机会。

5、元素周期表

本周的估值表内，新增了一个并没有买入的标的——中国铝业H，这是我今年A股配置的另一个重要方向，逻辑在此前《决战元素周期表》那篇里写的很清楚了，这里就不再复述。暂时看上了它，主要是此前手慢了，或者说过于求稳，想等个回撤的，结果稀土和铜都直接起飞了，还经常空中加油，根本不给抄底机会，只能退而求次，开始往铝上看，中铝H目前估值仍然很低，更好的是相对A股中铝，其折价率高达30%+，安全边际很高，不排除下周一狠心就上了。

最后，估值表：

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注释（请一定阅读）：

1、上图的买点、合理股价、卖点均为本人通过特定的方式计算的，无统一标准，更不是绝对正确且一定能达到的数值，只是辅助本人对当下价格有个大致判断。

2、如果一个点位有 2 个数值，则低的是下限高的是上限，用哪个取决于本人的主观意愿和对公司的了解程度，无统一标准。

3、标蓝标红都是为了给自己警示，该股票到达买入/卖出区域附近，需要重点关注，但不代表我一定会买入或卖出。

4、表格内相关数字，会随我个人对公司基本面的动态评估，不定期调整，请勿作为长期参考，更不是标准答案。

5、以上表格内容均为本人实盘记录，是做给我自己看的，无法指导你们的交易，不要问我该不该买哪个，问就是不该买。

6、持有相关持仓标的的朋友，欢迎在评论区与我交流，指出我的问题和错误，共同学习，一起赚钱。 $泡泡玛特(09992)$ $中国海洋石油(00883)$ $纵横股份(688070)$