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$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  

昨晚美债继续大涨，鲍威尔放鸽可信么？

昨晚鲍威尔讲话后，2年期美债收益率显著下行，触及5月以来低点，反映市场对利率预期的重新定价。

同时我持有的美债期货也暴涨了一波！

当前，市场基本消化了2025年两次降息，焦点已转向首次降息是在7月还是9月。

尽管鲍威尔并未给出明确信号，但未否定7月降息的“模糊表态”，在市场看来就是“鸽派”。

再叠加多位美联储官员释放温和信号，CME数据显示7月降息概率从16.5%升至18.6%，涨幅有限，但方向明确。

核心问题是：若7月降息概率不能突破50%，市场就难以形成实质性乐观情绪。若未来预期仍锁定2025年两次降息不变，那么除非时间点提前，政策宽松的边际推动力将趋弱。

个人点评： 宽松是一种态度，但不要指望7月降息！

美债或者美债基金亦或者美债期货，持有就是当前最重要的事情。

从我5月21日重点推美债开始，tlt上涨3%，10年美债期货上涨2%（杠杆标的），已经进入到比较舒适的持仓区，控制好杠杆耐心就好。

这里是意象，带你看穿估值背后的时代逻辑。

——2025年6月25日书于北京