全球领先酒店集团「锦江酒店」首次递表，或将成为国内酒店业首家 “A+H”_老虎社区_美港股上老虎

全球领先酒店集团「锦江酒店」首次递表，或将成为国内酒店业首家 “A+H”

来源丨LiveReport大数据

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2025年6月29日，锦江酒店第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为东方证券国际。

公司于1994年12月15日完成了在上海证券交易所的B股上市（股票代码：900934）及于1996年10月11日完成了在上海证券交易所的A股上市（股票代码：600754）截至7月2日最新市值为238.83亿元人民币。

公司是全球领先的酒店集团。2024年收入140.63亿元人民币，毛利润为54.02亿元人民币，毛利率38.41%，净利润达11.44亿元人民币。

LiveReport获悉，来自中国上海的上海锦江国际酒店股份有限公司Shanghai Jin Jiang International Hotels Co., Ltd.（简称“锦江酒店”）于2025年6月29日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。

公司成立于1993年，总部位于中国上海，是全球领先的酒店集团。截至2024年12月31日，已经开业的酒店家数达到13,416家，客房间数1,290,988间。根据弗若斯特沙利文，截至2024年12月31日，按已经开业的客房间数计算，公司自2016年起在中国连续九年排名第一，市场份额达到13.0%。

截至2024年底，酒店网络覆盖中国内地338个城市（含31个省级行政区）及海外55个国家（遍及欧洲、亚洲、非洲、美洲）。旗下拥有9个开业超500家的酒店品牌，其中4个规模突破千家，包括经济型品牌"锦江之星"、"7天"系列，以及中高端品牌"丽枫"、"维也纳"系列等，全面覆盖经济型至中高端市场。

公司主要从事酒店连锁的营运及管理，拥有多元化及差异化的品牌组合，涵盖由经济型酒店至高端及以上酒店的整个细分市场。酒店营运及管理业务以两种业务模式开展，即(i)自有及租赁模式，及(ii)特许经营及管理模式。

在自有及租赁模式下，公司于租赁或自有物业直接运营酒店。

锦江酒店产生的收入主要来源于客房住宿和食品及饮料销售，并承担经营酒店的所有成本。在特许经营及管理模式下，(i)按照特许经营协议授权公司的加盟商使用公司的相关酒店品牌、标识及商标，并委任及委派酒店经理以（视情况而定）招聘酒店员工及管理加盟酒店的日常营运并收取费用作为回报，及(ii)根据管理协议向管理酒店提供管理服务（包括委任及委派主要管理人员）并收取费用作为回报。

财务分析

截至2024年12月31日止3个财年：

收入分别约为人民币113.1亿、146.49亿及140.63亿元，2024年同比增长率为-4%；

毛利分别约为人民币36.27亿、59.75亿及54.02亿元，2024年同比增长率为-9.59%；

净利润分别约为人民币2.69亿元、12.77亿元及11.44亿元，2024年同比增长率为-10.40%；

毛利率分别约为32.07%、40.79%及38.41%；

净利率分别约为2.38%、8.72%及8.14%。

2022-2024年该公司的财务数据变化趋势：收入在2023年达到峰值后小幅回落；毛利率于攀升后维持，净利率逐步增长。尽管2024年收入略有下降，但仍保持了一定的利润率水平，反映出企业经营效率的努力持续优化形态。

截至2025年3月底，锦江酒店商誉高达116.04亿元，占其总资产的25.5%。公司A股市值较2021年增发价已缩水50%，累计蒸发超400亿元。根据港交所招股书披露，此次赴港上市募资将主要用于偿还高息贷款。

行业资讯

根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，全球酒店及酒店房间总数分别达到85.87万家和4,430万间。全球酒店行业呈现高度分散格局，连锁酒店占2024年全球酒店客房总数的约43.6%。预计2024年至2029年，全球酒店房间数及酒店家数将分别以1.5%和1.4%的年复合增长率持续增长。预计到2029年连锁酒店将占据全球酒店客房总数的约45.3%。

根据弗若斯特沙利文的资料，全球前五大连锁酒店集团的酒店数量约占所有连锁酒店总数的26.1%。2024年，公司拥有约1.34万家酒店，在全球所有连锁酒店集团中位列榜首。按客房数量计算，2024年全球前五大连锁酒店集团的客房数量约占所有连锁酒店客房总数的32.6%。公司2024年拥有约130万间客房，在全球所有连锁酒店集团中排名第二。