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$恒生指数(HSI)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ $美团-W(03690)$ $京东(JD)$

一、咖啡茶饮外卖业务迎旺季爆发

• 受益于外卖平台补贴加码，咖啡茶饮的外卖订单有望明显增长，叠加夏季本身就是旺季，预计瑞幸咖啡、蜜雪冰城、茶百道、古茗等品牌的同店销售数据将持续环比上升。

• 盘前行情也反映了这种乐观情绪，霸王茶姬美股盘前涨超 5.3%，说明资本市场已开始反映旺季和补贴预期。

同时，广告渠道如分众传媒等，也会受益于品牌推广需求增加，预计Q3广告投放力度加大，带动传媒板块走强。

二、港股科技承压，但低位值得关注

近期恒生科技指数被戏称为“恒生外卖指数”，反映出投资者对美团、阿里、京东等巨头在外卖补贴大战中的担忧情绪。尽管短期内：

• 平台盈利承压，市场信心受挫；

• 金管局收紧流动性、港币汇率波动，进一步压制港股流动性；

但今天午后南向资金开始显著回流，表明底部资金已经在布局。

三、策略建议

当前阶段，建议对恒生科技板块保持耐心：

• 不急于抄底，但每次调整都是性价比抬升的过程；

• 可关注【港股通科技ETF】、【恒生科技ETF】等产品，作为逢低布局工具；

• 等待市场情绪进一步修复，空头回补带来的反弹机会，尤其是平台公司业绩利空逐步释放后。

总结

• 消费链：咖啡茶饮、广告受补贴提振，旺季持续利好；

• 科技板块：短期承压，但中长期价值凸显；

• 操作建议：耐心等待调整，逢低布局科技 ETF，消费板块短线可积极跟踪。

整体节奏，短多长多，静待买点明确再加仓。