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来源丨LiveReport大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2025年7月29日，正品控股第一次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为浤博资本有限公司。

公司主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销。2025财年收入1.1亿港元，毛利润为0.86亿港元，毛利率78.62%，净利润达0.35亿港元。

LiveReport获悉，来自中国香港的正品控股有限公司Herb Standard Holdings Limited（简称“正品控股”）于2025年7月29日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。

公司成立于2011年，总部位于中国香港，是一家主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销。

正品控股将产品的生产外包给供应商（包括制造商）并主要透过万宁在香港的零售门市以公司自有品牌及第三方品牌分销公司的产品。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年保健及美容补充品与产品的零售值计算，公司于香港所有本地保健及美容补充品与产品供应商中排名第七，市场占有率约为1.6%。

于最后实际可行日期，公司产品组合包括：

(i)自有品牌旗下43款保健补充品及产品以及8款美容补充品及产品；

(ii)第三方品牌旗下4款保健补充品及产品以及20款美容补充品及产品。

自有品牌包括「正品」；「炎痛消」；「Organicpharm」；「日药堂」；「维再生」及 「Profix」，而第三方品牌包括（其中包括）「iPro+」；及「Boiron」。

于往绩记录期，公司的收益主要来自销售自有及第三方品牌旗下的保健及美容补充品与产品。几乎所有收益均来自香港的销售。除销售保健及美容补充品与产品外，公司亦透过为第三方品牌商或品牌商集团提供销售推广服务及提供管理及包装服务产生收益。

财务分析

截至2025年3月31日止的3个财政年度：

收入分别约为港元0.43亿元、1.1亿元、1.3亿元，2025年同比增长率为18.79%；

毛利分别约为港元0.35亿元、0.86亿元、0.98亿元，2025年同比增长率为13.34%；

净利润分别约为港元0.11亿元、0.35亿元、0.36亿元，2025年同比增长率为2.18%；

毛利率分别约为81.59%、78.62%及75.02%；

净利率分别约为26.19%、32.37%及27.84%。

该公司2023 - 2025财年的财务数据，收入从2023年的0.43亿港元增长至2025年的1.30亿港元，毛利从0.35亿增长到0.98亿，净利从0.11亿增长到0.36亿；毛利率呈逐年下降趋势，净利率则先升后降，2024年达到32.37%后2025年回落至27.84%，整体反映出公司在收入等规模指标增长的同时，盈利效率指标有所波动。

行业资讯

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，在香港保健补充品及产品市场中，惟营养及草药补充品分部于2020年仍带来71亿港元的收入，并于2024年增至78亿港元，复合年增长率约为2.4%。预计行业收益于2029年或之前将达97亿港元，意味于2025年至2029年的复合年增长率将加快至约4.6%。此外，估计中成药（包括但不限于虫草、人参、灵芝等成份）占香港保健补充品及产品市场零售值约38.2%，而非中成药产品如NMN、益生菌、维他命、蛋白粉等则占61.8%的市场规模。 就外用止痛分部而言，市场规模由2020年的13亿港元增至2024年的16亿港元，复合年增长率为5.3%。预计有关类别的销售额于2029年或之前将达24亿港元，于2025年至2029年的复合年增长率为 7.5%。药局连锁店持续进行促销，以及香港注册药膏作为旅客手信的受欢迎程度预期将令该分部在未来十年始终保持高于通胀的稳健增长。

香港美容补充品及产品市场于2020年录得2,375.0百万港元的销售额，并于2024年增加至2,709.0百万港元，复合年增长率约为3.3%。COVID-19爆发后旅客的回归正重振线下美容连锁店及旅游零售门市的购买力，带动零售值增长，尤其是于2023年及2024年。展望未来，预计到2029年该类别销售额将达3,537.6百万港元，意味着2025年至2029年期间的复合年增长率为5.5%。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，于2024年，按零售值计算，十大本地保健及美容补充品与产品供应商的市场占有率合共为31.1%。在本地市场参与者之中，按香港保健及美容补充品与产品零售值计算，公司排名第七，市场占有率为1.6%。 公司大部分产品乃透过万宁的零售门市销售及分销，其为香港最大保健及美容产品连锁零售商，截至2025年6月30日，在香港及澳门分别拥有327间及19间门市， 按2024年香港保健及美容补充品与产品零售总值计算，市场占有率约为34.4%。

于2024年，按零售值计算，三大鹿相关保健补充品及产品供应商的市场占有率合共为63.6%。在市场参与者之中，按香港鹿相关保健补充品及产品零售值计算，公司排名第一，市场占有率为29.4%。

董事高管

主要股东

IPO前，正品控股在上市前的股东架构中，主要控股股东为由张运裕先生控有的Always Success持股约78.91%；燕女士持股约3.95%；周先生持股约3.45%；张先生持股约3.15%；劳先生持股约2.94%；刘先生持股约2.49%；欧阳女士持股约1.97%；周女士持股约1.78；交银持股约1.36%。

中介团队

据LiveReport大数据统计，正品控股中介团队共计7家，其中保荐人1家，保荐项目数据表现不错；公司律师3家，综合项目数据整体不足。整体而言中介团队历史数据整体表现普通。