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一，基本介绍

奥克斯电气是全球前五大空调提供商之一，集家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体。弗若斯特沙利文的资料，于2024年，按销量计算，奥克斯电气是全球第五大空调提供商，市场份额达7.1%。

发售股份数目 : 207,161,200股股份（视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定）

公开发售股份数目 : 10,358,200股股份（5%，可予重新分配）

配售股份数目 : 196,803,000股股份（90%，可予重新分配及视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定）

回拨机制-机制A：

公开发售不足额而国际配售足额：可以但非强制将未足额部分回拨至国际配售。

国际配售不足额：可以但非强制回拨至不超过20%。

国际配售足额且公开发售超购少于15 倍：可以但非强制回拨至不超过10%；

公开发售超购15 倍或以上但少于 50 倍：回拨至15%；

50 倍或以上但少于 100 倍：回拨至25%；

100 倍或以上：回拨至35%。

发售价：16.00～17.42港元

基石投资者：

6位投资人已同意按发售价认购合共124.3百万美元可购买的发售股份，相当于发售股份的约 28.1%，详情见招股书369页。

(假设发售量调整权及超额配股权未获行使，假设发售价为 16.71港元)

发售时间：2025年08月25日-2025年08月28日

上市日：2025年09月02日

保荐人：中国国际金融香港证券有限公司

包销商：中国国际金融香港证券有限公司、东方证券（香港）有限公司、农银国际证券有限公司、工银国际证券有限公司、富途证券国际(香港)有限公司

二，简评

奥克斯电气的业务非常简单明了：空调制造商、业务及毛利率稳定、增长来自于出海。

照常理来说这种公司的分析也简单明了：市盈率、股息政策、再对潜在增长和风险做一定调整就可以了。

但是如今新股市场呈现资金（特指公开发售部分）过剩，新回拨机制下使得大部分新股一票难求，暗盘和上市首日往往出现脱离基本面的上涨。这种情形下很多投资者相信基本面分析已经失效。

账号菌认为这个观点正确但也仅是暂时正确。金融市场往往具有周期，上行周期中价格短暂脱离价值是很正常的，但不会是永恒的。

很多年前新股市场也有一段时间喜欢炒“蚊型股”（即刚刚满足最低市值要求-主板5亿、创业板2亿的新股），这些新股往往也动辄数千倍超购，首日也通常会有大幅上涨。但是随着一个周期过去，这种蚊型股也出现了破发潮，知乎就再无人问津。（之后账号菌可能专门开一个专题回顾这段历史）

回到奥克斯电气上来，账号菌认为奥克斯电气定价不算便宜但也不夸张，基本面有一定支撑。如果新股的上行周期不发生改变，还是有机会赚到投机的钱的。不过账号菌也会提醒自己：落袋为安才是真的赚到。

综合评级：中性

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0825/2025082500012_c.pdf

$奥克斯电气(02580)$

利益相关：

本人于本文刊登之时本人及本人客户可能持有所述公司的股票、认股证、期权或第三者所发行与所述公司有关的衍生金融工具等。

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本文并不存有招揽任何证券买卖的企图。