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上次京东的财报出来的时候，我就说过外卖三傻不值得投资。怎么样，哥们没坑大家吧？

那么今天出了美团的财报，我稍微聊一下。

和京东表现非常相似，同样把原先单季百亿以上的利润 “一键清空”，本季实际经营利润仅仅 2 亿，远远低于预期。

外卖大战的影响远比预期更大。

分业务来看，核心本地商业（外卖、到店）收入 653 亿元，同比增长 7.7%，增速较去年同期的 18.2% 显著下滑。其中：

1、补贴冲减配送收入：本季度配送收入同比增速大幅跳水至仅 2.8%。虽然对商家/消费者运费的减免会体现为配送收入的减项市场已有预期，实际下滑幅度高于预期。根据海豚的初步测算，本季的单均配送净收入环比应当下滑了 1 元以上。

这体现了大量补贴导致单量暴增后，为了确保有骑手完成配送，必须大幅增加骑手配送收入，这也会体现到毛利率的明显下降上。

2、到店并非无忧：本季度本地商业的佣金和广告收入增速也双双环比大幅放缓，分别仅增长了 13% 和 10.5%，比市场预期增速分别低了约 7pct 和 4pct。由此推测，本季度到店业务的表现应当也不及预期。

新业务板块营收265亿元，同比增长22.8%，亏损环比收窄至19亿元。

二季度调整后净利润仅 14.9 亿元，同比下降89%，比去年减少 132 亿元，利润率从去年的 16.5% 骤降至 1.6%，几乎都快不挣钱了。

除了业绩的颓势，市占率也在下滑。年初美团 “外卖 + 即时零售” 整体日单量份额甚至可以达到 80%，而目前淘宝闪购和京东的 “外卖+ 即时零售” 日单量总占比至少已经超过 40%，三者的比例关系可能已经接近 3:2.9:1。

所以，业绩发布后，美团ADR跌了10%，相当惨烈了。

你可以说一两个季度业绩差是因为有竞争对手的缘故，但是美团从诞生那一刻开始就不停的在打仗，首先是刚诞生时的团购百团大战，其次是百度饿了么美团傻的外卖大战厮杀，接下来又是抖音进军团购，现在京东阿里又要进来和美团打外卖大战。

比业绩更惨的，是美团的预期也不太乐观。

国家强制所有企业给员工上社保，美团的经营成本会继续增加。

此外，美团还取消了超时赔付的规则，确实对骑手挺友好，但是如何平衡用户的体验呢？毕竟用户可不管那么多，你送的慢了，我就换一家。

美团就像路边的狗，每个路过它的人都想踹它一脚，着实有点惨了。

每家公司都想抢它的生意，几乎每天都活在和竞争对手血拼的日子里。

这样的公司，我当然下不了手。

外卖大战还得继续打下去，这种时候谁敢把补贴停了，谁就把市场份额拱手送人，他们一定会继续烧钱，烧到烧不动为止。

古有电车三傻，今有外卖三傻，中概股真的一言难尽，都是苦难史！