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2025年拼多多Q2财报：

• 拼多多总营收为1040亿元人民币，同比增长7%，符合预期；

• Q2净利润327亿元人民币远超市场预期，但管理层否认了盈利水平持续性；

• 利润超预期因销售与市场费用的大幅缩减所致；

• 为长期发展投入更多资金，利润可能在Q3再次下滑；

• Temu业绩表现超出预期，预测明年收入将反弹。

如何评价财报：

• 拼多多未参与外卖大战，避免了烧钱竞争；

• Temu的月活跃用户、日活跃用户以及月度下载量均呈现持续增长趋势；

• 国内竞争有利，海外业务增长强劲，中国电商股首选；

• 对应17倍的2025年预期市盈率，目标价148美元。

交易策略：

• 股价便宜，牛市情况下处于区间震荡，可以选择卖出价外看跌期权。

行权价到期日选择参考：

• 卖出看跌期权策略： $PDD 20250905 117.0 PUT$ （胜率83%）

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