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综述：

本周沪深 300 上涨 2.71%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 12.21%。

2025 年内沪深 300 指数 上涨 14.28%，2025 年内我的实盘 上涨 46.60%，本年初始净值1.20，本周净值1.76。

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交易：

清仓小米集团，买入等额紫金矿业H

清仓新易盛和中际旭创，买入等额工业富联

清仓歌尔股份，买入等额剑桥科技

持仓：

中海油H 12.0%，紫金H 21.2%，工业富联 37.1%，立讯精密 11.5%，剑桥科技 19.0%，其他/现金 0%。

有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓。

复盘：

由于牛市情绪上来了疯狂暴涨，所以这一两个月我的调仓也比较频繁，没办法，太多个股一两周就把过去一年的涨幅给搞出来了，便宜货越来越少。

三周前买入的3只股，2只从低估涨到合理估值上限，1只从严重低估涨到合理估值内，这场面太可怕了，不到15个交易日这种涨幅，上一次在A股有这种疯狂的热度，得是10年前了，反正我拿不住了哈。

三笔交易，一笔一笔说：

1、 $小米集团-W (01810.HK)$ ➡️ $紫金矿业 (02899.HK)$

这是本周的第一笔，也是周一开盘前就在公众号明牌唱多的马前炮，集合竞价就交易完了，原因无他，小米横盘震荡，虽然我依然看好它，但是在狂暴大牛市里，输时间也有罪，所以选择调仓。依然持有小米的同学也不用太担心，小米的基本面没问题，就看你有没有耐心等它的价值回归了，$小米瑞银六二牛F.C (64890.HK)$ 牛证， 行使价 49.1 收回价 49.5，杠杆倍数12.1

调仓到紫金，是因为其短期回撤到关键支持强势看涨，而且我第一波元素周期表清早了，看着洛钼空落泪，所以在这个契机赶紧把龙头一哥给接回来了。金和铜长期看涨，而不是一个短线机会， $紫金瑞银六七牛A.C (53199.HK)$ 牛证，行使价12.1，收回价12.5，杠杆倍数1.9

周一那篇马前炮我还同时唱多宁德，但是价值仓没买，主要是没钱了，牛市好票太多，买不完，根本买不完...后面可能回调会补一点。新能源也是中长期国内资产的大机会，目前的宁德时代已经充分盘整，有足够的理由开始重新走主升浪 $宁德瑞银五甲购A.C (17626.HK)$ 认购，行使价448.2，杠杆倍数8.4

2、CPO两兄弟➡️工业富联

上周把工业富联纳入估值表，当然就是准备买它了，之前一直不停涨涨不停，最近终于迎来了一波技术形态上的平台整理，上周就有调仓计划，只是用那个仓位调还没确定。

本周新易盛和中际直接冲到估值表合理估值上限之上，所以我就直接高切低了，这是基础的价值投资逻辑，卖贵的买便宜的。

当然，事后看虽然切到工业富联后也大涨了，但其实不如不操作赚得多，新易盛那边我卖了后又涨了15%+，热度太高咔咔乱涨远超我预期，但计划就是计划，要遵守，有些钱错过了也没办法，要知足常乐。想参与这波A股牛市又跟不上节奏的，我认为最好的策略就是直接冲大盘指数，比如 $X南方中创业(03147)$

3、歌尔➡️剑桥

这笔交易其实挺纠结的，因为歌尔虽然自买入后暴涨40%，但其实也只在合理估值区间，并没有新易盛们那么贵，但是我要买剑桥，价值仓没钱了，立讯还没暴涨过，权衡之下选择了牺牲它来换。

剑桥是近期我新纳入的股票，也是CPO概念的，是目前我能找到的为数不多和三周前歌尔一样，兼顾不贵+基本面好+潜力大三合一的优质潜力股，发现后已经涨停，于是涨停板冲，结果没买进去；夜市委托继续涨停板冲，还是没买进去，最后3板开板才成功买入，应该是信息差的问题，某些机构搞偷袭，不讲武德，但短期也过热了，没办法大笔加仓，很容易输时间，等回踩5日线再考虑了。

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本周过后，账户持仓再次发生了巨大变化，并且按照这个走势，接下来还是躺不了，因为工业富联周围也给来了个涨停，没上周那么便宜了。

港股这边，紫金H基于长线看好金和铜，且公司依然低估，中短期H股仓位应该就此锁仓了；而A股这边，还是得继续高切低，轮动太快，热度太高就得开始往消费板块转了，比如茅五泸。芯片那边我还是没买个股，这个我一直推荐场外定投科创芯片类etf，躺平就完事了，各种688的股波段太大轮动太快，基本很难跟上节奏，这板块中长期看好国产替代。

至于剑桥科技，和它的缘分暂时只有一周，还在相互熟悉阶段，借着这个七夕，希望以后能更深入的交流感情，让我获得尽可能多快乐，但短期高波动是一定的，因为板块确实阶段性过热了，此作业慎抄，下周买入就吃跌停的概率比吃涨停大得多。

需要提醒各位的是，我A股账户的总净值，在下半年尤其最近俩月，突然火箭式蹿升，这种走势不是常态，更非本人个人水平超高，单纯是近期踩对了风口，投资中应多去研究公司基本面和估值，股价的长期走势不能脱离价值体系，一旦情绪战胜理智，无脑fomo，你就离亏钱不远了。

踏空A股牛市的同学也不用太担心，中国资产都会轮动起来的，上半年港股好下半年A股好，到年底重新带动港股第二波的概率极大，所以不要去追高，去港股埋伏低位的或者直接去搞大盘指数， 随着阿里的一份出人预料的超级优质财报， $南方两倍做多恒指(07200)$ 和 $南方两倍做多恒科(07226)$ 可以高看一眼，逢低买入到年底，应该会给出惊喜。

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个股方面，

1、小米集团

公司没啥问题，但是资金不在这，或者说市场上有太多更好的选择，all cash is equal，在基本面都很好的前提下，谁更火就配置谁，我不喜欢给任何一只股当“纯爱战士”，但我尊重市场上的每一个“纯爱战士”，也给无脑炒作业但没调仓的读者打点气，我个人未来一年看到70+，但什么时候轮动它不知道，需要熬一熬。

2、中海油

2025年上半年，中国海洋石油有限公司以高质量发展的确定性应对外部环境变化的不确定性，展现了穿越油价周期的盈利韧性，油气销售收入达人民币1717亿元。公司成本管控良好，桶油主要成本为26.94美元/桶油当量，同比保持稳定，实现归母净利润人民币达695亿元。为积极回报股东，董事会已决定派发2025年中期股息每股0.73港元。

账户里为数不多的红利股，本周也是长势喜人，颇有冲回前高的态势。艰难的时期已经过去了，接下来长期稳定看涨，股息中规中矩，利润在行业低谷依然稳定，主打一个踏实。

红利股在牛市会跑输大盘，所以仓位不宜配置过高，它主打的是稳定增值，并且可以在必要时候当做血包。

3、紫金矿业

公司发布半年报：上半年实现营收1677.11 亿元，同比+11.50%；实现归母净利润232.92 亿元，同比+54.41%；实现扣非净利润216.24 亿元，同比+40.12%。公司于25Q2 实现营收887.83 亿元，同比+17.38%，环比+12.49%；实现归母净利润131.25 亿元，同比+48.75%，环比+29.10%；实现扣非净利润117.43 亿元，同比+27.51%，环比+18.84%。

公司今年矿产金产量实现高速增长，这主要是得益于公司前几年有非常多的金矿项目的并购，因此在金价不断创历史新高的背景下，Q2 金矿量价齐增，是推动业绩环比大幅提升的核心因素。

这股首次纳入估值表，公司不用我介绍了吧，知名长牛股。作为我卖给洛钼的备选，元素周期表宇宙，今年我是首次纳入，所以估值偏保守，现在了解更多了，并且市场也验证了此前我的预期，所以我觉得可以高看一眼，果断追了。

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最后，估值表：

暂时删掉了宁德时代，主要为展示本周调仓动作，下周去掉已清仓的股票就补回来，并且大概率会加入新的成员，敬请期待。

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