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综述：

本周标普 500 指数 下跌 0.10%，我的实盘净值 下跌 1.76%。

2025 年内标普 500 指数 上涨 9.84%，2025 年内我的实盘净值 上涨 16.92%（年初净值为1.60，本周净值1.87）。

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交易：

清仓BIL，买入等额云米科技

持仓：

英伟达 20.9%，苹果 20.9%，大饼ETF 23.8%，爱马仕 9.2%，云米 8.1%，TLT 17.2%。

有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。

复盘：

本周就进行了一笔交易，上周就预告了的“捡垃圾”操作，买入烟蒂股云米科技。

这笔交易属于看上去赔率不错，应该能超过短债的中短期投资，这公司基本面还不错的，但是未来想象空间没看出有多大，毕竟是下游的打工仔而已。单纯是净资产比市值还高，只需简单的价值回归应该也不太会亏钱，就买了点。

没有配置过多美股大盘股的原因，之前也说了，现阶段整体估值吸引力有限，除了抄底的爱马仕和苹果外，其他的都不是特别想买。

不过我也没完全闲着，最近在A股那边在CPO概念股上赚麻了，索性把这个思路也同步到美股这边，试着找出个“新易盛青春版”，最终锁定了一家代码为LITE的公司，准备等个回踩5日线搞一点。结果熟悉的剧情又来了，本周它大涨而我还没上车...目前满嘴骂娘话憋在心中，已内伤。

另一个还在看的是英特尔，国资入场扶持，困境反转初期，也许有一定潜力，变成个美国中芯国际？估值还没有完全算明白，但肯定比大部分热门科技股低，接下来可能也会纳入估值表。

最近这一个月我在美股的投资很不顺利，找不到便宜+有潜力的优质股，加密概念还吃了两波大回撤，整体净值连续小幅下跌，东升西降在别的地方有没有不知道，起码在我的A股和美股账户里是切实发生了。

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个股方面

1、英伟达

三季度英伟达的营收指引中值540亿美元高于分析师预期中值534.6亿美元，但明显不及部分分析师高达600亿美元的预期，较这一乐观预期低10%，股价出现一波不小的回撤。

英伟达表示，三季度的营收指引中未假设任何对华出口H20芯片的情形。换言之，目前提供的指引不考虑任何对华H20销售收入。其实这里已经是很委婉的表达了一个意思：中国市场因不可抗力不用抱希望了，这个消息利好A股国产替代概念，国内为数不多我反复推荐的科创芯片ETF，还有很大上涨潜力，但对英伟达本身绝对属于利空，几年前概帮被中美组合双打，如今轮到美概了。

不过英伟达还是很给股东提气的，在财报中披露计划增加回购。 英伟达称，2026财年上半年，公司以回购股票和派发股息形式向股东回馈了243亿美元。截至二季度末，公司剩余的股票回购授权金额为147 亿美元。 8月26日本周二，英伟达董事会批准，在公司股票回购授权中追加600亿美元，执行这批回购授权并没有设有效期。所以各位英伟达持有者并不需要担心，该股基本面依然强进，并带动了上下游产业链一起起飞，每一次下跌都是机会而不是风险，长期拿正股即可，短期可用 $南方两倍做多英伟达 (07788.HK)$ 来博反弹。芯片和AI市场的天花板目前还根本看不到。

2、苹果

虽然本周美股出现回撤，但是果子逆势上涨，便宜+舔过屁股+iPhone17的预期，还是不错的。

据爆料，此次iPhone 17进行了“史上最大革新”：

iPhone 17系列将包括四款机型：标准版iPhone 17、iPhone 17 Pro、iPhone 17 Pro Max，以及全新的iPhone 17 Air。其中iPhone 17 Air将取代现有的Plus机型，成为苹果有史以来最薄轻的iPhone。

起码在财报前，我认为苹果都能涨，短线的确定性还是很高的，财报后长线的就要看具体的硬数据了，我认为果子最艰难的时期已经熬过去了，接下来保持个稳定增长，起码年内股价涨幅转正问题不大，再高的预期暂时还没有。

3、爱马仕

近期抄底的另一只股。

华尔街顶级策略师表示，法国再次面临政府失败的风险，但这已经被市场消化，不足以动摇欧洲股市相对于美国股市近二十年来最好的表现。

虽然法国总理贝鲁本周一就预算分歧意外决定发起信任投票，这动摇了投资者的信心，但来自高盛、花旗集团和摩根大通资产管理的市场策略师们表示，鉴于德国史无前例的财政改革以及欧洲整体强劲的经济增长前景，这场风波蔓延到欧洲其他地区的风险很低。 欧洲那些面向国际市场的行业，例如奢侈品制造商，也有望从全球贸易紧张局势的缓解中受益。在最初的抛售后，一些最大的法国CAC40指数成分股，包括路威酩轩、爱马仕和欧莱雅，都已经收复了本周的跌幅。

爱马仕的包和股都从未令我失望过，希望这次也一样。这股唯一的缺点是美股交易量较低，每次多买点成交都有点费劲。

4、加密/大饼

上周加密货币基金流出14亿美元，创下自2025年3月以来最高水平，也是今年以来第三大单周流出。大饼已经跌破11w了，对我本周美股账户净值造成了较大的负面影响。

不过机会是留给勇敢的人的，摩根大通在最新研究报告中直言不讳地指出，“比特币的波动性已经降至历史最低点，使其在机构投资者眼中比黄金更具吸引力” 。

这家华尔街巨头明确表示，比特币相对于黄金被明显低估，在每一轮周期末，比特币的表现都没有让人失望， $FA南方比特币(03066)$ 机会远大于风险。比特币六个月滚动波动率已从年初的近60%降至约30%，创下历史新低。与此同时，比特币与黄金的波动率比率也降至历史最低水平，现在比特币仅为黄金波动率的两倍。

随着大饼的下跌，MSTR的价格看上去也很香了，有一点点心动，下周看看二者之间要不要临时调仓一下，如参与博反弹的 $南方两倍做多MSTR(07799)$ 。

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最后，估值表（数值均为美元计价）：

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注释（请一定阅读）：

1、上图的买点、合理股价、卖点均为本人通过特定的方式计算的，无统一标准，更不是绝对正确且一定能达到的数值，只是辅助本人对当下价格有个大致判断。

2、如果一个点位有 2 个数值，则低的是下限高的是上限，用哪个取决于本人的主观意愿和对公司的了解程度，无统一标准。

3、标蓝标红都是为了给自己警示，该股票到达买入/卖出区域附近，需要重点关注，但不代表我一定会买入或卖出。

4、表格内相关数字，会随我个人对公司基本面的动态评估，不定期调整，请勿作为长期参考，更不是标准答案。

5、以上表格内容均为本人实盘记录，是做给我自己看的，无法指导你们的交易，不要问我该不该买哪个，问就是不该买。

6、持有相关持仓标的的朋友，欢迎在评论区与我交流，指出我的问题和错误，共同学习，一起赚钱。