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英伟达是机会不是风险

上不去下不来，这震荡区间一时半会破不了吧。我应该不用担心下跌，业绩这么好，有支撑吧。 $英伟达(NVDA)$

飞刀来了。175已经是比较稳妥的买点，真想买点。能跌到170可以进多点。 $英伟达(NVDA)$

好机会

作者 |德新 编辑 |王博 2026年，自动驾驶下半场已是“大模型”的天下。当北美只剩下特斯拉和英伟达，欧洲唯一的希望Wayve正靠着「Zero-shot」能力狂吸金。 为什么Wayve值得关注？ 欧美唯一的大模型自动驾驶标的； L2+与L4同步进行，前者定点日产，后者与Uber合作； 已经有小米等国内大公司挖角Wayve，侧面印证了对它的认可； Wayve在过去一年在欧洲、北美以及日本超过500个城市，实现了无需特定数据精调的快速部署（drive zero-shot），官方称其是唯一达成这一成就的公司。 一、还没量产，却已是英伟达、奔驰捧场的资本盛宴 到了2026年，为什么一家还没有量产案例的自动驾驶公司，还能这么吸金？ Wayve昨天宣布了D轮融资12亿美元，外加包括Uber在内如果达到Robotaxi运营里程碑会有额外资金支持，总计15亿美元。 这12亿美元之后，Wayve的投后估值来到了86亿美元，这个估值几倍于现在文远、小马在美股的市值。 金融时报统计，加上这轮，Wayve成立以来累计融资超过了25亿美元（约171亿人民币）。 二、核心杀手锏：Drive Zero-shot Wayve这家公司真正火起来是2024年的C轮融资。 当时软银领投，英伟达参与，微软增持，总共融了10.5亿美元。不到2年后的这笔融资还有一个前序，就是Waymo刚刚融了一轮巨额融资，总额约160亿美元。Waymo主要做L4 Robotaxi，而在美国市场，除了特斯拉FSD和英伟达智驾团队，去掉传统Tier 1，目前几乎没有第三方公司在做辅助驾驶方案了；尤其是基于大模型的智驾，欧洲市场更是如此。 特斯拉FSD和英伟达智驾团队都不需要独立融钱，因此Wayve几乎是欧美两地市场唯一的标的。 官宣消息中，有一点是非常值得关注的—— Wayve在过去一年，在欧洲、北美以及日本超过500个城市，实现了无

不好说 有点晚

感觉是大势所趋的机会

那就继续买入光模块

看看黄仁勋智慧过人，一定能把英伟达推上200美元的，现在正是做多逐步低吸的好机会。

电力、存储之前已经涨过了，现在应该轮到光了。最简单的道理，阿斯麦一直是香饽饽，我感觉这次可以投资博通，着也是可以和英伟达分一杯的

算力瓶颈倒逼：传统铜缆/电互联在800G+速率下功耗爆炸、带宽见顶、延迟高，GPU再强也跑不动。 光互连的硬优势：CPO/硅光可带宽×3、功耗降50%+、延迟减半，是“吉瓦级AI工厂”的唯一解。最近一直在做光通信

周一， $英伟达(NVDA)$ 英伟达宣布了一项震撼市场的投资计划：分别向光子技术公司 $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ 和 $COHERENT(COHR)$ 各投资20亿美元，合计40亿美元。两笔交易均包含数十亿美元的采购承诺及对先进激光组件的未来产能权益。   消息一出，资本市场瞬间沸腾：LITE大涨近12%，COHR涨幅更是逾15%，“金主”英伟达也上涨了近3%。这笔投资传递了一个明确的信号：光互联（Optical Interconnect）已成为AI工厂能否继续扩张的关键命门。   一、战略意图：CPO时代开启，告别传统收发器   随着AI模型规模以指数级增长，传统的可插拔光模块正面临功耗与散热的物理极限。CPO（Co-Packaged Optics，共封装光学）技术通过将硅光子组件直接与交换机芯片（ASIC）封装在一起，能够显著缩短电信号传输距离，降低能耗并提升带宽密度。   英伟达创始人兼CEO黄仁勋在公告中表示：英伟达与Lumentum携手，正在推进全球最先进的硅光子技术，以构建下一代吉瓦级AI工厂。他同时宣布将与Coherent共同开发面向AI基础设施的下一代硅光子技术。   二、行业前景：摩根士丹利的“翻倍”预言   站在巨人的肩膀上，整个光模块行业正迎来史上最强的增长周期。   除了英伟达的这一战略布局，摩根士丹利对整个光学市场的展望同样令人振奋：   受AI数据中心加速投资和网络速度提升驱动，光学市场规模将从2

能源，包括光、电是未来的战略资源

英伟达宣布向 $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ & $COHERENT(COHR)$ 各投20亿美元，进军光互联。🔥 和Lumentum的协议，首先并非是排他协议，仅带优先权，包括：采购承诺、激光组件产能优先权、共同研发silicon photonics、扩大美国本土制造。黄仁勋曾经表达过一种观点：能源效率是我们的首要任务。那么随着GPU数量暴涨，过去传统铜线传输，能耗、效率、规模化都比不上硅光，或许这就是英伟达选择从铜到光的转向原因。[正经] 受益板块：光模块整机厂、光芯片 / DSP、CPO（共封装光学），光模块概念股大概包括像： 核心光模块厂商，eg.前面提到的那两家；交换机 & 数据中心网络设备，eg. $Arista Networks, Inc.(ANET)$ $思科(CSCO)$ ； 光芯片 / 硅光方向，eg. $博通(AVGO)$ $迈威尔科技(MRVL)$ ； AI算力需求核心催化下的受益公司，eg. $英伟达(NVDA)$ $微软(MSFT)$

都说英伟达最深的护城河不是硬件而是CUDA，CUDA会给客户造成巨大的“跳槽”成本。但在如今这个AI蓬勃兴起的大时代即使CUDA也捆绑不住巨头们想要“跳槽”的心。英伟达的大客户们一边大力采购英伟达芯片，一边都盘算着自己的小九九，其中最成功的是谷歌，谷歌依托自研芯片居然训练出了一个大语言模型。 英伟达要牢牢绑定巨头们的关键还是靠CUDA吗？我觉得已经不是了，其实英伟达最深的护城河是保持芯片不断的升级换代。AI巨头们竞争到最后，不光是比谁的算力大，大模型好用，还必须要比在相同算力下谁成本最省。英伟达芯片性能保持大幅领先，换个角度来看就是采用英伟达芯片在相同算力下付出的成本最少。但考虑到英伟达要赚取利润，相同性能下要比用户自研芯片售价更高，所以英伟达芯片必须要比用户自研芯片性能领先一截才能拉平这个账。 看懂了这个我们就理解为什么英伟达从来不像英特尔那样在垄断优势后下变成了牙膏厂，对芯片性能提升像挤牙膏般的吝啬，而是一定要保持一年一小升级，两年一大升级。这种持续不断的升级，是整个AI产业向前发展的关键，不但让客户要不断的购买新版的芯片淘汰老的，而且让所有竞争者都追不上来。只要英伟达跑的够快，自研芯片就几位被动，META和特斯拉自研AI芯片都搞砸了，研发过程漫长，自研芯片一面世性能就已经远远落后了。英伟达竞争对手一个是AMD，一个是博通，另外就是各个AI巨头，有没有发现一个有趣的现象，英伟达竞争对手都不是只做AI芯片这一件事情，只有英伟达不但已经处于技术领先的位置还极度专注，只做AI芯片这一件事情。 不断升级迭代产品，拉爆所有竞争对手，这最朴实无华的策略是最有效果的。台积电也采用了同样的策略。台积电持续不断的推进芯制程，从开始的落后英特尔到后来拉爆英特尔。台积电的护城河甚至比英伟达还深，因为芯片设计相对是轻松的活，而芯片制造是重活脏活。AI巨头们有研发芯片的动力但很少有亲自下场建厂制

对，而且现在k线看起来横盘这么久，还是有点担心的。

大盘股每逢低入就行了

VIX回落了，没那么恐慌，晚上估计乐观些，不会跌太狠。 $英伟达(NVDA)$ $标普500波动率指数(VIX)$

现在根本是跌战争，不然这21倍市盈香爆了，正股好好守着等回210。 $英伟达(NVDA)$

本来以为今天要低开高走，但是没想到指数还大涨了，这超预期了，指数这里说明没啥风险，但是个股今天4000多家下跌，指数当前位置还处在箱体上沿，这个位置直接突破的概率很小，所以这里还要注意再次调整的可能，所以大家控制好仓位，积极做T

作者 |德新 编辑 |王博 2026年，自动驾驶下半场已是“大模型”的天下。当北美只剩下特斯拉和英伟达，欧洲唯一的希望Wayve正靠着「Zero-shot」能力狂吸金。 为什么Wayve值得关注？ 欧美唯一的大模型自动驾驶标的； L2+与L4同步进行，前者定点日产，后者与Uber合作； 已经有小米等国内大公司挖角Wayve，侧面印证了对它的认可； Wayve在过去一年在欧洲、北美以及日本超过500个城市，实现了无需特定数据精调的快速部署（drive zero-shot），官方称其是唯一达成这一成就的公司。 一、还没量产，却已是英伟达、奔驰捧场的资本盛宴 到了2026年，为什么一家还没有量产案例的自动驾驶公司，还能这么吸金？ Wayve昨天宣布了D轮融资12亿美元，外加包括Uber在内如果达到Robotaxi运营里程碑会有额外资金支持，总计15亿美元。 这12亿美元之后，Wayve的投后估值来到了86亿美元，这个估值几倍于现在文远、小马在美股的市值。 金融时报统计，加上这轮，Wayve成立以来累计融资超过了25亿美元（约171亿人民币）。 二、核心杀手锏：Drive Zero-shot Wayve这家公司真正火起来是2024年的C轮融资。 当时软银领投，英伟达参与，微软增持，总共融了10.5亿美元。不到2年后的这笔融资还有一个前序，就是Waymo刚刚融了一轮巨额融资，总额约160亿美元。Waymo主要做L4 Robotaxi，而在美国市场，除了特斯拉FSD和英伟达智驾团队，去掉传统Tier 1，目前几乎没有第三方公司在做辅助驾驶方案了；尤其是基于大模型的智驾，欧洲市场更是如此。 特斯拉FSD和英伟达智驾团队都不需要独立融钱，因此Wayve几乎是欧美两地市场唯一的标的。 官宣消息中，有一点是非常值得关注的—— Wayve在过去一年，在欧洲、北美以及日本超过500个城市，实现了无

周一， $英伟达(NVDA)$ 英伟达宣布了一项震撼市场的投资计划：分别向光子技术公司 $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ 和 $COHERENT(COHR)$ 各投资20亿美元，合计40亿美元。两笔交易均包含数十亿美元的采购承诺及对先进激光组件的未来产能权益。   消息一出，资本市场瞬间沸腾：LITE大涨近12%，COHR涨幅更是逾15%，“金主”英伟达也上涨了近3%。这笔投资传递了一个明确的信号：光互联（Optical Interconnect）已成为AI工厂能否继续扩张的关键命门。   一、战略意图：CPO时代开启，告别传统收发器   随着AI模型规模以指数级增长，传统的可插拔光模块正面临功耗与散热的物理极限。CPO（Co-Packaged Optics，共封装光学）技术通过将硅光子组件直接与交换机芯片（ASIC）封装在一起，能够显著缩短电信号传输距离，降低能耗并提升带宽密度。   英伟达创始人兼CEO黄仁勋在公告中表示：英伟达与Lumentum携手，正在推进全球最先进的硅光子技术，以构建下一代吉瓦级AI工厂。他同时宣布将与Coherent共同开发面向AI基础设施的下一代硅光子技术。   二、行业前景：摩根士丹利的“翻倍”预言   站在巨人的肩膀上，整个光模块行业正迎来史上最强的增长周期。   除了英伟达的这一战略布局，摩根士丹利对整个光学市场的展望同样令人振奋：   受AI数据中心加速投资和网络速度提升驱动，光学市场规模将从2

都说英伟达最深的护城河不是硬件而是CUDA，CUDA会给客户造成巨大的“跳槽”成本。但在如今这个AI蓬勃兴起的大时代即使CUDA也捆绑不住巨头们想要“跳槽”的心。英伟达的大客户们一边大力采购英伟达芯片，一边都盘算着自己的小九九，其中最成功的是谷歌，谷歌依托自研芯片居然训练出了一个大语言模型。 英伟达要牢牢绑定巨头们的关键还是靠CUDA吗？我觉得已经不是了，其实英伟达最深的护城河是保持芯片不断的升级换代。AI巨头们竞争到最后，不光是比谁的算力大，大模型好用，还必须要比在相同算力下谁成本最省。英伟达芯片性能保持大幅领先，换个角度来看就是采用英伟达芯片在相同算力下付出的成本最少。但考虑到英伟达要赚取利润，相同性能下要比用户自研芯片售价更高，所以英伟达芯片必须要比用户自研芯片性能领先一截才能拉平这个账。 看懂了这个我们就理解为什么英伟达从来不像英特尔那样在垄断优势后下变成了牙膏厂，对芯片性能提升像挤牙膏般的吝啬，而是一定要保持一年一小升级，两年一大升级。这种持续不断的升级，是整个AI产业向前发展的关键，不但让客户要不断的购买新版的芯片淘汰老的，而且让所有竞争者都追不上来。只要英伟达跑的够快，自研芯片就几位被动，META和特斯拉自研AI芯片都搞砸了，研发过程漫长，自研芯片一面世性能就已经远远落后了。英伟达竞争对手一个是AMD，一个是博通，另外就是各个AI巨头，有没有发现一个有趣的现象，英伟达竞争对手都不是只做AI芯片这一件事情，只有英伟达不但已经处于技术领先的位置还极度专注，只做AI芯片这一件事情。 不断升级迭代产品，拉爆所有竞争对手，这最朴实无华的策略是最有效果的。台积电也采用了同样的策略。台积电持续不断的推进芯制程，从开始的落后英特尔到后来拉爆英特尔。台积电的护城河甚至比英伟达还深，因为芯片设计相对是轻松的活，而芯片制造是重活脏活。AI巨头们有研发芯片的动力但很少有亲自下场建厂制

英伟达是机会不是风险

上不去下不来，这震荡区间一时半会破不了吧。我应该不用担心下跌，业绩这么好，有支撑吧。 $英伟达(NVDA)$

飞刀来了。175已经是比较稳妥的买点，真想买点。能跌到170可以进多点。 $英伟达(NVDA)$

英伟达宣布向 $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ & $COHERENT(COHR)$ 各投20亿美元，进军光互联。🔥 和Lumentum的协议，首先并非是排他协议，仅带优先权，包括：采购承诺、激光组件产能优先权、共同研发silicon photonics、扩大美国本土制造。黄仁勋曾经表达过一种观点：能源效率是我们的首要任务。那么随着GPU数量暴涨，过去传统铜线传输，能耗、效率、规模化都比不上硅光，或许这就是英伟达选择从铜到光的转向原因。[正经] 受益板块：光模块整机厂、光芯片 / DSP、CPO（共封装光学），光模块概念股大概包括像： 核心光模块厂商，eg.前面提到的那两家；交换机 & 数据中心网络设备，eg. $Arista Networks, Inc.(ANET)$ $思科(CSCO)$ ； 光芯片 / 硅光方向，eg. $博通(AVGO)$ $迈威尔科技(MRVL)$ ； AI算力需求核心催化下的受益公司，eg. $英伟达(NVDA)$ $微软(MSFT)$

二月回顾 1. 美股市场：能源、材料与必需消费品板块领涨 股指涨跌互现：上周 $道琼斯(.DJI)$ 收跌1.31%， $纳斯达克(.IXIC)$ 下跌0.95%， $标普500(.SPX)$ 指数微跌0.44%。 二月整体承压：1月的温和涨势未能延续，三大指数2月月线收阴——纳指累计下跌3.38%，标普500指数回落0.87%。相比之下，道指勉强收高0.17%，连续第10个月保持正收益。 板块轮动：截至2月底，能源、材料与必需消费品成为年初以来表现最佳的三大板块。与此同时，去年的领跑者——通信服务与信息技术板块则陷入落后。 "科技七巨头"业绩：这七只股票第四季度平均盈利增长27.2%，远高于 $标普500(.SPX)$ 其余493家公司的9.8%增速。"科技七巨头"的盈利增长在过去11个季度中已有10个季度超过25%。 黄金反弹：在经历数周盘整后，金价年初以来的涨势重启。截止周五尾盘，黄金期货 $黄金主连 2604(GCmain)$ 二月大涨7.92%，白银价格飙升10.72%。 阅读新闻>> 2. 美股板块与个股：科技巨头拖累板块回调 标普500指数：上周下跌0.44%，收于6908.86点。市场整体呈现明显的避险情绪与

算力瓶颈倒逼：传统铜缆/电互联在800G+速率下功耗爆炸、带宽见顶、延迟高，GPU再强也跑不动。 光互连的硬优势：CPO/硅光可带宽×3、功耗降50%+、延迟减半，是“吉瓦级AI工厂”的唯一解。最近一直在做光通信

好机会

不好说 有点晚

电力、存储之前已经涨过了，现在应该轮到光了。最简单的道理，阿斯麦一直是香饽饽，我感觉这次可以投资博通，着也是可以和英伟达分一杯的

感觉是大势所趋的机会

看看黄仁勋智慧过人，一定能把英伟达推上200美元的，现在正是做多逐步低吸的好机会。

那就继续买入光模块

能源，包括光、电是未来的战略资源

对，而且现在k线看起来横盘这么久，还是有点担心的。

大盘股每逢低入就行了

本来以为今天要低开高走，但是没想到指数还大涨了，这超预期了，指数这里说明没啥风险，但是个股今天4000多家下跌，指数当前位置还处在箱体上沿，这个位置直接突破的概率很小，所以这里还要注意再次调整的可能，所以大家控制好仓位，积极做T

二创图片；《你们不要再买了啦》 昨天没有写文章，目的就是等市场来验证上一篇文章的逻辑，见：英伟达为什么可能被兑现？ 看过以上文章的同学应该不会对于昨晚英伟达的走势有任何的意外，一切都像是被剧本安排的那样，这次我们依旧预判正确了。 稍微让我有点意外的是 $英伟达(NVDA)$ 开盘的走势，我的预期本来是这样的： 图片 但是昨晚英伟达开盘之后则是一路下跌，埋进去了很多想要抄底的散户。这说明资金装都不装了，甚至都没有诱多的步骤，开盘就按下了核按钮。 图片 很多同学到此都不理解，为什么一个公司，业绩好，利润强，指引强，任何从基本面角度来分析都是完美的，股价还会被抛售？ 任你业绩好，业绩好，利润强，指引强有什么用？市场能造出一个词：过度盈利（Over-earning）。 你可能又会问，这市场不是赢家通吃吗？谁还会嫌弃钱赚得多？ 事实上，市场担心的是这个公式，过度盈利=周期顶部 + 不可持续 + 未来下修风险 1、英伟达的利润率已经高到不可思议 英伟达公司报告称，需求强劲，利润率高，11 月至 1 月期间的调整后毛利率为 75.2%，这在半导体历史上几乎没有先例。 在半导体行业中相比，Intel的高景气期大约是 60%，AMD是 50–55%，台积电是 53–58%，软件公司（高利润行业）大约是 70%。 市场担心这种利润率本质上是供给垄断 + 紧缺溢价，一旦供给释放或竞争出现，利润率会迅速回落，盈利并非结构性，而是阶段性。 图片 2、AI 的高需求可能是抢购式前置 现在的 AI 基建属于抢算力 = 抢GPU = 抢未来。各大云厂商正在超额采购，防止断供以建立安