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折叠自行车之王，大行科工。先上结论：顶头槌都要抽签，梭哈！

一、市场地位

做折叠自行车的，而且是这个细分赛道里的绝对龙头。

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赛道地位方面，按2024年零售量和零售额算，大行在中国内地折叠自行车市场都是排名第一 。市场份额按零售量占了26.3%，按零售额更是高达36.5% ，每卖出3辆折叠车就有1辆是大行。

但是这个赛道的天花板，实在太低，中国市场预计从 2023 年 14 亿元增至 2028 年 38 亿元，赛道就那么大点。

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售价方面，大行是做中高端的，中端产品（2500-5000 元）是销售主力，占比69.7%，做"航空铝合金车架 + 三分之一折叠体积" 高端化路线，毛利率30% 以上，是同行的两倍多。

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别和普通自行车比，永久、凤凰等老品牌卖的都是千元以下大众车，不是一个赛道。

一句话，大行卡住了一个小而美的黄金赛道。

二、竞争壁垒

能在江湖上混成大哥，没几把刷子是不行的。

品牌悠久，大行(DAHON)品牌由韩德玮博士1982年创立，品牌超过40年，有深厚的技术和粉丝沉淀。

专利很多，国内折叠车行业拥有最多专利的品牌，截至2025年4月30日，在中国内地有113项有效专利，在美、欧、日还有22项，全球每 10 辆折叠车就用到它 5-6 项专利。

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人家是真有销量，销量还不小。。。。

三、财务指标

公司的财务报表相当扎实，又成长又现金牛。

营收增长，2022年至2024年，营收从人民币2.54亿元增长至4.51亿元，年复合增长率33.1% 。

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最关键的是，公司账上现金流，非常非常健康，又能增长，又能赚钱，太牛了。

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四、发行情况

1、保荐人：中信建投，战绩还行

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2、绿鞋：有

3、基石：一般化，安联环球投资、大湾区发展基金，占比25.43%，没有特别知名的国际投行，第二名那个伙计，看着有些像华泰啊。。。

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五、股票分布

史上最难抽的新股！

甲乙组一共7920手，几十万人抢7920个中签名额，抢到就是赚到。

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六、风险点

公司老板，韩德玮，83岁了，您还来上市圈钱，图啥....

韩德玮本人：

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赛道风险，折叠自行车毕竟是小众市场，对于很多人来说，5000块钱买个折叠自行车，不如买个电动摩托车....未来天花板有多高，以及能否抵御其他出行工具的竞争，仍要观察。

总结：

1、这个比双登还难抽，全员抽签，一视同仁。

大行科工：7920手，佳鑫：27453手，双登：11712手。

2、甲尾需50W本金，乙头60W本金，先梭哈了。

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后记：

上个月娃刚出所，全家4个人弄1个娃都弄不住，守夜也守得我几近崩溃....这周逐步开始规律化、正常化了，终于能写写文章了。

$大行科工(02543)$